【交易进阶录】缠论/教你炒股票108课/股票/炒股

六、总结1、博弈是一种思想，你只有掌握这种思想，才能对市场力量分布进行评判。2、先把自己放空，做为零向量观察，才能真正知道现在所处。一定要先把自己放空。当你熟知了各个交易者的逻辑的时候，你不能有自己的倾向性。你只有作为零向量观察者，才能真正知道市场现在的力量所处。很多人做不到客观，分析出来结果是主观的，是因为他本身就是参与者，是整个博弈的一份子，所以他在找一些理由支持自己的博弈方向，这就导致他是盲目的。我们需要跳出市场，作为观察者存在，得出客观结论之后再以参与者的最优策略进行。心性空策略才能现出来，即心平才能行直。第二阶预告：我用心平行直这4个字作为第一阶内容的小结，接下来我们将进入第二阶的内容。如何看清自己，达到心平的状态，我们将在第二阶进行展开。

五、当下股市的博弈主体浅析当你知道博弈的逻辑之后，你不能停留在想象上，我们该观察哪些主体，才能找到一些现象或者数据作为支撑，我给大家简单分析一下。1、价值投资者（1）产业资本价值投资者最大的代表是产业资本，因为产业资本是完全从价值出发的。比如2005年时，我让一些朋友买鞍钢股份，因为它已经完全跌到净资产下方了，而且未来钢铁还有很大的机会，我投资它明显比我新建一个厂效应更高，那我为什么不去收购它。其实这个就是产业资本的逻辑。所以当产业资本认为在他的产业布局中，资本市场收购比重新建厂要更有优势的时候，他就会进入市场，进行市场化的收购，去完成它主营业务的扩大。（2）社保基金价值投资的第二代表是社保基金。因为社保基金对政策的理解深度优于其他基金，再加上社保基金有不能亏损的硬性指标，所以它更坚持价值投资。它没有利息的财务负担，所以更倾向于在更长的时间内取得一个被保证的利益。在被低估的时候去买，市场一定有一个价值发现给它一个谥价，所以社保基金是大家可以去关注的一个对象（关注他什么时候增仓，什么时候减仓）。在2005年-2008年，社保基金的表达是非常充分的。2005年9月份，社保对A股的投资限额是直接翻倍的，到了2007年9月份，他公开告诉大家他在卖，因为达到限额了，必须要卖。它的进出对于价值投资派的影响还是比较巨大的，虽然它目前所控制的市值不高，但我认为它未来会成为真正的中坚力量。（3）QFII价值投资的第三代表是QFII（国外的投资更多以价值投资为核心的）。QFII每次都能抓住很好的拐点，是因为他们更崇尚价值投资。当他们大批量买入股票的时候，基本上说明市场具备了明显的投资价值，所以他们的动向也是需要关注的。QFII我们再延伸一下，如果未来有更多的海外资金在A股市场大量买入的话，那就极有可能要开始一波主升浪了。按真实的内在的价值作为投资进场的唯一逻辑才是真正的价值投资。投资于被市场低估的好公司，买入理由只是价格未反应真实价值，和走势的相对高低无关。价值投资者投资于被市场低估的好公司，他买入的理由只是目前的价格并没有真实反映它的真正价值，他不去考虑趋势的逻辑，也不去考虑情绪的逻辑，只要符合投资的逻辑（对未来的预期，对它的成长性产生坚定的信心，可以拿10年、20年，甚至一辈子），那他就可以在任何时间买，这就是价值投资的逻辑，它与走势相对的高低是没有关系的。价值投资者比较典型的代表是林园，他看好一只股票就会不断买。刚开始他也研究一些图表分析，觉得这个股票好像有庄，然后他就让助手去调查，结果发现他就是那个庄，他就释然了。也就说他看好这股票他就去买，那么他就会对市场形成所谓的庄股的特征。在2007年上证6000点的时候林园发了一款基金，专门买他一直看好的贵州茅台。现在我们回头看，现在的价格比当时的价格又涨了好几倍，但在在当时他买的那个位置，股价的下跌达到了70%左右的，但这个70%对于价值投资者来说，并没有影响，他还会因为它的不断的下落不断的买进。他只要认为它有价值就会买进，这就是价值投资者的逻辑。所以你知道这个逻辑之后，就知道他其实是不考虑市场处于哪里，他考虑的是这个市场中是否存在有价值的股票，以及这个股票的数量多少。我们要观察有多少真正的价值投资者开始动手买入，以及动手卖出。当你能真正理解价值投资，你才能真正理解价值投资者的行为。你能理解价值投资者的行为，你才能真正理解价值投资者会在何处买、何处卖。2、趋势投资者按图表交易者。图表交易者是根据走势结构、图表分析作为依据的，只要趋势存在，他就会买，趋势破坏他就会卖。你理解了趋势投资者的手法和他的理论逻辑之后，就知道这个地方是谁在买、谁在卖。大的结构破坏，一定会有趋势投资者加入卖出行列。一个较大级别的头肩底形成突破，一定会引发趋势投资者的介入，你就知道这个地方可不可以跟随。包括按情绪交易者，情绪是趋势发展的正强化结果。极端的趋势投资者就是情绪交易者，它是趋势投资的正强化的结果，情绪化交易一般是在趋势末端产生。机构中出现的集体性盲目也是趋势性交易的一种。当价值在不断的被强化，并且已经偏离了真正的价值挖掘，这也称为趋势投资。当价值投资者不是真正的在当下去考虑个股价值，而是因为它的上涨而不断的去调节价值估值，这个我不把它列为价值投资者的行列。真正的价值投资者是不管涨跌的，涨跌对他是没有影响的。因为涨跌而去调节估值，这其实是趋势投资者。这种趋势投资者是很可怕的，因为他可能导致集体性盲目。机构更多的依据于价值投资，但是不断被修正的价值其实是趋势性的投资法，它表现出来好像是价值投资，其实是趋势投资逻辑。它的欺骗性较大，很容易造成集体性盲目，而这种集体性盲目造成的崩塌是雪崩式的，危害是非常巨大的。我通过这些年的研究得出一个结论，就是重大的顶底不是散户情绪化所为的，而更多的是集体性盲目，机构的情绪化交易所导致的。披着价值投资外衣的趋势性投资者，你需要把他分辨出来，不要被他诱导。3、规则制定者第三个博弈的主体是规则制定者，所有的游戏都是在规则下进行的。Game规则的改变会引发博弈的参与者改变其参与的策略。证监会出台的各种规章制度，比如T+0，降印花税，股指做空限定，这都是规则改变，这种规则改变会引发博弈参与者，去改变他的参与策略。比较典型的是2016年年初的熔断，就是一个规则性的调节，在这种规则性调节下，所有的参与者就会改变他的交易逻辑，所以就引发了暴跌。所以规则的制定者还是需要谨慎一些的，因为他的任何一个变动都可能引发整个市场参与者行为的改变。

