泰客Talk

大家好，这里是「泰客talk」的第21期播客。这个国庆假期大家过的怎么样呢？我们这次回来，发现大家假期里都在聊投资和市场，看来这波牛市不少人赚到了这次旅行基金。不过，我们也发现不少年轻情侣也会在旅途中为酒店预算争执、夫妻对是否跟高波动投资赛道意见不一，甚至有投资者因“看到别人买股票赚钱而盲目赎回债基”，导致的心态失衡。与此同时，当前市场呈现“低利率+结构性行情”特征——余额宝等货币基金收益跌破2%，AI、科技赛道火热但估值高企，债基整体收益不及预期，家庭资产配置面临“保本金”与“追收益”的两难。本期播客，我们邀请了国泰基金绝对收益投资部基金经理茅利伟，他将结合自身7年婚姻的相处经验与专业投研视角，拆解“伴侣谈钱不伤感情的秘诀”“不同家庭的资产配置方案”“当前市场的风险与机会”，为普通听众提供“接地气、可落地”的家庭财务规划思路。「聊天的人」茅利伟 | 国泰基金绝对收益投资部基金经理小李 | 收蛋人「时间轴」00:45｜开篇：伴侣谈钱的痛点——从消费分歧到财务共识03:35｜家庭财务分工：从日常消费到重大决策08:45｜年轻人理财：从月光到“有底气的储蓄”13:25｜当前市场：热点赛道与家庭资产配置策略22:29｜美联储降息了，对家庭资产配置有何影响？26:20｜为何要坚定做多中国？未来投资可以更积极一些吗？28:38｜为何选固收+产品？谈谈家庭稳健配置的“学问”44:01｜新产品“揭秘”：国泰稳健添利的布局思路- 国泰基金出品，特别鸣谢长波工作室-风险提示：基金有风险，投资需谨慎。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。提及基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。提及基金为债券型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。提及基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。

大家好，这里是「泰客talk」的第20期播客。九月的 A 股市场真是太热闹了！创业板指数一路涨到了 2800 点，科创 50 指数单月涨幅超过 12%，AI 算力、半导体设备这些热门板块带头上涨，不少新投资者又在跃跃欲试准备入市了。这行情，让人想起去年国庆前的 A 股。924后，股市交易量直接破万亿。整个国庆放假期间，旅游景区都在聊股票和投资。可谁能想到，节后 A 股开盘就高开低走，不少追高买入的股民都被套住了，真是 “行情火热时，风险也在悄悄靠近”。​不过，今年和去年的市场情绪看着热闹不太一样。去年是因为政策利好，几乎所有股票都在涨；今年资金更青睐 AI、半导体这些有技术变革的板块。去年大家都想着 “一把梭哈”，今年都在纠结手里的股票能拿多久。A 股要休市 7 天，万一美国在假期加码对科技行业的限制，AI 相关板块会不会跟着大跌？去年国庆后，市场高开低走，今年还会不会重蹈覆辙？假期里有哪些重要的指标观测，可以先人一步找到机会？如果你还在纠结和观望节后的A股市场，赶紧来听听这期播客。帮你把假期里的纠结，变成节后投资的底气！毕竟在牛市里，少走弯路才能多赚钱。「聊天的人」主持：晓晗嘉宾：基金经理 陈异「时间轴」01:22｜嘉宾们的牛市记忆07:08｜ 回顾去年924，今年有什么不一样？14:25｜ 节后行情预测，这次可能真的不一样25:07｜牛市里的信号和噪声，盯紧这些数据37:18｜新手现在能入市吗？选科技还是选红利？41:06｜嘉宾寄语：“希望大家在牛市中赚的盆满钵满”风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第19期播客。最近这市场，让人又爱又恨，心情复杂。身边有些朋友因为抓住了AI、科技这波行情，赚得盆满钵满。但另一边呢，也有不少朋友发现自己的持仓一动没动，甚至还在亏钱，感觉自己好像躲在了一场假的牛市里，非常焦虑。所以，我们这期节目就想和大家聊一个特别应景的话题：​​当牛市走到中途，我们普通人到底该怎么办？​​ 是赶紧剁掉手里的“滞涨股”，去追已经涨了很多的热门板块？还是坚守阵地，等待风格轮动？本期嘉宾，是基金经理张容赫和「听懂涨声」主播杨天楠。张容赫有一个非常核心的观点：​​眼下可能根本不是一场大水漫灌式的牛市，而是一场极度分化的结构性行情​​。他会和我们详细对比这轮行情和2014-2015年的不同，告诉我们为什么会出现“有人欢喜有人愁”的现状。两位嘉宾会深入探讨，在这种分化市场中，我们普通投资者最重要的不是去预测下一个风口，而是​​认清自己——了解自己的风险承受能力，找到适合自己的投资节奏​​。投资最终是一场与自己的对话，而不是与他人的比较。如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望嘉宾们的分享，能给你带来一些从容。「聊天的人」张容赫 | 国泰基金基金经理杨天楠 | 财经播客「听懂涨声」主播「时间轴」00:50 如果用一个词来概括的话，这轮牛市最重要的特征是什么？05:02 宏观经济变化不大，但股市反而先涨起来了11:38 为什么这一轮的领头羊是科技板块？14:46 对于踏空的普通投资人来说，到底是应该等待市场风格轮转，还是调仓追高？17:25 “导航去陆家嘴，我只关心自己有没有顺利到达，而不会希望我比75%的人都要开得快”20:33 怎么判断什么时候到达牛市的顶部？25:07 每个人都在玩不同的游戏，不要左右摇摆32:23 叙事与情绪，是当下影响市场短期波动的重要元素34:56 观察消费需求的一个重要信号是房地产39:53 竞争过于激烈，会造成“无利润繁荣”吗？45:29 在结构性牛市里，我们应该顺势还是逆势操作？49:02 美联储降息的力度和节奏，或许会造成未来市场格局的转变风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第18期播客。今年，「怎么省钱」成了高频话题。年轻人成为「薅羊毛特种兵」，在多个平台间来回切换，靠平台补贴实现「0元喝奶茶」。小红书上，「挑战在上海一天只花20块」成为热门话题，写字楼里,「拼好饭团购群」悄然兴起。2025年过了大半，即时零售的战场却好像回到2015年。十年前的百团大战借尸还魂，互联网巨头打成外卖三国杀，大厂一掷千金发红包，年轻人精打细算地薅羊毛。这期播客，我们将从年轻人的省钱实践切入，从「薅羊毛特种兵」玩转拼好饭团购群的省钱攻略，深入「外卖三国杀」的焦灼战局，解析美团、阿里、京东的攻防逻辑。美团为何坚守餐饮基本盘？阿里痛砸500亿布局的真实野心是什么？京东入局又为何被认为「已显败象」？补贴烧钱对商业生态的影响？「羊毛」出在谁身上？外卖大战是促消费还是内卷？再往前看，十年前硝烟弥漫的「百团大战」，美团凭什么从饿了么、百度外卖的围剿中杀出重围？当年的胜负手，和现在的外卖三国杀藏着怎样的相似线索？互联网商战的本质，只是比谁烧钱更狠吗？以史为鉴，是否已经暗示当下战局的答案？「聊天的人」主持：晓晗嘉宾：基金经理：陆经纬「羊毛党」：小李「时间轴」外卖三国杀，战况如何02:50外卖三国杀，当前战况如何？