硅谷101|中国版

12月初，爱马仕的第五代继承人之一尼古拉斯·皮埃奇，将LVMH告上了法庭，理由是对方夺走了自己价值140亿欧元的600万股爱马仕股份。整个案件起源于皮埃奇的两个身边人：他的40年好友兼私人财富顾问，以及他最近爱到视如己出的一位摩洛哥园丁。事情的背后却牵涉到了奢侈品行业的一场世纪收购大战：2010年10月，LVMH突然宣布它已经获得了爱马仕接近20%的股份，爱马仕家族则团结了52名家族成员，聚集起手里的股份启动了反击，赶走了门口的野蛮人。这个过程中，曾经爱马仕最大的个人股东皮埃奇没有站在家族保卫战这边，他的财富在最近的调查中被认定早早就转移到了LVMH那边……【主播】麻花，硅谷101特约研究员【嘉宾】约小亚，《商业就是这样》主播肖文杰，《商业就是这样》主播【你将听到】糊涂的爱马仕最大个人股东，和他消失的140亿欧元02:36 尼古拉斯·皮埃奇，爱马仕家族的异类04:37 爱马仕的股票构成，散落在全球各地的200位家族股东06:52 疑案初现，园丁老婆打了财富顾问的小报告12:34 财富顾问弗雷蒙德，前科累累的40年好友15:37 天价爱马仕股票，居然采用了“不记名”的方式20:18 无休止的诉讼，卡塔尔王室也被牵扯进来了21:59 承认600万股份给了LVMH后，财富顾问自杀了25:28 再谈皮埃奇，一个太容易被忽悠的有钱人LVMH的收购奇袭，和爱马仕的家族保卫战29:44 步步为营，LVMH拿下了爱马仕两成股份33:56 股权互换方案，帮助LVMH绕过监管偷天换日44:16 LVMH的假日突袭，“我手里有你们很多股份”47:39 爱马仕的反击，联合52名成员的家族保卫战51:46 最大个人股东皮埃奇，并没有站在爱马仕这边54:08 AMF调查报告：皮埃奇的股票已经卖给了LVMH59:39 闹剧收尾：LVMH被罚了也赚足了什么造就了资本最爱的爱马仕01:04:15 从二级市场到二手市场，爱马仕为什么那么香01:08:26 极致稀缺供给，塑造了爱马仕的极致奢侈品定位01:12:32 爱马仕的克制，为什么其他公司学不会01:14:42 传统的爱马仕家族，为什么要选择公开上市【延伸阅读和相关术语】1. 商业就是这样《Vol.234 小历史 | LVMH的一年、一个月和一天》https://www.ximalaya.com/sound/9350647252. 爱马仕家族的家族谱系图图片来源：《日内瓦论坛报》【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】One Step Away - Dian ShuaiGossip Talk - Arthur BensonStraight Flush - Isaac LarsonQuirky Hip Hop Dramedy - Loop

关注Netflix历史的人都知道，这是一个几乎不参与大型收购的科技公司，而它却突然出手，提出高价收购华纳兄弟探索集团（WBD）这样一家体积庞大、历史悠久的传奇制片厂，究竟是要拯救它，还是毁了它？本期节目为《硅谷101》与《美轮美换》《去现场》串台节目，我们邀请到了两位资深媒体人小华和杨一，共同分析这场戏剧性的收购。我们录制的时间是12月7日，也就是派拉蒙提出敌意收购前一天。所以我们大部分的讨论，都是以Netflix为核心的，包括这家刻满了硅谷基因的公司为什么决定涉足传统媒体，以及它为什么胜过了其他竞争对手。不过，我们的嘉宾也在录制过程中提到了，派拉蒙很有可能会提出敌意收购，而这一点也最终印证了。【主播】Yiwen：硅谷101特约研究员Jinpeng：硅谷101特约研究员【嘉宾】小华，媒体人，《美轮美换》主播杨一，旅英媒体人，播客《去现场》主播【本期口播由小红书赞助播出】最近小红书上很多名人都在发AMA（Ask Me Anything）邀请用户来评论区提问，这个形式从美国的Reddit火到了小红书，很多教授、学者、投资人、作家都有参与，比如余秀华、麦家、韩秀云，也有像Hugging Face联合创始人Thomas Wolf这样的科技创业者。这次我们也来潮一把，如果大家对泓君或者是我们的播客有任何问题，或者对我们这一期的主题Netflix美国的内容平台格局延伸有兴趣，欢迎在小红书关注“硅谷101”来对我们AMA。【你将听到】03:37 Netflix有选择的收购，出于哪些考虑？04:51 电视新闻网，烫手山芋07:39 猝不及防的官宣，好莱坞也在意料之外10:29 广告、密码与进军体育：不是第一次做颠覆性变革的Netflix13:55 特朗普插手？收购面临的监管挑战16:02 好莱坞与消费者的实际担忧17:50 院线电影的未来22:12 Netflix会颠覆自己的流媒体为主的商业模式吗？24:34 吸纳大量华纳IP后，Netflix下一步棋如何走？25:08 HBO Max何去何从？30:23 疲于竞争，流媒体平台的瓶颈期34:07 从《鱿鱼游戏》到《K-Pop猎魔女团》，继续外探国际市场35:34 Netflix如何赢下收购战的？36:18 恼羞成怒，David Ellison的下一步39:19 华纳兄弟的CEO，笑到最后的赢家42:45 不断转型，华纳过去动荡的几年44:50 权力关系另一边，迪士尼会焦虑吗？49:52 华纳的主题乐园，Netflix如何处置【延伸阅读和相关术语】收购战中主角业务拆解：华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery）：华纳兄弟电影制片厂、HBO Max流媒体、CNN新闻、Discovery有线电视频道群（动物星球、TLC等）。派拉蒙（Paramount Skydance）：派拉蒙影业、Paramount+流媒体、CBS电视网、MTV/Nickelodeon等有线电视频道、Pluto TV免费流媒体。康卡斯特（Comcast）：环球影业、NBC电视网、Peacock流媒体、主题公园（环球影城）。专业术语：SVOD：Subscription Video On Demand，就是按月/年付费订阅，无限观看的流媒体模式。相对应的有AVOD（Advertising VOD）免费但有广告模式，如Youtube。窗口期：电影在影院独家放映和其他平台发行之间的时间间隔。传统窗口期结构为先在院线上映，之后登陆流媒体平台。疫情后窗口期大幅变短。敌意收购：收购方越过目标公司管理层和董事会，直接向股东发起收购。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】A-Day - Wendel SchererContaminated Sea - Marten MosesYellow Light - Arthur BensonUnfinished Stories - Lennon Hutton

2026年，人形机器人将迎来规模化量产的元年。最清晰的信号来自特斯拉，“金色擎天柱”Optimus Gen 3预计在2026年第一季度亮相，并计划在年底前建成产能高达100万台的生产线。马斯克曾多次表示，特斯拉未来约80%的价值来自这里，而非汽车。而“擎天柱”的攻关关键，正在于它的“手与前臂”。灵巧手，堪称打开人形机器人能力上限的一把金钥匙。它的发展历程始终伴随着一场发散式的创新浪潮——学界、科技巨头与初创公司齐头并进，快速迭代，各有所长的格局依然活跃。从发扑克牌、摆盘子到开可乐，这些炫酷的Demo只是冰山一角，如今，行业的焦点已悄然转向更硬核的深层挑战。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】齐浩之，亚马逊&前Meta机器人研究科学家，芝加哥大学助理教授陶一伟，TetherIA 创始人兼CEO，前Tesla Optimus高级机器人机械工程师【本期口播由腾讯广告算法大赛赞助播出】我们播客7月份做过腾讯广告算法大赛的招募，这场比赛在11月27日刚收尾，吸引了全球8400名技术人才、2800多支队伍参加。在这次比赛中，年轻人在用各种新方法解决多模态痛点：比如冠军团队用行为条件化建模，让算法更能“感觉”用户需求；有人去验证scaling law在生成式广告推荐模型里是否适用；也有人在数据安全前提下把性能继续往上推。可以说这个比赛是把全球顶尖技术人才聚集到一起，也反过来在推动广告算法的进步与系统性能，在AI时代，这类比赛可以让自己的能力被看见、也是让企业找到顶尖人才的最佳场景。【你将听到】Demo背后的虚与实02:37 评估灵巧手能力的关键：精细运动、泛化能力与可靠性05:58 “开可乐”Demo背后：演示效果与实际能力的差距08:23 硬件厂商追求单项突破，算法团队更重泛化能力15:32 灵巧手面临的瓶颈和独有的技术挑战是什么？三大技术路线19:26 连杆驱动：常见6自由度，也有高自由度方案（ILDA）21:26 直驱方案：关节与电机一一对应，灵活度高（Sharpa）24:59 绳驱方案：双向拉绳（Shadow Hand、ORCA）与单向拉绳（Tesla）29:57 仿真研究为何更偏爱直驱方案？33:13 天价灵巧手：不为盈利，只为筛选顶尖客户36:21 Evan亲述：在特斯拉研发Optimus灵巧手的经历40:33 从解剖学到外科观摩：马斯克坚持的仿生路线启发了“电机前臂迁移”42:52 绳驱vs直驱：装配难度与量产前景对比算法、数据、触觉44:32 揭秘Meta机器人项目48:25 受GPT与特斯拉FSD启发，机器人研究重心已转变50:08 灵巧手数据采集为何难上加难？52:01 机器人顶尖团队盘点：学术派与产品派53:33 触觉如何提升灵巧手的操作能力？58:11 灵巧手数据金字塔：遥操、仿真、视频01:01:27 Genie3视频模型能用于训练机器人吗？01:03:17 在伯克利做机器人研究是种什么体验？01:07:09 灵巧手的“GPT时刻”还有多远？【延伸阅读和相关术语】《机器人的“最后一公里”：深聊灵巧手的“不可能三角”与六大技术门派》本期播客中提到的公司：1XILDAShadow HandORCA HandSharpaFigure AI Tesla OptimusPhysical Intelligence（PI）Sunday RoboticsGeneralistCovariantTetherIA 源升智能【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】The Light from Within - Howard Harper-BarnesFloating in Space - Eva HummingbirdAll Parts Equal - AiraeThe Secret Spring - Helmut Schenker