四、用博弈的思想理解波浪1浪：有投资价值个股逐渐增加，价值投资者不断进场。在1浪的下跌末端，有投资价值的个股开始不断的出现，基本面开始好转，价值投资的人群开始不断的增加。以产业资本为代表的投资者开始不断进入，承接量能开始逐渐放大，开始产生分歧了（在下跌末端一定是有分歧产生，分歧越大，被改势的可能性才越大。）在1浪下跌末端的时候，一定是分歧导致的终结，这种分歧的终结一定是由一个较大力量出现才可以，这个力量一定是价值投资者的进入才能导致。（1浪下跌末端表达有歧义）趋势并未确认终结，趋势投资者还在抛售中。因为趋势并没有确认，并且有情绪化的抛售，所以在底部形成趋势投资者和价值投资者的筹码交换， 1浪是在这种不断的辞筹码交换中逐渐磨出来的。2浪：部分行业业绩改善，加大了价值投资者信心，引发追加和抱团投资现象，并开始走独立上涨行情。引发部分趋势投资者的介入，做多力量显著改善。2浪调整的时候，成交量对于前期的下跌过程是放大的，因为原有的大结构的趋势投资者没有改变，但是小结构的投资者的趋势性开始得到改变。你知道2浪的特征了，参与的标的就可以找出来了。3浪：一定对应大范围的基本面改善，引发价值投资者的大范围加入。3浪对应的是基本面的大幅改善，对应的是经济周期的改善，这个时候价值投资者大范围的加入。如果股价还在低估中，价值投资者还会不断的进入。趋势被确认扭转，趋势投资者加速入场，所以3浪是共同合力作用下的快涨。在3浪过程中，趋势投资者因为趋势确立而进场，价值投资者因为价格并没有回归价值而继续买入，它们形成合力，所以3浪最猛。这样的一种确认会在末端不断地强化，挣钱效应不断的扩散，会让一些情绪投资者进场，形成最后的赶顶。

三、股市的参与主体分类我们以这个思路分析一下股市。1、价格围绕价值波动是任何市场的基本规律。股市是价格围绕价值波动，情绪和趋势的力量会放大这样的波动，会有矫枉过正这样的现象出现。2、参与主体大类上分两类：价值投资者和趋势投资者。股市的参与者主要分两大类：价值投资者和趋势投资者。整个市场走势演化过程，就是价值投资者和趋势投资者之间的博弈。当然这里面还有一类投资者叫情绪投资者，他在市场中起到推波助澜的作用。情结投资者更像是乌合之众，哪头胜了，他可能就倾向于哪头。我们这里说的价值投资者和趋势投资者是偏理性的，有他自己的规则。市场的博弈基本就是这两大类投资者之间进行的，情绪投资者强化了这两者的关联性。我们看一下整个市场的演化（见下图）：在下跌末端（1处）是价值投资者的入场点，而后在拐头的地方（2处）是趋势投资者的入场点。如果这个地方的价值还在往上，将会形成价值投资者和趋势投资者的共同作用，所以说2-3这段的上涨会比较猛。走到价值被高估的地方（3处，价值偏离）之后，会引发价值投资者先离场，这种离场会引发上涨乏力，而后逐渐的套现出现之后会引发行情的拐点（4处）。走到行情的右侧（5处），趋势投资者也会离场。5-6这一段就是趋势投资者的不断做空和价值投资者的不断离场所造成的更大的下跌。末端都是情绪投资者的进入。最后段都是情绪化带来的，不断被强化之后的情绪才会被表达。等到走到价值再被低估的时候（6处），价值投资者继续进场，然后被扭转之后（7处），趋势投资者再进场。市场会形成这样循环往复的过程。我在前面做了那么多的理论知识铺垫，就是为了让你更好的理解市场。在市场每一处的时候，你如何用不同人的思路去分析、判知你应该做什么。你得知道，依据K线操作的人，或依据均线操作的人，他们在不同的位置，会采取什么样的手法。你只有知道这样的原理，才能清晰的知道这个地方是谁在做哪类交易。我们在对市场的运动进行了博弈分析时，你需要熟知每一类参与者的行为导出模式和他的基本逻辑，这样你才能对当下的市场处于哪一个合力的拟合结果有清晰的认识。所以前面的内容都是铺垫，通过博弈的思想，你就可以很好的拟合出来，现在市场处于哪，以及哪类投资者将会做什么事，它会得出什么样的共同结果。