12:00巨头逐鹿的即时零售，还有多少蛋糕能分？18:01小李的省钱攻略分享，怎么拼单更省钱29:36省钱背后的投资机会以史为鉴，预测终局33:05终局猜想，京东已经失败了？40:28以史为鉴，十年前美团是怎么赢的？46:20互联网商战的本质，比烧钱还是争舆论？49:20外卖补贴，是「内卷」吗？观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。🌟互动方式🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。8月31日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「泡泡玛特盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第17期播客。去年12月5日，我们发布了一期关于黄金的播客。当时，黄金已经凭借2023、2024连续两年两位数的强劲涨幅，从各类资产之中脱颖而出，收获众多关注，当时的金价也已然站在历史高位。而现在2025年才过了一半，黄金就基本跑完了去年一整年的涨幅，速度简直像坐上了火箭。但这股热潮里，也藏着不少让人心里打鼓的波动。前阵子金价刚创下新高，不少人赶着「上车」，结果没过两天就来了个回调，有人欢喜有人愁。大家都在问「现在金价这么高，还能入手吗？」所以，我们再次策划了一期关于黄金的播客，和大家继续聊聊黄金与黄金投资。其实，从传统婚嫁配三金、生娃添小金锁，再到现在年轻人扎堆金饰消费，黄金这东西像是刻在人类基因里的默契。不管是哪个时代，人们看它的眼神都带着同一种热望——沉甸甸的分量里，藏着踏实的安全感，也藏着跨越时光的共识。黄金的涨跌，也从来都不是拍脑袋决定的。国际局势一有风吹草动，它可能就跳着往上蹿；美联储一宣布加息，它又可能悄悄往下滑。这些事件背后其实都有一根线，牵着黄金的价格起起落落。这期播客，我们就把影响黄金的那些「隐形开关」一个个拆开来看，也发出了大家关心的黄金投资灵魂三问「还能买吗？什么时候买？什么时候卖？」，聊聊黄金投资到底该如何「上车」。让你不管是戴还是投，都能心里有数，买得踏实。「聊天的人」主持：明珠嘉宾：知名投顾主理人、资深黄金投资人  杨晓磊国泰基金量化投资部基金经理助理  彭悦「时间轴」黄金跨越时代统一「审美」06:24 年轻人含「金」量越来越高09:38 金饰vs 潮玩？这两类消费怎么看金价起起伏伏 揭开背后的核心影响因素19:24 中东冲突与金价上涨的真实逻辑31:14 从多元资产配置视角看待黄金38:24 长期去美元化趋势下，黄金或是现阶段最好的替代品41:46 持有黄金九年半，怎么能够拿得住？黄金投资的「上车」指南46:23 黄金是传统信用货币的反面49:31 黄金如何跟其他资产做配置53:21 黄金不是「保本资产」58:18 灵魂三问 | 黄金还能买吗？什么时候买？什么时候卖？观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。-互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 8月3日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「飞利浦 手持便携小风扇」小礼物。黄金基金ETF主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第16期播客。这期关于新消费的播客，录制在情绪价值爆棚的六月下旬。当时我们正坐在录音棚里，窗外是炎炎夏日的蝉鸣，嘉宾们的桌面上却有些寂寞——没错，我们还是没有抢到Labubu。大家感到一致的困惑——不是说平台放货了Labubu降温了吗，怎么还是买不到？！而且不仅Labubu买不到了，一些以前没这么火的IP，crybaby，星星人，也买不到了……「95后」消费研究员小胡，为了研究新消费，加了大量的玩家群，结果是自己「躬身入坑」。小胡说，有时候在家里加班写报告，看到书桌上的Labubu，拿起来抱一抱玩玩一玩，是充电又治愈的过程，对生活的好奇心和期待感又回来了。这是他对潮玩「情绪价值」的切身感受。他认为，对于消费品最核心的，是对产品和消费者的尊重。企业要踏踏实实地把产品做好，把消费者的需求满足好，最终的成功和爆发，是水到渠成的结果，市场最终会奖励真诚的人。资深「智商税收集家」韩老师，和我们分享了「85后」的消费往事。最早入坑的「盲盒」是小时候买干脆面收集的水浒传英雄卡，拆包时指尖都在发抖，结果一整箱拆完，桌角堆成小山的全是「白花蛇杨春」，稀有卡要在「二级市场」用零花钱置换。成年后的风口是「炒」篮球鞋。有一年冬天下着雪，韩老师被家属带着，早上六点去南京东路的乔丹的旗舰店抽签。为了证明对球鞋的热爱，买家还需要穿上自己最喜欢的AJ球鞋，作为「入场券」。人们永远愿意为有趣和快乐买单。从水浒卡、篮球鞋、Labubu，到最近以玩梗自嘲出圈的苏超。轻松诙谐，彰显个性。小成本大快乐，成为时代的消费主旋律。奇怪的是，即便知道是商业套路，我们仍乐在其中。就像我们偶然翻出小学攒的水浒卡，摸着泛黄的纸边，想起自己也曾是蹲在小卖部前，为一张卡片心跳加速的少年。「 聊天的人 」主持：晓晗嘉宾主持：韩靖嘉宾：消费研究员：胡运昶「时间轴」潮流与周期03:12Labubu放量，股价为什么跌了？11:38暴力熊和kaws已经凉了，Labubu还能火多久？18:10小浣熊水浒卡，集不齐的108将19:5485后炒篮球鞋的往事22:43篮球文化是怎么退潮的情绪和出海31:05IP的情感共鸣是怎么形成的39:05研究员怎么调研新消费50:30Labubu的出海为什么这么成功花小钱的快乐55:50不买奢侈品的年轻人57:10苏超的启示，低成本更快乐1:02:50文化产品爆火是靠运气？1:08:50年轻人不喝白酒了观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。🌟 互动方式 🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。7月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「泡泡玛特盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第15期播客。「618」消费节前夕，聊一个挺新的消费话题。坊间曾经有一条广为流传的消费能力鄙视链：女人＞小孩＞老人＞猫狗＞男人。男性在消费市场似乎总是处于边缘地带。但最新的数据告诉我们，有些事情正在悄悄发生变化。2024年，男性消费支出增速首次超过了女性。与此同时，情侣经济却似乎越来越冷清。品类上，从公路自行车到男性服装，乃至游戏皮肤，男生开始更愿意为“悦己”的兴趣买单。出生于99年底的「Z世代」年轻人ZR，自嘲00世代是「拼车、拼多多、拼好饭」的「三拼人生」，身边的朋友们却格外愿意为精神世界和情绪价值付费。骑最新款小电驴上班，研究星座寺庙，买最酷的手办潮玩，分期支付前沿电子产品。「可能99的优衣库要犹豫一下，但是688的游戏皮肤无脑直冲」。