Радио РБК: Инвестиционный час

Банк России готов сохранить ставку на ближайшем заседании? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Степан Сумин и Александр Працук из «Газпромбанк Инвестиции» обсудили акции российских компаний, рынок нефти и ставку ЦБ. • [04:29] Фавориты на рынке акций • [08:41] Взгляд на нефтяников • [10:07] Что не так с нефтегазом • [12:25] Риски сектора удобрений • [16:02] ЦБ может взять паузу? • [22:11] Кого коснется налог на сверхприбыль • [33:20] Что будет с курсом валютНа российском фондовом рынке нет тенденции к устойчивому росту: в зависимости от геополитической ситуации ликвидность перетекает из потребительского и банковского секторов в нефтегаз и наоборот, отметил ведущий инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Александр Працук в эфире Радио РБК. Он не считает бумаги нефтегазовых компаний привлекательными для инвестиций: их котировки не успевают за ростом цен на нефть, а дивидендная доходность перестала быть интересной.На ближайшем заседании ЦБ может взять паузу в снижении ключевой ставки из‑за ускорения недельной инфляции и высоких инфляционных ожиданий. При этом индекс деловой активности (PMI) уже снизился ниже 50 пунктов, что говорит об отсутствии той активности, которая была на протяжении предыдущих периодов. На конец года эксперт ожидает курс выше 90 руб. за доллар.В России обсуждается возможность взимания налога на сверхприбыль (windfall tax) за 2025 год по ставке 20%. Сейчас параметры нововведения неизвестны, но они могут коснуться Сбербанка, ВТБ, «Дом.РФ», «Интер РАО», предположил директор аналитического департамента ИБ «Синара» Кирилл Таченников. Негативный эффект от этой новости не стоит переоценивать, добавил он.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий обсудили динамику валютного курса, доходность облигаций и перспективы рынка акций.• [00:06] Обстановка на рынке• [02:50] Причины укрепления рубля• [10:20] Для акций нет места?• [21:04] Длинные ОФЗ — главная идея года• [24:53] Когда вернется интерес к акциям?• [29:28] Интерес инвесторов к фондам• [35:27] Дальнейшие планы УК «Первая» Из‑за паузы в бюджетном правиле вся поступающая в страну валютная выручка напрямую идет на рынок. Рубль будет относительно крепким до тех пор, пока для валютных операций не откроют границы. Наибольшего укрепления российской валюты стоит ждать в налоговую неделю с 20 по 25 апреля, но доллар вряд ли опустится ниже до 75 руб., предположил директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий в эфире Радио РБК.Главная инвестиционная идея на 2026 год — длинные ОФЗ, заходить в корпоративные облигации эксперт не рекомендует. Фонды денежного рынка постепенно теряют привлекательность, их реальная доходность над инфляцией сокращается. С акциями ситуация сложнее: потенциал роста рынка акций оценивается в 10–15%, но для разворота необходим мощный геополитический триггер. Массовый переток инвесторов в акции начнется только при ключевой ставке ниже 8%, но ралли до 3500–3600 пунктов индекса Мосбиржи возможно при курсе 95 руб. за доллар и ставке 10–11%.Активное управление в России демонстрирует результаты выше рынка: высокая волатильность позволяет профессиональным управляющим обгонять индекс Мосбиржи на 4–5%. Пассивное следование индексу в отечественных условиях заметно уступает активному. Главный запрос розничного инвестора остается неизменным — предсказуемость и спокойствие, без резких колебаний, резюмировал Андрей Русецкий.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Стейблкоин USDT будет доступен для «неквалов» наряду с биткоином и Ethereum. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и первый зампред Банка России Владимир Чистюхин обсудили новые законы о регулировании криптовалют. • [00:05] Старт реформы: сроки и ориентиры• [05:48] Новая инфраструктура: биржи, депозитарии, обменники• [08:38] Когда начнут действовать новые законы• [15:32] Криптообменники и ограничения• [20:04] Иностранные биржи и кастодиальные кошельки• [22:34] Как легализовать имеющуюся крипту• [33:08] Доступ и лимиты для «неквалов»Большинство участников финансового рынка готово расширять свою деятельность операциями с криптовалютами, убежден первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин. Предварительный срок вступления закона в силу — 1 июля, а первые легальные сделки могут пройти уже в 2026 году. При этом ответственность за нарушения наступит только с 1 июля 2027 года.