二、博弈的四个要素 博弈有四个要素：1、参与者。  2、参与者的规则。 3、所有行为的共同结果。 4、如何实现盈利。1、参与者。我们一定要知道谁参与了博弈过程。找到参与者，对整个游戏的参与者进行分类，这很重要。2、参与者的规则。我们不但要找到参与者，对参与者进行分类，还要知道参与者是依据什么样的规则在制定他的策略，以及他会如何行动，要分析他本源的东西。比如谁在何时会行动，他因何而行动，他在行动的时候知道了什么，通过他的逻辑能够输出什么样的策略，以及什么样的行动。3、所有行为的共同结果。所有参与者在条件相同、依据不同情况下，博弈的结果会是什么样子。我们根据这样的博弈结果拟合的认定，而后来调整策略。4、如何实现盈利。在每一个可能结果下，每一个参与者的得和失又是什么样的。每一个参与者又是如何去调节，而后引发变量的。我们要知道这种变量的倾向性，即参与者的偏好是什么，他更可能采取哪一个行动。综合上面这四个要素，我们分析任何一个博弈过程都要找到参与者，以及找到支撑参与者背后行为的逻辑，以及他在什么样的条件下更倾向于什么样的行为，这样的行为会出现什么样的共同结果。它更像一道物理题，在这个点上它受哪些力的作用，这些力是由什么导致的，哪一个力的变化会引发什么样的结果变化，这种结果变化反推会影响到参与者采取什么样的变化。力的变化导致结果变化，而结果变化引发下一步的行为变化。这就是博弈的思考过程，说起来有些抽象，但是你要知道博弈是什么，它关注的要点是什么。

博弈思想上节我们讲的是波浪在A股中的运用，这一节我们讲一下认知市场的核心思想：博弈思想。一、什么是博弈1、博弈的定义博弈是指在一定的游戏规则约束下，基于直接相互作用的环境条件，各参与人依靠所掌握的信息，选择各自策略（行动），以实现利益最大化和风险成本最小化的过程。博弈即：人与人、团体与团体之间为了谋取利益而竞争的过程。通俗的讲，博弈就是指在游戏中的一种选择策略的研究。博弈的英文名是game，也就是游戏。英语中对游戏定义和汉语中对游戏的定义还是有一些不同的。在英语中，game即是人们遵循一定规则的活动，进行活动的人的目的是让自己“赢”。在游戏过程中如何使自己赢，这不但要考虑自己的策略，也要考虑其他人的选择，这就是一种推导过程。2、博奕在生活中的案例生活中博弈的案例很多，只要有涉及人群的互动，就有博弈。生活中博弈案例是非常多的，打牌、打麻将、下棋，只要涉及人群的互动，有竞技过程，都有博弈。小到下棋，大到公司管理，都存在博弈过程。

案例七：当前行情的波浪划分从结构上看，我们现在是在5浪的运动中，那么我们对这个5浪当下的运动再进行一次分析。5浪我是从1664点开始划的，1664-3478点是作为小1浪，3478-1849点作为小2浪，目前所处的位置是5浪中的小3浪。由于5178-2638点的回落把1浪顶踩破了，所以5178-2638点的回落只是小3浪中的小4浪。目前是处于5浪中的小3浪中的小5浪。未来如果小5浪走到了5178点上方，那么2638-3301点可以作为小5浪中的小1浪，3301-3016点可以作为小2浪，现在可以作为小3浪。因它是处于小3浪的位置，所以它要普涨才可以说这个位置是形成了小5浪中的小3浪，如果不是普涨的，那么它就是A、B、C的B浪反抽了，5178-2638点作为A浪，2638点到目前的反弹作为B浪，后面应该对应小C浪下跌。如果后面的下跌不破前低2638点的话那就是小5浪中的小2浪的回撤。所以后面可以走哪一浪，它的性质特征是完全不同的。现在这个位置我们看整个市场表现，量能不足，所以它作为小3浪是被排除的。任何的3浪都必须有基本面支持下的广泛的向上运动，哪怕它级别小，也是有这样的特征存在的。而目前这种特征是非常不显著的，它更多的是分化的运动，所以它更像是反弹的ABC的B浪运动。B浪结束之后，就极有可能向下完成C浪或者说小5浪中的小2浪，而后才可能有小3浪。所以找到特征，而后再通过特征进行划分和确认，这是波浪在未完成状态时候确认的点。就像5178这个位置，我说它是一种快速杀跌，当它出现这样情况，那就说明它就是处于小4浪中，那么你就可以按4浪的ABC进行策略制定了。2638点以来作为小4浪结束的小5浪，我们就知道这个地方是一个分化的运动。那么第1浪就是反弹，第2浪特征就是抱团取暖，或者说还在走独立上升行情的、有基本面支持的运动，所以我们看到现在的白马股走的很好。我是在2016年2、3月份就告诉大家做抱团取暖性质的股票，因为它符合2浪特征或反弹的B浪特征。就是这样去制定策略。所以我们学习波浪更多的要跳出市场去观察，知道它的所处位置，以及它后期的变化运动的次序性，而后去假定它往上走是哪一浪，它具备的特征是否支持这个浪的特征；它往下走又是哪一浪，它是否支持这个浪的特征。这对于你的策略的及时调整是非常有意义的。波浪讲到这里就算结束了，波浪更多的是掌握它的逻辑，掌握它的推导原则。你只有置身度外的去客观观察，才能真正用好波浪。