85后基金经理智健，身边的男性朋友大多已经成家立业，主要的支出重心围绕家庭和孩子。关注身体健康，愿意给跑步鞋和钓鱼装备花钱，获取碎片化信息靠知识付费。有一个总结还挺有意思的。Z 世代需要的是「平替的酷」。九号电动车用千元溢价颠覆传统电瓶车的品牌印象，安克用「苹果认证 + 性价比」抢占充电市场。这一代年轻人，更愿意为「个性表达」和「技术平权」买单。而85 后需要「实用的奢」。比音勒芬针对中年人身材的隐形版型，跑步鞋和钓鱼竿的轻量化设计，都是对中年男性「既要体面又要舒适」的精准洞察。当618 的硝烟燃起，一些曾经被忽视的消费场景——从电竞房到潮玩店，从钓鱼杆到智能家居，正在成为品牌争夺的新万亿蓝海。「 聊天的人 」主持：晓晗嘉宾：85后基金经理：智健“Z世代”：ZR「时间轴」00后养猫，85后钓鱼2:47日本与美国消费周期的历史映射12:30Z世代的电子消费，品牌至上到实用主义20:18带娃，运动，钓鱼，木工，85后怎么花钱？23:35寺庙，文创，养猫，游戏，00后怎么花钱？为「酷」买单的新消费32:32电瓶车上班族，ZR为什么选九号？34:50外卖小哥也愿意为「酷」买单39:10中国品牌割草机横扫欧美市场46:15充电宝也有更潮的选择消费鄙视链可能要重排56:18Z世代后看不懂的中年人时尚单品1:03:08宠物经济有巨大的增长空间1:05:48消费鄙视链，宠物和男人的地位要重排？观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。🌟 互动方式 🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。7月1日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「泡泡玛特盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第14期播客。这一期播客录制在市场宽幅震荡的四月中旬，最近又恰逢世界读书日，我们邀请到了国泰消费优选的基金经理李海和业内著名的读书人朱昂老师，与大家聊聊我们如何熬过人生和投资的「至暗时刻」。李海和朱昂都是巴菲特芒格的信徒。在此次播客中，他们提到了芒格的人生建议：告诉自己，我不是受害者，我是幸存者。芒格在九十多岁高龄时，曾经做过一个如何从人生低谷走出的访谈。这位投资大师经历了无数次的低谷，看着9岁的儿子因为白血病咽下最后一口气，在一次手术事故中，失去了自己的左眼……芒格的方法是，不因为人性感到意外，也不会花太多时间感受背叛，而是低下头调整自己去适应。在达利欧的《原则》中，他也提出了一个公式：痛苦+反思＝进步。痛苦是我们生活中无非避免的部分，关键要让痛苦成为我们前进的推动力，通过反思来实现进步。至暗时刻是每一个人都会经历的，痛苦也给我们带来进步的机会。不辜负每一次痛苦，才能让我们成为更好的自己。在李海的内心，有一个朴素的信仰：长期看，世界会变得越来越美好。当人类社会将资本市场的力量和科技结合后，就走上了一个现代化的不归路。无论世界格局短期如何变化，拉长时间看生活都在变得越来越美好。在许多宏观叙事中，大家总说某某的一代是“失落的一代”，但李海却认为每一代人也都会比上一代过得更好。确实，公募基金的投资策略在英文里叫做Long Only，也就是一种长期主义的投资品种。或许只有内心长期乐观的人，才能做好Long Only的投资。「 聊天的人 」主持：朱昂嘉宾：李海 国泰消费优选基金经理「时间轴」如何熬过至暗时刻00:00面对市场波动与人生低谷，如何保持信心？02:21基金经理的焦虑与现实压力02:49关税政策的外溢效应05:30中国新消费品牌的崛起11:56新消费与出海机会17:20消费领域的投资逻辑从阅读到自我成长21:51至暗时刻的投资心法27:29穿越周期的内在力量38:30从阅读到自我成长45:09积极心态与幸福感的源泉50:54金融人的意义与内心锻造乐观幸福感与可持续性01:02:33“留一小仓位”是情绪调节器01:05:59适度释放情绪，避免决策陷阱01:10:33长期投资与科技进步共振01:15:48投资生涯的可持续性思考01:19:09幸福感的多元来源与代际视角01:20:05保持乐观，是投资者的终极修行观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。🌟 互动方式 🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。5月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「微信读书会员卡」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第13期播客。这一期播客，录制在关税战事硝烟弥漫的四月中旬。在经历了漫长的下跌纪元之后，2025年港股终于重新回到出道位。4月对等关税落地，4月7日恒生指数应声大跌13%。此后中国宣布反制，市场持续震荡。在国际局势逐渐焦灼的今天，港股作为中资和外资的博弈场，战略地位越来越关键复杂。港股的分子端聚集了一大批最优质的中国上市企业，这些公司的基本面和中国资产的表现高度相关，而分母端的估值则关乎美元的流动性。这让特朗普时代的港股走势愈发扑朔迷离。港股投资人在高赔率时代寻找一些新兴产业的机会。正如格雷厄姆在《证券分析》开篇写到的，「现在已然衰朽者，将来可能重放异彩，现在备受青睐者，将来却可能日渐衰微」。上一个时代的胜利者无法只靠躺平赢到下一个时代，聚焦新兴产业的港股，将在AI时代找到新的命题。港股的特殊历史地位，关税博弈何去何从？中国最优质的资产，为什么要去香港上市？智能驾驶做到了什么？小米做对了什么？怎样的科技企业会在AI时代脱颖而出？这是「泰客talk」第三季的第三期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。「 聊天的人 」主持：晓晗嘉宾：陆经纬 国泰优质领航基金经理「时间轴」回顾「黑色星期一」03:27黑色星期一，基金经理回顾「至暗时刻」05:54回顾2018「贸易战」，这次有什么不一样？10:28港股在中美之间，关税博弈何去何从？16:21高赔率时代，在高不确定中寻找确定性17:58中国宣布关税反制，市场有什么反馈？19:43「烽火戏诸侯」，特朗普的信用反噬港股是新消费和新科技的摇篮22:17曾经错过的港股牛市，「做人一定要念旧」25:00港股是新消费和新科技的摇篮27:12中国最优质的资产，为什么要去港股上市？29:39AI时代的港股投资：云计算，智能硬件，智能驾驶35:49智能驾驶最大价值是解放人的时间AI时代的港股投资39:30智能硬件时代，AIAgent对商业模式的颠覆44:42小米做对了什么？小米配股为什么是利空？53:28阿里云计算可能是「AI时代的电网」1:02:02AI时代，两类公司将获得奖励1:04:40每一次科技革命的王者，都和上一个时代不同观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。🌟 互动方式 🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。