Радио РБК: Инвестиционный час

Рубль падает, нефть колеблется, а рынок готовится к заседанию ЦБ по ключевой ставке. В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Антон Соловьев из «ВТБ Мои Инвестиции» обсудили главные истории фондового рынка• [03:32] Два условия для покупки «Полюса»• [05:49] Сценарий роста нефти до $150 за баррель• [07:12] Старт сезона и перспективы Whoosh • [08:57] Консенсус-прогноз РБК по ключевой ставке• [14:06] Ослабление рубля• [21:26] Что происходит в «Яндексе»• [26:29] Рост VK на фоне блокировки TelegramРоссийские инвесторы находятся в состоянии выгорания с весны 2024 года, отметил инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Антон Соловьев. После эйфории рынок пережил длительное «пилящее» падение, и сейчас наблюдается депрессивная фаза, когда даже хорошие новости не вызывают роста.При затяжном конфликте США и Ирана сценарий роста цен на нефть до $150 за баррель остается вероятным. Среди бенефициаров ситуации инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Антон Соловьев выделил «Роснефть» и НОВАТЭК, но покупать их стоит именно под сценарий долгой эскалации, так как при скором завершении конфликта цены могут сильно скорректироваться.Котировки золотодобытчика «Полюс» отстают от цен на золото. По словам эксперта, компания интересна, если инвестор верит в сохранение высоких цен на золото и успешную реализацию проекта «Сухой лог» без увеличения капитальных расходов.Акции сервиса кикшеринга Whoosh растут на фоне подготовки к новому сезону и возможности аренды через СМС. Однако фундаментальные показатели слабые, а проблемы с интернетом создают дополнительные риски для бизнеса.Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев ожидает снижения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ с 15,5% до 15%. Сообщения Минфина об изменении параметров бюджетного правила и возможный пересмотр расходов бюджета пока не позволяют допустить сценарий снижения на 100 б.п. По его словам, цена отсечения нефти может быть снижена с $59 до $50 за баррель, что окажет поддержку курсу российской валюты.СМИ сообщили о возможном сокращении бизнес-направлений «Яндекса», компания опровергла эту информацию. По мнению автора проекта Long Term Investments Ильи Воробьева, происходящее — не более чем локальная оптимизация рабочих процессов. Акции VK выросли на фоне проблем с Telegram, однако сходятся во мнении, что фундаментальных оснований для долгосрочного роста нет.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Нефть скачет от $80 до $120 за баррель, а Минфин намерен сократить расходы бюджета. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и гендиректор УК ПСБ Владимир Сердюков обсудили нефть, рубль, ключевую ставку и личные фонды.• [00:11] Резкий скачок цен на нефть• [03:23] Отзыв рейтинга «Евротранса»• [07:24] Возможный секвестр бюджета и его последствия• [13:28] Прогнозы по ключевой ставке и рублю• [16:04] Сценарии по индексу Мосбиржи• [24:18] Спрос на фонды облигаций и перфоманс акций• [27:24] Личные фонды: защита активов и наследованиеСокращение бюджетных расходов на 10% станет позитивным сигналом для долгового рынка и рубля, сообщил генеральный директор УК ПСБ Владимир Сердюков на Радио РБК. Это дезинфляционный фактор, который может подтолкнуть ЦБ к более решительному смягчению денежно-кредитной политики. На заседании регулятора 20 марта эксперт ожидает снижения ключевой ставки на 50 б.п., но не исключает и снижения на 100 б.п.На конец года базовый прогноз по рублю — 82–84 за доллар, при оптимистичном сценарии российская валюта может укрепиться до 60–70. Базовый прогноз по индексу Мосбиржи — 3150 пунктов к концу года, поэтому предпочтение отдается длинным облигациям с фиксированным купоном. Позитивный сценарий — 4200 пунктов при благоприятной геополитике. В портфелях компании присутствуют нефтяники и газовики как главные бенефициары кризиса, а потенциал газовых компаний оценивается выше.Личные фонды в России — это прежде всего аналог траста для структурирования капитала и наследственного планирования, а не инвестиционный продукт. Фонды позволяют вывести активы из собственности учредителя, обеспечивая конфиденциальность и защиту, рассказала начальник отдела структурирования частного капитала и управления личными фондами «ВИМ Инвестиции» Наталья Пекшева.По словам Владимира Сердюкова, около 90% запросов по личным фондам касаются именно наследования, а корпоративный управляющий в данном случае обеспечит ключевое преимущество — свою «бессмертность». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Акции нефтяников растут, а Минфин планирует сокращать расходы бюджета. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Дмитрий Скрябин из УК «Альфа-Капитал» обсудили балансировку бюджета и стратегии для частного инвестора. • [03:05] Нефтяной всплеск и боковик индекса рынка• [05:16] Куда вернутся деньги• [11:05] Бюджетное правило, рубль и ставка• [18:21] Дивидендные идеи в банках• [24:46] Рисковый сценарий: нефть по $150• [26:19] Отчет «Ренессанс Страхования»• [37:57] Прогнозы Дмитрия СкрябинаАкции нефтяных компаний растут, в то время как остальной рынок остается на прежних уровнях, а в отдельных фундаментально сильных бумагах наблюдаются просадки. Средства инвесторов перетекли в бумаги нефтяников из других секторов, новых денег не появилось, объяснил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.