Законопроект даст участникам рынка, находящимся в «серой» зоне, возможность легализоваться. Банки и брокеры смогут работать с криптовалютой по текущей лицензии — для них речь идет лишь о заявлении новых требований. Уведомительный порядок потребуется только для организаций, намеренных стать легальным криптообменником.Установление уголовной ответственности возможно в случае, если человек предлагает связанные с криптовалютами услуги без какой-либо лицензии, например биржи, брокера или обменника, сообщил Чистюхин в эфире Радио РБК.Для неквалифицированных инвесторов будут доступны три актива: биткоин, Ethereum и стейблкоин USDT. Остальные — только для «квалов». Криптовалюты, купленные до вступления закона в силу, могут быть легализованы через декларирование и подтверждение источника в налоговой. Внутри РФ будут разрешены все виды операций, кроме использования криптовалют как средства платежа.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и директор департамента Мосбиржи Наталья Логинова обсудили, сколько компаний готовы выйти на фондовый рынок и как заработать на IPO. • [00:02] Интерес инвесторов к IPO• [02:53] Почему 200 публичных компаний — мало?• [07:03] Ожидания по количеству размещений• [10:21] Оценка и дисконт при выходе на биржу• [17:02] Ошибки эмитентов перед размещением• [25:13] Новые отрасли для сегмента IPO• [29:27] Господдержка и рынок pre-IPOРоссийскому инвестору доступны акции более 200 компаний, что крайне мало и не отражает масштабов и диверсификации экономики страны, подчеркнула директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова на Радио РБК.Инвесторов привлекают бизнесы с двузначными темпами роста в течение нескольких лет. Этому критерию соответствуют около 500 отечественных компаний с выручкой от 10 млрд руб. и более тысячи компаний с выручкой от 1 млрд руб. Технически к выходу на биржу готовы примерно 20 компаний, две сделки могут состояться до майских праздников.Ликвидность на рынке есть, вопрос в качестве и привлекательности активов для инвестора.Оценка при IPO формируется с учетом денежных потоков, мультипликаторов сравнимых компаний и дисконта к ним, но итоговый результат зависит от рыночной конъюнктуры и макрошоков. Среди ключевых ошибок эмитентов при первичных размещениях эксперт выделила — крайности в обещаниях, слабая коммуникация с инвесторами, «синдром основателя» и отсутствие независимых директоров.Краткосрочное падение цен на нефть марки Brent до $60–70 за баррель аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман считает маловероятным. В случае урегулирования конфликта он ожидает, что котировки не опустятся ниже $75–80 за баррель.Акции ряда российских нефтяников сейчас перепроданы. «Сургутнефтегаз» в перспективе может выиграть как от роста цен на нефть, так и от ослабления рубля. ЛУКОЙЛ и «Газпром нефть» могут быть страховкой от скачка нефтяных котировок, заключил эксперт.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили перспективы стейблкоинов и роль биткоина как «цифрового золота». • [01:14] Преимущества стейблкоинов• [06:52] Халвинг и устаревание биткоина • [16:59] Стоимость и скорость транзакций• [25:28] Блокчейн и проблемы Solana• [27:43] Регулирование крипты в России• [35:07] Цифровой рубль, стейблкоины ЦБ и перспективы рынкаОснователь консалтинговой компании «Воронков Венчурс» Андрей Воронков предпочитает стейблкоины: они удобны для торговли и позволяют переждать кризисы. Когда на рынке преобладает страх, стоит держаться в стороне от высоковолатильных и рискованных активов, отметил основатель сервиса BitOK Дмитрий Мачихин в эфире Радио РБК. По его словам, стейблкоины — один из нарративов текущего рынка. Биткоин, в свою очередь, является криптовалютой для накопления, поэтому для инвестора желательно держать его в портфеле.Легализация инфраструктуры и «обеление» криптоотрасли в рамках нового регулирования может выступить для индустрии дополнительным стимулом, соглашаются эксперты. На этом фоне цифровой рубль следует рассматриваться как отдельную, централизованную систему, которая не может заменить децентрализованные криптовалюты.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Каков портрет среднего вкладчика? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и старший управляющий директор Мосбиржи Игорь Алутин обсудили инвестиционные привычки россиян и планы по развитию сервиса «Финуслуги».