5月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「泡泡玛特LABUBU盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第12期播客。这一期，我们继续聊AI。今年1月，在Deepseek还没有家喻户晓的时候，国泰基金的许多业务部门已经悄悄用上了本地部署的Deepseek。大家的反馈都是，不错，好用，常用。「AI员工」背后的IT工程师说，在R1出现之前，我们在本地部署的小模型要烧更多的成本，能力也比较有限。总要花许多时间和精力向同事解释，为什么要用AI，怎么写prompt，为什么AI的回答不算「聪明」……短短几个月内，似乎一切问题都迎刃而解了。正如我们在《AI正在变成水和空气》里提到的，AI会成为技术背后的技术，工具背后的工具。技术的最高境界是，感觉不到它的存在，不用知道它的原理，就能获得技术带来的便利。大模型对金融机构的渗透和影响，正在以AI时代特有的超级加速度，飞奔疾驰而来。这一期播客，我们将分享一些公募基金在大模型领域的应用案例。「AI员工」在公司干啥？能代替实习生吗？本地部署R1到底能省多少钱？在工作中，大模型出现幻觉要怎么处理？更进一步的，我们希望和大家解释「人工智能」的范围和界限。大模型的发展让所有人都觉得和AI的距离更近了，但人工智能和金融科技的故事，远不止chatGPT诞生后的工具革命。在大模型横空出世之前，金融机构里一直低调存在着一批代替人类员工处理琐碎工作的「RPA员工」,这些小机器人，7x24小时不断电，兢兢业业地完成一些诸如屏幕抓取、数据识别、模拟键盘鼠标操作的简单重复工作，完成报表生成、账户运营、产品运营的操作流程。即使在更加智能的大模型声势浩大地入驻系统的今天，这些基础的工作仍然是不可替代的，更能够以其在重复流程中更高的准确性，为大模型的工作成果提供交叉校验。从齿轮机械到电子计算机，从符号逻辑到神经网络，金融始终是技术落地的试验田，而技术又不断重塑金融的边界。这是「泰客talk」第三季的第二期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。「 聊天的人 」主持：晓晗嘉宾：王天敏 国泰基金信息技术部王子建 国泰基金信息技术部吴中骐 庖丁科技「时间轴」本地部署之后，好用吗，省钱吗03:10 本地部署Deepseek之后，好用吗？多好用？08:09 Prompt engineering变得简单极了11:07 大模型最适合的工作之一：IT工程师14:48 真的很便宜！逐家对比，Deepseek更省钱AI会取代基金经理吗20:02 金融机构在买什么GPU，英伟达还是华为？24:44 大模型的幻觉，有多频繁，怎么解决？28:06 公募基金哪些业务线已经用上了大模型33:27 AI会取代基金经理吗？金融机构的科技树，不止大模型36:58 AI不止是大模型，金融机构还在用其他机器人40:11 大模型和RPA的竞争和协作43:44 投行，券商，基金，不同金融机构的科技树51:17 资管机构，拥抱新技术，更要防风险观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。🌟 互动方式 🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。3月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「Jellycat毛绒玩具」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第11期播客。这一期，我们聊聊Deepseek。这一期播客，我们将从资本市场对AI最关心的几个问题聊起，试图用更易理解的方式为大家讲明白Deepseek R1的技术突破，解释清楚什么是强化学习、模型推理和蒸馏。此外，关于Deepseek，互联网上的传言甚嚣尘上。幻方是一家怎样的创业公司？Deepseek真的比chatGPT还要牛吗？聊聊这些关于Deepseek的真相和谎言，我们希望为大家破除这些信息差，解释一些关于幻方和Deepseek的谣言和误解。更重要的是，在Deepseek把二级市场搅得风起云涌的当下，作为资管机构，我们想真诚客观地聊聊，Deepseek对TA的上下游上市公司的影响。算力巨头的杰文斯悖论，芯片行业到底是多还是空？想要支持世界级AI创新，国产芯片还有多远？Deepseek能否改变软件企业商业模式？Deepseek会成为中美科技战的里程碑吗？……这次的聊天里，嘉宾有个观点让我印象很深。人脑的功率是10-30瓦，而A系列的芯片功率就要700瓦，人类用如此低的功率完成了伟大的文明。这也是Deepseek的成功带给我们的思考——算力很重要，但是算法或者推理的方式更重要。在资源有限的时候，“巧思”能够撬动的杠杆，超乎想象。这也是「泰客talk」第三季的第一期播客。这一整季，我们的话题都将围绕“硬科技”。在投资中，硬科技是少见的"反脆弱"标的，技术壁垒是天然的护城河。当算力突破不断刷新纪录，当人工智能从实验室走进产业蓝图，这条由底层创新堆砌起的厚雪赛道，正在重绘人类文明的未来画布。「 聊天的人 」主持：晓晗嘉宾：于腾达，国泰智享科技基金经理童飞，浙商证券计算机首席分析师时间轴关于Deepseek，基金经理关心这些06:30除夕夜还在开电话会！关于Deepseek，资本圈最关心的三个问题11:40名词解释：强化学习，模型推理，蒸馏15:12 Deepseek R1-Zero和DeepSeek-R1，分别有什么技术突破？18:47客观说说，Deepseek真的比chatGPT性能更强吗？冷静一下！Deepseek的真相和谎言19:40为什么大模型都分不清strawberry有几个r？21:42为什么openAI不开源？开源和闭源是路线之争23:26 Deepseek爆火背后的思考，技术应该是普惠的27:15关于Deepseek，这些谣言需要辟一下算力的杰文斯悖论，芯片行业的多与空30:55 Deepseek为什么会导致英伟达暴跌？英伟达会被做空吗？35:41杰文斯悖论，当技术进步提高了效率，资源消耗反而增加37:06训练和推理对算力的不同需求，推理阶段更考虑性价比40:27想要支持世界级AI创新，国产芯片还有多远当AI投资的历史进程来到下游……41:17 AI投资的历史进程，下游应用的拐点来了吗？43:45科技巨头财报变得没有那么重要了46:37机器人，智能驾驶，医疗……变化在这些领域可能最快落地48:26算力也重要，但算法上的巧思更重要Deepseek现在最需要的事49:36 Deepseek能否改变中国软件企业商业模式？54:52 AI做的是科学的工作，但投资不止是科学的工作55:55 Deepseek现在最需要的事，人才和算力55:38更宏观一点，Deepseek会成为中美科技战的里程碑吗？观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。🌟 互动方式 🌟欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。