大方谈钱

特别主持：爱哲 故事FM惊喜嘉宾：李晓易 华夏基金资产配置部基金经理阎志鹏 上海交大上海高级金融学院教授、MBA项目联席学术主任特邀嘉宾：陈卓 银发短视频创作者桂瑜 养老机器人产品经理Wendy 腾讯SSV时光实验室银发行业专家周燕珉 清华大学建筑学院教授、住宅精细化与老年人建筑研究领域大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。今年我们携手老朋友故事FM联合开启养老故事开放麦系列线下活动。这期节目是第二期，我们来到了魔都上海。活动现场我们分别邀请了人工智能机器人的产品经理，适老化研究领域教授，养老院银发短视频的创作者，以及个人养老金基金经理，和我们一起聊一聊AI时代我们该如何养老。第三场将在春暖花开的时候空降杭州，我们会在后面的节目中提前预告，希望有机会在线下见到大家。另外推荐你扫描这期节目这里的二维码，打开养老外星球的ID卡，测试一下你偏好的是哪一种养老风格，也欢迎在评论区告诉我们。Timeline:一、养老故事分享：个人视角02:04 北京场嘉宾阿威的故事：90后FIRE青年，100万提前退休计划04:19 年轻人养老意识的前卫与AI时代养老概念的重塑二、科技助老与养老创新07:17 “隐形护理员”——AI防摔倒算法研发故事11:07 “银龄守护卡”在乡村养老中的落地与应用案例15:15 阿尔兹海默症与轻度认知障碍的数字干预游戏开发19:41 游戏化认知训练的临床效果与用户故事21:32 腾讯脑力训练获医疗资格证并进入医保体系三、养老内容创作与社会参与23:13 “椿萱茂里的春天”养老院短视频账号创作故事25:03 短视频如何为养老院老人带来角色重建与情感价值30:40 鲍勃爷爷通过参与短视频创作重拾生活热情四、适老化设计与公共空间36:40 周燕珉教授讲述公共空间适老化设计的细节问题39:38 卫生间门应向哪开？设计与安全的关系41:59 扶手安装的人体工学与常见错误43:56 台阶、天桥等公共设施对老年人的安全隐患五、养老机器人：现实与挑战52:00 养老机器人开发的现实困境52:56 独居老人与护工关系的现实观察55:08 老工程师对养老机器人的期待与现状差距57:50 机器人开发中的技术瓶颈与人性化挑战六、养老金融与投资规划01:07:33 阎志鹏教授分享个人养老金投资经历01:10:41 父母财务受骗经历与回国动机01:12:04 养老金融教育的重要性与现状七、圆桌讨论：养老财务与生活准备01:17:55 高质量养老生活的要素：情感陪伴与财务支持01:22:04 中国养老三支柱体系解读01:26:32 个人养老金产品类型与风险梯度介绍01:32:36 短期养老投资中波动问题的应对方法01:34:17 个人养老金三大痛点解析：省税、费率、流动性01:37:18 长期投资与股票资产的收益稳定性分析01:42:24 养老目标日期基金、目标风险基金与指数基金的区别与选择建议01:46:56 早投资与复利效应的重要性01:48:11 费率优惠与税收优惠的综合考虑更多养老知识请扫码“养老Y星球”本期制作特别主持：爱哲 故事FM嘉宾：李晓易 华夏基金资产配置部基金经理阎志鹏 上海交大上海高级金融学院教授、MBA项目联席学术主任陈卓 银发短视频创作者桂瑜 养老机器人产品经理Wendy 腾讯SSV时光实验室银发行业专家周燕珉 清华大学建筑学院教授、住宅精细化与老年人建筑研究领域主播：章衡 惟惟惟剪辑：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。风险提示：1.以上产品具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，以上基金不保本，可能发生亏损。3.联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.市场有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾喻东：壹基金灾害管理部项目高级经理罗海岳：职业公益人，有近20年的国内外公益从业经历，播客节目《一件好事》的主播大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，本期是《钱的另一种流向》系列节目的第三期，这个系列节目是我们与字节跳动公益品牌播客《一件好事》联合推出的公益科普内容。一个总有意外的世界里，灾难让我们一次又一次看到金钱的另一种力量，它能修路建房，也能安抚人心。但在过去的这段时间，我们的捐赠方式、机构应对普通人的参与方式都已经发生改变。这一期我们想从历史的时间线出发，看一看中国的灾后公益是怎么一步步长大的。我们携手海岳，联系到了一直奋战在大灾公益一线的壹基金喻冬老师，来跟我们聊一聊。Timeline：01:34 灾害如何被定义与分级？ 灾害指突发事件造成的破坏超出当地应对能力，需外部援助的状态。 国家按影响范围、人员伤亡、经济损失启动四级（国四为最高级）应急响应，公益资源通常在此级别系统介入。 但公众关注度（如是否发生在人口密集区）同样深刻影响社会捐赠的流向与规模。06:22 公益机构如何决策是否介入一场灾害？ 决策并非只看灾害等级，而是综合评估当地真实需求、公众关注度、以及是否有可行的落地方案。 机构拥有自身的应急预案，大灾由机构总部直接响应，中小型灾害则主要支持本地社会组织就近行动。09:27 什么是“应急预案”？它如何运作？ 预案是“假设发生灾害，我们如何应对”的行动计划。从国家到社区、乃至物流等企业都有相应预案。 一个好的社区预案，需由不同背景的居民共同排查风险点（如老旧电路、山洪通道），并明确灾时疏散路线、集合地点和分工。23:43 案例深度剖析：从汶川到雅安，中国灾后公益的进化 汶川地震（2008年）：公众公益意识觉醒的“元年”，但多以个体、零散的志愿行动为主。 