• [00:00] «Финуслуги» и капитализация рынка• [03:15] Чем площадка отличается от агрегаторов• [06:04] Портрет сберегателя• [08:11] Снижение ставок и правильная диверсификаци• [14:39] Народные облигации как альтернатива депозитам• [21:31] IPO платформы B2B-РТС• [32:36] Авторские ПИФы и планы «Финуслуг» Один из классических паттернов финансового поведения — отсутствие диверсификации, когда люди используют для сбережений только один инструмент, будь то депозиты или вклады, рассказал старший управляющий директор по розничному бизнесу Мосбиржи и маркетплейсу «Финуслуги» Игорь Алутин. По его словам, на вкладах должно лежать до 60% всех средств — это ликвидная часть, которую всегда можно забрать.Российская электронная торговая платформа B2B-РТС, объединяющая площадки РТС-тендер и B2B Center, заявила о проведении IPO. Согласно дивидендной политике, компания направляет на выплаты не менее 50% от чистой прибыли. При этом в течение 2026 года компания намерена ежеквартально направлять на дивиденды не менее 80% чистой прибыли, рассказала заместитель генерального директора по корпоративному развитию B2B-РТС Юлия Слюсарь в эфире Радио РБК.B2B-РТС — уникальный случай чистоприбыльной IT-компании с практически нулевым долгом, отметил начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев. Один из потенциальных рыночных рисков: пауза ЦБ в цикле снижения ключевой ставки, поскольку такое решение сделает дивидендные истории менее привлекательными для розничных инвесторов, уточнил он.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова, заместитель председателя правления Совкомбанка Михаил Автухов и его средний сын Александр обсудили, во что инвестируют подростки и какие ошибки они совершают. [00:04] Инвестиционная битва поколений[05:50] Прогноз по рублю и валютная стратегия[10:04] Портфель 17-летнего инвестора[19:48] Первый опыт торговли криптой[21:38] О законах легализации крипты[26:31] Какие активы привлекают подростков[30:50] Как заинтересовать тинейджеров в фондовом рынке[34:38] Как пережить первые финансовые потериЗаконы по легализации криптовалюты могут сделать эту отрасль более доступной для подростков. По словам заместителя председателя правления Совкомбанка Михаила Автухова, торговля криптой может быть опасна для инвестора, но в то же время законы подразумевают ограничения по операциям на сумму 300 тыс. руб. в год, что позволит «не пустить семью по миру». Отговаривать своих детей от изучения криптосферы он не будет.Если подросток потерял деньги на бирже, с ним стоит сделать работу на ошибками: понять, как работать с этой проблемой, изучить, почему произошла ошибка. Молодым инвесторам нужно разбираться в риске и давать себе ответы на самые простые вопросы: зачем ты это делаешь и какого результата ждешь.Сын Михаила Александр занимается инвестициями с 15 лет. Сейчас его портфель на 80% состоит из рублевых облигаций, по 10% отводится на акции и фонды денежного рынка. По его словам, для популярности инвестиций среди тинейджеров нужно обучать их и показывать, что купить «частичку компании» достаточно просто. Согласно исследованию «СберИнвестиций», подростки в первую очередь выбирают акции, затем облигации с фиксированным купоном и биржевые фонды. Традиционно они выбирают акции ЛУКОЙЛа, X5, «Аэрофлота», ВТБ и «Газпрома». Об этом рассказал управляющий директор брокерского бизнеса «СберИнвестиции» Станислав Портненко.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Законопроект о регулировании крипторынка уже внесен в Госдуму. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и автор проекта Long Term Investments обсудили перспективы инвестиций в крипту и бумаги IT-сектора.• [00:37] Законы о регулировании крипторынка• [05:15] Прогнозы по биткоину• [10:23] Стратегии инвестирования в крипту• [18:39] Инвесткейс «Яндекса»  • [23:55] Перспективы IPO• [26:51] Фавориты IT-отрасли• [30:53] Отчетность и стратегия «Астры»Интерес к торговле криптовалютой в российском легальном поле во многом зависит от того, как оно будет реализовано, насколько жесткими будут ограничения и неожиданные негативные эффекты, отметил автор проекта Long Term Investments Илья Воробьев. В его портфеле крипта занимает около 5% — в основном это биткоин, но также присутствуют Ethereum и Ton.