涉市未深

资产配置是什么？以为知道，以为知道了不知道，最后到底知道不。有些话题的争议会很大，尤其是，人人都觉得自己理解的事情。比如，价值投资，还有资产配置，100个人眼中有100个哈姆勒特，每个人都觉得这就是莎士比亚想写的那个哈姆雷特。这期节目，我们少聊理论，少聊经济学，多从实操的角度出发，看看“怎么回事”？毕竟，说的再多，动作都是变形的，人性使然。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。

天道轮回，万物周期，伟大变渺小，乌鸡变凤凰。去年9月，阿里巴巴带来了一股“赢麻了”的喜悦感，就如川普所说，“赢太多了，我们已经不知道该怎么办了”。之后，是高德XX榜，要颠覆行业；闪购，要做绝对第一；AI，要做霸榜王者，全球最牛开源。股价翻倍，再到股价跌回到起点，就在短短6个月。一切乐观，全归零。当时，我问，阿里为什么突然变得伟大了？现在，我也问，阿里怎么突然失败了？1月份不是还雄心壮志吗，3月份不是刚拿下了全国即时零售第一吗。真是，猛拍栏杆追往事，一场春梦不分明。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，请见下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————图一：阿里巴巴股价回到去年的“起点”

这个世界上就是怕什么，来什么。怕特朗普，特朗普就来了。但我今天用资产价格的变化，来告诉你，市场想象的伊朗冲突变化，可能和你在“自媒体轰炸下”的想象不一样。自媒体下，恐慌，焦虑，大变局，比比皆是。资产价格告诉我们，不着急，火在烧起来，但还没烧到眉毛。另外，伊朗不值得焦虑，真正值得多想想的是，AI要让我们没工作干了吗？比如，播客主播，难道也得变成AI？要真是AI，你们还�听吗？———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，请见下方图片的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————图一：原油恐慌指数 OVX图二：AI可能对哪些工作有更大的影响？

一篇把投资人吓得屁股尿流的研报，是长什么样的？今天来聊一篇科幻小说，《2028年全球智能危机》。既是研报，又非研报。如果不是在股市上引起了“股价恐慌”，如果不是恰好在一个各行业高度紧张、生怕AI替代了自己的情绪下，我们也不至于去讨论一篇YY文章。今年，一切泡沫和恐惧，都会围绕AI展开。所以，我们就来仔细看看，这篇引起轰动的研报、幻想小说，到底什么是真，什么是假；什么是缜密的思考，什么是一本正经的胡说八道？原文链接：www.citriniresearch.com《2028 GLOBAL INTELLIGENCE CRISIS》BTW：晚上录制的，有点疲倦，声音很平静，不要问我是不是AI，不是。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————

最近无大事，只有小话题。虽然小，但价格反应却都挺激烈的。快过春节了，趁着还有人听，聊聊这三个小话题：年初崩盘的某个资产，何至于此？新任命的美联储主席，有多大决定性？搞AI的公司，又去喝奶茶了？或许一年以后回头看，都没有想象的那么厉害，甚至像是过眼云烟。只是此时此刻，像有千斤的重量。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————

1月马上收官，基本靠川普的表演。很多事情是虚惊一场，没有炒作的那么重要。但留下的痕迹不同，资产的表现大不一样。我觉得资产就跟河边的石头一样，要一遍一遍的被洗刷，才能看清底色。今天就聊几个：黄金，美债，股票，Crypto。顺带附送一个经验小结：折腾AI用于投资和研究，我这几个月到底有什么样的收获？———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，见下方二维码【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。——————————————————————————————————图一：EMXC，剔除中国的新兴市场指数表现远好于美股，当然也是受少数几个市场的“特异”表现影响