最近，人形机器人仍然在“泡沫”与“前夜”的争论中。硅谷人形机器人初创公司1X，近期发布的 Neo演示视频，在社交媒体上引发热议，但随即而来的，是外界对其依赖远程操控（Teleoperation）而非自主能力的质疑。这让人不禁联想到2023年那些声称拥有AI能力、实则依赖人工后台处理的初创公司。与此同时，高盛的一份最新调研报告，揭示了中国机器人供应链的“现实温差”：尽管资本市场情绪高涨，企业产能规划激进——普遍在年产10万至100万台之间——但实际的大规模订单尚未落地。高盛甚至预测，到2035年，全球人形机器人总出货量或仅为138万台。尽管面临质疑与产能过剩的风险，具身智能（Embodied AI）赛道在过去两三年间仍吸引了巨额资本注入，并展现出与 AI 技术同步演进的强劲势头。本期节目，我们邀请到两位深耕中美市场的资深投资人，透过资本的迷雾，审视具身智能赛道的真实格局。当下的繁荣究竟是泡沫的预演，还是技术爆发的前夜？中美企业在战略布局与核心优势上呈现何种差异？在商业化落地的竞赛中，哪些场景有望率先突围？【主播】刘一鸣，硅谷101特约研究员【嘉宾】Jonathan邱谆，华映资本海外合伙人。1998 年来到硅谷，长期关注中美两地科技投资，曾任斯坦福大学工程和商学院客座讲师，坚定的“具身智能派”。Christine Qing，Shanda Group合伙人/投资副总裁。曾多年在软银负责机器人在美国市场的商业化落地，也曾在小马智行负责海外市场，目前主要在硅谷关注 AI 和机器人赛道。【你将听到】02:19 当下是GPT-3爆发前夜，还是泡沫破裂前夕？07:51 中美机器人战事：战略与打法的异同10:14 在深圳，机器人甚至可以一天迭代三次11:26 投资逻辑大辩论：投“具身智能”还是“先进制造”？13:58 国内机器人商业化的优势：场景和数据的开放性21:41 先投“上半身”（大脑/灵巧手）还是“下半身”（运动控制）？31:52 技术突破决定投资方向，追逐热点不如多看论文34:13 Rodney Brooks的预言：没有触觉数据，机器人学不会灵巧性？42:43 对1X家庭机器人的争议：远程操控（Teleoperation）是造假还是“特洛伊木马”？44:45 真实的商业化落地：谁在买单？58:11 硬件产业链：会像智能手机一样模块化吗？01:02:57 大胆预测：未来5年的机器人世界【延伸阅读】相关论文如有需要请微信联系：liuyiming0010SemiAnalysis：Robotics Levels of AutonomyMorgan Stanley：China Industrials Asia Pacific Humanoids How Far Apart Are Reality and IdealGoldman Sachs：China Humanoid Robot- Supply chain field trip takeawaysBernstein：Asia Emerging Robotics Embrace the Humanoid EraRodney Brooks：Why Today’s Humanoids Won’t Learn DexterityWSJ：The ‘Hands Problem’ Holding Back the Humanoid Revolution本期播客中提到的公司：1XFigure AI 特斯拉OptimusPhysical Intelligence（PI）Skild AIAgility Robotics宇树科技智元机器人优必选（UBTech）【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Hidden Agendafauna - bomull

之前我们讲美国数据中心基建时，嘉宾很多观点和数据都在播客发出来之后一一被市场验证，比如微软CEO萨提亚·纳德拉称，AI缺的不是GPU是电力。那期节目中我们梳理了AI巨头们各自找电的路径，最早转型AI的矿工CoreWeave，不仅崛起为云算力租赁的龙头，更将一种高杠杆、高风险的金融玩法带入这个赛道。本期节目我们将关注AI基建的四种常规路径与两种非常规路径，以及一股潜伏已久的关键力量——加密矿工。另外，我们也会从资本市场的角度，聊聊AI基建的钱从哪儿来，是否正在酝酿一场席卷整个行业的投资泡沫？【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749）【本期口播广告由华夏基金赞助播出】如果你想从市场角度更结构化地了解中国科技企业的整体表现，也有一些工具可以作为参考。例如纳斯达克上市的一只 ETF——CNQQ，全称是中国科技创新 ETF，它的成份股覆盖阿里巴巴、腾讯、宁德时代、美团网易等主流中国市场的公司。它更像是一个帮助我们“看趋势”的观察窗口，用来理解中国科技公司在全球市场中的动态。当然，它只是信息渠道，不构成任何投资建议。【你将听到】能源危机下的电力绿洲03:30 摩根士丹利估算，比特币矿工转产可在未来的两年释放15Gw05:34 另外三条解决AI能源问题的常规路径（核能，燃气，储能）10:31 两条有难度的“非常规”路径（训练外迁，柴油）12:45 市场疑问：“挖矿电”能变成稳定可靠的“AIDC电”吗？15:00 未来两年能否攻克B端，成为AI大基建能否持续的关键17:09 1Gw数据中心500亿美元成本拆解19:49 当前估值低于建造成本，矿工转型缺乏动力复刻地产融资游戏23:20 矿工转AI的两种模式：“卖电/租场地”和“买GPU卖算力”25:24 IREN：举债买卡的冒险家，困于“重资产”估值陷阱30:00 生态为王：英伟达的“总包”霸权与AMD的“付费入场”31:55 未来收益证券化+滚动开发，AI基建越来越像房地产26:20 GPU证券化：底层资产是“AI金矿”还是“科技次贷”？37:29 诺贝尔经济理论也出错？亲历者复盘当年的金融理论失误40:43 AI产业链已经形成了“铁锁连环”的金融风险43:13 大厂策略：在高评级市场发债+打造“大而不能倒”格局+与国家战略捆绑44:36 AI大基建的“终极买单者”——全球债券市场浪潮中的转型博弈48:57 行为金融学的囚徒困境：不惜代价搏一张AI船票53:03 OpenAI的黄金上市时机：2026年上半年57:00 加密矿场转AI，缺电及算力闲置仍是最大风险62:50 比特小鹿：处于地缘政治的“灰色地带”69:45 挖矿转AI成功的公司，都不是挖矿赛道的“优等生”70:56 两种矿工：囤算力的（如Mara）vs 囤电力的（Iris）75:09 矿工转型的最优解：挖矿保现金流，闲置电力滚动开发AIDC77:15 比特币价格与AIDC转型，并非简单的线性关系【节目中提到的相关公司和术语】播客中提到的加密矿工：Applied DigitalCore ScientificCleanSparkRiot PlatformsCipher MiningGalaxy DigitalIREN比特小鹿/BitdeerHut 8Marathon Digital（MARA）Crusoe EnergyWulf其他公司：CoreWeaveNebiusOkloGE Vernova (GEV)Blue EnergyAnthropic Blue Owl Capital金融术语：ATM（At-the-Market Offering ，按市价发行/增发）ABS（Asset Backed Securitization，资产支持证券）CDO（Collateralized Debt Obligation，担保债务凭证）REIT（Real Estate Investment，房地产投资信托）【风险声明】本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。 本期节目参与者也均不持有节目中提到的股票。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Interruption - Craft CaseAll Parts Equal - AiraeAnticipating a New Day - Stationary Sign【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net

雄激素脱发，这个困扰数十亿人的“头顶大事”，已经被“非那雄胺”和“米诺地尔”两款经典老药统治了数十年。2016年之后随着短视频的兴起，颜值经济拉动了防脱市场在全球范围内的显著增长，也激发了科学研究和药企的创新动力。防脱药的副作用如何权衡？植发真能一劳永逸吗？防脱洗发水究竟是护理还是“玄学”？未来五年，科学家和药企将带来哪些拯救发际线的新武器？本期节目，我们邀请到振东药业董事长李昆与斯坦福医药化学博士Janice Zang，不仅解答了这些常见迷思，更深入探讨了药物递送技术、联合疗法、个性化诊疗等前沿方向。无论你正被脱发困扰，还是对生命科学和商业创新充满好奇，这期关于脱发的硬核科普都不容错过。【本节目由专业生发品牌达霏欣赞助播出】达霏欣专研生发23年，男女分治双浓度，清爽不油腻，温和低敏，买达霏欣上京东！请按药品说明书或医师指导使用。【专属链接】→https://item.jingdonghealth.cn/100212891080.html【达霏欣2%浓度】购买人群建议：女性首选，适合防脱及头皮敏感人群，温和不刺激；【达霏欣5%浓度】购买人群建议：男性首选，适合中重度脱发人群，清爽不油腻。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】李昆，振东制药董事长Janice Zang臧晓羽博士，斯坦福医药化学博士，N1 Life联合创始人兼CEO【你将听到】人类探索脱发问题的历史03:36 脱发类型分几种，但90%都是雄激素脱发08:44 进化论的bug：一个不利特征为何被保留？13:14 从古希腊到现代医学，人类是如何找到脱发“元凶”的？15:52 在“不秃村”罕见病中找到关键靶点后，人类有了第一款防脱发药物：非那雄胺19:13 米诺地尔的故事：原本治疗高血压，副作用竟是促进毛发生长21:57 “马尾辫”们注意了，别小看“牵拉性脱发”的威力两款药物撑起的百亿级市场23:04 两款药物的制剂，需要朝着哪些方向改进？26:53 从55°酒精敷头，到纯净水配方，多肽用于药物递送的前景31:52 一个由庞大刚需支撑的百亿级市场，等待新药出现重构价值35:25 非那雄胺暴露于血液有副作用，好在新技术正在努力把药效“锁”在头皮上37:53 无论米诺地尔，还是非那雄胺，都需要长期坚持使用39:18 别指望植发能拯救脱发，没有药物维持，移植的头发还是会掉40:54 使用米诺地尔时，“先掉后长”是好事，说明药有用值得期待的新药物和新疗法41:54 未来3～5年，脱发领域可能会有这些新药上市？44:02 原本治疗斑秃的口服Jak抑制剂，用来尝试治疗雄秃44:45 斯坦福的创新疗法：皮肤镜定量+治疗个性化+超适应症用药47:29 2016年后，短视频的发展拉动了皮肤科地位和全球脱发品类的增长53:43 防脱洗发水，“辅助”而非“治疗”，防脱有可能，生发不现实聊聊药企转型和AI赋能59:15 嘉宾对药企转型战略的思考：聚焦“有医生背书”的ToC属性产品62:49 在新渠道中经历失败后摸索出的一些经验：光有“网感”是不行的65:20 AI在药物创新中扮演着什么样的角色？67:52 用AI用于电商服务，洞察全球客户偏好72:59 两位嘉宾给普通人的养发tips：抗炎，减压，头皮防晒【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Who's the Boss Now - Stationary SignMoonbug - Harry Edvino (Version a14336e6) - fullmix_high_quality【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net