Эксперты считают биткоин перепроданным и недооцененным, к концу первой половины 2026 года его стоимость может вернуться к $90–100 тыс., сообщила редактор «РБК Инвестиции» Мария Грушко. Любые притоки фондов и позитивные новости дают биткоину отскочить от сформированных уровней поддержки — $60–70 тыс., добавила она.«Яндекс» — одна из базовых бумаг на IT-рынке, полагает Илья Воробьев. Выручка компании может расти на 20–25%, EBITDA еще быстрее, поскольку убытки «Маркета» и других подразделений будут сокращаться. В качестве инвестидей в IT эксперт также выделил Ozon и «Т-Технологии».«Группы Астра» закладывает среднегодовой темп роста в 30% до 2030 года. Восстановление бизнеса в значительном объеме может произойти уже в 2026-м году, рассказал директор по связям с инвесторами «Группы Астра» Владислав Аншаков на Радио РБК. По его словам, дивиденды компании за 2025 год могут составить около 5 руб. на акцию.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Правительство одобрило законопроекты о криптовалютах в России. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и депутат Госдумы Анатолий Аксаков обсудили, каким будет новое регулирование и кто сможет торговать криптой• [00:05] Нефть, рубль и пересмотр бюджетного правила• [09:08] Как готовился закон о крипторынке• [11:19] Сроки запуска регулирования крипты• [16:17] Проблемы нелегальных операций• [19:52] Криптобиржи, декларирование и налоги• [22:35] Налоговый режим для криптовалют• [36:50] Условия для неквалифицированных инвесторовПравительство одобрило пакет законопроектов по легализации обращения цифровых валют и цифровых прав. Его внесение в Госдуму ожидается в пятницу, 3 апреля, а вступит уже 1 августа, сообщил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков в эфире Радио РБК.Закон переводит крипторынок из экспериментально-правового режима в обычные правовое пространство. работать смогут действующие банки, брокеры и биржиКриптовалюты смогут приобретать как квалифицированные инвесторы, так и неквалифицированные. Для «неквалов» установлен лимит в 300 тыс. руб. в год через одного посредника. Такие ограничения необходимы, но если они не будут выполнять свою миссию по предотвращению рисков, их можно снять или изменить, прокомментировал депутат. Налогообложение по криптовалюте будет примерно таким же, как по классическим активам, Минфин уже работает над поправками в Налоговый кодекс. Санкции за нарушение нового закона начнут действовать с 1 апреля 2027 года.Предложенная модель не запрещает создание новых криптобирж, но вводит ряд регуляторных требований, установленных Банком России. Запреты иностранных криптобирж на данный момент не предусмотрены, а действующие «серые» обменники смогут легализоваться при выполнении требований регулятора.Для предоставления клиентам возможности торговать криптовалютой нужно проделать много работы, признал руководитель департамента интернет-брокер «БКС Мир инвестиций» Никита Силкин. Он согласился, что рынок заинтересован в регулировании: многих клиентов пугает отсутствие регулирования, из-за чего они сторонятся этих инструментов.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как на цену золота влияет ближневосточный конфликт и продажи мировых ЦБ? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили динамику спроса на драгметалл и перспективы российских золотодобытчиков• [00:05] Ситуация на рынке золота• [01:53] Перекупленность начала года• [05:12] Золото как валюта• [10:13] Сценарии и прогнозы• [19:31] «Полюс»: налоги, дивиденды, справедливая цена• [32:26] «Селигдар» или ЮГК?В сопоставлении с денежными затратами текущие цены на золото представляются очень высокими, но рост стоимости драгметалла в последние несколько лет определялся не себестоимостью, а увеличением спроса, указал ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Ахмед Алиев на Радио РБК. Если конфликт на Ближнем Востоке продолжится — золото останется в диапазоне $4000–4500 за унцию, а деэскалация может привести к скачку до $5000.Мартовская коррекция в золоте объясняется продажами мировых ЦБ, фиксированием прибыли в ETF-фондах, перетоком средств в нефтяной сектор, возможным покрытием маржин-коллов и простой психологией — люди продавали актив, который за прошлый год вырос на более чем 60%, отметила аналитик «Альфа-Инвестиций» Дарья Федорова. Прогноз по средней годовой стоимости золота — $5000 за унцию, на конец года — $5500. Если отвлечься от текущей коррекции, ситуация играет в пользу подорожания золота: высокие цены на нефть разгонят мировую инфляцию, которая поддержит спрос на драгметалл.