Наиболее привлекательными для частного инвестора эксперт считает дивидендные истории, такие как «Сбер», «Дом.РФ» и, несмотря на неопределенность размера выплаты, ВТБ. Если инвесторы начнут уходить из нефтянки, выиграют компании внутреннего спроса, например Ozon, X5, «Т-Технологии», «Хэдхантер». Таргет Дмитрия Скрябина по индексу Мосбиржи на 2026 год — 3700 пунктов.При затяжном конфликте США и Ирана цены на нефть могут взлететь выше $150 за баррель, предположил эксперт.Минфин РФ намерен сократить расходы бюджета, вместе с тем временно приостановлены операции по продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. По словам главного экономиста «Эксперт РА» Антона Табаха, Минфин решает как краткосрочные проблемы (бюджет, собираемость налогов, состояние экономики), так и долгосрочные (формирование ФНБ). Сейчас ведомство проводит маневры, призванные не допустить раздувания дефицита бюджета и роста заимствований, поскольку это будет давить на рынок и мешать ЦБ снижать ставку. На ближайшем заседании регулятора эксперт прогнозирует снижение ключевой ставки до 15%.Вице-президент по корпоративному развитию и коммуникациям группы «Ренессанс Страхование» Владимир Залужский прокомментировал отчетность компании. Страховые премии выросли на 21%, инвестпортфель — на 22%, рентабельность капитала достигла 28%. Инвестиции приносят 90% финансового результата группы, портфель консервативный: 70% облигаций, 4% акций, также представлены депозиты и фонды денежного рынка. На 2026 год компания ожидает доходность инвестпортфеля 15–20%.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган обсудили, повлияет ли изменение бюджетного правила на курс рубля и решение ЦБ по ключевой ставке.• [00:12] Новые риски решения ЦБ по ставке• [01:58] Шок на рынке нефти• [04:14] Базовая цена нефти по бюджетному правилу• [14:26] Возможные реакции ЦБ на курс и инфляцию• [18:14] Дефицит бюджета или оптимизация расходов?• [21:21] Траектория инфляции• [35:28] Почему нет смысла печатать больше денег?Влияние эскалации на Ближнем Востоке на решение регулятора по ключевой ставке 20 марта зависит от продолжительности конфликта, отметил директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Андрей Ганган на Радио РБК.При значительном ослаблении рубля, которое будет мешать возвращению инфляции к цели, Банк России допускает корректировку траектории ключевой ставки. Необходимости включать новый аналогичный доллару инструмент USDRUB_TOM в расчеты официального курса ЦБ нет необходимости из-за недостаточной ликвидности, недоступности для многих участников рынка и отсутствия физической поставки. Текущий официальный курс, в свою очередь, так соответствует рыночному, что видно по курсам банков и кросс‑курсам.Изменение цены отсечения в бюджетном правиле, например к уровню около $50, является не кардинальной реформой, а скорее возвращением к истокам. Макроэкономическая стабильность держится на двух столпах — таргетировании инфляции и следовании бюджетному правилу, подчеркнул Андрей Ганган.Заявления о том, что высокая ключевая ставка «душит» экономику несостоятельны, поскольку при «задушенной» экономике невозможны исторические минимумы безработицы и рост реальных зарплат более чем на 10% за три года.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Что будет с ценами на нефть и газ, если иранский кризис затянется? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии оценили риски текущей ситуации и назвали бенефициаров конфликта среди российских компаний.• [00:42] Нефть, газ и иранский конфликт• [01:57] Ормузский пролив и выпадение 20% поставок• [06:19] Стратегические запасы нефти• [12:25] Сценарий нефти по $150–200• [16:41] Рынок СПГ: дефицит и роль России• [21:09] НОВАТЭК — ключевой бенефициар?• [27:06] Стратегия в нефтегазовых бумагахОперация США и Израиля против Ирана привела к кризису предложения на рынке нефти, поскольку Ормузский пролив, основная артерия рынка, оказался практически перекрыт, рассказал на Радио РБК аналитик инвестиционного дома D8 Андрей Громадин. По его словам, имеющихся стратегических резервов (более 4 млрд баррелей) может хватить на 200 дней. При этом существенно нарастить добычу нефти Россия не сможет, поскольку нет возможности увеличить бурение. На рынке акций эксперт отдает предпочтение «Газпрому» — компания может показать положительный денежный поток по итогам 2026 года, что повысит вероятность выплаты дивидендов.Частично иранская нефть транспортируется «теневым флотом» — высокорисковыми судами, в то время как «более благопристойные» компании оказались вне бизнеса, что приводит к фактической блокировке пролива, соглашается Алексей Кокин, старший аналитик по нефтегазовому сектору ИБ «Синара». В отсутствие быстрого разрешения кризиса не исключен рост цен вплоть до $200 за баррель, что станет стресс-тестом для мировой экономики. В этой ситуации бенефициарами выступят все нефтяные компании, но в большей степени — ЛУКОЙЛ и «Газпром» вместе с «Газпром нефтью».