“80后炒股、90后炒币、00后炒鞋，进入2020年后大家转行炒卡。”虽然这只是一句玩笑话，但多少折射出了卡牌交易市场的火热。卡牌最开始只是出现在烟草公司的烟盒里，作为赠品用来提高香烟销量。之后被开发出了对战属性，拥有了自己的卡牌游戏拥趸。但如今的卡牌显然不只是一个小众文化那么简单。《宝可梦》卡和球星卡目前的世界交易记录，分别是527.5万美元和1293.2万美元。市场调研公司Verified Market Research报告显示，仅是球星卡，在全球市场2020-2027年的复合增长率就达到了23%，2027年市场规模预计接近千亿美元。英国金融公司Raisin UK则认为，卡牌的投资价值，已经超过了古董车和威士忌。卡牌作为一种小众文化，是如何一步步演变为投资品的？在炒卡成风的当下，它背后有怎样的暗流涌动，又真的能成为年轻人的第一桶金吗？【主播】麻花，硅谷101特约研究员【嘉宾】Vincent，静电森林创始合伙人， Dice Con（华人桌面游戏大会）策展人大白，静电森林卡牌项目负责人，卡牌社区旅法师营地创始人【你将听到】一些科普：TCG和CCG的前世今生02:54收藏式卡牌（CCG），从烟盒里长出的小爱好04:04集换式卡牌（TCG），当卡牌有了对战属性05:38TCG里的“御三家”：万智牌、游戏王和宝可梦08:19卡牌成功的背后，运营远比IP重要11:17天价球星卡的诞生：稀有度、球星起落和高光时刻碎片卡牌投资，门道可太多了14:29想成投资品，先从成为文化现象开始16:49卡牌背后的炒货联盟17:34当王炸TCG遇上“禁牌表”19:54在国内炒牌，也得有国际化视野21:54选TCG卡牌，就像经纪公司选偶像练习生23:59想玩好球星卡，先从做个草根球探开始26:47敲黑板忠告：想玩卡，首先得喜欢32:17宝可梦卡在中国，去年短暂低谷、今年又行了34:15卡牌交易的重要一环：评级一些一手经验分享38:36嘉宾亲历：玩卡牌谁赔了谁赚了44:35单卡店的生意，一个纯纯辛苦活儿47:05非卡牌爱好者，能做好卡牌投资吗？顺便聊聊卡牌圈生态48:29国内火爆的卡游，为什么在全球卡牌交易市场里水花还很小53:11 新参与者，都在怎么切入卡牌市场55:16 一些建议，送给想试水卡牌投资的素人【延伸阅读】万智牌（Magic: The Gathering，简称MTG）：第一款集换式卡牌游戏，由美国数学教授理查·加菲于1993年设计，由威世智公司发行，是全球最受欢迎的卡牌游戏之一。游戏王（Yu-Gi-Oh!）：由日本科乐美公司（KONAMI）开发，基于日本漫画家高桥和希的同名漫画《游戏王》改编，曾获得吉尼斯世界纪录认证为全世界销量最高的集换式卡牌。PSA（Professional Sports Authenticator），全球最大的第三方卡牌评级和认证机构，成立于1991年，为体育卡、游戏卡、纪念品等提供专业的评级服务。除PSA外，其他全球知名卡牌认证机构还包括BGS（Beckett Grading Services）、CGC（Certified Guaranty Company Cards）和SGC（Sportscard Guaranty Corporation）。播客中提到的NBA球员：维克托·文班亚马（Victor Wembanyama)、库珀·弗拉格（Cooper Flagg）、卡梅伦·布泽尔（Cameron Boozer）、凯登·布泽尔（Cayden Boozer）、泰里斯·哈利伯顿（Tyrese Haliburton）、乔丹·普尔（Jordan Poole）播客中提到的天价卡：来自2007-08赛季的Upper Deck Exquisite系列，乔丹科比“双标志签名卡”，经PSA评级为EX-MT6，编号为1/1，今年8月拍卖出1293.2万美元，打破了球星卡的最高售价纪录。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】San Pedro - SugoiSay a Prayer (Instrumental Version) - EgaoyaAll Parts Equal - AiraeUnsolved - Mythical Score Society【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，交易需谨慎。

“2025年上半年，美国GDP增长几乎全部来自于数据中心与信息技术。”“如果去掉信息技术与软件，美国GDP增长率仅有0.1%。”——哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）最近一个大新闻是，OpenAI发公告完成架构与资本重组，为潜在IPO铺路，核心也是它承诺了未来1.4万亿的算力投入，这是一个巨大的资金缺口。另一方面，美国滞后的基础设施建设，对万亿级数据中心蓝图形成了根本性掣肘。就在我们播客发出来的前，10月27日，OpenAI发公开信致信白宫，称中国2024年新增电力为429吉瓦，而美国仅增加了51吉瓦，希望美国政府对AI基础建设项目优先审批。这是一个比想象中更疯狂的大基建时代：美国极少的科技公司联合金融巨头，正在不成比例地对美国经济产生决定性影响。我们抛开钱的问题，来看看这轮AI大基建正在带火哪些行业，为何美国的电力建设又如此困难。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】徐熠兴（Ethan Xu），前微软能源战略经理，前突破能源科研总监王辰晟，前特斯拉供应链总监【JJLake创新空间】JJLake是位于硅谷Mountain View的创新空间+孵化器，由管理规模近300亿美元的Oriza Holdings基金支持。目前JJLake孵化器项目正在招募创业团队，适合需要发挥亚洲的生产制造、供应链、市场等优势的创业者。另外，JJLake也向创业者提供高性价比的办公场地，欢迎联系JJLake负责人柳一夫详谈。� 邮箱：yliu@jjlaker.com【你将听到】02:25 JJLake创新空间AI巨头押注算力规模04:43 OpenAI最激进，目标构建10吉瓦乃至长期100吉瓦的算力容量06:36 xAI、Meta同样激进，扫货发电机、抢占能源低廉土地07:24 微软、Google、亚马逊：已有庞大基础，策略相对稳健10:44 Power First战略背后的逻辑：“投资不足”风险远大于“过度投资”风险13:43 细拆经济账：“比尔总会吃掉安迪”，集中化比分布式更经济，训练速度决定竞争胜负15:59 算力需求从以训练为主，转向以推理为主（未来或占80%以上）18:03 推理可以更分布式，但规模集群要比小数据中心节省运营成本军备竞赛下的能源危机21:14 AI发展的最大瓶颈已从“缺芯片”转变为“缺能源”22:30 美国每年落下20吉瓦缺口，相当于2～3个纽约的用电23:57 新建数据中心的短期应对策略：争取余量+天然气发电为主24:55 Sam Altman的核裂变公司Oklo，还在施工股价就涨疯了26:10 考虑到不同能源的容量系数，新增电力仍难填缺口28:22 发电后如何输送到美国脆弱的电网系统，也是个难题29:25 建数据中心的成本：1吉瓦数据中心≈500亿美元资源抢夺与技术破局30:40 燃气涡轮机订单排到2028年，马斯克横扫全美70%库存34:52 变压器核心材料硅钢进口受限，制约电网基础设施升级37:17 英伟达构想供电新方案，应对机柜功耗指数级飙升-传统交流供电（目前主流）：转换环节多，1兆瓦机柜损耗22%，1吉瓦的数据中心需50万吨铜-800V高压直流供电（未来方向）：损耗降至0.6%，用铜量少，但需整个产业链生态协同跟进42:54 今年美国数据中心的用电量占全国5%，接近整个加州的用电量，并且2030年将翻倍24:46 为什么中国年增电力，能做到美国的8～10倍？46:19 避开长距离传输短板，美国科技公司选择在数据中心旁自建发电站48:34 美国电力建设，带火了哪些能源股？51:24 大规模AI训练真相：每周货车运送100吨故障芯片返厂【延伸阅读和相关术语】安迪-比尔定理 （Andy and Bill’s Law），原话是 “Andy gives, Bill takes away.” 安迪指英特尔前CEO安迪·格鲁夫，比尔指微软前任CEO比尔·盖茨，这句话的意思是，硬件提高的性能，很快被软件消耗掉了。容量系数（Capacity Factor），衡量发电设施在特定时间段内实际发电效率的关键指标，容量系数=实际发电量/理论发电量。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Orbit Calling - ExperiaUn Piccolo Party - Martin LandstromSilent Approval - Howard Harper-Barnes【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net本节目中嘉宾所表达的观点均为其个人看法，不代表所在公司的立场。本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