它山之石可以攻玉，年初一起来看看，外资是怎么看我们的，今年好不好？有什么机会？顺便也聊了几句外卖三傻的动作，尤其是阿里。刚录完，第二天国务院出手了，这一巴掌把它们打消停，至少得明面上消停，再说暗度陈仓。不过，不妨碍我们在说几句，因为内生性的问题，一两天改不了的。不是这里弄弄，就会去那里弄弄。希望到了年中间再来看，一切都变好了。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方的二维码。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。——————————————————————————————————今天没图，想什么呢

到了年底来回看，今年的A股是很不错的，问题只在于谁在车上、谁不在。涨幅惊人，创业板指大约50%，科创综指40%以上，连大盘的沪深300都会接近20%，交易量相当大，换手相当多，看起来热闹非凡。这么个小牛市，我却感觉到“氛围不够”，没有当年的大声嚷嚷，没有万众炒股的热情，没有被神话的投资天才。难道是大家终于理性了，不在被忽悠了？真要理性了，赌场怎么开的下去了呢。所谓，有人辞官归故里，有人星夜赶考场。我是想看看，谁在进入围城，谁在逃离围城。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，请见下方二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————图一：线上二手房销售情况（数据来源：百观科技）图二：腰包里钱不多—居民的资产状况，被房地产严重拖累图三：债务状况没有改善图四：以决定投资的人群中，更多投资股票的倾向

这一期是与《声东击西》的徐涛老师讨论今年的迷思之一：说好的不降息的美联储，下半年怎么慌慌张张降息3次了？今年这一出戏，对我们理解美国的货币政策制定，绝对有帮助。如果大家还记得年初的鲍威尔，那可是对抗特朗普的“英雄”。别人都在拍马屁，他却在装高冷。其实在我看来，美联储的独立性，是个伪命题。它只是根据法律赋予的职责，按照既定的模版去做思考而已。真正意义上的独立，不大可能。都是政治人物，都要同时考虑“前途”和“名声”。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，请见下方图片。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————

2025年超出我预期的三个资产：黄金，美债，人民币。美债本身是个灰姑娘，原以为今年要嫁骑白马的王子，结果嫁了唐僧。黄金，即便对于长期的超级大多头，也不敢言之凿凿的说“预判到了”。RMB？爱咋咋吧，讲不清楚道理，你都对。年初想得有多周全，年底错的就有多离谱，真是“一切有为法，如梦幻泡影”。最终，做好配置，才是不变应对万变。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————图一：美国10年期国债图二：超长期美国债ETF价格变化图三：美国通胀预期，没想的那么严重图四：国债利率中的期限溢价明显升高图五：美元指数揭示的“美元贬值”图六：RMB在下半年才明显有升值趋势图七：中国国债利率今年走高创建单集关联追光任务选择任务解释

2025年最大的印记之一，就是中国资产“内斗打群架”。外卖三傻（美团，阿里，京东）的三季报也落地了，基本态度也表明了——烧了个寂寞，打了一地鸡毛。按照某个企业现在的文化和宣传方式，但凡有一点成绩，一定会锣鼓喧天、让大家都知道。但这个季报，静悄悄，很含蓄，这说明，确实很难兑现当初的预言。我不聊细节，不聊财务，不聊股价。但把这半年听到的、围绕“外卖三傻”的几个论题，总结一下，解释一下我的看法：1）关于护城河，不用去纠结，大部分不存在2）关于“终局”，不要胡乱猜，你我看不到3）关于极端化的竞争行为，不做线性外推公司行为的三个层次：战略，战术，宣传。90%的人都停留在思考“宣传”这个阶段。所以眼花缭乱啊！———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，请见二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————

11月什么东西崩盘了？不是美股，不是日、韩，都猜错了。它们只能算是冲高后的盘整。答案，是那个听起来遥远的、但到了香港就能玩的东西 —— CRY*PTO。作为一类新兴的资产类别，能在这两个月自己搞出一个崩盘，而横向看，全球其他资产都还挺正常，这是为什么呢？抱着探究的心态，作为很好的案例，我们来看一种，古老的投资方式：它的古老程度，跟K线图一样老。题外话：技术分析到底管不管用？当然是管用的，但有限定条件。这里面没有神仙，只有概率———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，查看下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》的嘉宾。【*苹果手机用户：请用维信来扫描二维码、在微信中打开，或在微信中搜索“知识星球”小程序，避免在苹果手机的app内支付】--作为苹果的股东，我也觉得一言难尽。——————————————————————————————————图一：贪婪和恐慌指数图二：已实现亏损统计