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Может ли домохозяйка зарабатывать на бирже? В предпраздничном выпуске «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и старший аналитик по облигациям «Солид Инвестиции» Ольга Николаева обсудили, как инвестируют женщины.• [00:26] Женщины-инвесторы• [02:11] Нефть выше $90• [05:10] Драйверы облигаций• [06:51] Кейс «Евротранса»• [16:22] Портрет женщин-инвесторов• [24:38] Стратегии женщин на Мосбирже• [28:19] Как женщине начать инвестироватьСложно рассуждать о продолжительности конфликта в Иране: даже исходя из заявлений президента США Дональда Трампа военная операция может затянуться. Тем не менее, расчеты аналитиков до сих пор исходят из того, что эскалация завершится в ближайший месяц, сообщила старший аналитик по облигациям «Солид Инвестиции» Ольга Николаева на Радио РБК.В облигациях драйверы роста иные — изменение монетарной политики Банка России, которые сопряжены с бюджетом, и ужесточение бюджетного правила, где также нет ясности, уточнила эксперт.На фоне исков к «ЕвроТрансу» и опасений участников рынка, компания все же выплатила купоны по трем выпускам на общую сумму 129 млн руб. Эмитент много занимал на бирже и имеет проблемы с ликвидностью. По словам Ольги Николаевой, инвесторам стоит избавляться от подобных рискованных бумаг — лучше потерять немного, чем потерять все.По данным «СберИнвестиций», доля женщин среди клиентов достигла 41%, 55% их вложений приходится на облигации. Старший аналитик брокера Ирина Иртегова отметила: женщины подходят к инвестициям осознанно, формируют долгосрочные накопления и активно вкладываются в «голубые фишки» — «Сбер», ЛУКОЙЛ, «Полюс» и «Яндекс».Среди инвесторов, торгующих на Мосбирже, женщины составляют около 30%, рассказала Ирина Грекова, старший управляющий директор по комплаенсу и этике бизнеса Московской биржи. По ее словам, женщины реже концентрируются в высокорисковых бумагах, чаще диверсифицируют портфель и придерживаются стратегии «купить и держать».У женщин больше прибыльных счетов, чем убыточных, говорится в исследовании «Финама». Об этом рассказала замруководителя редакции «РБК Инвестиции» Ольга Копытина. Также она анонсировала большой материал РБК 8 марта, где известные женщины-инвесторы расскажут о собственных инвестициях.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как проходит день профессионального трейдера? Об этом в эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский поговорил со старшим трейдером УК «Первая» Еленой Хан• [00:05] Масштабы сделок управляющих компаний• [01:25] Распорядок дня трейдера• [05:24] Регуляторные лимиты и крупные ордера• 09:36 Личный портфель трейдера и жесткий комплаенс-инсайд• [15:39] Нефть и сужение дисконтов Urals• [24:45] Образование и навыки трейдера• [32:20] Рубль, бюджетное правило и ставка ЦБВ современных управляющих компаниях аналитики и управляющие отвечают за стратегию, трейдеры — за ее исполнение, рассказала старший трейдер УК «Первая» Елена Хан в эфире Радио РБК. В команде всего десять управляющих и пять трейдеров, на которых приходится более 2 трлн руб. активов в управлении.Работа трейдера четко регламентирована: действия должны обладать минимальным влиянием на рынок и не нарушать жесткие лимиты, например, на концентрацию активов. Сама Елена признается: когда оперируешь такими суммами, перестаешь считать нули — это становится частью рабочего процесса, где важнее хладнокровие и дисциплина, а не эмоции.Торги выходного дня волатильны и малоликвидны, поэтому профучастники редко участвуют в них. Воздержаться от сделок в выходной — одно из самых разумных решений для частного инвестора, резюмировала Елена Хан.При деэскалации конфликта в Иране в ценах на нефть может произойти резкая коррекция, предположил директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков. Дисконты на российскую нефть, вопреки распространенному мнению, могут вырасти, а инвесторы, которые покупали акции нефтегазовых компаний, перейдут к массовым распродажам, считает эксперт.Во втором квартале 2026 года курс российской валюты может сместиться в диапазон 85 руб. за доллар, а в конце года — до 90 руб., сообщил Юрий Попов, стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research. По его мнению, цену отсечения для нефти в рамках бюджетного правила могут снизить до $50 за баррель.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

На фоне конфликта в Иране в котировках нефти, газа и драгметаллов продолжается турбулентность. В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и Игбал Гулиев из МГИМО обсудили ситуацию на сырьевых рынках. • 00:05 Обострение на Ближнем Востоке• 03:07 Минфин приостановил продажи валюты• 06:03 Каким будет ослабление рубля• 10:06 Ормузский пролив: масштабы, риски, обходные пути• 16:00 Дисконты Urals и поставки в страны Азии• 26:12 Акции нефтяников: взгляд трейдера• 34:30 Кто выиграет от дефицита газа• 38:06 Газ, удобрения и золотоРубль отреагировал резким снижением на сообщение Минфина о приостановке продажи валюты в связи с изменением бюджетного правила. Нововведения будут рассмотрены 20 марта. С одной стороны, техническое давление операций снизится, с другой стороны, рынок начнет усиленно отыгрывать ожидания от ужесточения бюджетной политики, предположил декан факультета финансовой экономики МГИМО Игбал Гулиев в эфире Радио РБК.