9月的最后一天，Sora2发布，它可以把一句话变成一段10秒的短视频；好莱坞完全由AI创作的演员Tilly Norwood，诞生6个多月就获得了6.5万粉丝，她发自拍、代言品牌，却从未真实存在。数字人，正在成为新的内容生产者。但从“生成一段视频”，到与一个3D数字人实时稳定互动，中间隔着很多技术壁垒。本期嘉宾柴金祥教授，他在2000年就已经进入卡内基梅隆大学研究机器人，但因为机器人应用与落地极为困难，他们团队反而成为世界上最早用AI做3D动画的团队；18年来，他几乎在做同样的研究。从机器人到好莱坞的AI动画，到我们今天讨论的3D数字人模型是不是又可以反过来驱动机器人，这听起来像是一种轮回，却也是一种新的开始。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】柴金祥，魔珐科技创始人兼CEO，TAMU计算机科学和工程系终身教授、博导【你将听到】数字人下一代内容生产者02:45 从Sora2的发布，看“文生视频”的进步与局限05:58 Text-to-Video与Text-to-3D的核心区别：像素和参数08:55 成本革命的基石：文生3D多模态大模型（星云平台）13:33 传统虚拟数字人是如何动起来的？16:34 好莱坞有数据无算法，AI公司有算法无数据多模态大模型重塑人机交互19:46 柴教授的从业经历：从机器人控制到数字人动画20:46 Jessica Hodgins：数字人物理动画的先驱22:24 很多做Robotics很厉害的人，其实都是做动画的26:49 “交互-游戏-好莱坞”，渐进式的技术落地路线图29:45 虚拟数字人的两条岔路：预制的完美v.s实时的鲜活32:07 AI渲染+分层模型，终结“显卡依赖”3D数字人的商业化前景37:02 B端的统一形象与C端的个人分身40:36 规模化落地需翻越“三座大山”：质量、延时、成本42:21 自研语音，风格化“人设”为数字人注入灵魂加速具身智能突破泛化45:07 对机器人产业判断：白领场景将早于蓝领场景落地46:13 用海量3D动作数据教机器人动作规划，但缺乏力的反馈47:18 从“运动学”到“动力学”，小脑进化仍需强化学习突破49:23 从“爬楼梯”这件小事，看数据如何促进泛化58:33 跳脱细节调配，机器人研究进入“黑盒模式”【延伸阅读和相关术语】文生3D多模态大模型：一种人工智能模型，输入一段文字描述，就能直接生成一个立体的、会动、会说话的3D数字人，“多模态”指输出包含了语音、表情、肢体动作等多种信息模式。VLA模型：下一代机器人的“大脑”模型，它能让机器人理解看到的画面（Vision），理解人类的语言指令（Language），并直接规划出要执行的动作（Action）。运动学和动力学（Kinematics and Dynamics）：机器人运动的两个基础学科。运动学解决 “做什么动作” 的问题，不考虑力；动力学解决 “用多大力气做” 的问题。让机器人完成精细操作，需要两者结合。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Azoic - Max AnsonTreasure Hunt - Helmut SchenkerLost in Time - Aiyo【在这里找到我们】 公众号：硅谷101 收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐 其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」 联系我们：podcast@sv101.net

在中国本土餐饮纷纷陷入价格内卷和增长放缓时，一线商场的排队王，被来自日本的两家回转寿司店——寿司郎和滨寿司承包了。它们不仅人气超高，高峰期要排队两三个小时，在资本市场的战绩也颇为漂亮。寿司郎的母公司Food & Life股价两年涨了2.7倍，滨寿司的母公司泉膳控股，则是股价持续增长了25年的日本餐饮最牛股。如果你还对在中国享有高性价比盛名的萨莉亚有印象，那么请注意，Food & Life、泉膳和萨莉亚，都是经历了“日本失去的30年”、熬过了地狱模式的企业。在日本自1990年开始的通货紧缩里，日本民众捂紧钱袋子谨慎消费，餐饮企业不得不开打价格战，为了生存的它们，也练就了一身降本增效的功夫。我们本期播客的嘉宾东子，既是一家基金的研究总监，也是一位长居中国的日本人，在他看来，穿越周期、在中国成为人气王的日本餐企，擅长的不止是降本增效，更会提供“表演式的烟火气”。在播客中，我们还谈到了“失去的30年”给日本餐饮行业带来的新创业产物，以及中国餐饮出海日本的新气象。但东子想反复强调的是——千万不要照抄日本的作业。【主播】麻花，硅谷101特约研究员【嘉宾】东子，启承资本研究总监【你将听到】回转寿司，一种效率极高的经营圣体06:45 连海底捞都想开的回转寿司，翻台率高到可怕12:52 食材成本近50%的寿司品类，是如何控制成本的？14:09 从回转寿司技术迭代，看日本所擅长的“线性创新”21:54 回转寿司是个超级工厂，我们是流水线上负责吃的“工人”“失去的三十年”，如何重塑日本餐饮业24:38 一份萨莉亚的意面，背后也有效率的提升25:50 垂直供应链很好，但不是每个国家都适合29:11 警示：极致降本增效给日本社会带来了什么？30:59 “表演式烟火气”：餐饮标准化下的致胜法宝（e.g.丸龟制面）存量竞争里，日本餐饮创业的新产物36:33 日本版“滴灌通”venture link：盘活连锁餐饮后，为何自己破产了？40:59 “中食”的兴起，日本给中国“预制菜”的启示47:59 日本餐饮创业的“阶段化”和“分工化”（e.g.七宝麻辣烫）学习日本餐饮，可千万别“刻舟求剑”52:19 中日土壤大不同，照抄经验可就太偷懒了57:48 日本餐企重估中国市场：曾经败北，如今意外适配“通缩”环境59:31 日企出海的最大挑战：“非语言默契”的文化壁垒62:15 杨国福日本爆火背后的“口味经济学”63:51 会表演、有没包袱的品牌，适合去日本闯闯看（e.g.M Stand咖啡）65:29 给中国餐饮出海日本的两点建议【听众福利】本期节目由专业生发品牌达霏欣赞助播出。达霏欣专研生发23年，男女分治双浓度，清爽不油腻，温和低敏，买达霏欣就上京东！【专属链接】→https://item.jingdonghealth.cn/100113752287.html【达霏欣2%浓度】购买人群建议：女性首选，适合防脱及头皮敏感人群，温和不刺激；【达霏欣5%浓度】购买人群建议：男性首选，适合中重度脱发人群，清爽不油腻。欢迎大家在评论区参与互动，我们会抽取5名听众各送出达霏欣防脱洗发水1份。【延伸阅读和相关术语】寿司郎：自2011年起营业额连续10年位列日本回转寿司第一，母公司为FOOD & LIFE Companies。目前寿司郎在亚洲已拥有超过800家直营店铺，其中中国门店100家，人均价格约120元。滨寿司：日本三大回转寿司品牌之一，全球直营门店超700家，其中中国门店125家，客单价约85元。滨寿司母公司为日本最大连锁餐企泉膳控股，后者拥有30多个连锁品牌，包括食其家。萨莉亚：日本连锁意式餐饮品牌，全球门店超1500家，其中中国内地约500家，因性价比极高，被称为“预制菜之王”“日本的意大利沙县小吃”。丸龟制面：日本东利多旗下乌冬面连锁品牌， 2012年进入中国市场后曾开设45家门店，后于2022年8月全面退出。东利多旗下还有谭仔米线、村屋拉面等品牌。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Ga$ Money - Xavy RusanYami Ichi (Black Market) - Isaku KageyamaNo Turning Back - Alan Carlson-GreenCramp Blues - John RunefeltUn Piccolo Party - Martin LandstromSimple Pleasantries - Arthur Benson【在这里找到我们】 公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」 联系我们：podcast@sv101.net

在人工智能领域打正火热的时候，OpenAI创始人Sam Altman正在低调布局一家脑机接口公司Merge Lab，用基因改造与超声波的方式在脑机接口领域正式跟马斯克竞争。就在2025年上半年，越来越多关于超声脑机接口公司陆续得到硅谷顶级富豪的资本支持。这条路径与Neuralink这种需要破脑膜的方式完全不同，Neuralink是通过电信号进行通信的脑植入物，而另一个路径则是超声波检测到的血流信号来揭开大脑的秘密。最有意思的是，我们从一个完全不同的技术路径再去看Neuralink，就像站在月球看地球，又打开了一个新世界，聊到最后我们会发现脑机接口、人工智能、机器人，正在朝着融合的方向发展，这就是硅谷有意思的地方。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】彭雷，格式塔Gestala创始人兼CEO，脑虎，客如云创始人，复旦类脑院博士，天府锦城实验室研究员【AIAS研讨会】2025年10月27日-28日，陈天桥雒芊芊研究院和加州大学伯克利分校联合举办的AIAS 2025研讨会将于旧金山One Sansome举行，聚焦AI如何加速科学发展。本次活动大咖云集，光诺贝尔奖得主就有三位——Omar Yaghi、David Baker 和 Jennifer Doudna。活动可以免费参加，但席位有限，感兴趣的听众欢迎通过aias2025.org来报名。【你将听到】01:00 AIAS 2025研讨会整体地去解读大脑03:56 传统电学脑机接口原理——通过电信号解码&编码大脑05:12 为什么做超声脑机接口：整体地解读大脑，去接近思维意识的终极答案08:47 功能核磁成像（fMRI）是人类第一次对大脑整体进行解码，但缺乏时序性11:16 当脑机接口的时间和空间的分辨率都达到极致，大脑在我们面前就是透明的12:34 目前最先进的Neuralink，只能覆盖大脑表面空间1.3‰14:43 以“摩尔定律”预测电学脑机接口发展，不断缩小的中美差距电学vs超声，脑机接口优势比拼17:41 空间覆盖上，一个超声脑机接口可覆盖大脑区域的25%18:49 时效性上，都是实时，但电信号和血流信号天然存在时间差20:43 电学脑机接口擅长“读”，做运动解码和语言解码21:13 超声脑机接口擅长“写”，以相控阵方式对神经元产生影响22:06 超声脑机接口的第一个应用场景：疼痛管理24:17 超声脑机接口不存在“侵入式”，更易被接受超声脑机接口的商业化前景26:13 用于调控的超声能量大，用于大脑更需谨慎，拿证需时间30:22 第二个场景：减少缺血性脑中风患者的神经元死亡30:54 第三个场景：为阿尔茨海默提供治疗新路径- 加速大脑内有害蛋白（Tau蛋白、Aβ蛋白）的代谢- 打开血脑屏障，帮助AD药物进入大脑- 直接作用于海马体，加强神经元再生能力33:19 第四个场景：睡眠管理34:30 更多场景：抑郁症等精神类疾病、成瘾、癫痫等硅谷大佬隐秘布局超声脑机接口37:22 盘点值得关注的5家超声脑机接口公司，都是谁在投？- Spire，陈天桥投资（该领域的主要股东）- Nudge，创始人Fred是Coinbase的co-founder，由Thrive Capital投资（特朗普亲家）- Forest Neurotech，主要捐赠者是Eric Schmidt（前Google CEO）- Sanmai，Reid Hoffman投资（LinkedIn创始人）- Merge Labs，Sam Altman成立（由OpenAI联合创始人）41:28 AI大佬押注脑机接口，神经科学跟人工智能是一个硬币的两面42:31 黑客帝国红蓝药丸现实版：是否要选择基因改造大脑？44:12 人脑+AI融合共生的终极形态：人脑改造和数字颅骨顶尖AI科学家们，如何从生命科学角度看AI 48:03 下一代AI可能告别冯诺依曼架构，变得更像大脑“湿件”51:19 为什么拿了诺奖的“人工智能之父”Geoffrey Hinton说他想回到神经科学领域？52:00 另一个诺奖得主、谷歌高管Demis，研究细胞AI化，还成立了Isomorphic Labs（同构实验室），要“治愈一切疾病”进化了数百万年的人脑，还可以给AI带来哪些启示？54:57 不同于语言模型的精确性，AI的下一代世界模型的模态是不可精确描述的57:04 人工智能、具身智能、脑机接口——这三个事迟早会交叉在一起58:40 如果我们无法破解大脑的工作机制，所有调控都是“瞎子摸象”01:04:08 脑机接口能真正推动全脑视角的研究，成为生命科学底层的重要工具，如同基因测序再聊聊创业01:06:14 医疗领域的中美创业环境对比01:11:29 马斯克说的“2028年实现知识和记忆上传”靠谱吗？01:16:38 从嘉宾六次创业经历，看中国互联网20年创业浪潮【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】In All Seriousness - Howard Harper-BarnesUn Piccolo Party - Martin LandstromThe Big Truth - August Wilhelmsson