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как применять уроки Баффета в российских реалиях? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Андрей Стратичук из «Газпромбанк Инвестиции» обсудили, что такое стоимостное инвестирование и когда ждать роста акций.• [01:29] Структура портфеля гостя• [03:16] Сценарии дивидендов ВТБ• [05:25] Каких дивидендов ждать от «Транснефти»?• [10:47] Инфляция и решение ЦБ• [15:30] Стоимостное инвестирование по Уоррену Баффету• [25:22] Прогноз по курсу рубля• [29:49] Отчетность и планы «Софтлайна»На рынке акций специалист по доверительному управлению сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Стратичук предпочитает рублевые активы. Среди его фаворитов — финансовый сектор («Т-Технологии», ВТБ, Совкомбанк), транспорт и логистика («Транснефть», НМТП), а также электросетевые компании («Россети Центр и Приволжье», «Россети Ленэнерго», «Россети Волга»).Российский фондовый рынок оживет при ставке ниже 10%, считает эксперт. По его оценке, это может произойти в 2027 году. Со временем безрисковые активы потеряют актуальность, после чего инвесторы обратят внимание на дивидендные акции, предлагающие большую доходность, поэтому стоит «удлинить» ожидания, отметил эксперт.Чистая прибыль «Софтлайна» в 2025 году сократилась до 288 млн руб. с 3,7 млрд годом ранее. По словам директора компании по связям с инвесторами Александры Мельниковой, падение прибыли связано с эффектом высокой базы 2024-го года и ростом процентных ставок. Прибыль по итогам текущего года будет зависеть от закрытия M&A сделок и динамики ключевой ставки.Последние данные по недельной инфляции создают вероятность, что на апрельском заседании Банк России возьмет паузу в цикле снижения ключевой ставки, предположил руководитель направления «Финансовая грамотность» АВО и автор проекта «Тихие деньги» Константин Новик на Радио РБК. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как заработать на нефтяном ралли, дешевых акциях и динамике рубля? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Степан Сумин и Михаил Поддубский из «Т-Капитал» обсудили стратегии инвесторов в периоды неопределенности. • [00:31] Слухи о повышении налогов• [03:10] ЮГК, золото и корпоративные риски• [04:19] Рынок акций реально дешев?• [06:22] Главный бенефициар нефтяного ралли• [10:53] Сценарии по нефти• [21:14] Корреляция рубля и нефти не работает• [27:57] Юань, фонд ликвидности и валютные бонды?Российский рынок акций находится в неопределенности, но именно такие периоды дают инвесторам уникальную возможность: дивидендные бумаги с высокой маржинальностью и потенциалом роста на горизонте следующих пары лет торгуются с мультипликаторами ниже исторических, убежден управляющий активами на рынке акций «Т-Капитал» Михаил Поддубский. Среди таких бумаг он выделил «Хэдхантер», «Транснефть» и бумаги банковского сектора.По его словам, при текущей волатильности инвестору не стоит «играть» на котировках нефти — важнее выбрать какой-либо конкретный фокус и планомерно реализовывать его. Эскалация на Ближнем Востоке действительно открывает супервозможности, но главный вопрос — продолжится эта ситуация или нет, отметил аналитик ресурсных секторов «Ренессанс Капитала» Марк Шумилов в эфире Радио РБК.На фоне отмены действия бюджетного правила и поступления валютной выручки при высоких ценах на нефть, курс российской валюты может опуститься в диапазон 75–80 руб. за доллар. При этом равновесный курс, по мнению Михаила Поддубского, находится выше отметки 90 руб.Стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов также не исключил краткосрочного укрепления до 70–80 руб. за доллар или ниже. В качестве инвестидей, завязанных на валюте, он назвал шорт фьючерса Si и подешевевшее золото.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и гендиректор «Ингосстрах-Инвестиции» Роман Семенихин обсудили перспективы рубля после паузы в бюджетном правиле, потенциал российских акций и регулирование финансового рынка• [00:00] Пауза бюджетного правила и волатильность рубля• [04:25] Как остановка операций Минфина повлияет на курс• [08:37] Сценарии по нефти• [12:44] Инвестидеи Романа Семенихина• [16:00] Уроки торговли с плечами• [20:25] Новая схема обмена заблокированных активов• [34:14] Куда вложить 1 млн рублейЗаморозка бюджетного правила до лета — разумная пауза при высокой волатильности, считает генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции» Роман Семенихин. Решение может укрепить рубль до 77–78 руб. за доллар, но физические объемы нефтяного экспорта остаются под вопросом из‑за проблем с транспортировкой.