Динамика цен на нефть по большей части зависит от степени блокировки Ормузского пролива. Если он будет перекрыт в течение нескольких недель, котировки Brent могут уйти в район $100 за баррель, отметил эксперт. По его словам, российские экспортеры смогут увеличить объемы поставок, но сильный рост выручки не ожидается вследствие санкционного давления и других факторов.Текущие события спровоцировали сужение дисконтов на российскую нефть Urals, сообщил Давид Мартиросян, старший аналитик Центра ценовых индексов (ЦЦИ). В дальнейшем дисконты продолжат сокращаться, уточнил специалист.Согласно техническому анализу, ближайший уровень сопротивления нефтяных котировок — $95–96. После его достижения возможно падение в диапазон ниже $85, рассказал трейдер Илья Петров. Среди акций он выделил «Газпром» — в ближайшие месяцы бумага может показать хорошие результаты.Для компании НОВАТЭК ситуация открывает возможность нарастить объемы поставок. Компания выигрывает как от роста цен Brent, так и от увеличения цен на СПГ в Европе и Азии, но стоит учитывать, что цены могут быстро скорректироваться, подчеркнул Андрей Полищук, старший аналитик по нефтегазовому и транспортному сектору «Эйлер Аналитические технологии». Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Из-за высокой ставки и сложной конъюнктуры рынка IT-компаниям приходится корректировать планы. В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили перспективы отрасли и наиболее перспективных игроков• [00:05] Ситуация в секторе• [03:21] Как ключевая ставка ударила по спросу• [07:48] Проблемы импортозамещения• [12:06] Роль государства• [16:06] Прогнозы по темпам роста до 2028 года• [18:58] Разбор «Группы Астра» • [26:06] Инвестидеи в IT-компанияхВысокая ключевая ставка влияет на спрос на продукцию IT-компаний с 2024 года, на фоне ее снижения и активизации деловой активности сектор должен перейти к восстановлению, отметила старший аналитик Альфа-Банка Анна Курбатова. В вопросах импортозамещения важна позиция Минцифры по вопросам технологического суверенитета.В 2027–2028 годах произойдет значительное ускорение темпов роста выручки разработчиков. Это будет связано с накоплением отложенного спроса и увеличением потребности бизнеса в цифровизации и оптимизации IT-инфраструктуры. В то же время достижение показателей 2023–2024 годов маловероятно, подчеркнула Анна Курбатова.На фоне ухода западных компаний в 2022–2023 годах отечественные разработчики стремительно росли, но в 2024 году по ним ударила жесткая денежно-кредитная политика, соглашается автор проекта Long Term Investments Илья Воробьев. При этом вернуться к полноценному росту компании смогут только в следующем году.Принимать решение о покупке акций IT-сектора инвестору стоит исходя из своего риск-профиля, добавил эксперт.Среди фаворитов эксперты выделили «Аренадату», «Базис» и «Группу Позитив». Взгляд на «Диасофт» более осторожный ввиду сложности масштабирования бизнеса. По акциям «Группы Астра» спешить не стоит — лучше дождаться квартальных результатов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Цены на нефть и котировки российских нефтяников растут. В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Дмитрий Кашаев из «БКС Мир инвестиций» обсудили ситуацию на рынках на фоне военной операции США против Ирана• [00:06] Всплеск нефти: спекуляции и инвестиции• [02:01] Главный бенефициар среди нефтяников• [05:06] Базовый сценарий по нефти• [08:02] Россия и конфликт на Ближнем Востоке• [14:13] Взлет цен на газ и СПГ• [18:21] Новые параметры бюджетного правила и ослабление рубля• [35:49] Прогноз по ставке и модельный портфельРынок отыгрывает обострение конфликта на Ближнем Востоке, но стремительный рост цен, вероятно, уже завершен, предположил директор по стратегическим проектам «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Кашаев в эфире Радио РБК. В базовом сценарии он ожидает смещения цен на нефть в коридор $80–85. Главными бенефициарами ситуации среди российских компаний эксперт назвал «Роснефть», которая может легко нарастить поставки в Китай и Индию, и НОВАТЭК.Положение на рынке нефти является благоприятным для России, соглашается директор по исследованиям и развитию Института энергетики и финансов Алексей Белогорьев. Цены на нефть могут сместиться в коридор $80–90 за баррель, но если Иран заминирует Ормузский пролив — цены могут вырасти до $100–110 за баррель. Россия может стать ключевым бенефициаром перераспределения потоков, прежде всего в Китай, подчеркнул эксперт.В 2026 году Дмитрий Кашаев ожидает плавного ослабления валютного курса до 86 руб. к концу года. Этому будет способствовать возможное снижение цены отсечения в рамках бюджетного правила до $45–50. Ключевая ставка будет постепенно снижаться до 12% к концу года, поэтому рублевые облигации, особенно флоатеры и длинные ОФЗ, сохраняют привлекательность. Под облигации стоит выделить две трети портфеля, а оставшуюся долю оставить под акции банков (Сбербанк, «Т-Технологии») и IT-компаний («Яндекс»). «Роснефть» можно приобрести для спекулятивной части.