如果有家公司的特长是量产CEO，而这家公司还是卖洗发水、洗衣粉和尿不湿的宝洁，你会怎么想？事实就是这样——宝洁最近公布了它的新任CEO，后者在36年前通过校招进入宝洁，在公司里从品牌助理经理做起一直做到全球COO，即将在明年掌舵这个全球最大的日化巨头。从1837年创立以来，一共有12位职业经理人，担任过宝洁13任的CEO。他们全都从宝洁的内部培养体系而来，在公司任职多年，熟知公司的业务、战略和文化。这和如今不少公司一发展就愁人才、一愁人才就找空降高管、一找空降高管总会水土不服的情况截然不同。宝洁的人才培养机制不只服务了自己，它还向全球快消行业输送了大量职业经理人，向中国消费创业领域输送了诸多明星创业者，甚至向互联网行业输送了不少高管。本期播客，我们将宝洁的人才培养机制拆解成了招人-培养人-寻找Coach三个环节，也聊了聊普遍的“空降高管难题”，以及科技创业公司能从宝洁的人才培养机制中借鉴什么。量产CEO也许不是每家公司都能做到，但想多从内部培养一些人才，宝洁这家超传统企业，的确能捋出不少know-how来。【主播】麻花，硅谷101特约研究员【嘉宾】于冬琪，新能力咨询创始人（公众号：于冬琪商业笔记）叶楠，人力资源专家，知乎人力资源优秀答主（公众号：瞎说职场）【硅谷101科技峰会】《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！【你将听到】养人先招人，从“宝洁八大问”开始05:10 宝洁的招人逻辑，更重先天特质而非后天技能。12:44 怎样的面试和互动，更能发现优秀人才？18:30 挖人才、留人才，开哪些条件更管用？培养机制，好苗子怎么长起来的26:03 宝洁的Coach机制，是怎么帮助员工成长的？31:04 培养人才时，大多数公司的“盲区”。34:06 所谓的“领导力”，到底怎么个培养法？谈谈Coach，好的职场导师哪里找36:49 源源不断的职场导师，源于好的企业文化。40:38 关于一个优秀Coach的职业素养。宝洁的人才方法论，你能借鉴多少42:29 唯快不破的商业社会，怎么学宝洁的“慢培养”？49:17 中美商业社会，还有哪些人才培养超级公司？自建人才之外，再谈谈空降高管51:53 闪亮亮的空降高管，怎么就不好用了？57:41 给空降高管多少时间练手算合适？59:13 空降高管的“磨合加速剂”是什么？一些建议，留给想成为“潜在高管”的人1:04:27 想成为能被培养的潜力股，嘉宾给了些锦囊。【延伸阅读和相关术语】宝洁八大问：由宝洁的人力资源专家设计的8个经典面试问题，主要考核面试者的内在潜力和综合素质。MECE原则：即相互独立、完全穷尽（Mutually Exclusive, Collectively Exhaustive）。由麦肯锡咨询顾问芭芭拉·明托提出，主要用于商业计划、信息整理与提升逻辑思维，旨在将一个事物分解为相互独立且无遗漏的类别。IKIGAI：源自日语，意思是“存在的理由”或“生活的意义”，指代让你感到快乐、有成就感、能贡献社会、并且能获得相应回报的事情，是工作与生活的平衡点。【听众福利】本期节目由专业生发品牌达霏欣赞助播出。达霏欣专研生发23年，男女分治双浓度，清爽不油腻，温和低敏，买达霏欣就上京东！【达霏欣2%浓度】购买人群建议：女性首选，适合防脱及头皮敏感人群，温和不刺激；【达霏欣5%浓度】购买人群建议：男性首选，适合中重度脱发人群，清爽不油腻。欢迎大家在评论区参与互动，我们会抽取5名听众各送出达霏欣防脱洗发水1份。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Cat's Tango - Guto LucenaSimple Pleasantries - Arthur BensonUnfinished Stories - Lennon HuttonCold and Blue - Roy Edwin WilliamsLost in Time - Aiyo【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net

人工智能奠基人马文·明斯基（Marvin Minsky）在1985年出版的《意识的社会》（The Society of Mind）中首次系统提出“智能体”（Agent）概念，他将其定义为“众多异构能力代理间受管理的互动模式”。40年后，我们迎来了“智能体元年”。2025年，Manus等智能体产品的横空出世，多场景应用爆发，标志着AI走到了从技术突破到大规模价值创造的关键拐点。9月11日，在2025 Inclusion·外滩大会“智能体时代进化论”分论坛上，硅谷101泓君与三位行业领袖，直面智能体落地的现实瓶颈，围绕技术路径与商业模式的可持续性展开深度对话。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】朱哲清，Pokee.ai 创始人兼CEO陶芳波，Second Me 创始人兼CEO陈志博，Lovart CTO【硅谷101科技峰会】《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！【你将听到】01:36 今年智能体最火的赛道：编程类、垂直类、通用类。Pokee.ai：解决工具调用难题06:35  如何在调用工具方面帮助语言模型降低成本？09:12 智能体将优先解决播客创作者的哪些刚需工作？11:14 当Chat Bot取代前端网页，工具生态的开放是无法撤回的趋势12:55 提升体验的关键下一步：Human-in-the-loopSecond Me：打造AI分身14:09 身份智能体不是为了doing something，而是关心你的being15:12 身份类智能体，会是下一个时代的Facebook主页吗？16:49 智能体收集个人数据，需要什么样的生活记录器？Lovart：不仅仅是生成图片18:01 与文生图工具相比，设计类智能体需要了解你的审美偏好，实现个性化的创作20:04 设计师在画布上直接调整AI产出品，快速灵活地迭代20:52 "NanoBanana们"的出现，对设计智能体是冲击还是利好？推理成本之痛22:00 调用模型占成本80%～90%，单次复杂任务8～10美元，做C端都在亏钱25:14 C端公司如何在保证体验的前提下优化推理成本？28:43 从财报看编程类智能体Cursor：风光无限下隐藏着双重危机技术路径的选择32:01 SFT（监督微调）受制于数据和标记，RFT（强化学习微调）路径亦会面对诸多问题35:35 在SFT"撞南墙"之后，过去没人愿意做的Exploration越来越重要37:14 强化学习中两种更新模式的差异：Training time 和Inference time商业模式的探索37:57 盈利展望：B端、垂直领域有望打平，C端看模型厂商脸色38:56 产品驱动型公司的方法论：重视社群，寻找需求共通性，避免成为咨询公司40:17 身份智能体的商业化：参考社交网络，不当工具，尽可能少收费，押注增长43:46 AI创始人都在讲科幻故事的时候，科幻小说家没有小说可以写了44:50 AI行业市场活动过于雷同，KOL拉流量的做法还能走多远？智能体产品观察分享46:54 Pine：一个结果导向型的Agent，处理争议账单47:28 Claude Code SDK：或成为新时代的NVIDIA48:44 Lovable：提升产品设计沟通效率50:00 Cluely：使人在复杂性会议中提升自信【监制】泓君【后期】AMEI【运营】朱婕【BGM】Anticipating a New Day - Stationary SignEver Forward - Francis WellsThe Light from Within - Howard Harper-Barnes【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net