雅安地震（2013年）：救援力量开始以组织化、专业化形态进入，政府设立专门机构协调社会力量。 河南暴雨（2021年）：展现出成熟的“政社协同”模式，外地专业力量与熟悉本地的社会组织高效联动。 核心进步：从“交钥匙”式的硬件援建，转变为 “地方为主体，群众广泛参与”的重建模式，同步完成物理与心理重建。31:37 无灾发生的日常防灾建设：储备“社会资本” 公益不仅是灾时救援，日常对社区组织的支持，正是在储备人与人之间的信任与合作网络（社会资本）。 这种平日积累的社区纽带，正是灾时高效自救、互救，实现“不要成为被救助的对象”这一最高效减灾目标的基石。49:02 给每个普通人的安全课：家庭如何备灾？ 排查隐患：全家动员，检查电路负荷、家具固定、逃生通道，明确风险点。 制定家庭计划：约定灾后断联情况下的紧急集合点。 储备应急物资：准备至少维持3天的饮水、食物、药品及应急工具。52:32 关键知识：地震、火灾时，跑还是躲？ 地震：在室内首选“蹲下、躲避、抓牢”，震动停止后迅速疏散。切勿盲目跳楼或冲向出口。 火灾：切勿盲目穿越浓烟！先用手背触摸门把手，若发烫则密封门缝等待救援；若门把手不烫，可开缝观察，低姿循疏散指示牌逃生。57:47 互联网公益平台如何让捐赠更透明、高效？ 通过数字化手段，确保善款使用按预算执行、进展高频更新、受益人信息脱敏核验，防止重复资助与欺诈。 创新使用“爱心券”模式，让受灾群众根据自身最真实的需求，在指定商业网络兑换物资，尊重其尊严与选择权。1:00:14 互联网公益平台如何把控捐赠资金使用的真实性 日常预算表规划捐赠资金使用明细，使用阶段素材及使用情况公示 受助人脱敏信息收集及排查确保捐赠资金真实帮助到特定人群⛑️ 行动建议 小程序推荐：搜索使用「安全家园云学苑」，系统性学习分级应急知识。 公益参与：理解“防灾重于救灾”，日常可更多关注和支持本地社区减灾、备灾类公益项目。---祝所有听众朋友们平安！---本期制作嘉宾：罗海岳 喻东主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾  猫笔刀：职业投资者、公众号《猫笔刀》作者大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。本期我们邀请到了公众号《猫笔刀》的主理人猫哥返场。众所周知，猫哥是非常重视粉丝的，在我们第一期的播客录完后，有很多听众在后台留言请他再来录一次，所以在前一段时间，猫哥通过他公众号发起了一次问题的征集。我们通过人工+ AI 的方式，对上千条的提问进行了梳理。今天这期节目我们就作为大家的嘴替向猫哥一一提问，那请大家来听听猫哥的回复吧~Timeline:一、投资理财策略与资产配置· 05:38​ 不同资金量的配置方案· 08:10 ​收益目标如何设定？· 11:34​ 懒人理财与心态· 15:04 ​风险控制与“值博率”衡量二、市场分析· 21:57 A股看法：看好或者看空都不如严格遵守交易计划· 26:41 黄金行情：替代美债的财富锚，仍在缓慢定投· 28:42​ AI板块：认为已存在泡沫，当前股价反映了对未来极度乐观的预期。· 31:01 主播植入广告：普通人免费查找行业指数估值的利器——华夏基金旗下小程序红色火箭· 32:02​ 消费与地产：消费复苏与房价企稳、信心恢复强相关。· 33:13​ 新能源与电力：长期看好，AI发展将带来指数级电力需求。· 37:01​ 创新药：行情受海外BD订单驱动，属于事件驱动型，不确定性高，节奏难以把握。三、个人投资经历与学习路径· 38:30 如何从零开始学投资？· 42:10​ 从第一桶金开始逐步建立自己的交易纪律· 48:24 投资路上的惨痛记忆· 52:51​ 打工人炒股应该投入多少钱？· 57:49 给不同年龄段粉丝的建议四、投资实操心得与工具使用· 01:03:08​ 滚IC的实操经验分享· 01:08:39​ 技术分析工具· 01:12:35 滚IC如何设置止盈止损五、生活与家庭相关· 01:19:50​ 与猫嫂的相识经历· 01:22:48​ 家庭教育与孩子财商培养· 01:27:46​ 如何看待“财务自由”？· 01:30:31​ 写作与心态本期制作嘉宾：猫笔刀主播：章衡 惟惟惟剪辑：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾罗海岳：「一件好事」主播，资深公益人马安妮：资深公益人，15年公益慈善领域从业经验，曾任国内头部教育公益基金会助理秘书长大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。非常开心，我们又开了一档新的栏目叫做《钱的另一种流向》，这个系列是《大方谈钱》与字节跳动公益品牌播客《一件好事》的合作系列。在这个相关内容中，我们将携手资深公益人罗海岳，一起围绕大众关注的公益话题进行展开，每一期会邀请一位公益领域的嘉宾进行对谈。这期节目中，我们将聊聊中国人在公益领域最熟知的话题“教育公益”，再穷不能穷教育是刻在骨子里的认知。大眼睛苏明娟的一张海报，带动了全国人民支援希望工程在中国迅速发展的 40 年间，教育公益又在发生着怎么样的变化？从有学上到上好学，究竟需要哪些支持呢？ 本期特邀嘉宾是资深公益人马安妮，她有着近 15 年公益慈善领域的从业经验，曾任国内头部教育公益基金会助理秘书长，深度参与教育公益项目、公众筹款与机构发展。就让我们一起来听一听她的分享。Timeline02:10 教育公益在中国的发展历程：从希望工程到素质教育的转变04:11 免费午餐项目：如何通过3元一顿饭推动全民小微公益18:55 撤点并校的隐忧：超级学校背后的大班难题23:36 中部塌陷现象：为何部分地区的教育投入反而低于西部27:28 城市留守儿童：城乡结合部的新困境31:55 心理韧性培养：比考试成绩更重要的教育目标36:29 教师培训的价值：一个贵州老师的转变故事49:39 公众捐赠结构：中国企业捐赠占比近80%的启示54:33 AI与教育公平：科技能否真正打破教育资源壁垒？华夏基金成立27年以来，坚持以“美好于心、未来于行”为核心理念，重点围绕教育公益领域，开展了多层次、富有创新性的实践。形成了以大学生赋能乡村教育为核心，并涵盖城乡青少年交流与中学生素养提升的立体化公益实践体系。华夏基金通过多元化的项目助力青少年成长，陆续于近几年开展了“红色火箭大学生乡村公益教育计划”“青少年公益行”等项目，在多个乡村学校创设了“未来教室”，助力乡村学校提升科技教育水平；我们推动了“好校长计划”，助力提升教育工作者的专业素养。多年来，这些努力已覆盖全国30多个省级行政单位，超过千余位志愿者参与到我们的行动中来，惠及了全国两万七千余位师生。支持教育，就是支持未来，真正的教育公益，不仅是资源的投入，更是机会的赋予、平台的搭建和成长的陪伴。本期制作嘉宾：罗海岳 马安妮主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：邱祖学：国联民生证券研究所副所长、金属与材料首席分析师大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。我是章衡，我是惟惟惟。之前一段时间我们有聊过两期关于黄金的主题，得到了很多用户非常好的反馈。那除了黄金之外，今年有色金属这个板块整体都有非常亮眼的表现。今天我们非常荣幸的邀请到的国联民生证券研究所副所长、金属与材料首席分析师邱祖学老师。邱总深耕有色金属行业多年，对金属市场的周期波动、投资逻辑都有独到的见解，那本期节目我们将从基础科普到前沿趋势，全面的解析有色金属行业的变与不变。Timeline:01:06 有色金属行业看法和2026年大宗商品展望01:33 有色金属分类：基本金属、贵金属、能源金属、小金属04:34 研究转变：从点状供需分析到长期趋势的时空维度研究06:50 价格核心内因子：边际供需、流动性宽松、战略资源价值重估08:00 AI算力发展驱动海外电网改造、催生强劲铜需求11:29 战略金属价值重估逻辑：稀缺性和供应链稳定性驱动17:06 历史周期划分：2000-2015以需求为主打的商品周期，2017年以后进入供给周期21:08 供给弹性低的原因：矿业开发周期长，资本开支滞后30:58 黄金周期判断：央行增持而机构低配，上涨趋势未结束30:26 铜金关系变化：同步上涨，传统铜金比失效35:40 能源金属如锂的爆发潜力：储能需求成为新驱动38:43 新电池技术影响：固态电池可能拉动镍、钴和锂需求39:26 价格波动特征：小金属波动大，供给集中品种弹性强41:57 铜和铝的差异：点解铝的电阻大，高压电网中经济性价比更高44:17 有色金属行业波动对下游需求的影响：区分长短期，替代不易发生46:18 投资方式选择：期货、ETF、股票，根据风险偏好配置48:02 产业链利润分布不平衡：上游矿山端占大头本期制作嘉宾：邱祖学主播：章衡 惟惟惟制作：余冬风险提示：1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金,属于风险等级(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.市场有风险，投资须谨慎。温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：播客《半拿铁》主播潇磊、刘飞欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。又来到了一年一度我们打工人的年终总结季，我们已经深陷在汇报 PPT 中无法自拔。所以，本期我们只好借助一下大台的实力，10月份华夏基金与半拿铁在成都联合举办了一场“打工人的理财慢时光”线下活动，在活动现场半拿铁两位主播录制了本期内容，欢迎收听。时间轴：02:11年道琼斯指数的诞生：人类首次用数字刻画市场整体走势04:26法国数学家的论证：金融证券市场无法被预测06:31富豪的实证：大多数所谓的市场专家的表现跟随机预测没有太大的差别08:50技术的赋能：标准普尔公司采用计算机的力量发布了标普 500 指数10:00芝加哥大学商学院创立证券价格研究中心：1926-1960年全市场投资年化收益达9%12:52理论的奠基：马克维茨和夏普用数学模型破解收益与风险的关系13:32投资本质的揭示：夏普提出阿尔法(超额收益)和贝塔(市场收益)理论15:43最终的结论：有效市场假说证明价格已反映所有已知信息17:27三次尝试：1973年三家机构几乎同时推出机构版指数基金23:54复仇者登场：被解雇的约翰·伯格带着11只基金另立门户28:34模式的革命：首创"基金持有人共治"结构，打破传统收费模式31:06产品的诞生：1976年8月先锋推出首只大众指数基金33:33六年的质疑：产品连续跑输主动基金34:07历史的反转：1982年后标普500长期上涨，低成本优势开始显现35:16时代的更替：2023年底美国被动基金规模超越主动基金本期制作嘉宾：潇磊、刘飞主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾刘慧：华夏基金er，“慧理财”大家好，欢迎来到由华夏基金出品的播客栏目《大方谈钱》，我是章衡，我是惟惟惟。谁说普通人就不能玩转理财？本期节目邀请到身边平凡却理财有道的朋友刘慧，分享她如何在每天兢兢业业打工的间隙，依然可以明明白白打理自己的小金库。从工资自动分配策略到家庭资产配置方案，听听一个普通打工人的真实理财实践。Timeline01:35 从"小白"到"会理财"的进阶之路：工资卡活期存款如何变成理财池04:20 夫妻理财大不同：稳健派vs激进派的家庭资产配置实战案例08:45 打工人理财第一课：每月工资到账后的"三步走"分配法12:17 如何克服"基金亏40%也不卖"的心理？设定止损线的3个关键考量16:50 黄金投资的教训：从80%收益兑现到错失后续涨幅的心路历程21:08 选基"三不"原则：规模太大不买/太小不买/回撤太大不买26:32 红色火箭小程序的隐藏用法：如何用指数对比功能优化持仓组合30:45 定投到底是骗局还是法宝？3年定投新能源基金的反思总结35:19 风险偏好测试：为什么市场越涨越要警惕自己的投资冲动40:22 工作VS投资：为什么普通人不应放弃主业全职搞投资50:15 基金投资中的"第六感"：当直觉与数据分析冲突时该怎么办本期制作嘉宾：刘慧 华夏基金er，“慧理财”主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：叶如祯：长江证券金属组联席首席分析师大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。我是章衡，我是惟惟惟。我们在4月份的时候有邀请一位分析师来聊了一期关于黄金的内容，那随着近期黄金的行情波动，这期评论区下面也有越来越多的留言邀请我们再来聊一聊黄金。因此我们特意的邀请到了长江证券金属组联席首席分析师叶如祯老师来一个返场，让他来跟我们一起聊一聊当下黄金的投资价值，也希望这期节目能够解答更多听友们的疑惑。Timeline01:05 黄金见顶通常发生在降息周期尾部，目前处于降息初期，趋势未结束02:50 央行“去美元化”是长期支撑，需美国债务显著下降才可能逆转05:35 黄金周期框架变化：从短周期转向中长周期，秩序重构成为关键07:17 当前处于十年级别大周期拐点，黄金趋势将更持久08:13 央行购金行为：价值投资逻辑，高价位放缓，低位加仓12:49 购金资金结构变化：美国资金成为新推动力，中国仍稳定15:17 金价波动率将上升，但央行购金提供底部支撑16:21 4000点并非金价阻力位，短期或震荡，长期仍向上17:28 短期交易关注期货与ETF持仓，中期关注降息周期与经济数据18:52 普通投资者建议在明年3-6月降息周期尾部观察经济复苏信号20:59 跟踪央行购金数据：每月央行官网披露资产负债表22:05 黄金投资回报率：常态下为通胀等价物，极端情境下有超额收益26:19 铜金比处于80年低点，反映全球制造业景气度悲观27:27 铜金比接近2008年与2020年危机水平29:06 政策刺激面临通胀掣肘，滞胀风险提升黄金配置价值32:57 地缘政治对黄金的三重影响：避险脉冲、通胀推升、供需影响有限37:50 黄金投资工具比较：实物金、ETF、黄金股、期货的流动性与风险41:36 央行购金仍以实物金为主，部分通过商业银行或保险代持42:47 老铺黄金属奢侈品消费，非纯投资品，反映金价上涨情绪44:03 年轻人购金偏好转向金条与积存金，替代传统珠宝与钻石46:23 黄金股投资价值：25年起矿山投产带来量增，弹性增强50:02 黄金ETF与金价是同一个事，黄金股受估值与量增影响52:18 金价处于上涨中期，股票估值在突破时乐观，震荡时承压53:26 黄金产业链投资价值：初期下游占优，中后期上游弹性更大56:36 黄金消费兼具投资属性，与纯消费品逻辑不同58:13 家庭黄金配置建议：常规环境5%左右，衰退环境15-20%，滞胀环境40-50%​本期制作嘉宾：叶如祯 长江证券金属组联席首席分析师主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾：杨璐、张从志：《三联生活周刊》主笔、《电车之心》作者大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。我是章衡，我是惟惟惟。一辆新能源汽车的核心不是引擎，而是占成本 40% ~ 60% 的动力电池。随着新能源汽车行业的狂飙，动力电池的发展成为了大家关注的焦点，但是中国动力电池到底是如何从赔钱货到全球王牌的地位呢？今天我们邀请到了上海译文出版社出版的纪实作品《电车之心》这本书的作者，杨璐、张从志两位老师来和我们一起穿透行业的光环，聊一聊中国动力电池产业背后那些真实而又动人的故事。如果大家对于动力电池或者新能源车行业有哪些疑问，也欢迎在评论区告诉我们~Timeline01:04 《电车之心》2023 年启动，因中国汽车出口超预期、电动车下线破千万​​02:44 动力电池写作难：大众陌生、属 B 端产品​04:38 发展电动汽车：解决能源安全、汽车尾气排放问题​07:08 早年有 “市场换技术” 之争，科技部支持自主创新​10:23 合肥 “十城千辆”：“手搓电池”的问题​17:46 车企靠结构改进、电池系统提安全，固态电池受关注​19:35 中国动力电池制造水平国际领先​22:09 北方新能源车普及低，低温续航、充电是痛点​23:43 第三方电池检测公司，1000万起步，第三年营收破3 亿​25:20 比亚迪刀片电池、广汽弹匣电池实验，非国标属竞争噱头​29:03 车企续航多虚标，电池组有“木桶效应”，易衰减​30:10 电池的产业及中国电池产业的发展过程​35:07 电池研发人员的从业经历​38:55 中国电池的核心竞争力40:17 动力电池行业淘汰率高，企业坚持存活的原因​43:12 中国踩对产业化节点，消费电子产业链提供支撑​48:58 宁德时代全球份额最高，中国整体占七八成​49:57 固态电池比液态电池更安全​51:55 固态电池需新建产线，企业均布局防淘汰​53:41 科研的门槛壁垒​01:04:26 设电池回收论坛，回收成重要方向​01:06:50 固态电池若两三年量产，将颠覆行业格局​01:08:00 固态电池想象空间更大，能量密度更高01:09:26 能源储存的重大意义01:10:36 国家能源安全的重要性​本期制作嘉宾：杨璐、张从志《三联生活周刊》主笔、《电车之心》作者主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾：国信证券银行首席分析师  王剑欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活是目的。银行业是我国国民经济最重要的组成部分之一，是金融体系的大动脉和毛细血管，也是我们日常生活最离不开的业态，同样它也是过去两年a股市场最靓的仔之一。那么银行到底为什么涨了？银行又到底是一个什么样的生意？它带来了一个什么样的生态？那些你习以为常的理财产品背后又有什么样的来龙去脉？本期我们的嘉宾主持梁狗蛋邀请了国信证券银行业首席王剑老师，也是业内最富有盛名的银行业分析师之一，来给大家一一做出解答。Timeline:01:34​ 银行股三年翻倍的核心驱动：保险资金等安全偏好资金大举配置高股息资产​02:37​ 政策面转向"稳增长"提振市场信心，推动银行股估值修复​03:09​ 银行业绩接近拐点：净息差降幅收窄，资产质量总体可控​04:17​ 全行业不良率下降，个人贷款领域不良率上升​08:54​ 对公房地产开发贷占比普遍低于10%，远低于市场认知​12:58​ 同业业务生态：短期资金调剂与长期投资两大功能​14:29​ 活期存款背后的商业逻辑：账户活跃度决定负债成本优势​17:20​ 贷款能力核心：低成本负债银行的低价策略 vs 小微银行的独特风控技术​19:53​ 银行自由现金流特性：高增长期再投资优先，现阶段分红价值凸显​24:23​ 银行财报分析独特路径：从资产负债表出发到利润表​27:10​ 银行理财业务演进：从刚性兑付到净值化管理的转型阵痛​31:43​ 债券理财净值波动原理：固定收益≠本金不变，收益率变化影响市值​35:13​ 银行体系全景：央行、政策性银行、六大行、股份行、城农商行各司其职​38:00​ 股份制银行历史使命：80-90年代商业化改革的"试验田"​39:17​ 城农商行核心优势：地缘关系下的客户粘性和风控能力​42:31​ 银行业未来趋势：从"贷款先行"到"服务先行"的综合金融服务转型​43:58​ 财富管理成为银行个人业务核心抓手，全生命周期资产负债管理是方向本期制作嘉宾：王剑 （国信证券银行首席分析师王剑）主播：梁狗蛋制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾：特别主持：爱哲 故事FM特邀嘉宾：孟清扬 华夏基金资产配置部 基金经理梓泉 公众号小声比比主理人阿威 上海某高中日语老师 穷FIRE肝师傅 互联网大厂从业15年 FIRE1年大狮姐 提前退休那些事儿主播W小姐 前美国红圈所律师Youtuber FIRE1年大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。我是章衡，我是惟惟惟。今年，我们携手老朋友故事FM联合开启“养老故事开放麦”系列线下活动，这期节目是线下活动的第一场。在这个系列活动中，我们会围绕养老这个关键词来请讲述者们分享他们为变老做准备的故事，探讨对未来生活的规划。通过他们的故事也让大家知道变老不再是一件令人焦虑的事情。我们会在后面的节目中提前预告下一场活动的信息，希望有机会在线下见到大家~另外，推荐你扫描这期节目showNotes里的二维码，打开养老Y星球ID卡，测试一下你偏好的是哪种养老风格，也欢迎在评论区告诉我们~Shownotes1.华夏养老ID卡2.华夏养老Y星球小程序3.股债的长期收益4.长期资产的收益特征5.风险溢价均值回归模型6. 不同风险溢价区间的正收益概率和平均收益7.再平衡的效果本期制作嘉宾：爱哲 故事FM孟清扬 华夏基金资产配置部 基金经理梓泉 公众号小声比比主理人阿威 上海某高中日语老师 穷FIRE肝师傅 互联网大厂从业15年 FIRE1年大狮姐 提前退休那些事儿主播W小姐 前美国红圈所律师Youtuber FIRE1年主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。风险提示：1.以上产品具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，以上基金不保本，可能发生亏损。3.联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.市场有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾吴文德：财通证券研究所食品饮料首席分析师大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。海上生明月，天涯共此时，又是一个花好月圆夜，在这样的一个中秋节，大家的中秋晚宴上都吃些什么呢？今天我们邀请到了财通证券食品饮料行业的首席分析师吴文德老师一起来聊一聊餐桌上的“财富密码”。值此普天同庆的日子，祝大家年年圆满如意，月月喜悦无忧，天天事事顺心，时时高兴欢喜，刻刻充满朝气。Timeline:01:20​ 双节叠加利好食品饮料板块，返乡游比例提升刺激家宴消费​02:10​ 白酒仍是中秋宴席核心饮品，礼赠需求带动乳制品和坚果消费​06:14​ 白酒企业积极转型：推出低度白酒、冰淇淋等产品贴近年轻消费者​07:28​ 白酒消费呈现代际分化，00后群体需求明显减弱​10:50​ 月饼创新三大趋势：药食同源、健康低糖、便携化小包装​13:57​ 月饼上市公司分析：食品公司扩充产品线平滑季节性波动​15:29​ 食品饮料广告投放转向抖音、小红书等内容电商平台，传统渠道效果递减​16:53​ 行业毛利率解析：40%+属优秀水平，线上营销费用可达20-30%​20:48​ 月饼消费总量逐年下降，企业靠创新维持体量，区域性品类（如鲜肉月饼）正出圈​23:07​ 生鲜礼盒满足家宴需求，帝王蟹等海鲜礼盒逐渐增多​25:03​ 消费避坑指南：选择山姆等优质渠道+查看配料表，避免智商税​26:49​ 食品饮料行业调整5年，面临人口结构变化、外出就餐减少、消费预期减弱三重压力​32:10​ 保健品成食品饮料潜力赛道，年轻人养生需求旺盛本期制作嘉宾：吴文德（财通证券食品饮料行业首席分析师）主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾冯天乐：双马香精总经理、独立调香品牌VOICE FROM THE SKY创始人大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。香水不仅是气味的载体，更是身份与情感的表达。香氛产品以其独特的氛围感、气质和情绪护肤属性，逐渐成为我们生活中的重要组成。 2025 年的香水是文化符号、情绪伴侣，更是科技与自然的交融。香水市场早已不再是简单的香味生意，今天我们就邀请到了双马香精总经理、独立调香品牌VOICE FROM THE SKY创始人冯天乐。让我们来一起聊聊香氛经济的新洞察，也欢迎大家在评论区留言，告诉我们你关于香氛的使用体验~Timeline:01:12​ 中国香水市场规模约200亿，渗透率仅2%，分化为千元级和百元级消费群体​03:30​ 祖马龙2015年带动香水市场转型​05:00​ 疫情期间全球香水销售仍然火热​09:11​ 年轻人收入增长放缓制约高端香水消费​14:00​ 香水成本揭秘​18:06​ 仿香与正品区别主要在天然精油用量​24:10​ 香精公司毛利率通常超40%​33:47 香精发展史：从追求天然到合成香精广泛应用​41:52​ 嗅觉科学：一个分子可激活多种受体，嗅觉认知是整体感知而非单一靶点​44:57​ 香气流行三大趋势：回归天然、强调在地文化、极简情绪疗愈风​51:45​ 新一代消费者追捧小众香的深层原因：反对过度营销和人的异化​01:01:32​ 当代国内独立创香、调香师的使命：实现与国际调香师的平等对话本期制作嘉宾：冯天乐主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾罗海岳：职业公益人，有近20年的国内外公益从业经历，播客节目《一件好事》的主播欢迎来到「大方谈钱」，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。前一段时间华夏基金教育公益计划 ｜2025 年青少年昭通公益实践行活动刚刚结束，华夏基金志愿者与10 名城市青少年志愿者一起带着 AI 机器人走进了云南昭通市的两所山村里的小学，为他们搭建了未来教室，希望能够帮助更多孩子们开阔眼界，实现梦想。我们一直在探索，到底什么样的公益是更能够帮助到他们的呢？这期对谈的嘉宾是资深的公益人罗海岳，他是科班出身的职业公益人，有将近 20 年的国内外公益从业经验，他也是另一档播客节目《一件好事》的主播。如果你对内容创作怎么助力公益，或者一些公益人的传奇故事感兴趣，也欢迎去一件好事收听一下他们的故事。欢迎在评论区分享你对公益的问题和感受~欢迎罗老师！Timeline6:25 志愿者管理的现实困境​：志愿者参与可能增加机构运营负担，个人期待与实际需求常出现错配​08:48 以专业能力参与公益更需持续性​：专业技能支持需长期稳定（如法律/设计服务），短期志愿服务难解核心需求​11:35 个人参与公益的核心路径​：个人参与公益最有便捷方式是捐款，出力更需摆正心态​15:27 公益跑目标与人群参与动机的错配​：公益跑参与者多冲着赛事名额，机构倡导的公益目标与个人参与动机存在本质差异​24:06 公益效果评估的经济账​：物质捐赠类公益更易量化效果，而许多更高质量公益效果难评估​33:04 个人进行公益捐赠或帮扶的安全警示​：私下资助缺乏法律保障，通过正规机构建联更安全可靠​40:56 短期支教项目利弊：设计良好的短期项目也能带来积极影响，不必全盘否定​46:44 公益救助个案带来的思考​：个例现实情况与公益救助期待出现偏差，更应看到公益行为带来的长期影响​01:01:18 物资捐赠的注意事项：物资捐赠应覆盖全体避免标签化，旧衣捐赠可能伤害受助者尊严​01:07:49 公益机构更具及时性​：在无数阴暗角落，公益机构可能是唯一的希望之光，保护善意才能让更多人在需要时获得及时帮助​01:11:06 彩蛋：来自云南昭通塘坊村小学的歌声，公益带来更多梦想与希望本期制作嘉宾：罗海岳（职业公益人，播客《一件好事》主播）主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾肉肉 - 稻草人旅行（播客：稻此一游）合伙人大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。每年最期盼的十一长假就要到了，不知道听众朋友们已经做好旅行规划了吗？你们是更愿意跟团游还是自由行呢？是躺平度假还是游览大好山河呢？今天我们邀请到的是稻草人旅行合伙人肉肉，这期的内容很轻松，我们一起聊聊怎么选旅行目的地、预算有限的情况下怎么做旅行攻略、怎么设计路线以及那些出门旅行你可能会关注的事儿~也欢迎在评论区分享你的旅行见闻~Timeline07:46 如何在商业化和真实体验之间找到平衡？11:38 旅行的三层体验结构：拍照打卡只是最表层16:49 疫情后旅行方式的改变：更短的出行时间与更强的安全感需求29:57 小众目的地推荐：避开人潮的5个冷门城市角落35:43 从专业视角看：一条优质城市步行路线的设计过程37:13 在城市漫步中发现的温暖人文故事37:51 如何在预算有限的前提下重新认识一座城市？城市步行路线设计的核心要素39:29 City Walk的兴起：从简单的观光到深度文化体验的转变39:47 建筑师眼中的建筑美学：上海阿黛口风格的百年故事47:22 银发族的旅行新趋势：高龄旅行者的独特需求观察48:46 穷游不穷体验：预算有限时最值得投资的3个旅行项目本期制作嘉宾：肉肉主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾何亮：华夏基金投资研究部研究员本期概要大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。今天我们正好是在9月3日录制本期节目，看过这次阅兵之后，才真正的了解什么是真正的大国浪漫，大家关注的焦点除了我们的国家军队的精神风貌之外，还有就是这次阅兵展出的陆海空信息化、无人作战等各种新型装备。这次的秀肌肉到底会给军工行业带来什么样的影响呢？那我们就邀请到了华夏基金军工行业的研究员何亮为我们一同揭秘，如果你关于军工行业有什么样的问题的话，也欢迎在评论区告诉我们。Timeline​02:15​ 阅兵核心价值在于揭示未来3-8年重点装备投入方向​04:46​ 无人装备体系突破：陆军无人车首次亮相，海军潜航器对标核威慑武器，空军展示六款无人机​06:20​ 六代机研发领先美国：中国进入工程试验阶段，美国仍停留概念设计​07:14​ 俄乌战场验证无人机将成为军种建设核心方向​07:44​ 防空反导体系升级：红旗系列实现全射程覆盖，新型号破解中段反导难题​09:53​ 高超音速武器突破5马赫壁垒，现役防空系统难以拦截​12:36​ 海军空军关键升级：空警600舰载预警机全球唯二，歼20S/歼35改型亮相​14:41​ 板块回调主因：阅兵节点引发量化博弈，历史规律显示回调周期约1-2周​16:10​ 产业增长逻辑：军费7%增速下，无人机/信息化等新兴装备弹性更大​16:47​ 信息支援部队成立，电子战能力成未来作战关键​22:32​ 产业链价值重构：拥有核心技术的企业掌握议价权，超越单纯的上中下游划分​27:43​ 航电系统占飞机增值300%，远超机体制造价值​29:13​ 军工级器件可靠性标准达99.99%，高于工业级与消费级​30:24​ 大飞机风控核心：推进C919适航认证，年产100架为盈亏平衡点​34:06​ 技术突破规律显示：外部封锁反而加速自主研发突破​37:21​ 俄乌战场警示：高烈度冲突下周消耗炮弹量相当于欧美年产能​40:56​ 实战验证武装直升机面临淘汰，无人机+反无人体系成新方向​42:00​ 军贸优势凸显：红旗-9B实测8发8中，外贸利润达国内3-5倍​45:43​ 板块估值承压主因订单延迟，2026年有望回归前期高点​46:50​ 投资建议：专业投资者可追踪《兵工科技》期刊，普通投资者宜定投指数基金本期制作嘉宾：何亮（华夏基金投资研究部研究员）主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾史凡可：浙商证券轻工业首席分析师梁狗蛋：公众号「梁狗蛋」主理人、播客「狗不扯Damn」主理人，嘉宾主持本期概要大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。本期节目将探讨IP运营背后的商业逻辑与资本价值。从泡泡玛特到黑神话悟空，从迪士尼到奥特曼卡牌，特别关注当前IP产业的爆发规律，以及00后消费群体带来的结构性机会。TimelinePart 1：IP商业的本质05:14 潮玩vs家居：社交属性如何创造300%溢价？11:37 迪士尼的IP矩阵：为何乐园收入仅占15%？14:09 形象IP与内容IP的变现差异：LABUBU vs钢铁侠Part 2：运营的核心逻辑22:49 灌篮高手为何「运营失败」？怀旧经济的陷阱24:10 三丽鸥的教训：hello Kitty过度授权事件复盘25:19 卡牌生意的金融属性：小马宝莉如何制造千倍溢价Part 3：生命周期管理32:16 四大名著VS宝可梦：厚度决定百年生命力34:45 迪士尼演员准则：为何不能说「玲娜贝儿是人扮演的」？35:56 黑神话悟空的产业启示：中国3D动画的崛起Part 4：经济周期与IP崛起37:10 平台型公司特征：迪士尼vs泡泡玛特的估值差异38:26 中国市场特殊性：人均GDP 1.2万美元后的消费转向39:23 渠道网络价值：50万网点构筑的护城河Part 5：投资视角39:58 历史规律：为何经济降速期总是IP爆发期？39:40 IP周期vs产品周期：分析师最头痛的估值问题40:29 出海方法论：LABUBU如何实现文化逆向输出本期制作嘉宾：史凡可主播：梁狗蛋制作：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾刘庆振：北京体育大学新闻与传播学院副教授欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每一个人生活中和钱相关的大事小事。一场业余足球赛何以吸引万人空巷？苏超的爆火为何能带动消费破十亿？从体育赛事到流量经济，全民参与的热潮如何重塑地方发展逻辑？今天我们邀请专家深度解码赛事经济背后的新洞察。欢迎你在评论区分享你的观赛消费经历！Timeline一、新媒体时代的全民赛事现象01:16 江苏城市联赛话题播放量破十亿的传播密码03:24 从"村超"到"苏超"：新媒体如何重构赛事传播逻辑04:54 为什么外卖骑手也能登上职业赛场？全民参与度的意义是什么06:06 凭球票抵5万房款？商家跨界联动的创新玩法二、情绪消费与地方经济07:09 赛事官方"神操作"：对网络梗文化的包容为何能创造价值09:16 "比赛第一，友谊第十四"：地域自豪感如何转化成消费力17:39 三天卖出103吨小龙虾的"欢乐龙虾宴"背后的商业逻辑21:37 交叉补贴策略：为何免费门票能创造更大收益三、赛事经济的产业链延伸23:00 赞助商进化论：从全球合作伙伴到街边小龙虾店26:05 赛事周期设计的玄机：从水蜜桃到闸蟹的全年美食地图29:07 差异化成关键：机器人马拉松与冲浪赛事的特色经济32:10 马拉松热的经济账：赛事旅游的万亿市场空间四、场馆运营与IP开发43:24 五棵松的商业启示：多功能场馆的流量转化之道46:21 未来趋势：全民赛事如何持续激发消费新动能本期制作嘉宾：刘庆振主播：章衡、惟惟惟制作：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