案例六：未来50年以上的运行推演这是我对中国股市未来50年的运行推导。我是根据波浪的生长来进行推导的，因为波浪有它的推导性和次序性存在。目前A股还在大5浪的运动中，当5浪运动完，后期应该会有超越6124的上涨走势，当然5浪失败也是可能的。当5浪走完之后，前面的1浪、2浪、3浪、4浪、5浪就合成了大的1浪，后面还会对应一个大的2浪，对应完了之后才会出现更大级别的大3浪，这个运动节奏，时间跨度就更长了。所以我们在有生之年是完全可以赶上一波从2000点一直到2、3万点这样一个行情的，它是中国转型成功，成为世界主导性的经济体所对应的一个市场运动。我个人认为推动这波行情的逻辑，第一，是经济发展转型成功，新的技术、经济增长开始成为主线；第二，人民币成为有一定权重的国际货币，随着国际资本的不断介入，对于国内的低估值不断的推高形成了这波行情。这个运动的持续性一定是伴随着机构规模不断的扩张，是机构所主导的一个非常大规模和深远的运动，是市场完全走向成熟的运动。走完大3浪之后，会有一个不低于50%的大4浪调整，可能还会从2、3万点再跌到8000点，而后走大5浪，再去摸一下2、3万点。这是未来50年的一个推导，过程会很长。

案例五：5178大顶的判断我们再看一下5178点这个顶部的确认， 5178点这个地方我在节目中是喊了一星期的顶，我说后面是快跌的，是你可能逃不出来的一种瀑布性下跌。因为在整个上升中，2浪是一个非常窄幅的运动，是一个长达半年之久的一个大横盘，它是一个完全以时间换空间的一个运动，所以对应4浪一定是立着的，一定是以空间换时间的调整方式，所以这个地方快速下跌是一种必然，当然这是从结构上来去说的，当时的缠论结构也出现了背了又背的情况。我们再看它的基本面因素，5178点这个位置，产业资本开始离场、很多中小创股东套现，市场的情绪非常疯狂，加上高杠杆的推动、破裂，所以它所对应暴跌，局部的判断形成了一个多维度的共振。当你明白这些逻辑和原理之后，5178作为顶部的判断是不难做出的，它是一种本然的反应，你所有的推导都会得出这个唯一的结论。所以这个判断也是非常充分的，后期也验证了这个判断的有效性，它确实是这么走的。这个就是当时5178点附近，我为什么会得出暴跌这个判断的推导，当你熟悉了波浪中2浪与4浪的调整方式是交替出现的，就可以对它的运行节奏进行很准确的推导了。

案例四：1664大底的判断从6124点跌到1664点之后，当时我认为1-3的上涨应该是能回到前面缺口的位置，也就3200附近。从6124-1664点作为第4浪，当时整个市面上是没有人产生疑问，那么从1664点开始之后的上涨到底是4浪B的反抽还是5浪1？这是当时很多人的疑问。我是比较确认这个地方是5浪1的，因为有政策基本面的改善， 4万亿就是从这儿发出的，根据整个市场的流动性、情绪，包括量能表达，我认为这不是4浪B，应该是5浪1。但它可不可以是4浪B？是可以的，如果是4浪B，也就意味着 6124-1664点作为A浪，1664点之后的反弹作为B浪，当时很多人认为它还会走一个大C，要破1664低点的。而我认为1664还有100多点就会碰到大1浪的顶，所以这个位置是很坚固的，再有基本面的依据，所以这个应该是5浪1。但是为了消除大家的疑虑，我在2这个位置的时候提出过一个观点，我说它无论是5浪1，还是4浪B，它都是上涨浪，而且是较大级别上涨浪，它对应的是前面6124-1664大调整下的运动，即便是反弹30%都可以到达3000点，从1664点来算的话指数是接近翻倍的，是完全具备操作价值。所以先不要做它是4浪B还是5浪1这种探讨，它都是上涨浪，我们先参与再说。那么作为4浪B和5浪1它的特征都是分化，我们应该是关注个股。加上前面4万亿的支持，所以这个位置的上涨应该关注的是市场调整所带来的大的利好，当时我给大家的指引是让他们买黄金、煤炭、地产这样的一些品种，因为释放流动性，周期性品种必然会得到很大的收益。这个也是判断非常充分的一个案例。你要学的是它的思考方式，以及浪形是怎样确认的过程，即便不确认，是否可以化解为统一的一个上涨性质的浪。在你不能被判断它是什么，你看它有没有共性的相通性，如果有共性的相通性，你依然是可以做出唯一的策略制定的，这也符合缠论中的客观性原理，即变换不变性。