今年机器人模型领域最重要的突破，就是模型的通用性大幅提升，开始了泛化能力的探索，与此同时，这个行业依然面临着长尾问题、数据采集、缺乏统一维护平台等挑战，这期节目我们就来聊聊，业内将如何面对这些挑战？中国和美国的机器人发展路径又有何区别？本期节目我们邀请了中国具身智能公司自变量机器人的CTO王昊，在这期节目上线时，他们刚开源了大规模真实数据训练的端到端具身基础模型WALL-OSS；以及来自美国具身智能公司Physical Intelligence的研究员柯丽一鸣（Kay Ke），她是π₀、π₀.₅论文作者。在节目中，嘉宾们表示目前具身智能模型已达到了GPT-2的水平，在最近2到3年将优先在半结构化场景应用，那么我们距离全场景的通用机器人又还有多远？机器人公司又该如何平衡商业化与研发的节奏？【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】王昊，自变量机器人CTO柯丽一鸣（Kay Ke），Physical Intelligence研究员，π₀、π₀.₅论文作者【硅谷101科技峰会】《硅谷101》的年度科技大会又回来了，这是我们将有趣的技术干货与故事带到线下的第二年，用最好的内容让大家亲身感受前沿科技的酷炫和温度一直是硅谷101的目标。硅谷10月5日，期待与各位见面，从这里驶向未来！【你将听到】行业突破与泛化能力05:36 2025年关键进展：模型通用性提升，开始泛化能力探索07:38 何为模型泛化能力：从熟悉环境到陌生环境的能力一致性11:44 泛化核心难点：长尾问题、数据采集与缺乏标准评测体系16:04 如何评判具身智能模型能力：对比任务学习数据量与现实应用表现数据挑战与硬件瓶颈17:17 其他两大难点：数据质量与数量平衡、硬件维护缺乏统一平台20:03 为何需要至少100万小时的数据，才能构成优秀的大模型？23:06 人类VS机器人学习机制对比：人类的进化已包含了“预训练”27:15 合成数据在机器人领域的应用：降低数据收集成本，但难以模拟现实物理交互模型架构与技术路径31:35 具身智能开源模型WALL-OSS发布：上万小时真实数据，补足当前开源模型的欠缺能力35:36 WALL-OSS模型开源动机与优势：降低研究门槛，加速生态创新38:03 架构之争：端到端统一训练VS分层系统设计，模型技术路径尚未统一40:58 从VLA（视觉语言模型）出世后，具身智能模型路线开始走向趋同化44:10 具身模型已达到GPT-2的水平，将在1～2年时间达到GPT-3水平45:31 中美机器人技术路径区别：美国自上而下、先做大模型，中国从现实需求出发、双轨并行52:31 抓到耗子的都是好猫：算法与操控的难度平衡54:12 模型高频控制的意义：对未来情况做决策，但更高频率无意义58:13 视觉难以对未来做精确的预测和建模，但能弥补触觉缺失与力的反馈01:00:20 传感器比想象更成熟，但机器人还是依赖视觉作为主要训练参数商业化与落地前景01:01:31 家用机器人预测：2～3年内进入半结构化场景，5～10年全场景使用01:05:29 如何平衡商业化与研发：尽可能服务于开放式场景，提高公司组织能力01:08:43 现实部署的机器人量越大、场景越多样，数据反馈和模型迭代效果将越好【节目中提到的相关公司和术语】Physical Intelligence (PI)：美国具身智能公司，推出了π₀、π₀.₅模型自变量机器人：中国具身智能公司，开源了端到端具身基础模型WALL-OSSRT-2：Robotics Transformer 2，谷歌DeepMind推出的新一代AI学习模型Genie3：谷歌世界模型的第3代，是DeepMind首个支持“实时交互”的世界模型VLA：Vision-Language-Action，视觉-语言-动作模型架构Covariant Robotics：一家专注于机器人大脑软件开发的硅谷公司长程任务：Long-Horizon Task，包含一系列连续步骤、需要机器人进行多步推理、规划并执行，最终才能完成的复杂任务【监制】泓君【后期】AMEI【运营】王梓沁、孙泽平【BGM】Ever Forward - Francis WellsMixed Emotions - Arthur BensonSupine - Peter Sandberg【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」 联系我们：podcast@sv101.net

基因编辑是2020年获得诺贝尔奖的技术，它的专利权之争在美国的学术界与资本市场都掀起了轩然大波。今天与我一起的嘉宾，他作为第一作者参与的一篇CRISPR-Cas9论文，可以说是把这项技术从实验室概念推向哺乳动物细胞应用的里程碑之作。这篇2013年的论文，也可以被视为基因编辑领域的“GPT 时刻”。这一期，我们就来聊聊这篇论文的起源以及与它带来的专利之战，以及AI在基因编辑领域的应用。【主播】泓君，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】丛乐，斯坦福大学医学院病理系及遗传系教授【你将听到】00:08 硅谷101创业挑战赛报名 研发往事02:44 2013年Science的CRISPR-CAS9论文为何重要？05:51 求学之路：从George Church的读基因到张锋实验室写基因09:05 基因编辑研发之路：新脂蛋白到CRISPR技术，成本降低1000倍12:15 灵感起源：09年的一篇报告、一篇论文与一次深刻的聊天17:50 原创科研，很多人没看清楚路的时候，极好的眼光与判断力18:33 一场速度的竞赛：过于完美的准备是否正确21:03 诺奖风波：褒奖理论研究者还是应用？21:49 张锋实验室论文疯狂发表期：底层技术突破后应用全面开花23:40 专利之战：上亿美元的诉讼费基因编辑应用25:55 基因编辑的应用：让土豆保存时间更长；改造蚊子不再传播疾病27:52 硅机进化速度过快，为什么碳基生命进化速度这么慢？30:58 基因编辑如何治愈疾病：地中海贫血、肝脏与心脑血管罕见病32:51 喝酒脸红可以改变，单个基因影响的细胞基因编辑更容易36:30 基因编辑的三重难点：安全问题、递送最难、方案设计42:15 线粒体蛋白RNA编辑，下一个类似于Cas9的范式改变？CRISPR-GPT44:01 与王梦迪教授+Deepmind联合开发的CRISPR-GPT：设计实验流程45:06 如何避免幻觉：真人数据强化学习+评测+多智能体审核员51:13 CRISPR-GPT如何帮助研究者编辑阿兹海默的影响基因ApoE459:53 基因编辑的使用边界与人类未知的蛋白63:04 顶级研究者：独立思考、快速失败、批判性思维64:43 频繁陷入争议的George Church：倾向于说yes的性格68:28 从更底层价值观上重新思考硅基智能与碳基生命【相关阅读】丛乐（Le Cong）2013年CRISPR-Cas9论文《Multiplex Genome Engineering Using CRISPR/Cas Systems》沃尔特·艾萨克森撰写的基因编辑开创者珍妮弗·杜德纳传记：《解码者：珍妮弗·杜德纳、基因编辑的历史与未来》【监制】 泓君【后期】AMEI【运营】孙泽平、王梓沁【BGM】Paradigm Shift - Gavin LukeThe Secret Spring - Helmut SchenkerSupine - Peter Sandberg【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net

消费行业有条做品牌的方法论是，你需要找个尽可能细分的切口、面对尽可能细分人群提供产品和服务。但关于品牌从0到1、从1到10闯出来之后，怎么继续保持增长却成了难题。lululemon就碰到了这样的困境，它靠给super girl提供瑜伽裤起家，还成了全球第三大百亿美元单一运动品牌，规模仅次于耐克和阿迪达斯。但因为新晋品牌的冲击，以及在扩张品类和人群的过程中不再独特，lululemon正在经历增速见顶，股价降到了过去62月以来的新低。伴随lululemon的潮起潮落，运动品牌行业正在发生一些变化，Alo Yoga、Vuori等新兴品牌突飞猛进，跑鞋正在成为全球增速最快的细分鞋服品类之一，低调老牌选手亚瑟士在疫情后增长迅猛，连运动品牌面向大众的叙事逻辑都正在发生变化……本期《硅谷101》，我们聊了聊运动户外行业的故事：上一代新星为什么走向低谷，新品牌靠着什么迅猛狂飙，这个品类又会有怎样的成长烦恼。它们的起起落落可能不只是公司本身战略的问题，更关系着人们怎么参与运动、又怎么消费和享受运动。【主播】麻花，硅谷101特约研究员【嘉宾】郑浩榕，懒熊体育内容负责人【你将听到】lululemon的困境05:00 lululemon的困境，可能更是女装品类的困境06:57 Alo Yoga定位：lululemon目标用户的“女儿”08:57 Alo Yoga和Vuori怎么一点点蚕食掉lulu的市场份额12:35 不扩品类和人群，lululemon还有其他增长方式吗？运动品牌圈的古早沉浮史16:54 “男版lululemon”安德玛跌下神坛，可能是因为它太想进步了22:31 耐克和阿迪达斯，是怎么成为多轮周期的幸存者的？26:54 运动鞋服的“大杀器”，在“鞋”而不在“服”这些运动品牌都是怎么爆火的32:01 解密Alo Yoga：因社交媒体而爆火，相比功能营销更擅长视觉营销37:25 跑鞋品类的疯狂增长，怎么和人口老龄化挂钩的？39:03 昂跑和HOKA，靠“长得丑”和耐克抢生意？43:58 股价5年涨8倍，“平平无奇”的亚瑟士是怎么无招胜有招的？你还会爱体育中的“竞技”成分吗47:40 体育品牌的叙事逻辑，正在越来越去中心化53:38 阿迪的新方向与大下注，脱离专业竞技的讲故事方式本土创业运动品牌的必修课55:58 中国本土运动户外品牌，靠什么阻击国际品牌？59:57 闯出来的本土新品牌，为什么都集中在女性运动和户外上？1:03:05 创业品牌的下一步，勇敢提价还是硬卷平价1:06:08 陷入成长陷阱前，本土新品牌们先稳稳做到10亿吧【节目中提到的相关品牌和术语】Alo Yoga：高端瑜伽服饰品牌，2007年创立，主打时尚与功能结合的“Studio-to-Street”概念，目前全球门店近130家，公开数据营收超10亿美元，被认为是lululemon最主要的竞争对手。Vuori：早期主打男性瑜伽服饰的高端运动服饰品牌，2015年创立，目前门店不到100家，曾获软银投资，去年底完成8.25亿美元融资，估值达到了55亿美元。Brooks：美国百年跑鞋品牌，创立于1914年， New Balance、Saucony、ASICS 并称“世界四大跑鞋”。昂跑（On）：2010年创立于瑞士，因鞋底的镂空外型和缓震功能具有高认知度，并获得了费德勒的投资，主力产品包括Cloudsurfer、Cloudmonster等。HOKA：2009年创立于法国，以越野跑鞋起家，因厚鞋底和鲜明配色具有高认知度，后被Deckers Outdoor收购，主力产品包括Bondi、Clifton等。亚瑟士： 1949年创立于日本，以跑鞋文明，主力产品包括KAYANO、NIMBUS和MetaSpeed。前身为鬼冢虎（Onitsuka Tiger），后者不但是公司时尚潮流线的门面，也和耐克的创立有渊源。中产三宝：国内社交网络对城市中产爱穿的品牌的概括性称呼，涉及的品牌包括lululemon、萨洛蒙、始祖鸟、拉夫劳伦、昂跑、HOKA等，挤入“中产三宝”的品牌正在变多，也说明这个领域的竞争激烈。伯希和（PELLIOT）：创立于2012年的本土户外运动品牌，2024年营收17.66亿元，门店超140家，主打冲锋衣、防晒衣、登山鞋，以高性价比被认为是国外户外品牌平替。凯乐石（KAILAS）：创立于2003年的本土户外运动品牌，产品以专业攀登装备为核心，覆盖登山、攀岩、越野跑等全场景户外运动，现为全球三大全系攀登品牌之一。【监制】泓君【后期】AMEI【运营】孙泽平、王梓沁【BGM】Quirky Hip Hop Dramedy - Full Interruption - Craft CaseUnsolved - Mythical Score SocietyMelting Glass - Eden AveryThe Road to Odessa - Lama House