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как новые параметры бюджетного правила отразятся на рубле, инфляции и федеральном бюджете? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и экономист Михаил Задорнов главные темы российской экономики• [00:53] Состояние рынка акций и рубля• [02:28] Почему компаниям невыгодно выходить на IPO• [11:24] Барьеры для частных инвесторов на рынке• [14:26] Инфляция и доходы бюджета• [20:05] Развилка бюджетной политики• [27:36] Как бюджет и ФНБ влияют на курс рубля• [38:41] Куда вложить миллионРоссийский рынок акций остается под давлением. Высокие ставки и другие экономические условия делают первичные размещения невыгодными как для бизнеса, так и для инвесторов, подчеркнул экономист Михаил Задорнов в эфире Радио РБК.В сравнении с акциями, которые приносят 10–11% дивдоходности, более привлекательными остаются депозиты и ОФЗ. Ограничения по раскрытию информации, давление правоохранительных органов и слабая защита миноритариев сдерживают приток розничных инвесторов.На фоне падения нефтегазовых доходов и истощения ликвидной части ФНБ власти оказываются перед развилкой. Либо сокращать расходы, смириться с временным спадом ВВП в 2026 году и получить возможность быстрого снижения ключевой ставки. Либо не трогать бюджет, тратить резервы и наращивать внутренние заимствования — это может привести к ослаблению рубля, разгону инфляции и отложит снижение ставки на неопределенный срок. По оценке Михаила Задорнова, траты из ФНБ могут привести к увеличению бюджетного дефицита и переоценке рынком всего тренда на смягчение денежно‑кредитной политики.В текущих условиях эксперт рекомендует сохранять консервативную стратегию. Краткосрочные депозиты и корпоративные облигации первого эшелона выглядят наиболее предпочтительными. При этом золото и валюту (юань, евро) Задорнов рассматривает скорее как инструменты долгосрочной диверсификации на фоне глобального оттока от доллара, но по рублевой доходности они значительно уступают банковским вкладам.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Кто из российских эмитентов выиграет от снижения ставки и как ужесточение бюджетного правила повлияет на рубль? На Радио РБК Дмитрий Полянский и Александр Сидоров из ИК «Айгенис» обсудили главные события для инвесторов • 00:06 Боковик российского рынка • 03:17 Рекордная прибыль «Сбера» • 05:21 Диапазон дивидендов ВТБ • 13:04 Отчет Ozon и ключевые риски • 20:55 Как бюджетное правило скажется на рубле • 32:31 Инвестиционная непривлекательность IPO • 38:30 Во что вложить 1 млн руб. Драйвером роста рынка акций станет снижение ключевой ставки до 11%, это может произойти уже в конце года, отметил старший аналитик по акциям ИК «Айгенис» Александр Сидоров в эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК. Целевая цена эксперта по акциям «Сбера» — 400 руб., дивиденды — около 37,7 руб. на акцию с дивдоходностью 12%. ВТБ может выплатить дивиденды в диапазоне 25–35% от чистой прибыли — примерно 10 руб. на акцию, дивдоходность — 11%. Выплатить 50% от прибыли за 2025 год банк не может из-за достаточности капитала, соглашается аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. По его словам, лучше придерживаться консервативной позиции и рассчитывать на дивиденды в 25% прибыли. Вместе с тем Александр Сидоров называет «Т-Технологии» более безопасным выбором для инвестора с низкой терпимостью к рынку. Совкомбанк — более агрессивная ставка на восстановительный рост. В технологическом секторе аналитик выделил акции Ozon, которые могут вырасти на 35% к концу года.Среди телекомов эксперт советует выбирать между МТС, который ежегодно выплачивает по 35 руб. на акцию, и «Ростелекомом», чьи котировки могут восстановиться на снижении ставки. Заместитель директора департамента корпоративных отношений ЦБ Сергей Моисеев раскритиковал организаторов первичных размещений (IPO) и назвал этот рынок инвестиционно непривлекательным. Александр Сидоров объясняет падение котировок после выхода на биржу завышенными оценками и отсутствием дисконтов для инвесторов. Сделать IPO полноценным финансовым инструментом могут законодательные меры, которые позволят соблюдать баланс между интересами инвесторов и намерениями компаний. На вопрос, во что вложить 1 млн руб., эксперт предложил комбинировать длинные ОФЗ и просевшие акции компаний, бизнес которых выиграет от снижения ставки. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM

Каковы перспективы застройщиков и как инвестировать в недвижимость: через акции, ЗПИФы или квадратные метры? Об этом в «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова поговорила с автором проекта Unexpected Value Сергей Скатов• 00:00 Валютный рынок и бюджетное правило• 08:00 Отчет ВТБ и реакция рынка• 09:45 Ситуация с «ЕвроТранс» и Globaltruck• 13:30 Миф о будущих банкротства• 20:30 Сложности оценки застройщиков• 23:20 Покупка жилой недвижимости для жизни и инвестиций• 28:10 ЗПИФы на недвижимость• 32:00 Перспективы акций «Самолет» и ПИКЗачастую рынок излишне драматизирует ситуацию с застройщиками, словно забывая о рекордных продажах 2024–2025 годов, подчеркнул автор проекта Unexpected Value Сергей Скатов на Радио РБК. Для комфортной работы сектору достаточно 600–650 тыс. договоров долевого участия (ДДУ) по жилым помещениям в год, и за последние два года количество ДДУ находилось именно в этом диапазоне, а в 2023 году оно преодолело отметку в 800 тыс. Поэтому массового банкротства застройщиков ждать не стоит, у крупнейших компаний достаточно средств для закрытия ближайших долгов.Одна из проблем при оценке застройщиков — непрозрачность денежных потоков. Без раскрытия графиков погашения счетов эскроу стандартная отчетность может быть бесполезна для инвесторов, ситуация усугубляется массовыми задержками ввода жилья.В бумагах «Самолета» Сергей Скатов потенциала не видит: у компании хорошие продажи, но денежные потоки достаются не акционерам, а банкам и держателям облигаций. Бизнес ПИКа — самый устойчивый и стабильный относительно конкуретов, но компания практически не общается с инвесторами.В облигациях застройщиков лучше выбирать короткую дюрацию. Покупка жилья для сдачи в аренду и получения пассивного дохода — не лучшая идея, поскольку спрос на аренду сильно ниже, чем спрос на покупку.Альтернативой могут стать ЗПИФы на коммерческую недвижимость. В некоторые фонды можно войти от 5 руб., а рентная доходность достигает 13–15% годовых. Лучшую динамику показывают складские и офисные помещения, рассказала Екатерина Васильченко, начальник отдела андеррайтинга УК «Современные фонды недвижимости».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Инвесторы готовятся к отчетам Сбербанка и ВТБ, а рынок находится в боковике. В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Петр Арронет из Инго Банка обсудили дивидендные истории, спекулятивные идеи и прогнозы на 2026 год. • [00:18] Старт сезона отчетов• [07:01] Прогноз по индексу Мосбиржи• [09:41] Спекулятивные идеи в акциях• [18:12] Рубль и ключевая ставка• [23:35] Ситуация с «Евротрансом»• [30:40] Нефть и перспективы нефтяников• [36:44] Дивидендные фаворитыПо итогам 2026 года индекс Мосбиржи может достичь уровня 3200–3300 пунктов, полагает главный аналитик Инго Банка Петр Арронет. Сейчас рынок находится в боковике: позитив от снижения ключевой ставки уже отыгран, а новые всплески индекса могут произойти лишь на публикации данных по недельной инфляции. В качестве спекулятивных идей, которые позволяют отыграть динамику инфляции, эксперт назвал акции «Самолета», «Сегежи», АФК «Системы», «Магнита», «Астры» и «Группы Позитив».В топ дивидендных акций аналитик включил Сбербанк (потенциальная дивидендная доходность около 12%), ВТБ (до 20% в оптимистичном сценарии) и МТС. Существенные дисконты на российскую нефть сохраняются, поэтому ждать больших дивидендов от нефтяных компаний не стоит.В марте рубль останется в диапазоне 78–80 руб. за доллар и краткосрочно может сместиться в район 80–82 руб. после заседания ЦБ по ставке, полагает Петр Арронет. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать ослаблению рубля.Бенефициарами снижения ключевой ставки являются банки, уточнил главный аналитик «Т-Инвестиций» Егор Дахтлер в эфире Радио РБК. По его словам, чистая прибыль «Сбера» по итогам 2025 года может составить более 1,7 трлн руб., таргет по акциям на конец года — 390 руб. Если ВТБ выполнит цель в 500 млрд руб. прибыли и направит на дивиденды 25–35% прибыли, дивдоходность может составить 11–15%.ФНС приостановила операции по счетам компании «Евротранс» из-за задолженности в 223 млн руб., все семь облигаций компании падают в цене. При этом «Евротранс» заявил о выплате купонов по трем выпускам, но на момент 18:40 мск в НРД не появилось информации о поступлении и передаче средств, рассказала Ольга Копытина, заместитель руководителя редакции «РБК Инвестиции».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и гости студии обсудили, зачем инвестируют мужчины, чем их портфели отличаются от женских и какой должна быть правильная мотивация• 00:00 Конвертация акций ВТБ и реакция рынка• 11:40 Зачем инвестируют мужчины?• 16:24 Различия мужчин и женщин• 21:24 Как женщины воспринимают инвесторов• 33:04 Виды мотивации• 36:28 Истории сотрудников РБКПривилегированные акции ВТБ будут конвертированы по цене 82,67 руб., что ниже текущих рыночных котировок. Рост котировок вызван спекулятивной реакцией инвесторов на отсутствие худшего сценария, но существенного позитива для миноритариев нет, убежден автор проекта «Вредный инвестор» Назар Щетинин. Эксперт предпочитает инвестировать в компании иного профиля, такие как «Яндекс».Доля женщин среди российских инвесторов приближается к 45%, соответветственно, 55% — мужчины, рассказал директор Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский на Радио РБК. При этом структура портфелей у представителей обоих полов примерно одинаковая.Вместе с тем у 80% женщин повышается доверие и уважение к мужчине, если он успешен в инвестициях. Об этом по данным исследования «СберИнвестиций» рассказала старший аналитик брокера Ирина Иртегова.Мотивация для инвестирования, если она завязана на материальную составляющую, может быть любой. Когда человек мотивирован чем-либо нематериальным, например, желанием прославиться, начинаются проблемы и вскоре приходит разочарование, предостерегает Валентина Савенкова, директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Какую доходность дают альтернативные активы и какова их оптимальная доля? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК CEO Skyfort Capital Илья Опренко рассказал о неклассических инвестициях и тонкостях private banking. • 00:00 Сегменты private banking• 03:34 Портрет новых российских миллионеров• 07:06 Конец классической модели 60/40• 12:58 Прогноз по индексу Мосбиржи и ставке ЦБ• 18:34 Рубль и ставка на облигации• 25:44 Отчетность «Софтлайн»• 35:49 Next big thing на ближайшие десятилетияФормула 60% акций и 40% облигаций больше не работает. Исходя из отчетов глобальных банков, сегодня в портфелях сверхбогатых людей альтернативные инвестиции занимают до 40%. Это такие активы, как недвижимость, private equity, частные займы и даже криптовалюты, рассказал CEO и основатель Skyfort Capital Илья Опренко на Радио РБК. Инвестиции в вино, часы и ретро-автомобили не так популярны у россиян, но благодаря токенизации у этого рынка появляются перспективы.Базовый сценарий эксперта по курсу российской валюты предполагает диапазон 75–82 руб. за доллар с возможным ослаблением к концу года. В стратегии Skyfort Capital доминируют корпоративные облигации, как с фиксированным, так и с плавающим купоном. Также представлены ОФЗ и некоторая доля акций. Среди альтернативных инвестиций наибольший интерес представляет слияние классическое недвижимости и биржевой инфраструктуры, которые могут показать наибольший апсайд. При этом переток денег в биржевые фонды недвижимости — один из сильнейших макротрендов на данный момент, убежден Илья Опренко.Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов ожидает роста индекса Мосбиржи до 3000 пунктов в этом году на фоне смягчения денежно-кредитной политики и возможной геополитической разрядки. По его мнению, Банк России может рассмотреть снижение ключевой ставки сразу на 100 б. п. уже на ближайшем заседании.Компания «Софтлайн» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 г. Оборот вырос до 132 млрд руб. (+9% год к году), EBITDA — до 8 млрд руб. (+14%), но чистая прибыль сократилась до 14 млн руб. против 2,6 млрд руб. годом ранее. Это связано с эффектом негативного гудвилла после покупки компании VPG Laserone и ростом процентных расходов, объяснил финансовый директор Артем Тараканов. Компания намерена вывести на биржу кластер «Фабрика ПО», но для этого нужны подходящие макроэкономические условия и спрос со стороны инвесторов. Представитель «Софтлайна» не исключил, что IPO состоится до конца 2026 года.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Кто выплатит дивиденды и когда наступит время для IPO? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Денис Рязанцев из «ВТБ Мои Инвестиции» обсудили самые перспективные идеи на фондовом рынке• [01:50] Прогноз по индексу Мосбиржи• [03:38] Ставка на банки и IT• [06:01] Дивидендные истории• [09:55] Ожидания по IPO• [13:08] Обмен заблокированных активов• [19:51] Для чего подходит аналог доллара• [37:11] Облигации — главный актив?К концу года индекс Мосбиржи может вырасти на 35% от текущих уровней и достичь 3500 пунктов, предположил инвестиционный консультант «ВТБ Мои инвестиции» Денис Рязанцев в эфире Радио РБК. Драйверами станут снижение ключевой ставки до 12% и ослабление нацвалюты в район 88,5 руб. за доллар. Наиболее перспективным сектором эксперт назвал финансовый, он выделил акции «Сбера», «Т-Технологий» и «Дом.РФ». Фаворитом в IT-секторе является «Яндекс» (целевая цена — 6400 руб.), но показать значительный апсайд может и «Группа Позитив» (целевая цена — 2000 руб.). На вопрос о вложении 1 млн руб. Денис Рязанцев предложил следующий вариант: 60% в облигации (из них 400 тыс. в ОФЗ 26254, 200 тыс. в корпоративные флоатеры), 20% в акции финансового сектора и IT, оставшиеся 20% — в драгоценные металлы.Запущенный Мосбиржей инструмент USDRUB_TOM — полезная опция для хеджирования, но значительного влияния на рынок не окажет, считает эксперт. У инструмента мало ликвидности, а разница котировок с вечным фьючерсом на доллар и официальным курсом ЦБ говорит о недостаточном спросе.Минфин рассчитывает на проведение 14 IPO в 2026 году, но участники конференции «Будущее рынка акций» от агентства «Эксперт РА» дали более консервативные оценки, сообщила старший редактор «РБК Инвестиций» Виктория Саитова. 43% опрошенных ждут лишь 5–10 размещений, 35% — 0–5 размещений, 18% ждут от 10 до 15 IPO.Минфин сообщил, что принял несколько заявок от российских брокеров на обмен заблокированными активами. Для инвесторов это позитивная новость, поскольку им не придется предпринимать никаких действий, а начать процедуру обмена будет проще и быстрее через обращение к брокеру. Об этом рассказала заместитель директора юридического департамента ИБ «Синара» Елена Рязанова.