10月份有两个市场“悄悄”的涨了不少，说怪也怪，都是我们的邻居，都是在其他市场涨不动的情况下。偶尔回顾，会有种强烈的“管中窥豹”，“只见树叶，不见森林”的感觉。之前我们都在盯着什么看呢？我随便列几个：美股，川普，A股（重要大会），黄金。盯得越紧，越没意思，boring；不盯的，兴奋得很。就跟券商研报一样，一出来纷纷看好，十万双眼睛盯着，市场就到顶了；一出来纷纷回避，接飞刀，更惨，不再关注了，触底了。所以市场真是千变万化，切莫说谁可以预测，我们只能回味，不可揣度。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目05 《中国创投业真的该推到重来》 的嘉宾。——————————————————————————————————图一：10月市场回顾图二：日本股市图三：韩国股市图四：三星电子和SK海力士

从去年11月大选落定，市场开始做Trump交易，至今已经一年了。川普一年，世上千年，可以说有时候是度日如年。当时他的许诺，他的信仰，他的满嘴跑火车，至今都落地了吗？他的政策，真执行，假执行，结果怎么样？虽然才一年，还不足以评论什么。盖棺定论还需要好几年，但做个简答的回顾，还是有必要的。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 请见下方二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来》 的嘉宾。——————————————————————————————————

川普乱发文，市场抖三抖。国庆一过，画风突变，众说乱耳。两个事情：不甘寂寞的川普要上头条（这次诺贝尔和平奖是没拿到了），不安分的美国区域银行信贷暴雷。引申出来的是：大棋局，大博弈，大武器。难道刚太平两月，又要开始斗争了？一斗争，市场就得完了？这个故事讲了一遍又一遍，有点无聊了。其实，黑天鹅变成了白天鹅，就没啥意思了。我们在这里掰扯的各种风险、危机，都不是风险，只是谈资罢了。——————————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，下方的二维码，或搜索《老周与老吴-逆全球化的生存指南》如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。——————————————————————————————————图一：黄金的加速上涨，YTD涨幅创纪录图二：美股恐慌指数，略有上涨，但跟4月相比还是偏低/冷静

这是2024年11月的节目，此时此刻，再重播一次，我觉得有意义。尤其是在黄金创下4000美元新高之时。当时的思考，在今天仍有适用的部分。不过那时候只有少量的听众，借这个机会，多请几位听下。黄金的驱动因素，确实在最近有变化。不过万变不离其宗，依旧在框架范围内。多说一句，我不是偷懒哈！并没有拿以前的内容来糊弄一下。我有复盘过去记录和想法的习惯，彼时彼刻，此时此刻，有时候唏嘘不已，有时候一言难尽。当然，有兴趣就来我们的社群里看看，记录的思考会更频繁一些。最末尾附上黄金的年度K线，看起来很“惊人”的，历史上还没有出现初年度涨幅如此大的时候。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入， 下方的二维码。如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。——————————————————————————————————图1：黄金的年线-注意是年线！

假期还没过完，堂堂美国政府就要关门了。美帝没有铁饭碗吗？明年考公还弄不弄？公务员编制没有了，事业编有没有？是该惊讶，还是感叹，or恐慌；股市该清仓，还是该抄底，或者什么都不该做？（当然是什么都不做，留白）事实上，冰山之下才是真相的一面，没有那么严重，也没有那么稀奇。我是厌恶自媒体制造FOMO，断章取义，博取流量，反正假期闲着也是闲着，不如聊一聊，世界上又发生了什么“大事”。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入，下方的二维码，或搜索《老周与老吴-逆全球化的生存指南》如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国创投业真的该推到重来？》 的嘉宾。——————————————————————————————————图一：1980年以来，美国政府关门天数统计你看吧，这么多次狼来了，真的很没意思，无聊不无聊。