案例三：2浪与4浪的判断从1664点起来之后，当时我是把1664-2100点作为5浪1中的第1浪，2100-1814点作为5浪1中的第2浪。而后走到4这个位置的时候，很多人认为它还是要跌回去的，只不过是后面有个小反抽再跌，还是直接跌，当时的市场分歧极大。我说后面上涨的可能性更高，因为3-4的形态跟1-2的形态是一致的，所以3-4这个地方不可能是4浪。2浪和4浪是交替运动的，如果2浪走得比较平，4浪应该走得比较猛，但是3-4这个结构出来之后，跟2浪是非常相似的，所以它应该是3浪中的2浪，后面应该会有一个比前一段更高的上涨。而且3-4的回落是踩了1浪的高点2100点的，所以说它不可能是4浪，那它只能是3浪中的2浪，当时是这么推导的。 当时我把3-4确定为3浪2之后，我说3-2的运动应该是3-1的1.618倍，目测大致锁定在3200左右。（从空间测算上，3浪的运动一般是1浪的1.618倍、 2.618倍，或者3.618倍，大致有这么一个测算。）这是根据2浪和4浪调整方式交替出现的特征推导出来的。

案例二：不同的划分方式这是6124跌下来之后，当时在4这里（红色箭头处），我在还它没有跌破前面2245点的时候，当3-4作为第4浪来认定的。当时的划分是： 95-2245点作为第1浪，2245-998点作为第2浪，998-6124作为第3浪，6124点-4处作为第4浪。我认为第4浪在4这个地方是可以完成的，而且这个地方有量能承接，有产业资本在回补这些迹象。但当它跌破了2245点之后，我说不对了，浪要重新划分了。而这个划分引发了我一次深入的思考，我认为整个A股其实是一个由出生到发展到功能制度逐渐完善的过程。在998点这个位置是股权改制的开始，整个制度，包括对经济的反映都发生了变化。于是我又重新划分了整个A股的浪型。从95-1558点作为第1浪，1558-325点作为第2浪， 325-6124点作为第3浪， 6124-1664点的时候，我说1浪的高点1558点是一定不会被破掉的，如果破掉的话，后面的走势就是一个超级大2浪了。所以1664点这个位置是作为最重要的观察点。在这个位置出现了很明显的国家救市行为，结合波浪特征，所以当时我说1664点是作为A股5浪的开始，这个运动将会持续10年以上，整个后期的运动一定是分化的，是信心式回归所造成的运动。在2011年第1次公开讲波浪理论的时候，我也判断出来A股会有回到5000点上方这样的一次运动。这主要是讲述一下当时我对A股浪形划分的修正过程，这个修正过程就是因为在下跌过程中跌破了2245点这个位置，所以对整个的市场运动要进行重新的划分和理解。这就是通过波浪的4浪不睬1浪顶来进行的一个重新推导，这是一个实例，包括对5浪1为什么锁定在1664点这个位置，也是一个非常完美的运用。

波浪理论~在A股中的应用这节我给大家展示一下波浪在A股市场中的一些运用案例，以强化大家对波浪运用过程中的一些要点掌握。案例一：浪的确认方式这是我在2008年1月做的对上证的判断，当时的判断依据是通过波浪的特征。在6124点之前是一个明显的1、2、3、4、5上升推动浪，而后对应了一个为期两个月的A、B、C、D、E向下调整浪，而后在反弹A、B、C浪即将完成的时候，我在红色箭头处这一天的大下影线走掉的。实在是拿不住了，因为前面对应一个向上的5浪推动和一个向下的5浪调整，之后又对应了一个向上的3浪反弹结构，这就是非常清晰的告诉我，更大的向下运动要产生了。原先的A、B、C、D、E浪合成一个更大级别的A浪，ABC合成一个更大级别的B浪，后面将面临着更大级别的C浪下跌。这是一个当时非常经典的运用，我几乎是在反弹的高位离场的。当时这个地方市场的氛围还是盲目乐观的，很多人认为还可以挑战6124点，甚至未来1万点都不成问题，而我通过波浪的运用、K线手法（下影如林）和量能的确认，认定这个地方是B浪反弹完成，后面随时可以开展C浪的下跌，应该坚决躲避的。