Если конфликт на Ближнем Востоке затянется, Россия краткосрочно выиграет от высоких цен при сохранении поставок, в таком сценарии инвестору разумно рассмотреть покупку нефтегазовых бумаг. В случае долгосрочного дефицита «Газпром» способен проявить себя выше рынка.На текущих уровнях золото привлекательно для покупки, мировые центробанки продолжат скупать его. На фондовом рынке эксперт выделил «Т-Технологии», «Дом.РФ» и более рискованный НОВАТЭК.Получать индивидуальную лицензию в казначействе Бельгии имеет смысл при сумме заблокированных активов от $1–2 млн. На рынке обсуждают новую схему обмена: брокеры предлагают обменять дивиденды дочек оставшихся в России иностранных компаний и заблокированные активы. Теоретически такая схема имеет право на существование, но на практике она не была реализована. Каких-либо дисконтов иностранцы не требуют, пояснила заместитель директора юридического департамента ИБ «Синара» Елена Рязанова на Радио РБК.В России планируются законы, призванные урегулировать криптовалютные операции. Люди, интересующиеся криптовалютами, не обращаются в российские УК из‑за неопределённости регулирования, отметил Роман Семенихин. Он ожидает появления на бирже не самих криптовалют, а их производных. Создание фондов для массового инвестора в ближайших планах нет.По словам эксперта, в 2026 году по доходности облигации могут обойти акции. Для вложения 1 млн руб. он предложил следующие пропорции: 30% — валютные облигации, 30% — длинные облигации (5–7 лет), остальное — в высококачественные корпоративные облигации со сроком погашения 2–3 года.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова, вице-президент «Русала» Елена Безденежных и Михаил Армяков из УК «РСХБ Управление Активами» обсудили будущее рубля, ситуацию на рынке металлов и планы «Русала» на 2026-й год.• [01:06] Что происходит на рынках• [03:33] Минфин откажется от бюджетного правила?• [08:11] Прогнозы по доллару• [09:35] Причины рекордного убытка «Русала» • [16:07] Ближний Восток и алюминий• [20:00] «Русал» вернется к прибыли и дивидендам?• [30:33] Инвестидеи в металлургииБюджетное правило может быть изменено не в этом, а в следующем году, заявил замминистра финансов Владимир Колычев. В действительности, ближе к осени Минфин может временно отказаться от бюджетного правила, предположил управляющий по акциям УК «РСХБ Управление Активами» Михаил Армяков на Радио РБК. В ближайшее время курс может укрепиться до 77 руб. за доллар, но к концу года он ослабнет до отметки 95 руб., полагает эксперт.По итогам 2025 года «Русал» получил чистый убыток в $455 млн. По словам вице-президента компании по региональной политике и взаимодействию с органами власти и управления Елены Безденежных, такой показатель объясняется двумя факторами: проценты по кредитам выросли на 73%, а курс доллара упал со 102 до 78 руб. Кроме того, себестоимость реализации выросла на 32%.При ослаблении рубля, сохранении высоких цен на алюминий, улучшении логистических цепочек и смягчении ДКП у компании есть шанс выйти на чистую прибыль в 2026 году.До конца года котировки «Русала» могут прибавить около 20%, если на рынках сырья продолжатся сегодняшние тенденции, считает Михаил Армяков. Перспективы «Норникеля», также зависят от мировой конъюнктуры. Фаворит эксперта среди черной металлургии — «Северсталь», но развитие этого сектора произойдет только при восстановлении объемов строительства, для чего необходимы более низкая ключевая ставка и доступная ипотека. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как подорожает квадратный метр и что будет с продажами новостроек? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии разобрали ситуацию на рынке недвижимости и оценили перспективы девелоперов.• [00:39] «Оттепель» рынка недвижимости• [03:59] Эффект ужесточения семейной ипотеки• [06:08] Прогнозы на 2026 год• [12:15] Отложенный спрос и рост цен• [17:09] Когда начнется оживление рынка?• [22:31] Инвестидея в «Самолете?» • [27:02] ПИК, ЛСР или «Эталон»?