2月28日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「Jellycat毛绒玩具」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第十期播客。这一期，我们聊聊黄金与黄金投资。今年年初至今，金价不断创造历史新高。根据上海黄金交易所的数据，截止10月末，黄金年内价格累计上涨超过30%。然而进入11月，金价的走势变得更为震荡，尤其是在美国大选之后，金价又一度回调。不少持有黄金或观望等待入手黄金的朋友可能对黄金未来的走势产生了一定的困惑。除了黄金投资，近年来，黄金消费也是如火如荼。不同于以往印象中消费者一般是中国大妈，这一轮年轻一代也加入了黄金消费热潮。黄金基金ETF的基金经理艾总告诉我们，中国的黄金消费量已经超过了痴迷黄金的印度！可是，随着金价达到阶段性高位，又出现了金店「闭店潮」现象，让人直呼看不懂！我们邀请了黄金基金ETF的@基金经理艾小军，从黄金近期的表现谈起，聊到了年轻人购买黄金的「血脉觉醒」、聊到了调研3000米地下金矿的经历，以及谈到黄金投资不得不提的资产配置…特朗普当选后金价回调原因是什么？黄金后续投资价值如何？黄金饰品消费和黄金投资是一个逻辑吗？这一轮黄金热是怎么发展起来的？央行持续增持黄金逻辑是什么？技术进步并没有使黄金开采更容易？金价波动这么大，普通人如何把握黄金的投资机会？总说长期持有，是不是行业黑话？总说资产配置，有多少资产才值得去配置？聊天的人主持：明珠嘉宾主持：黄师傅嘉宾：艾小军 黄金基金ETF（518800）及联接基金（A类000218/C类004253/E类022502）的基金经理时间轴一.黄金行情跌宕起伏，后市怎么看？02:31 特朗普当选后金价回调，原因是什么？04:42 再看未来四年，现在应该还不是金价顶二.漫谈黄金大市场：黄金从哪里来？又到哪里去？10:54 饰品消费是大头，占黄金需求的1/3以上13:10 黄金「永不褪色」，是内在情感和财务价值传承的良好载体15:31 央行连续18月增持，也追黄金热？20:06 挖金得到地下3000米？一吨金矿只能开采出2-3克黄金？开采难度比你想象得大！23:08 黄金比钻石「高贵」？黄金：我只能是纯天然！24:38 黄金到底有多稀缺？全世界的黄金铺满一个足球场也就1.5米高三.黄金怎么投？还是建议长期持有并做好资产配置29:04 金价来到阶段性高点，怎么布局？30:00 总说「长期持有」，是不是行业黑话？33:49 总说「资产配置」，有多少资产才需要去配置？38:25 乱世买黄金，黄金基金ETF是什么？41:37 别选错！黄金基金ETF和黄金股票ETF不一样观点仅供参考，不构成任何建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。12月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取5位小伙伴送出「野兽派 哈利波特金色飞贼车载香薰」小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。这期是第二季的最后一期，第三季的选题也在进行中，如果大家有什么想聊的选题欢迎在评论里给我们建议。市场观点随市场环境变化而变动，仅供参考，不构成任何建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。黄金基金ETF主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。黄金股票ETF属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合 型基金、债券型基金和货币市场基金。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第9期播客。这一期，我们聊聊宠物消费与投资。十一假期的时候，我去了趟韩国。首尔的街头，是真没小孩。好不容易有人推着个婴儿车进了电梯，仔细一看，婴儿车里坐了一只小狗，精心打理过的那种，精致小狗。录这期播客的时候，我们忍不住问国泰消费优选的基金经理海哥，咱们东亚社会现在都是这个趋势吗，小狗比小孩要多了？海哥给我们算了一笔账。高盛的报告统计指出，中国的宠物数量已经超过0-4岁的婴幼儿数量了，看起来很夸张是不是？但如果以海外的数据作为参考，日本的宠物的数量是婴幼儿的数量的4倍，美国有约1.6亿只的宠物猫狗，而婴幼儿只有约2000万。也就是说，在中国，小猫小狗的「可爱渗透率」还远远不够呢！我们还有相当广阔的「猫口红利」有待挖掘。这里必然隐藏着大量的商业机遇。我们邀请了@基金经理李海 对话两位「资深猫奴」，从还有巨大增长空间的「可爱经济」开始聊起，话题一路延展——宠物用品是怎么「教育」消费者的？为什么猫咪也会有化妆品的「早C晚A」？本土品牌距离百年老店还有多远？越南人也开始撸猫了？宠物食品的「国产替代」是个什么逻辑？如何应对箭在弦上的宠物老龄化？治愈陪伴多巴胺，年轻人到底需要怎样的情绪价值？这一期播客最适合的收听场景，可能是深秋周末的午后，选一处有阳光毛毯热茶的温暖角落，生活奔忙里需要喘息的片刻。毕竟，世界乱乱糟糟，小狗修修补补。也许是小猫圆溜溜的眼睛，也许是小狗湿漉漉的鼻子，总有一处柔柔软软的毛茸茸，是属于你的独家治愈。聊天的人主持：晓晗嘉宾主持：「资深猫奴」韩靖嘉宾：李海，国泰消费优选基金经理谢丽媛，华福证券家电&可选消费首席分析师时间轴一．不婚不育，猫狗双全，猫咪还在消费升级03：02 猫比娃多，和美国日本比，中国的宠物还能更多？05：48 一起来测算，宠物行业还有多大的增长空间？11：36 不婚不育，猫狗双全，年轻人是怎么了？18：28 猫咪的早C晚A,宠物行业很像化妆品？22：03 主粮是护肤品，零食是彩妆二．本土VS海外，我们离百年老店还有多远？24：06 中国盛产胖猫，美国人喜欢肌肉猫26：33 猫粮也有自己的国产替代29：30 越南人也开始撸猫了吗？31：34 一些宠物品牌有望成为百年老店36：25 本土品牌VS海外巨头，一些细分优势三．能够穿越周期的，是多巴胺和情绪价值45：30 彼得林奇与宠物食品公司如何穿越衰退周期47：15 宠物食品赛道的竞争格局是什么样的51：41治愈陪伴多巴胺，我们需要怎样的情绪价值61：52 比起城市的老龄化，宠物的老龄化更快到来69：38 一些衍生的消费场景，家居小家电观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。11月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「Jellycat毛绒玩具」系列小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。