传统金融世界，正迎来资产代币化和链上时代的变革。2025年7月，传统交易平台Robinhood在欧洲推出股票代币化产品，而加密交易所Kraken也与XStocks合作上线链上股票交易，全球最大的资产管理公司贝莱德（Blackrock）去年已将部分美国国债基金迁移至区块链。在全球资产呈现跨体系、跨时区、跨监管的多方直接竞争态势下，未来资产的定价权与流动性将由谁主导？本期《硅谷101》，我们聚焦Robinhood。它打通了股票二级市场与风投一级市场，将传统资产与数字资产纳入同一交易入口。Robinhood的商业模式有何逻辑？股票代币化是金融创新还是监管套利？而万物上链将如何影响全球金融格局，又将往何处去？【主播】泓君Jane，硅谷101创始人，播客主理人刘锋，Web3 101主理人，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑【嘉宾】郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749）【你将听到】Robinhood欧洲布局：以CFD切入股票代币化03:04 两种路径：Robinhood vs XStocks04:01 证券衍生品：立陶宛MiFID II+收购BitStamp MTF双牌照监管07:24 “镜像”而非“映射”：类似CFD差价合约，模拟分红收益而非真实股东权益09:52 代币化股票不可铸造和赎回，不具备稳定币式1:1映射特性 10:29 Arbitrum链上记账：具体信息未披露，为未来1:1映射铺路卖订单流的商业模式：加密返点远超股票期权12:05 “零佣金”Robinhood的核心盈利模式：卖客户订单流（PFOF）12:38 返点差异巨大：股票0.8BP，期权8BP，加密高达55BP（约股票45倍）13:26 加密暴利模型：单笔55BP收入=返点+滑点+路由溢价15:08 战略转型动因：加密交易降温倒逼Robinhood探索股票上链16:04 Robinhood野心：万物上链后，全资产按加密返点逻辑盈利监管灰色地带、Robinhood盈利模式与风险17:00 股票订单流返现多国已禁：欧美等市场对PFOF管控严格，加密仍无监管19:20 Robinhood风险：一旦暗收费模式纳入监管，加密收入将受冲击21:09 商业模式的秘密：零佣金表面优惠，但通过买卖价差暗中获利23:52 PFOF的类投行模式：Robinhood销售+Citadel交易模式25:28 其他券商模式：Coinbase撮合、eToro对手盘、盈透以利息收入为主26:25 违反公平，欧盟、英国、新加坡、加拿大、澳大利亚禁止PFOF模式28:32 PFOF：民主党反对，共和党默许，中期选举决定下一步战略31:01 山寨币做市商通过返点和滑点，每日“抽血”约480万美元36:25 二阶段布局：1:1映射代币+链上抵押借贷，但技术和合规细节仍待落实37:42 为何说xStocks合规风险大万物上链的金融战争：美国链上霸权的阳谋42:26 Robinhood或冲击美股交易和传统金融44:02 美国化债：第一步稳定币，第二步万物上链46:21 若美国主导链上KYC和白名单，其他国家税源将严重流失50:45 CFD→STO过渡障碍：主要是合规门槛，而非技术问题52:17 SEC主席：券法的100多年只有四个项目使用Reg.A发行垫资池危机：从T+2到实时清结算53:39 WSB事件回顾：Robinhood因账期与保证金危机被迫暂停交易56:22 Trump Coin Moonshot危机事件：10亿+美元资金缺口，靠紧急支援化解58:24 从T+2到链上清算体系引发的交易危机 01:01:56 链上7×24小时交易效率跃升，但多层架构仍限制完全实时一级半市场重塑定价与风投格局01:02:36 未上市公司代币化：OpenAI、SpaceX等CFD衍生品可能影响估值与定价01:05:32 IPO革命：充分流动的一级半市场剥夺投行定价权01:08:47 风投或受挤压？或被迫转战早期或学习二级博弈【节目中提到的相关术语】播客中提到的公司•Kraken•XStocks / Xstocks•Robinhood•Bybit•Solana•Coinbase•BlackRock•Ondo Finance交易与监管术语•PFOF（Payment for Order Flow）•CEX（Centralized Exchange）•DEX（Decentralized Exchange）国际中央证券托管机构（ICSD）•Euroclear（欧洲清算系统）•Clearstream（清算银行）【监制】 泓君【后期】AMEI【Shownotes】陈思扬【运营】孙泽平、王梓沁【BGM】Interruption - Craft CaseClockmaker's Daydream - 369【风险声明】本期节目不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。本期节目参与者也均不持有Robinhood股票。

香港稳定币发牌之际，在稳定币、RWA 这些区块链词汇成为中文世界超热门词汇，有「中国区块链教父」之称的 HashKey Group 董事长兼CEO肖风博士和我们分享了他对这股热潮一些回归根本常识的冷思考。【主播】刘锋，Web3 101主理人，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑泓君Jane，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】肖风，HashKey Group董事长兼CEO，万向区块链董事长【你将听到】稳定币和RWA热潮中的冷静思考01:15 给稳定币热降降温：香港的监管会「出乎意料的严格」03:19 反差：内地讨论稳定币关注「大国货币竞争」视角；香港更关切反洗钱漏洞06:10 回望来时路：在香港监管机构受冷遇11:12 新的希望：「内地会从接受稳定币开始，接受整个Crypto」13:11 「既然开始接受稳定币，就必然接受公链，否则你的稳定币不会有全球竞争力」13:16 「明年这个时候，内地可能开始接受资产代币化，毕竟 RWA 能支持实体经济」13:38 「接受 RWA 之后，未来第三步可能接受比特币」14:44 影响中国拥抱数字资产的挑战：坑蒙拐骗增加18:04 重新读懂 RWA（现实世界资产）的三个阶段：法币代币化；金融资产代币化与实物资产代币化重回常识：区块链到底解决什么问题24:14 今天市场上的讨论都是从货币的角度解读稳定币，缺乏对底层逻辑变革的思考24:48 人类记账方法的三次变迁31:52 分布式账本在重构金融市场基础设施33:42 纽交所为何推行23小时交易，而不是24小时？香港加密资产监管的核心看点38:34 香港修订反洗钱条例后的三张牌照：7号牌、VATP、货币兑换点牌照39:05 香港加密资产反洗钱监管政策的变化和核心框架44:05 为什么加密资产反洗钱措施比传统金融更有效？47:22 稳定币真实用例重探加密资产世界的发展脉络52:17 「稳定币被创造出来不是为了支付」55:49 联盟链上的稳定币不会成功56:41 「成功的应用都是在无需许可的状态下出来的」58:13 传统券商和加密资产交易所之间的竞合01:00:53 合规数字资产交易所价值何在？香港 vs. 新加坡01:04:14 香港有望成为数字资产交易中心01:06:19 香港又成为资本市场宠儿的两个原因01:09:11 新加坡的定位是亚洲的瑞士，香港的定位是亚洲的华尔街10:18:15 HashKey上市的目标和选择加密世界闯荡中那些难忘的瞬间01:19:55 13/14年初次接触区块链时在海外看到的新世界01:21:29 如何给 Vitalik 和以太坊开出第一张支持的支票01:22:48 16 年支持以太坊开发者大会在上海举办，看到参会者面孔的瞬间【监制】泓君【后期】AMEI【运营】孙泽平、王梓沁【BGM】Paradigm Shift - Gavin LukeThe Sanctuary Within - Erasmus Talbot【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net

美国时间7月17日，OpenAI终于迎来了它的“Agent时刻”——通用型ChatGPT Agent正式发布。它整合了深度研究工具Deep Research与执行工具Operator，可一站式完成复杂任务，但仍存在速度慢、个性化不足等短板。ChatGPT Agent的技术本质是“浏览器+沙盒”的混合架构，与Manus、Genspark形成技术路线差异。在底层架构层面，浏览器（Browser-based）代理虽堪称“万能”，但运行速度较慢；沙盒（Sandbox）代理高效，但无法联网操作、工具库受限；而工作流集成（Workflow API）速度快、结果精准。在训练方法层面，强化学习（RL）被视为AGI从“执行者”向“创新者”跨越的重要路径，但当前面临的验证泛化与训练不稳定难题，如同两道枷锁锁住了这扇进阶之门。强化学习能否成为通用AI爆发的关键引擎？AGI实现技术跃迁的分水岭究竟在哪？在把Agent产品化和商业化的道路上，又如何平衡模型能力与用户体验？本期《硅谷101》，主播泓君对话Pokee.ai创始人朱哲清，多维度测评ChatGPT Agent使用体验，并深入拆解Agent的四大底层设计逻辑、探讨强化学习的训练路径，以及我们迎接“超级智能时刻”所面临的技术挑战。【主播】泓君Jane，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】朱哲清，Pokee.ai创始人，前MetaAI应用强化学习团队负责人，斯坦福强化学习博士【你将听到】ChatGPT Agent首发体验与技术拆解00:21 拆解AI Agent技术路径：什么是“聪明机器的大脑”？02:12 ChatGPT Agent一手实测：浏览器操作如超人 VS 速度慢如蜗牛04:26 视觉能力加持：Action体验有提升，但仍需等待05:45 旅行规划场景：支付环节仍需人类介入，信任门槛尚未跨越 08:11 “全部推翻重来”：缺乏个性化机制、记不住反馈细节10:07 ChatGPT Agent“打通搜索与执行”的本质：Deep Research + Operator的“拼贴工程”通用型Agent技术路径对比12:31 通用Agent技术类比：Operator最早专注Browser操作，如今叠加Sandbox后，在通用Agent里表现最强14:52 四大技术方向有劣势对比：  15:40 浏览器为主：通用性强，但速度慢、体验差、成本高  17:21 开放虚拟机：本地运行快，但访问互联网等外部服务不易  17:37 大模型+虚拟机：GensPark模式，相对环节更封闭  18:46 Workflow+工具集成：Pokee模式，交付好但不是所有任务都能做20:23 Manus模式：Browser-based，Sandbox强，全能但慢22:28 Genspark模式：标化工作流，牺牲通用性换取速度与稳定性23:41 Pokee模式：速度快成本低，但范围受限26:52 B端客户还是C端客户，适用场景与底层技术逻辑完全不同29:36 Agent将重塑互联网入口，传统门户流量将大幅下滑32:03 MCP无人维护：2万个协议中，真正可用的不到200个33:47 Agent时代的广告逻辑大变：反而更有利于创作者？强化学习与AGI的五个层次38:52 强化学习适用场景：目标明确、机制清晰但数据稀缺41:50 新兴路径：强化学习预训练（RL Pretraining）44:40 一个非共识：验证（Verification）方向的泛化性，可能产出人类所不拥有的知识46:51 AGI五级路径中，“执行者”(L3) 与“创新者”(L4) 间存在巨大技术鸿沟，核心在于验证能力50:37 强化学习预训练的致命弱点：给出的解决方案可能“人类都看不懂”52:43 强化学习（RLHF） Vs 监督学习微调（SFT）：效果×2，但成本×10Meta收购ScaleAI背后的逻辑54:08 Meta收购Scale：多模态数据仍然是瓶颈56:46 多模态数据的最大挑战：数据复杂 + 维度多 → 主观标准难统一57:59 AI的核心问题：短期算力，中期数据，长期人才59:10 如何让Agent调用更好用？自研模型01:03:33 平衡模型能力与用户体验：模型能力决定下限，产品细节决定上限强化学习的人才大本营01:05:42 RL奠基人、2024年图灵奖得主Richard Sutton：想法极具前瞻性，且坚持原则01:07:47 模型可塑性挑战：AI的“灾难性遗忘”亟待解决01:09:56 奖励函数设计难：强化学习中如何设定“道德且有效”的多目标激励01:11:47 RL核心研究圈：学术界与业界均高度集中学术界：OpenAI早期团队，Peter Abbeel, Sergey Levine , Richard Sutton业界：以David Silver为代表的DeepMind员工、以John Langford为代表的微软员工等01:12:50 从AlphaGo开始，伦敦成为强化学习研究的重要中心01:15:28 如何像投资人销售过于超前的想法：只说一个非共识01:16:58 市场正在分化，技术路径选择是创业公司活下来的核心【节目中提到的AI Agent】OpenAI相关：ChatGPT AgentOperatorDeep Research其他：ManusGensparkPerplexityClaude AgentFellouFlowiseZipperUIPathReplicate【节目提到的相关术语】MCP / Multi-Agent Capability Protocol协议（多智能体协作协议）A2A（Agent-to-Agent Protocol）SDK（软件开发工具包）API（应用程序接口）Vision ModelBrowser-based AgentSandbox（沙盒环境）Virtual Machine (VM)Token Consumption（Token消耗）Tool Calling：调用第三方工具或API完成任务Workflow-based AgentReinforcement Learning / RL（强化学习）RL Fine-tuning / RLFT（强化学习微调）RL Pre-training（强化学习预训练）Verification（验证机制）Ground Truth（基准真值）Hallucination（幻觉）Human Feedback（人类反馈）Supervised Fine-tuning / SFT (监督式微调)Human Readability（可读性）Catastrophic Forgetting（灾难性遗忘）Benchmark Score（基准分数）ICML（International Conference on Machine Learning）：机器学习顶级学术会议【相关节目】E200｜投资人视角深聊：AI Agent的核心壁垒与投资逻辑E195｜从工具到伙伴：七位AI Agent深度使用者的思考E191｜小而美的机会来了，聊聊这轮AI Agent进化新范式【监制】泓君【后期】AMEI【Shownotes】陈思扬【运营】王梓沁【BGM】Simple Pleasantries - Arthur BensonAnticipating a New Day - Stationary Sign

2025年上半年，硅谷AI Agent融资与并购热潮迭起。编程明星Cursor母公司以近百亿美元估值完成9亿美元融资，Windsurf核心团队被抢疯……这一波爆发并非偶然，Agent惊人的应用场景拓展、模型能力提升及开源生态迭代，进一步展现了行业潜力。在钱多、优质项目少的“AI并购通胀时代”，什么样的Agent才值得投资？是巨头，还是“小而美”？投通用型，还是垂类？本期《硅谷101》，主播泓君邀请到Fusion Fund管理合伙人张璐和Cyber Creation Ventures管理合伙人周炜，解析AI Agent的发展逻辑、投资标准及未来趋势，探讨这波浪潮下的机遇与挑战。【腾讯广告算法大赛报名征集】如果大家对AI推荐系统、多模态学习，或生成式模型等前沿技术感兴趣，欢迎报名参加2025腾讯广告算法大赛。2025腾讯广告算法大赛聚焦于“全模态生成式推荐”这一前沿课题，参赛者将基于图文、音频、视频等多模态数据，设计下一代推荐系统。大赛提供统一算力平台及百万至千万级真实数据集，总奖金池360万元，冠军独享200万元现金奖励，并有机会获得腾讯 offer。报名通道现已开启，目前已有超2000支队伍报名，将在7月31日截止报名。【主播】泓君Jane，硅谷101创始人，播客主理人【嘉宾】张璐，Fusion Fund管理合伙人周炜，Cyber Creation Ventures管理合伙人【你将听到】AI Agent 融资热，明星公司扎堆登场00:12 硅谷Agent公司融资热：Cursor, Windsurf, Devin, Glean, GensPark, Manus……2:29 Agent爆发引擎：公司增速惊人 + 应用场景爆发 + 开源模型迭代4:21 定义Agent：可自主处理复杂任务，但需人类提供工具和知识库7:33 直面模型层竞争，Cursor用户大量转向Claude Code 08:42 Claude Code非独立IDE，但集成工具好09:28 新入场的编程玩家：Grok4、Genimi CLI终端12:15 Cursor、Windsurf凭何突围？AI集成+自动补全 vs 多步骤执行14:10 “卷王”Cursor：快速迭代竞争 ，越“冲”越兴奋 押注ToB垂类Agent：低成本、高壁垒的隐秘战场15:11 ToB垂类模型：数据好、成本低、市场大16:40 7人小团队逆袭：一星期完成60亿美元商业票据合作20:20 破解幻觉难题：提前布局底层架构 + 强化学习22:15 微调小模型“真香”：低成本 + 强隐私24:05 通用Agent困局：通用Agent解决行业问题成本太高Agent投资逻辑：泡沫狂欢与理性博弈28:05 周末大瓜：OpenAI谈崩，谷歌24亿拿下Windsurf 核心团队31:25 几十亿美金的并购通胀时代：僧多粥少助推Agent泡沫32:57 大模型时代的创业公司生存哲学：时间先发优势变弱，该卖就卖36:54 Manus大火背后：用户只要端到端结果，谁管你指挥几个AI39:31 中国企业持续付费意愿低，收入上限明显Agent投资核心逻辑与矛盾：通用高风险VS垂类低天花板41:23 押注通用Agent：成功率低，但没有梦想=咸鱼42:13 重点布局复杂ToB垂类：懂行业、通流程才是壁垒46:33 看好的ToC赛道：个性化、重情感的陪伴机器人47:23 GPT-4精准诊断EB病毒后，健康管家是刚需49:06 Agent的灵魂：记住你，更懂你51:00 中美投资分水岭：美国看团队能力，中国算商业收入51:55 风险投资不再起最重要的作用，巨头逐渐掌控Agent赛道53:00 创业者的曙光：中途并购也是胜利【节目中提到的AI Agent公司】Cursor（Anysphere）｜Windsurf ｜Devin（CognitionAI）｜Glean｜Harvey AI｜Thining Mach. ne Lab ｜Manus｜GensPark【相关节目】E195｜从工具到伙伴：七位AI Agent深度使用者的思考E191｜小而美的机会来了，聊聊这轮AI Agent进化新范式【监制】泓君【后期】AMEI【Shownotes】陈思扬【运营】王梓沁【BGM】Anticipating a New Day - Stationary SignUnfinished Stories - Lennon HuttonThe Light from Within - Howard Harper-BarnesLost in Time - Aiyo【在这里找到我们】公众号：硅谷101收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜小宇宙｜喜马拉雅｜蜻蜓FM｜荔枝FM｜网易云音乐｜QQ音乐其他平台：YouTube｜Bilibili 搜索「硅谷101播客」联系我们：podcast@sv101.net