正巧，crypto今天在大幅波动，比特币、以太坊玩了一次心跳。从非主流，到主流；连香港都在讨论稳定币，连A股都在炒作稳定币。我们就来简单看下这个东西，什么是数字货币？比特币是虚拟资产？海外在怎么投？先说明一下，录制的初衷，跟市场波动无关；并且，境内并不允许投资这类资产，我们讨论它，是因为在全球其他地方，它的重要性越来越大，值得大家理解一下。越来越重要？川普一家人都干进去了，小特朗普8月底还刚来了香港，出席了比特币亚洲峰会.....他们是真的玩的很花的一家人。传统华尔街的大佬们，也在往里跳，现在打开彭博、华尔街日报.....每周都在聊crypto。———————————————————————————————九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。我们的社群成立开放了！在这个众说乱耳、充满FOMO的时代，我们一步一个脚印的往前走，不焦虑，哪怕在逆全球化的时代，我们依旧要赚到全球的钱。欢迎一同看世界的你加入！如果有人不熟悉老吴，我先说明一下，Robert老吴是我的老朋友、合伙人、宝藏数据公司CEO，也是之前节目 《中国的创投业真的该推到重来吗？》 的嘉宾。——————————————————————————————————图一：MSTR股价图二：BMNR股价图三：这位michael saylor 是比特币最大的鼓吹者图四：华夏基金比特币ETF

就在不久之前，阿里还是一个人人说起来都摇头的公司。不记得了？回顾一下2024年~2025一季度的各路财经评论、股吧、社群。各种问题，各种竞争压力，各种不行。哗，摇身一变，今天突然热门了，成为南下港股通资金最青睐的标的，成为了媒体口中的战无不胜。股东们更是高兴，接连上涨。很有意思的案例：变化这么大，是什么变了？一个资产是怎么从底部开始，一把火被重估的？先否定一个口口相传的答案：烧钱肯定不是答案。烧的起也不是。因为，2021，2022,2023,2024，这几年，它烧的起，一直有钱。旧故事，不能解释新变化。然后，我们再来看看，到底是什么变了。————————————————————————————————Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。 ——————————————————————————————————图一：阿里巴巴股价创2022年以来的新高图二：小米曾经的股价如过山车图三：双摆体统

8月份的A股精彩纷呈，兴奋不已，惊诧不已。曾经有高考结束后高中生开户炒股，今有七十老妪跃跃欲试，A股的慢牛都是快快牛，慢不起来。为什么前几天还看什么都觉得不行，过几天又看什么都觉得是世界领先了？很有意思，情绪使然。一直是情绪，基本面只是打个配合、甚至打个下手而已。你硬要说有，那还是有的，只是值多少钱的问题。————————————————————————————————Hello，我想做一点小创新，以前一直没有录单口，因为觉得找朋友/嘉宾聊天，是一个很好的方式，更轻松。我想做个改变，这个《投资笔记》或许算不上一个系列，但它是我在投资过程中的想法的记录，就我一个人，聊聊自己，聊聊市场，聊聊这周发生了什么，聊聊我们在投资上真实的做了些什么。我是谁，我在做什么？不违反合规的官方描述方式，“全球范围内的股票投资、资产配置、以及各种衍生品在投资中的使用”。所以，我会记录的，大概也就是以上范围。九州：十四年经验的二级市场投资人，全球资产配置，天高海阔。可以跟我聊投资，但是先给我有趣的故事。欢迎一同探讨 wx：GoGlobalInvest， 备注你的来龙去脉——————————————————————————————————图一：万得全A 指数，上涨的起点图二：除中国以外新兴市场指数