大家好，这里是「泰客talk」的第8期播客。这一期，我们聊聊美国大选与投资。美国大选结果落地，回看这一次的美国大选，碾压、退选、刺杀、换人、反转到最终特朗普胜选，可以说是十分精彩且充满戏剧性。伴随着美国大选这一重大不确定性事件的落地，未来市场该如何投资成为了很多朋友的疑问。这一期我们邀请了国泰基金国际业务部副总监@朱丹 对话 申万宏源证券首席宏观分析师@陈达飞，聊聊美国大选和后市投资——美国大选的结果符合预期和超预期的地方？特朗普有哪些政策主张？对中国的影响？纳指100和标普500后续更看好谁？商品后市怎么看？QDII产品老是限购，到底为什么？2025年怎么看？聊天的人主持：ZR嘉宾：朱丹，国泰基金国际业务部副总监陈达飞，申万宏源证券首席宏观分析师时间轴02:35 美国大选的结果，符合预期和超预期的地方？06:39 7个摇摆州为何全部倒向特朗普？08:44 国会两院不同结果会怎样影响特朗普政策落地？13:58 特朗普有哪些政策主张？对美国有什么影响？19:07 特朗普施政纲领对中国的影响？26:23 特朗普政策的宏观含义（增长、通胀、就业、制造业等）29:42 特朗普政策对资本市场的含义40:41 纳指100和标普500后续更看好谁？43:15 商品后市怎么看？居然还有主动管理的商品基金47:03 聊聊稀有的美债基金49:27 QDII产品为什么老是限购？51:39 2025年市场展望-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。11月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「亚朵星球 第2代深睡枕Pro」小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。提及公司不作个股推荐，观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。基金定投是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是基金定投并不能规避基金投资的固有风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。国泰纳斯达克100属于股票型基金,预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为指数型基金,跟踪标的指数市场表现,目标为获取市场平均收益,是股票基金中处于中等风险水平的基金产品。国泰纳斯达克100指数证券投资基金（成立日期2010/04/29,业绩比较基准为100%纳指100（不折汇率）,朱丹自2022/01/27管理至今）基金2019年-2024年上半年业绩/业绩比较基准为：39.95%/39.46%,37.10%/48.88%,22.99%/27.51%,-28.14%/-32.38%,56.33%/55.13%,17.18%/17.47%。国泰大宗商品为基金中基金,基金管理人力求将基金年化波动率控制在特定的水平(年化15%)以内。因此本基金属于证券投资基金中的较高预期风险和预期收益的基金。国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)（成立日期2012/05/03,业绩比较基准为100%大宗商品指数（总收益指数收益率）,朱丹自2022/01/27管理至今）基金2019年-2024年上半年业绩/业绩比较基准为：28.13%/12.31%,-57.49%/-3.10%,53.05%/17.69%,34.97%/19.79%,2.27%/1.32%,9.33%/8.86%。从基金资产整体运作来看,国泰境外高收益债为债券型基金,属于证券投资基金中的中等风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。国泰中国企业境外高收益债券型证券投资基金（成立日期2013/04/26,业绩比较基准为100%JACICHTR INDEX,朱丹自2024/08/13管理至今）基金2019年-2024年上半年业绩/业绩比较基准为：9.10%/12.19%,-6.82%/-0.74%,-12.32%/-7.91%,-40.13%/-2.18%,0.08%/5.39%,2.03%/4.18%。

大家好，这里是「泰客talk」的第七期播客。这一期，我们聊聊AI与投资。昨天，谷歌公布了2024年Q3财报。谷歌云业务FY24Q3实现收入113.53亿美元，同比+34.98%、环比+9.72%。超市场预期（107.9亿美元）的业绩表现，主要是AI云租赁驱动。距离这期播客录制时，我们和基金经理于腾达聊到，AI应用的关键阶段，会直接反映在科技巨头的财报数据上，AI投资需要重点关注这些「大B（科技巨头）」，刚好过去一个星期的时间。今年10月，连续两天，诺贝尔物理和化学奖都颁给了AI科学家。距离chatGPT的横空出世已经过去了快两年的时间。过去一年，AI也进入了史上最密集的进展发布期。有一种说法是，AI正在写入所有技术的DNA。AI会成为技术背后的技术，工具背后的工具。AI正在变成水和空气。我们邀请了知名AI博主@数字生命卡兹克 对话专注于科技行业投资研究的@基金经理于腾达，我们希望从AI应用与AI投资的思辨中，努力接近这些问题的答案——我们对AI有哪些不切实际的幻想？哪些光怪陆离的错觉？被AI替代是不是在贩卖焦虑？为什么说人类才是主驾驶员？相比IPhone时代和半导体时代，投资AI有怎样不同的逻辑？聊天的人主持：晓晗嘉宾：于腾达，国泰基金基金经理数字生命卡兹克，知名AI博主时间轴一．行业认知，卖铲子与打地基04:20对AI认知的三个阶段：颠覆，务实，理性06:58 AI投资的泡沫、信仰与均值回归09:30 AI行业的上中下游，卖铲子与打地基二．AI有智慧吗，幻想与错觉13:06 还要多久，行业才能进入下个阶段？推理能力与成本之战18:39 AI有智慧吗？从胡萝卜炖鸡说起21:37 AI的幻想与错觉，被AI替代是在贩卖焦虑吗？三．科技股投资，不要轻易下车27:06 IPhone时代的投资故事，预期差研究怎么做？32:30 科技股研究的三个阶段，从IPhone半导体到AI35:21 AI时代的投资建议，不要高估自己，不要轻易下车四．应用端，群雄逐鹿39:32 这几年，AI给我们的惊喜变少了吗？45:50 嘉宾的最近爱用AI产品53:05 怎么理解AI Prompt，风口还是伪需求？57:44 如果穿越到未来，最想偷看的答案是什么？观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。11月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。

大家好，这里是「泰客Talk」第六期播客。2024年秋天，晚风渐凉。9月底，超预期政策鼓点密集。一场急促而汹涌的行情，打破了市场底部沮丧的宁静。随后是迅速上涨的声浪和交易量，市场的氛围突变，如平原起高楼广厦。连续涨停的板块，跑步入场的资金，牛市的传闻，疯涨的小作文。再之后，宽幅震荡的指数，剧烈的涨与跌。在经历了亢奋的十一假期之后，10月8号那天的市场表现，尤其被大家关注。对于最近市场的一些显著变化，@三点下班 带着问题，来到了国泰基金的办公室，找到了中证A500ETF（159338）基金经理黄岳。相信这期问到的很多问题，也是大多数人当下关心的。聊天的人——黄岳：中证A500ETF（159338）基金经理李永浩：现职业股民，前地产从业者，已被股市捶打16年，微信公众号《浩哥三点下班》时间轴——04:10 为什么巴菲特说，基金经理再努力，可能也跑不过指数09:32 巴菲特推荐定投指数，为什么我们很难抄作业？14:01 上证指数已经被“淘汰”了吗？16:46 ETF都是怎么去布局的？人的因素，有多大？18:04 和标普500对标的是什么？中证A500是怎么来的？和沪深300有什么区别？29:38 基金经理，如何配置“核心”与“卫星”31:28 10厘米的ETF，有套利机会吗36:33 ETF不是ETC，小白别搞错了，还要学这些技巧42:30 ETF能分红吗47:15 “自下而上”还是“自上而下”，那些大资金都是怎么玩的基金有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。10月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。历史总在踩着相似的韵脚，指数的曲线终究由陡转平。一荣俱荣之后，是认知分歧，板块分化，情绪博弈。波澜壮阔的结构性行情，大概率是2024年四季度的主旋律。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。2024年，分歧，汹涌，不平静。我们陪你一起，等一个时间的答案。

大家好，这里是「泰客Talk」的第五期播客。也是本季的最后一期播客。最后一期，我们一起聊聊人生和时间的关系——养老与投资。人人都在缴纳养老金，许多人也参与了企业年金计划，期望退休后能获得更稳固的资金保障。但你知道打工人缴纳的养老钱是怎样投资运作的吗？市场震荡下你的养老金收益还能保持稳定吗？这一期，我们请到了管理养老金的投资经理，他们是管理企事业单位的年金和城镇居民的养老金的“幕后神秘人”，与我们详细聊聊，年金投资的台前幕后。相比于追求相对收益的公募基金产品，年金追求绝对收益，更看重资金的稳健属性，对亏损的容错率极低，需要投资经理更加谨慎地的防守与进攻。锁定牛股很关键，控制回撤更重要。国泰基金养老金投研团队的三位投资经理，投资风格却站在差异化的“十字路口”。性格独立的叶烽更偏向左侧，喜欢找到定价错误的机会。从业时间最长的王宗凯更加均衡，会在左侧进入右侧的拐点进行投资。天性乐观的李刚平右侧的操作相对较多，会把握大的基本面变化。年金投资对风险与收益的高度重视，投资经理如何在风起云涌的A股市场寻找合适的投资标的？又怎样独立于市场趋势，判断个股的入场与退出时机？-本节目由国泰基金出品，JustPod制作发行-聊天的人嘉宾主持：朱昂，点拾投资创始人嘉宾：叶烽/李刚平/王宗凯，国泰基金养老金投研团队时间轴一、养老金的收益特征与投资方法论02:47 养老金的底层资产配置特征06:55 做好回撤控制的方法论体系11:12 左侧投资+组合管理，守住好业绩二、A股市场还有好的投资标的吗？15:21 低估值、高流动、严监管，A股市场中期偏乐观18:23 产业升级与存款流入，将成为拉动A股的引擎22:26 看好红利资产、低估值价值股与高科技成长股三、投资经理如何把握投资时机？25:47 成长股不惧高位、但需提前预判布局31:17 低估值已有涨幅、仍需判断未来空间35:21 收获最大收益率，则需考虑产业趋势41:49 尾声：投资经理的养老畅想基金有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。9月26日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。今年，我们似乎来到了风险偏好下行时代。相较于投资收益向上的锐度，我们开始更关心防守的角度，和落袋为安的温度。第一季的内容，主题围绕“稳健投资”。我们将从债市波澜壮阔的历史性行情聊起，谈到资产配置与逆全球化，滞涨的船等待顺流而下，以及徘徊的上证指数，和异军突起的红利资产。在这个情绪和叙事的「乱纪元」，这个夏天，我们陪你一起，等一个时间的答案。-制作团队-节目制作：高海博节目统筹：张馨月声音设计：孙称节目运营：小米粒

大家好，这里是「泰客Talk」的第四期播客。在我们长期的认知里，债券投资是一个典型的「画线派」产品——风险低，收益稳，适合作为资产配置的底仓。今年以来的债市「过山车」似乎打破了这个印象。上半年的债市，经济增速探底时间冗长叠加低利率环境，「资产荒」行情趋向极致，以长期限、超长期限为代表的债券品种掀起「波澜壮阔」的史诗级债牛行情；7月之后，债券市场站上风口浪尖——央行多次亲自下场，监管出手调控风险。债牛踩下「急刹车」，长中短期纯债指数均出现不同幅度下跌，连一直以稳健低波著称的同业存单产品也出现了短期回撤，这让关于债券投资的争议愈发甚嚣尘上。已经走了三年牛市的债券市场，赫然来到了众说纷纭的「分叉路口」。行情走到了哪种阶段？后市是急转直下还是暗藏机遇？这一期播客节目，我们请来了致力于「帮你收蛋」的短债基金经理——来自国泰基金现金管理团队的陶然、丁士恒和陈育洁。我们将从这一次债券市场的风波聊起，并试图解答这些大家最关心的问题：央行政策干预的原因何在？债券市场会受到哪些风险因素影响？这回会发生2022年四季度的「债灾」行情吗？后市怎么看？我们也将走近短债类产品投资管理的台前幕后，聊聊基金经理每天的工作日常和团队配合，更重要的是，我们希望能和投资者一起厘清，短债基金之于普通投资者的意义——当风波到来时，我们如何取舍短期回撤与长期投资目标？短债基金应该怎么选？在稳健投资时代，我们共同探索投资的「性价比」……-本节目由国泰基金出品，JustPod制作发行-聊天的人嘉宾主持：徐金忠，资深媒体人嘉宾：陶然/丁士恒/陈育洁，国泰基金现金管理团队时间轴一、短债基金，稳稳「收蛋」的快乐01:22 超大规模、超低容错，现金管理团队管什么？07:08 告别货基高息、理财刚兑时代是一件好事？09:14 「养基收蛋」——基民的智慧二、控好回撤，才能穿越债市冷暖11:24 央行出手，债市遇冷，根本原因在于平衡久期17:13 收益率是烟雾弹，回撤率才是债基管理的核心22:28 债市大调整时，投资者应该做什么？三、稳健时代下，为何短债成为高性价比投资25:49 明确风险偏好和资金期限，才能做好投资决策29:29 优选短债基金，关键在回撤表现34:26  如何应对趋同性申赎行为，预判风险、提前布局？41:30 风险收益比趋低，短债基金仍有生命力基金有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。9月12日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。今年，我们似乎来到了风险偏好下行时代。相较于投资收益向上的锐度，我们开始更关心防守的角度，和落袋为安的温度。第一季的内容，主题围绕“稳健投资”。我们将从债市波澜壮阔的历史性行情聊起，谈到资产配置与逆全球化，滞涨的船等待顺流而下，以及徘徊的上证指数，和异军突起的红利资产。在这个情绪和叙事的「乱纪元」，这个夏天，我们陪你一起，等一个时间的答案。-制作团队-节目制作：高海博节目统筹：张馨月声音设计：孙称节目运营：小米粒

大家好，这里是「泰客Talk」的第三期播客。红利是一个「熊市思维」的品种。在过去的很多年里，尤其是高成长大行其道的几年里，分红这件事儿，不够刺激，不够性感，慢慢的积累一点红利上的收益，显得慢吞吞的。但当市场来到震荡周期，爱分红的投资品种，变得受欢迎起来了。我们会从红利指数的前世今生聊起，并试图解答这些大家最关心的问题。红利还会跌多久？还能买吗？红利的赛道是不是有点拥挤了？每个月都分红的产品是怎么回事？每个月领到的钱是基金的投资收益吗？最后，我们也会聊到最近的「大事件」——7月底，上证综合全收益指数实时行情正式发布。上证综指于1991年7月15日发布，可谓是全程见证了中国资本市场的大历史，是投资者朋友心里的「第一标杆」指数。在上证指数反复在3000点波动的当下，上证综合全收益指数的发布意味着什么？是不是意味着我们以后再也不用「保卫3000点」了？有什么产品可以跟踪？当前的市场，到了什么位置了？这一期播客，让我们印象更深的，是嘉宾们关于人生红利的讨论——红利是一种人生哲学。红利更接近「格雷厄姆式」的原教旨价值投资理念。和市面上的大部分指数的调仓逻辑不同，红利指数以股息率作为调仓标准，当个股上涨较多，股息率下降，就会被调出指数，指数再调仓加入一些超跌的高股息率品种。从这个角度来说，红利是一种「高抛低吸」的调仓方式，是更契合格雷厄姆「捡烟蒂」的投资理念。红利可以是应对「历史垃圾时间」的解题思路。无论是作为产品品类的ETF，还是作为投资方法论的红利策略，都曾经长期「坐冷板凳」，经历过漫长的无人问津的蛰伏时期，直到市场风来。这种“80%的时间在积累和蓄势，抓住20%的机遇起跳和爆发”的生命周期轨迹，或许能给到我们一些人生启示。红利可以是一种更易得幸福感的思维方式。红利追求的是「安全感」和「情绪稳定」，而不是「超额收益」和「比较价值」。红利不是一种需要从比较中获得幸福感的思维方式，不去追求我一定要比其他人更好、赚更多钱，而是在很难获得贝塔的市场环境里，纵向对比、慢慢成长的过程。这一期节目我们邀请了基金经理麻绎文，EarlETF主理人张翼轸，一起聊聊今年的上证指数和红利投资。-本节目由国泰基金出品，JustPod制作发行-聊天的人主持：晓晗嘉宾：麻绎文，红利国企ETF（510720）基金经理张翼轸，EarlETF主理人时间轴一、冷板凳与调整期的「红利」03:50 投资中遇到的「人生红利」09:08 坐冷板凳的启示：人多的地方不要去09:35 调整期的红利，还要跌多久？13:43 红利有周期吗？18:52 大盘低迷期，红利为什么跑出来二、红利是怎么红的？23:04 红利为什么带来安全感27:34 红利和沪深300、上证综指的相关性32:55  66个红利指数，为什么选择了上证国企红利指数28:48 红利，一种情绪稳定的投资理念44:08 拥挤的逻辑不适合红利50:08 红利国企ETF如何做到「可月月分红」？三、保卫3000点还重要吗？58:08 上证综指比沪深300更偏价值、红利因子62:50 国九条，强化上市公司分红监管67:15 上证综合全权益指数公布，还需要再保卫3000点吗73:58 全收益指数对普通投资者有什么用？观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。8月29日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。-关于节目-欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。今年，我们似乎来到了风险偏好下行时代。相较于投资收益向上的锐度，我们开始更关心防守的角度，和落袋为安的温度。第一季的内容，主题围绕“稳健投资”。我们将从债市波澜壮阔的历史性行情聊起，谈到资产配置与逆全球化，滞涨的船等待顺流而下，以及徘徊的上证指数，和异军突起的红利资产。在这个情绪和叙事的「乱纪元」，这个夏天，我们陪你一起，等一个时间的答案。-制作团队-节目制作：高海博节目统筹：张馨月声音设计：孙称节目运营：小米粒

大家好，这里是「泰客Talk」的第二期播客。这一期，我们将从一个有点儿「宏大叙事」的视角切入。对于宏观总量研究出身的投资人来说，对世界和市场的认知总是一个见微知著的过程。我们的对话从全球经济这艘大船的港口出发，逐渐驶向总量研究里那些重要的、稀缺的、精细的数据与模型——世界经济的「乱纪元」，失效的美林时钟，铜与螺纹钢的分歧，美联储降息的达摩克利斯之剑，韩国的出口指标的结构性预示……宏观研究的神秘「黑箱」被打开，「笼中的金丝雀」扑棱棱翅膀，绕树三匝。最终，我们的话题还是要落到那些非常具体的投资动作上——全球经济的衰退周期，我们应该如何应对？资产配置的底层逻辑到底是什么？为什么说同时配置短债、红利和纳指，其实不算资产配置？美股高估了吗？A股低估了吗？美联储降息会带来怎样的影响？逆趋势的投资是不是更容易犯错？这一期节目我们邀请了来自国泰基金的基金经理张容赫，一起聊聊经济周期这条大河，全球经济这艘巨轮，趋势投资，资产配置，以及我们在「乱纪元」中投资情绪。-本节目由国泰基金出品，JustPod制作发行-聊天的人主持：晓晗嘉宾：张容赫，国泰基金基金经理时间轴一、模型失效的年代，如何重新理解周期03:35 投资时钟的总量研究模型失效了06:10 「全球经济这艘大船卡在了滞胀期」09:10 一直等待的美联储降息，全球宏观经济走势的信号11:56 乱纪元里，哪些数据是重要指标二、资产配置，反趋势还是反人性20:04 两极化操作都不叫资产配置26:05 趋势内投资是最容易的决定，不要在趋势很强时从众30:31 投资很大程度上是反人性的32:32 你的风险偏好舒适圈在哪里三、识别资产的相关性34:15 股债组合就是配置了？要看股债相关性36:35 一半短债一半纳指，这还不算配置？40:34 哪些资产与美元正相关？44:45 美股高估了吗？A股低估了吗？49:50 资产配置的最大目标：控制回撤-互动方式-欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索「国泰基金微幸福」与我们互动。8月15日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「宇宙的猜想」系列小礼物。PS.上一期的抽奖结果已经出炉啦！我们会在小宇宙APP后台陆续私信中奖的小伙伴，记得查收哦！-关于节目-欢迎来到「泰客Talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客栏目。今年，我们似乎来到了风险偏好下行时代。相较于投资收益向上的锐度，我们开始更关心防守的角度，和落袋为安的温度。第一季的内容，主题围绕“稳健投资”。我们将从债市波澜壮阔的历史性行情聊起，谈到资产配置与逆全球化，滞涨的船等待顺流而下，以及徘徊的上证指数，和异军突起的红利资产。在这个情绪和叙事的「乱纪元」，这个夏天，我们陪你一起，等一个时间的答案。-制作团队-节目制作：高海博节目统筹：张馨月声音设计：孙称节目运营：小米粒观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。