四、各浪交易策略的制定1浪：主做中短线超跌股。由于1浪前面接的是一个大的下跌浪，我们一般就做中短线的超跌股。因为超跌会造成技术性反弹，再加上筹码被高位锁定，以及业绩突然开始有一些变化，会形成共振性，所以1浪做超跌股效果会好一些。2浪：主做具备中线价值回归，且中线走势已经良好的股。比如XX站上年线，大级别的头肩底结构构建完成，并且已经在向上走的股票。因为2浪行情是分化的，这个时候具备中线价值投资的股票已经脱颖而出，开始走独立行情了，整个大势的下跌已经跟这类的股票没有关系了，它已经开始在慢慢往上走了，我们就可以做这类股票。3浪：主做财报确认价值增长的、走势气势如虹的股。任何一波3浪都有主线，都有某一方面的增长，而后不断引发其它好转的变化，它是共性的。3浪因为是对周期的反应，所以一些周期性品种在3浪中的表现会更加明显。因为它的财报反应更加灵敏，所以3浪是做价值确认增长的、走势如虹的股。在3浪是重势不重质，在2浪中是重质不重势，它俩是不一样的。2浪是做价值，它是重质的，3浪是重势，涨得好的、成板块的、认同性很高的股票，你跟就好了。4浪：主做调整未破坏的中线走势，且基本面尚能支持走势，至少未见衰竭。4浪主要做中线走势没有破坏的，因为4浪起于基本面恶化所造成的拐点，在4浪调整末期，有一些股票是抗跌的，甚至有一些价值回归的补涨，它的中线走势没有衰竭迹象，基本面良好，那么它的反弹会很明显，并且会出新高。4浪结束之后，还是要找有价值的被误杀的股票。5浪：主做补涨股，或基本面得益于政策行业的调整及变化的股票。5浪主要做补涨股，或者是做基本面得益于产业调整，政策调整的受益股，它的市场认同度高。这类股票的波动速率和波动空间相对于其他股票来说是比较高的。在5浪中的，个股分化很严重，所以我们更多的应该下功夫做基本面研究。在5浪中，抱团取暖，有基本面确认下的机构大量增持的现象会更加明显。A浪：主做技术性反弹，总仓位开始严格控制。A浪整个的基本面开始发生扭转，这个时候我们只能做一些技术性的反弹。总仓位需要严格控制，不能大范围介入了，属于收缩战线的防范状态，只参与一些技术性反弹就可以了。B浪：分化严重，技术性潜伏式交易，严格控制仓位。B浪分化极其严重，在B浪我们基本上不做太多操作，已经为入冬进行准备了。只做一些可能反弹的股票，它其实是在做A浪的延续。有反弹固然好，没有反弹也得及时离场，因为随时面对C浪的下跌，所以要严格控制仓位。C浪：杀跌凶猛，原则上不参与任何场内机会，静待春暖花开。C浪就是蛰伏，退出市场就可以了，因为它的杀跌是非常迅猛的，倾巢之下没有完卵。你完全不需要再用基本面来支撑，未来你会看到基本面估值不断的在向下修正。所以原则上C浪是不参与任何机会，连反弹都不用考虑，即便是想做也是做技术性的反弹，用极小仓位试探性的参与一下。在2008年大C浪的下跌中，我全年的交易时间不超过20天，即便参与，也是严格控制仓位的，不超过两层仓。我记得有一次，当天是绿盘买入当天涨停，第二天依然跑不出来，直接低开封跌停，第三天继续下跌。所以C浪中几乎没有太多机会的，放弃是最好的选择，当然如果有做空机制，可以做空，效果会更好。我们等C浪杀跌完成，价格严重偏离价值之后，并且能看到产业资本开始进场，行业或者个股的基本面回暖，再进场，开始试探性布局也是完全来得及的。这是我们在每个浪型中应该关注的一些策略制定。因为它是根据浪的特征以及每个浪引发变化的核心逻辑来进行的，所以以此来做交易策略制定，我认为是非常有效的。这个方法我已经延续了近十年之久。