本期嘉宾荣膺：华夏基金资深ETF基金经理欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的，我们关注每一个人生活中和钱相关的大事小事。本期是万物皆可指数系列的第四期，其实这个系列开播以来，我们收到了很多听众的留言，大家对于ETF背后的运作细节也是充满了好奇。所以本次我们专门邀请到了华夏基金资深的ETF基金经理荣膺聊聊ETF背后的那些事儿。如果大家还有哪些关于ETF的疑问，也欢迎在评论区留言讨论。Timeline一、ETF的生命周期与基金经理的日常01:09 一只ETF的“成长轨迹”：从产品设计到持续运作的全流程02:27 上市前的“关键准备”有哪些03:28 盘中实时监控的“必修课”：ETF二级市场的风险与效率平衡04:14 基金经理“全天候紧盯”都在“紧盯”些什么？二、指数的进化逻辑06:01 策略指数的过拟合疑云：自由现金流指数为何能“自证”？09:22 过拟合的核心判断：策略逻辑能否在未来“重复生效”11:55 指数的“自我进化”：从科创板到20厘米交易，规则如何适配市场12:49 华夏基金与指数公司的双向奔赴：采购标准化指数VS定制化合作三、ETF的“技术活”：建仓与超额收益的门道13:49 建仓的“技术含量”：如何在规定时间内贴合指数90%仓位14:38基金经理 “编篮子”编的是什么？21:06 ETF的“超额密码”：抽样复制与跟踪误差的平衡术四、ETF 的“市场生态”：投资者、做市商与折溢价33:12 ETF投资者的偏好差异：机构爱“稳健”，散户追“弹性”？36:11 指数基金的“生态圈”：从投资者到期货交易者的链条联动37:27 做市商的“变压器”角色：平衡不同时间点的交易需求42:02 折溢价的成因：从A股ETF的5BP到黄金股ETF的千三差异本期制作嘉宾：荣膺主播：章衡、惟惟惟制作：余冬免责声明温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。

本期嘉宾花健祎：国泰海通证券建材联席首席分析师大家好，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。钱是桥梁，生活才是目的。本期我们邀请到了国泰海通证券建材联席首席分析师花健祎老师和我们一起，聚焦中证基建指数所涉及的基建行业及建材产业链，从雅江水电站这个超级工程切入，解读反内卷政策与大型基建项目对相关板块的影响。对本期内容感兴趣的听众，也可以收听本期内容的姊妹篇：雅鲁藏布江水电站概念：电网设备行业解读。此外，关于雅江水电站的生态影响问题，因专业领域限制，我们暂不作深入探讨，期待更多环保专业人士的研究分享~Timeline一、基建行业的现状与复苏逻辑02:15 为什么建筑建材板块长期遇冷？04:16 板块迎来的两大转折点：反内卷政策 & 雅江水电站开工08:04 重点工程与市政工程的分化二、雅江水电站的产业链透视11:42 工程分包模式：100+标段，电建/能建总包+专业分包14:09 三类受益企业：地理优势、特许资质、技术储备公司17:50 建设三阶段：先导工程（25-27年）→主体工程（27-35年）→收尾三、基建与建材的投资逻辑21:38 建筑央企与专业化施工企业的区别26:19 雅江项目的特殊采购模式：甲方深度参与材料选择32:01 重点工程的最大优势：账期安全四、西部基建的未来图景33:42 雅江项目的"灯塔效应"：提升西藏其他项目确定性38:32 中国基建的区域差异：三北地区以重点工程为主40:15 传统周期行业的复苏：主题投资与基本面改善并存五、作为普通投资者，我们可以关注什么？41:12 两大关注方向：西藏本地高占比公司 & 环保治理领域41:41 四类潜力标的：水泥/民爆/混凝土添加剂/盾构机企业本期制作嘉宾：国泰海通建材 花健祎主播：章衡 惟惟惟制作：余冬温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。风险提示：1.以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险，其联接基金的基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为联接基金的风险。3.投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。7. 以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料中观点仅供参考，不作为任何法律文件，亦不构成任何要约、承诺，材料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，管理人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。基金有风险，投资须谨慎。