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили, почему тарифы на электроэнергию растут быстрее инфляции и какие компании выиграют от масштабного обновления мощностей• [00:04] Инвесторы снова смотрят на энергетику• [02:27] Устройство рынка: генерация, сбыт и тарифы• [07:43] Индексация цен на газ и ее влияние на цены• [10:20] Износы мощностей требуют инвестиций• [17:06] Где возникает дефицит и кто на этом заработает• [24:38] Тарифы растут быстрее инфляции• [32:21] От капзатрат к сверхдоходамЭлектроэнергетика вступает в активный инвестиционный цикл. Наблюдаемый сейчас темп роста тарифов, который заметно опережает инфляцию, связанно именно с покрытием капитальных затрат, отметил руководитель по развитию бизнеса УК ПСБ Тимур Рамазанов в эфире Радио РБК.В ближайшие десятилетия необходимо построить десятки гигаватт новых мощностей и модернизировать значительную часть старых. Это связано с резким ростом спроса, особенно в тех регионах России, где уже наблюдается дефицит, уточнила Евгения Франке, старший аналитик по электроэнергетике «Эйлер».В этой ситуации выигрывают сетевые компании, прежде всего дочерние структуры «Россетей». Их выручка привязана к тарифам на передачу электроэнергии, а используемое оборудование в основном отечественное, благодаря чему часть рисков снижается. Высокая индексация позволяет таким эмитентам наращивать прибыль и платить дивиденды — в ближайшие два–три года это может сделать их одними из фаворитов сектора.В генерации картина сложнее. Компании — участники госпрограмм обновления мощностей, например «Интер РАО», несут существенные капзатраты, но после ввода объектов могут получать гарантированный и высокий денежный поток на долгие годы. При этом некоторые компании сектора остаются непрозрачными, что является дополнительным риском для инвесторов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и руководитель канала Finversia Ян Арт обсудили меры повышения капитализации фондового рынка, торги аналогом доллара на Мосбирже и состав «портфеля надежды»• 01:49 Уолл-стрит и голубые фишки• 04:00 Как удвоить капитализацию фондового рынка• 09:47 Аналог торгов долларом на Мосбирже• 19:21 Деньги и счастье• 21:48 Пенсия и ПДС• 23:24 Оценка рынка акций от БКС• 30:15 Отчетности эмитентов и звездные рейтингиЧастный инвестор и руководитель канала Finversia Ян Арт предпочитает инвестировать на глобальном рынке, но с 2023 года начал работать с российским фондовым рынком. В основном это голубые фишки — Сбербанк, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и другие.Для повышения капитализации фондового рынка к 2030 году до 66% от ВВП нужны не столько новые IPO, сколько стимулирование компаний к выплате дивидендов и SPO, полагает эксперт. Программу долгосрочных сбережений (ПДС) и индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) он признает полезными, но не считает их полностью решающими те задачи, для которых они созданы. Польза от программы звездных рейтингов также представляется ограниченной.Запуск торгов аналогом доллара США на Мосбирже подойдет трейдерам, желающим отыграть свои валютные прогнозы, рассказал Ян Арт на Радио РБК. Этот инструмент, скорее, еще один беспоставочный дериватив, который добавляет возможностей хеджирования валютных рисков, но пользоваться им стоит с осторожностью, обращает внимание президент ACI Russia Евгений Егоров.Рынок акций положительно отреагировал на решение ЦБ о снижении ставки, но геополитическая напряженность сохраняется, в связи с чем в ближайшее время рост индекс Мосбиржи может остановиться в районе 2800–2820 пунктов, сообщил аналитик БКС «Мир инвестиций» Даниил Болотских. В то же время с долгосрочной точки зрения рынок остается недооцененным. В качестве фаворитов аналитик выделил акции НОВАТЭК, Евротранс, ВТБ, Ozon и «Яндекс».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

На заседании 13 февраля ЦБ снизил ключевую ставку с 16 до 15,5%. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и Александр Исаков из «Сбера» обсудили решение регулятора• 00:11 Решение ЦБ и метод «написания релиза»• 08:14 Пик инфляции и ожиданий• 11:06 Новый макропрогноз• 15:18 Внешние риски и шанс повышения ставки• 20:32 Как ключевая ставка влияет на экономику• 26:21 Равновесный курс рубля• 33:04 ОФЗ и юаневые бондыАлександр Исаков, старший управляющий директор-руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка, оказался в числе аналитиков, предсказавших снижение ключевой ставки. По его словам, это возможно благодаря кропотливой работе над представлением о том, как будет выглядеть пресс-релиз Банка России по итогам заседания. Предугадывать решения регулятора в последнее время стало сложнее, признался эксперт в эфире Радио РБК. Высокие показатели инфляции в начале года были вызваны адаптацией цен к новым налогам. Говоря об инфляционных ожиданиях населения, Александр Исаков отметил, что на горизонте двух-трех месяцев они могут снизиться на 1%. В базовом сценарии он ожидает снижения ключевой ставки до 12% к концу года, но не исключает и различных рисковых развилок.К концу четвертого квартала 2026 эксперт ожидает курс российской валюты на уровне 90 руб. за доллар. С этим прогнозом соглашается Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции». Он советует не продавать длинные ОФЗ, если они куплены с доходностью выше 15%, а также добавить к ним юаневые облигации, доходность которых сейчас высока из-за неэффективности рынка.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM