Världsekonomin med Katrine Kielos och Claes Måhlén

Trump bygger upp sin tullmur igen efter att Högsta domstolen stoppat den förra versionen. Samtidigt räcker en fiktiv AI-berättelse på Substack för att skaka mjukvaruaktier och visa hur ett starkt narrativ kan påverka marknaden. Katrine Kielos och vikarien Gabriel Mellqvist pratar tullkaos, roboträdsla och Blue Owl Capital – är private credit en kanariefågel i skuggbankens kolgruva? Dessutom: krypto i skilsmässor och tre uppbrott som faktiskt förändrade kapitalets historia.

AI-oron har tagit ny fart. Efter nya genombrott inom programmering varnas det för att jobben kan försvinna snabbare än under pandemin – men vad säger egentligen makrosiffrorna? Katrine Kielos och Claes Måhlén dissekerar AI-skräcken, obligationsmarknadens möjliga reaktion och varför teknikhistorien är full av exempel där det robusta överlever det nya. Samtidigt: kinesiskt nyår och eldhästens intåg. Exporten rusar men konsumtionen haltar, bostadspriserna faller och en felproducerad “ledsen häst” har blivit symbol för överarbete och överproduktion i världens näst största ekonomi.

AI-hajpen har gått in i en ny fas. Från – “är det en bubbla?” till “vilka bolag kommer bli överflödiga?”. I veckans Världsekonomin diskuterar Katrine Kielos och Claes Måhlén hur AI-narrativet har skiftat från Nvidia-eufori till mjukvaruoro, och varför det verkliga produktivitetslyftet fortfarande kan dröja. Samtidigt samlas EU-ledare för att hantera efterdyningarna av Grönlandskrisen, Kinas ökande konkurrens och Europas beroende av amerikansk tech. Hur rustar sig Europa ekonomiskt i en mer osäker värld?Och så den kanske största makrofrågan av alla: fallande fertilitet. Med utgångspunkt i Nobelpristagaren Claudia Goldins forskning diskuteras varför könsroller och arbetsmarknadens incitament kan vara en underskattad ekonomisk risk.

Trump har nominerat en ny Fed-chef – Kevin Warsh – och marknaden tolkar det som ett lugnande besked i en annars nervös tid. Katrine och Claes går igenom varför valet av en relativt traditionell centralbanksfigur kan minska oron för politisering av penningpolitiken, samtidigt som guldet tvärvänder från rekordnivåer och bitcoin rasar utan att riktigt leva upp till rollen som “digitalt guld”. Dessutom: silver som guldets stökiga kusin, hockeyhetta från Kanada – och om Elon Musks allt mer öppna flört med astrologi. Veckans lista spinner vidare på tematiken och listar tre astrologiska finansfenomen.

Dollarn faller och “sälj USA”-snacket tilltar. Samtidigt pressas japanska yenen till extremnivåer, med spekulationer om valutaintervention – en påminnelse om att när Japan skakar, så stänker det också på dollarn och resten av världsekonomin. I veckans avsnitt reder Katrine och Claes ut räntor, kapitalflöden och guldfeber. Och så den oväntade rädslomätaren: peak sneaker – när loafers och kavaj gör comeback kanske det säger något om arbetsmarknadens nya nervositet.

Dollarfall, börsoro, rekordguld och stigande amerikanska räntor – marknaden skakar efter Trumps hot om tullar mot Europa om USA inte får köpa Grönland. I veckans Världsekonomin analyserar Katrine Kielos och Claes Måhlén varför just den här geopolitiska eskaleringen slår hårdare än tidigare, vad den farliga “sälj USA-trippeln” betyder och hur Japans räntekaos spiller över globalt. Dessutom: Elon Musk, Ryanair – och tre gånger bättre teknik inte vann.

När Donald Trumps administration går till juridisk attack mot Fed-chefen Jerome Powell borde det skaka om marknaden, men hittills har dollarn och börsen inte reagerat nämnvärt. I veckans Världsekonomin diskuterar Katrine Kielos och Claes Måhlén hotet mot centralbankens oberoende, vad marknaden egentligen har prissatt – och om detta är ett stresstest som USA:s institutioner klarar. Dessutom: Brexit-baksmälla, Japan-val och tre personer som ”sabbat festen” genom att vara för bra på sitt jobb.

Donald Trump har precis ritat om världskartan. Vad som nyligen avfärdades som satir i New York Post har nu blivit till en hård geopolitisk realitet genom den så kallade Donroe-doktrinen. Med amerikanska trupper i Venezuela och ett järngrepp om den "västra hemisfären" står den globala ekonomin inför sitt största skifte sedan kalla krigets slut.I veckans avsnitt av Världsekonomin tittar Katrine Kielos och Claes Måhlén närmare på de ekonomiska drivkrafterna bakom Trumps senaste drag. Varför är det viktigt för USA att kontrollera Venezuelas råolja och vad kan det rättsligt snåriga tillfångatagandet sända för signaler till t.ex. Kina apropå Taiwan? För att inte prata om Danmark och Grönland.

Gott nytt år! Vi tittar framåt på det världsekonomiska året 2026. Vad är osannolikt? Och vad är osannolikare?Det vanliga när det gäller nyårsavsnitt brukar vara att komma med felaktiga spådomar kring ekonomin. Men i Världsekonomin har det blivit en tradition att göra tvärtom, och istället diskutera vad som är mest sannolikt av två osannolika scenarion. Som till exempel: Storbritannien tvingas ta nödlån från IMF första gången sedan 1976…ELLER amerikanska Fed inför Yield Curve Control?Vi på Världsekonomin ser fram emot att bjuda på ytterligare ett år av smarta, roliga, djupa och ytliga diskussioner där vi vrider och vänder på vad som pågår i världens ekonomier och hur det påverkar omvärlden.

Hur ska man egentligen sammanfatta det världsekonomiska året 2025? Ett sätt – vilket vi i media gärna tar till – är att utse ”årets ord”.I veckans avsnitt av Världsekonomin går Katrine Kielos och Claes Måhlén igenom årets ekonomiska ord och försöker dra slutsatser om det vi har upplevt under 2025. Vad har begrepp som Neijuan, AI-slop och Vibe coding egentligen haft för betydelse?

Det är Kevin mot Kevin i striden om vem som ska ta över den amerikanska centralbanken. Vilken Kevin kommer att vinna – och vad betyder det för oss?I veckans Världsekonomin pratar Katrine Kielos och Claes Måhlén om spekulationerna som blossat upp senaste tiden, kring vem ska ta över världens mäktigaste centralbank. För bara några veckor sedan såg det inte ut att bli någon strid. Kevin Hassett, en viktig ekonom i Trump-administrationen, ansågs utpekad av presidenten till att ta över. Men nu har en annan Kevin tittat fram, Kevin Warsh, tidigare Fed-ledamot.Vad är skillnaden mellan Kevin och Kevin, och hur ser deras respektive profiler ut? Och en av de viktigaste frågorna: vem av dem kan tänka sig att sänka räntan mest?

Europa skrämmer upp företag, skrämmer bort investeringar och skrämmer iväg innovation, sa JP Morgan VD:n Jamie Dimon i veckan. Är det så illa ställt på vår kontinent?I veckans Världsekonomin pratar Katrine Kielos och Claes Måhlén om att Europa, så här i slutet av 2025, står ganska ensamt och utsatt. Det var ord och inga visor när världens mäktigaste bankman Jamie Dimon nyligen slog fast att Europa, rent ekonomiskt, har problem. Har han rätt? Och hur ska Europas konkurrenskraft kunna öka?Men det finns också hopp – och det kommer norrifrån. I alla fall om man får tro The Economist som I veckan skrev om “Stockholm is Europe's capital of capital” vilket inte går att översätta lika vitsigt till svenska. Och Sverige, konstaterar man, är “obligationshandlarnas paradis”. Hur kommer det sig?

Alla stirrar på sina AI-aktier, men den verkliga faran handlar om exploderande statsskulder. I tysthet ökar risken för statsfinansiella dödsspiraler i världen. Och när obligationsmarknaden attackerar, då kommer ingen undan.I veckans Världsekonomin analyserar Katrine Kielos och Claes Måhlén obligationsmarknadens beteende just nu med utgångspunkt i Sagan om ringen. Katrine driver testen om de uppenbara likheterna mellan obligationsmarknaden och Tolkiens uråldriga trädvarelser enter – lugna och långsamma i grunden, men plötsligt kan de övergå till att krossa allt i sin väg.Mullrar det från obligationsmarknaden just nu? Det är Katrine och Claes inte helt överens om. Det blir en analys av hur USA och Storbritannien hanterar sina respektive statsskulder och de utmaningar som politiker möter när de ska hantera statsskulden och samtidigt blidka väljarna.

Krypto, kackerlackor och en klart svagare arbetsmarknad. Vad händer i amerikansk ekonomi? Nu när den federala nedstängningen är över, och de som styr världens största ekonomi inte längre flyger i blindo.I veckans avsnitt analyserar Katrine Kielos och Claes Måhlén riskerna i amerikansk ekonomi, nu när det har börjat rapporteras siffror igen. Alla väntar på att kunna säga något mer säkert om det ekonomiskpolitiska experiment som Donald Trump hållit på med i snart ett års tid. Så… Vilken ekonomisk betydelse har den svagare sysselsättningssiffran som nyligen presenteras? Och vad innebär det att inflationsdata fortsatt dröjer?I veckan kallade JP Morgan-chefen Jamie Dimon spelarna inom skuggbanksystemet för kackerlackor. Ett annat namn för skuggbanksystemet är private credit-sektorn. Det tycks finnas ett narrativ om att det traditionella banksystemet är överreglerat efter finanskrisen 2008, och att det är i skuggbanksystemet som de verkliga riskerna byggs upp. Men stämmer det?

Är AI inte smartare än en katt? Open AI:s förluster just nu uppgår till runt 40 miljoner dollar per dag. Samtidigt säger en av världens ledande AI-forskare att den underliggande tekniken är en återvändsgränd. Om han har rätt är detta inte bara en bubbla – utan en hallucination. En AI-hallucination kanske? Och är den dessutom för skuldsatt?Veckans avsnitt tar avstamp i en artikel i Wall Street Journal där den prisbelönta AI-forskaren Yann LeCun dömer ut dagens AI-teknik. Har AI redan kört fast? Och vilken typ av produktivitetsökning kan den leda till?

Behöver världsekonomin ett reningsbad? Alltså en rejäl lågkonjunktur för att renas från olönsamma företag och lågproduktiv teknik? Eller, bör vi vara glada för att lågkonjunkturen kan ha blivit ett utrotningshotat ekonomiskt djur?Den senaste veckan har idén om en detox dykt upp i den ekonomiska debatten, och i tidskriften The Economist argumenteras det för att världen behöver en rejäl lågkonjunktur för att rensa luften. Har världsekonomin gått och blivit tjock och mätt? Är det verkligen det vi ser just nu?Lågkonjunkturer brukar ju innebära fattigdom, arbetslöshet, misär och ohälsa. Men vilken typ av positiv förändring kan de också föra med sig? Det brukar  ibland hävdas att ju längre vi väntar på en lågkonjunktur, desto värre blir den – stämmer det?I Brasilien pågår just nu Klimatmötet COP30. Frågan har åkt ner på dagordningen, men just klimatrisker än något som skulle kunna överraska med att orsaka nästa finanskris.

Det amerikanska chipbolaget Nvidia är nu ensamt större än ekonomin i varje enskilt land på jorden – förutom USA och Kina. Är techbolagen övervärderade? För om de är det, kommer Donald Trump få problem.Om det var något som marknaden och kommentatorer förväntade sig av Trump så var det en uppgång på den amerikanska börsen. Man kan säga mycket om Trump, men bra för Wall Street ansågs han vara. Och det har han varit, men inte av den anledning som vi nog trodde för ett år sedan.I veckans avsnitt av Världsekonomin pratar Katrine Kielos och Claes Måhlén om vilken betydelse AI-boomen på den amerikanska börsen haft för Donald Trump. Maskerar AI-bubblan i själva verket mycket av det andra i Trumps ekonomiska politik, som handelstullar och hur han gett sig på Fed?

Ronald Reagan lyckas, trots att han varit död i tjugo år, få USA:s handelsförhandlingar med Kanada att totalkollapsa. Trump räddar den storkrisande argentinska valutan, men till vilken kostnad? Och det ljusnar i handelskriget med Kina.I veckans Världsekonomin gör EFN:s chefredaktör Anders Hägerstrand ett gästspel, och Katrine Kielos och han analyserar tillståndet i handelskriget mellan USA och Kina. Trump och Xi ska träffas i Sydkorea den här veckan. Hur viktigt är det här mötet? Marknaden har redan prisat in att det blir en vapenvila, och börser runt om i världen har de senaste dagarna slagit all time high. Handlar det bara om det förväntade avtalet, eller finns även andra orsaker?I handelskriget mellan USA och Kanada råder däremot ingen vapenvila – tvärtom. En kanadensisk reklamfilm har fått Trump att ilskna till, och filmen har lett till kollaps i tullförhandlingarna. Hur kan näringslivet hantera den nyckfulla amerikanska presidentens återkommande tvärvändningar? Vad är det framgångsrika bolag gör?

Donald Trump har fört en politik som fått världens ekonomer att sätta i halsen – men världsekonomin verkar klinka på ändå, enligt nya World Economic Outlook. Spelar politik ens någon roll, eller har tillväxten blivit ett självspelande piano?I veckans Världsekonomin tar Katrine Kielos och Claes Måhlén avstamp i IMF-rapporten som släpptes förra veckan. Trots att vi haft ett högst dramatiskt 2025 har tillväxtprognosen i World Economic Outlook inte påverkats nämnvärt. Ekonomisk politik i all ära, men det är inte den som verkar styra. Varför är det så?

Kina håller en “bazooka mot hela den fria världens industriella bas”, säger den amerikanska finansministern när USA hotar med ytterligare hundra procent tull på kinesiska varor. Kommer stormakterna kunna kompromissa nu när Trump och Xi ska träffas? Den senaste veckan har det skett en anmärkningsvärd upptrappning av tullkriget mellan Kina och USA.  Vad är “bazookan” egentligen för vapen, och vad innebär den?Den här gången handlar det ju inte om tullar på labubudockor utan om sällsynta jordartsmetaller som är viktiga för hela den industriella basen. Betyder den här upptrappningen därför mer än tidigare hot? Marknadsreaktionerna har varit stora, större än på länge. Varför reagerar marknaden så kraftigt nu?