三、波浪如何运用1、建立波浪思想，就是建立股市的春夏秋冬的逻辑，它可以让我们对市场的运动有预见性感知，为策略的制定奠定坚实的基础。2、波浪理论揭示的是资本市场的自然现象，其功效更多的体现在对市场整体所处阶段的判断上，个股上的运用效果难以保证。个股市是从属于市场的，是跟随着市场的位置而产生的位置关系。比如中国石油发行的时候，上证指数已经在6000点了，是3浪终点、4浪开始的位置。也就是说中国石油上来之后，就处于4浪的位置上了，然后就是48块钱直接下跌，它的1浪、2浪、3浪是以直接跳空完成的。所以在个股上你不能说必须有1浪，但对于整个市场的运动，它必须是1浪、2浪、3浪、4浪、5浪，A浪、B浪、C浪这样的次序。个股一定要结合市场的位置所处特征来进行，这一点要注意。3、利用各个浪的特征制定交易策略。当你研究、分析完浪所处位置之后，就要根据浪有可能运行的子浪，来制定相应的交易策略，这是研究波浪以及运用波浪的核心。这里需要注意：对于波浪的分析运用中，你应作为观察者，而不是市场参与者，才能把握波浪所处位置。（2）客观状态下观察市场三个维度相互的印证性，你才能知道市场在哪里。客观状态下观察市场三个维度基本面：波浪认定的关键维度。我们为什么要讲完基本面才能讲波浪？因为基本面是波浪认定的一个关键维度。基本面是高估还是低估，是处于成长期还是低估期，这对于波浪的划分有决定性意义。这是可被量化的。我们通过它的估值，整个市场风格的变化等等，你都能知道现在的市场处于哪个位置上。走势结构：浪的运动特征清晰。波浪的每一个浪的运动特征都是比较清晰的。1浪是以超跌反弹为主的上升浪。它起始于市场的底部，是大的底部结构构件的第一部分。2浪是一个不出新低的调整浪。虽然2浪运动时间会较长，但在大的结构上能看到一阳不破这样的情况。3浪的市场运动特征是非常剧烈的，它的持续性和跳跃感很强。在3浪的顶部分歧会加大，出现大的上下影线、市场超越平衡等现象，所有这些逻辑都能确认这个地方是3浪的尾部期。从技术结构上看， 4浪的破坏结构， A浪对大结构的破坏， 5浪运动速率没有3浪急（3浪是一个向上的抛物线运动，5浪是一个向下的抛物线运动），我们都可以大致的分析出来它是处于哪一浪。市场情绪：更多关注非专业人士的情绪变化。最难的取点是情绪的认定上。如果你是一个市场参与者，你是没法真正感知市场情绪的，因为市场情绪是鲜活的、不容易被量化的。这里我给一个简单的标准，就是：市场情绪更多的要看非专业人士的情绪变化。专业人士更多的是按照价值投资或者技术严格被训练出来的，他的情绪化是很淡的，在不同阶段表达并不是很充分，只有非专业人士才有很强烈的情绪化表达。当你看到绝大多数人在用情绪交易，只是因为情绪的高涨而去买，而去做一些过激的事情，非专业人士认为专业人士不如他，每一个人都是自大的，到了这种程度的时候，那基本上是3浪顶了（3浪的特征是非常清晰的，基本上是一种高亢状态，已经是没有依据了）。包括对下跌的恐慌，我们能看到大量的机构、产业资本、大的上市公司开始出现回购的情况，但是依然被非专业人士所嗤之以鼻，认为“跌成这样你还敢跟我提股票”，“谁提股票谁就是傻子”，当非专业人士这种情绪宣泄达到极致的时候，就没人提股票了，这基本就是底部的情绪状态，说明现在离底部很近了。这都是很鲜活的东西，你必须跳出来才能看清楚。如果你就是其中的参与者之一，你是不认为那是有问题的。通过这三个维度的印证，你才能真正用好波浪，真正知道市场所处位置。

二、浪的分解和合并的要点1、浪的划分依据的是每个浪的特征。特征最清晰的地方是3浪和C浪，我们根据这个来进行推导，准确率会大幅提高。2、一个完整推动浪有且只有5个次浪完成构建；一个完整调整浪有且只有3个次级浪完成构建。这是我们在前一课里充分讨论或者规定的。一个完整的调整浪有且只有3个次级别的浪来完成构建，即使它不断的延伸，也只是C浪中C浪的某一浪，它不会跑到D浪上去。次级浪是可以是A、B、C、D、E浪，但主级浪一般都是A、B、C浪。3、浪的划分必须满足波浪划分的铁律。波浪划分的铁律，即2浪不创1浪的低点，4浪不踩1浪的顶点，3浪不能是最短的浪，这3个铁律是不能被破坏的。 4、2浪与4浪必然存在调整方式交替出现的特征。2浪与4浪的结构一定是相反的。2浪如果是以时间换空间，横着走的，那么4浪就是以空间在换时间，立着走的。5、未完成的浪的划分需先假定后求证。假定前面是3浪的话，后面应该是跟着4浪，那么它就需要具备4浪的特征，而后在4浪的特征确认之后我才能推导后面是5浪。它是需要不断地逐层通过基本面、市场情绪以及技术结构对浪的要求来进行确认的，才能完成现在是什么。它是一个先假设后求证的过程。6、波浪的生长必然是按次序进行，绝无混乱和倒序情况发生。它一定是按照1浪、2浪、3浪、4浪、5浪，A浪、B浪、C浪这样的次序进行，不会出现1浪之后5浪。有了这种次序关系，我们对浪的推导才有了一定的依据。

波浪理论~使用原则和技巧上节我们讲的是《波浪理论~各波浪特征》，接下来我们继续波浪教程，波浪还是有很多知识点需要给大家拓展的。一、浪的分解和合并波浪通过特征可以大致划分成1浪、2浪、3浪、4浪、5浪、A浪、B浪、C浪这样的浪形。在浪中依然是有浪的，那么它是怎么合并和拆分的呢？1、推动浪结构1、2、3、4、5可以合并成更大的1浪，而后A、B、C成为2浪， 而后1、2、3、4、5继续3浪的推动，而后A、B、C作为4浪，而后1、2、3、4、5作为5浪。这是一个标准的浪中有浪的划分。2、调整浪结构在下跌中依然存在推动浪和调整浪。向下是A、B、C、D、E，它也是一个五浪特征，可以合成一个更高级别的推动A浪，而后A、B、C作为一个反弹的B浪，而后A、B、C、D、E成为一个下跌的C浪，依然是浪中有浪。这里的1、2、3、4、5的五浪结构称为推动浪结构，A、B、C的三浪调整结构称为调整浪结构。等A、B、C走完， 1、2、3、4、5又可以合成一个更大级别的大1浪，而后A、B、C，又可以合成更大的一个大2浪。1、2浪是更大的浪，1、2、3、4、5，A、B、C是八浪循环，这里面还有更细的是34浪，当然它还可以更细。所以波浪跟缠论有相似之处，因为对非线性结构运动的归纳和延伸，它也可以用到缠论中的区间套以及递归的逻辑，都是一致的。我们用1、2、3、4、5来标记上升浪，用A、B、C、D、E来标记调整浪。任何级别浪都可以找到其从属关系。任何的浪都可以通过这样的划分和合并形成从属关系。比如标红色箭头的位置，它处于大1浪中的第5子浪中的第3小浪，所以我们的标记就是1-5-3。绿色箭头的位置，它处于大2浪中的C浪中的C，所以我们的标记就是2-C-C。通过这样的标识方法，我们可以把每一个浪进行唯一的定义，知道它现在所处位置在哪里。这跟缠论在走势上的划分和定义有异曲同工之妙。当然这种划分跟缠论还是有比较大的区别，缠论是用中枢定义级别之后的走势类型来进行划分，而波浪是用每一浪的特征来进行划分和区分它的所处位置。由于浪的位置，当下的特征，除了3浪和C浪是非常清晰的，其它地方有相近性，所以这里面有一个推导确认过程，这是我们在后期运用过程中需要注意的地方。

总结这节课主要讲如何定义每一个浪，你会发现我并不是用走势的结构来定义，而是用市场情绪面、技术面、基本面这三个方面来去锁定和印证的。你理解波浪一定要从基本面的特征、市场情绪特征和走势的确认来去相互佐证，才能更好地划分它现在所处的浪型。波浪是客观反映市场的一个运动规律。当下所处浪一定是由前面所处环境所决定的，有1浪才有2浪，有2浪才有3浪，有3浪才有4浪，有4浪才有5浪，有5浪的结束，才有A、B、C浪的调整。它是整个经济运动的一个非常完美的体现，经济的运动过程所对应的市场情绪的变化、技术面的变化，它都是完全符合的。它是一套非常完整的循环逻辑。学好波浪，对于我们制定策略是非常关键的。

C浪1、市场情绪面C浪从情绪上来看叫空头的宣泄，是空头主导的市场。由于B浪的完成使市场人醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭。由于B浪的完成使市场人士醒悟，原来走势是可能就终于此的，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭。看空的市场人士阵营随着行情的不断下行而不断强大。看空的市场人士阵营随着行情的不断下行而不断强大。恐惧不断地吞噬着犹豫不决的人们，任何的看多都成为对恐惧的供养。恐惧不断地吞噬着犹豫不决的人们，任何的看多都成为对恐惧的供养。所有的做多行为，最后在市场中都是被碾扎的。2、技术面大盘开始全面下跌，从性质上看，其破坏力最大。C浪盘面出现共振性的全面下跌，出现双杀，基本面和技术面都支持其下跌，形成共振，它跟3浪正好相反。从性质上看，它的破坏力是最大的。C浪如台风来临的海面，席卷一切，几乎没有任何可以避险的个股。C浪犹如台风来临时的海面，席卷一切，没有幸存者，几乎没有任何可以避险的个股和港湾。在C浪中，你只有做空一条路可走，因为它是共性下跌。3、基本面经济衰退：开始深入人心，成为共识。经济的衰退开始深入人心，并且形成共识。估值：更加谨慎且不断偏悲观，且得到财报上的印证。估值更加谨慎，不断地向下修正，甚至开始不断偏悲观，并且这种悲观的论调也得到了财报上的印证，C浪是被基本面强化、市场情绪强化，以及市场走势强化下的下跌。所以C浪跟推动浪3浪是一样的，它是一种双杀状态。通过上述定义我们就知道，我们应该持股的浪是3浪，应该持币的浪是C浪，所以怎么样判定3浪非常重要。

B浪1、市场情绪面B浪，我把它称为多头的单向思维。升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束。在升势过程中较为情绪化，走势对应的也是脉冲式的，这主要是市场中大多数的人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还是认为上一个上升尚未结束。许多人仍然判断市场处于上涨趋势中，即便上涨延续性极差也不能打破他们对牛市的憧憬和期盼。面对B浪的上涨，许多人仍然憧憬着市场还处于上涨趋势中，即便上涨的延续性极差，都不能打破他们对牛市的期盼。2、技术面个股：分化极其严重，且上涨个股基本需要面对第二日的低开，挣钱效应几乎丧失。个股分化极其严重，持续性上涨只是凤毛麟角的个股，更多的只是脉冲性上涨，且上涨的个股基本需要面对第2日的低开，挣钱效应几乎丧失。上涨：缺乏基本面改善支持下的上涨，上涨基本是技术性反弹。缺乏基本面改善支持下的上涨，上涨基本都是技术性的反弹。成交量：成交稀疏，出现明显的价量背离现象。从成量量看，成交稀疏。情绪高涨，但是成交量却恰恰给出的是反背的证明，出现明显的量价背离现象，上升的量能明显接济不上。反弹高度：被限制在A浪顶的范围内。反弹高度被控制在A浪顶的范围内， B浪很少能突破A浪的高点。3、基本面经济衰退迹象继续显现，谨慎乐观的估值都无法在财报上实现。经济衰退迹象继续显现，谨慎乐观的估值都无法在财报上实现。原来对它的估值可能是翻倍的状态，现在对它的估值可能20%增长差不多了，但是即便这样的谨慎乐观，在财报上也很难体现。