На рынке недвижимости наступила «оттепель» — в сравнении с зимним периодом показатели улучшились, но говорить о полноценном восстановлении рано, отрасль остается под давлением высокой ключевой ставки, констатировала управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Лаура Кузнецова на Радио РБК. С учетом отложенного спроса, который будет реализован при снижении ставки до 12–13%, продажи на первичном рынке могут вырасти на 5–7% в натуральном выражении. Старший аналитик Альфа-Банка Ирина Фомкина, напротив, ожидает в базовом сценарии сохранения объемов продаж на уровне 2025 года.По данным Росстата, в 2025 году цены на первичную недвижимость выросли на 21%. В 2026 году они могут увеличиться на 10–15%, в том числе из-за сдвига спроса в более дорогие сегменты, отметила Лаура Кузнецова.В акциях «Самолета» есть перепроданность, но компанию нельзя назвать проблемной: выручка растет, маржинальность самая высокая по сектору, а повышенная долговая нагрузка изменится по мере снижения ставки. Однако в большей степени эксперт советует обратить внимание на облигации компании, у них высокая доходность и нет существенных рисков. В качестве более интересной истории Лаура Кузнецова выделила акции ПИК — у компании низкая долговая нагрузка и стабильные продажи, вскоре она может вернуться к выплате дивидендов.Рекомендация Альфа-Банка по бумагам ЛСР — «держать». Чистой прибыли, вероятно, не будет, ожидать дивидендов не стоит. При этом эмитент остается одной из здоровых компаний без проблем с долгами, подчеркнула Ирина Фомкина.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Индекс Мосбиржи валился после заявлений президента США Дональда Трампа по Ирану. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Игорь Захидов из Sovcombank Wealth Management обсудили сырьевой рынок, рубль и pre-IPO• [00:05] Качели Трампа и шок на рынке нефти• [05:27] Что будет с газом• [07:39] Судьбы российских нефтяников• [16:32] Рубль: прогнозы и определяющие факторы• [20:30] Ситуация на долговом рынке• [23:15] Рынок pre-IPO• [35:58] Куда вложить 1 млн рублейБлижневосточный конфликт будет оказывать долгосрочное влияние на рынки нефти и газа, подчеркнул портфельный управляющий Sovcombank Wealth Management Игорь Захидов на Радио РБК. Даже если Ормузский пролив откроют, Иран намерен делать это на своих условиях, при этом некоторые НПЗ могут быть повреждены, поэтому высокие цены на энергоносители могут остаться надолго.Базовый прогноз эксперта по курсу рубля на 2026 год — 79–89 руб. за доллар, динамика курса будет зависеть от притока валютной выручки и бюджетной политики.В портфелях клиентов преобладают рублевые инструменты (60–70%), основная доля приходится на облигации и фонды ликвидности. Длинные ОФЗ с доходностью 14,6–14,7% к погашению являются низкорисковой базой портфеля.В отсутствие новых ударов по Ирану нефть может снизиться до $90 долларов за баррель, предупредил Дмитрий Александров, руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал». Среди российских нефтяников он выделил акции «Роснефти» и привилегированные «Татнефти», среди газовиков — НОВАТЭК. Котировки «Газпрома» могут вернуться 250–275 руб. только при восстановлении экспорта, например, в случае запуска «Северных потоков».Производитель гофрокартона и гофроупаковки «Петрокартон» начал сбор заявок на pre-IPO. Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин предостерегает инвесторов от необдуманного участия в подобных сделках: ликвидность таких бумаг низкая, а взлетевшая цена часто корректируется вниз из‑за спекуляций и нехватки стратегических инвесторов. Эксперт советует тщательно изучать финансовые показатели и бизнес‑план компании.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов обсудили решение ЦБ по ключевой ставке, неожиданный разворот рубля и ситуацию на рынках сырья.[00:05] Реакция рынков на снижение ставки[04:15] Почему Банк России смягчил ДКП[09:30] Юаневая ликвидность и ставки RUSFAR[13:20] Прогноз по курсу рубля[18:45] Сценарии по траектории ставки[24:20] Нефть и газ: базовые сценарии[29:35] Отчет и дивиденды X5По итогам заседания Банк России дал мягкий, но осторожный сигнал, считает аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов. Если бы не обострение на Ближнем Востоке, регулятор мог снизить ставку на 100 б.п., но ограничился 50 б.п., учитывая жесткость ДКП в последние годы. К волатильности курса рубля ЦБ относится спокойной и в долгосрочной перспективе не видит рисков с этой стороны, добавила корреспондент РБК Маргарита Мордовина.Еще до решения ЦБ ставка RUSFARCNY рухнула с 44 до 16%, а юань обвалился на 4% — это максимальное падение за год. Александр Иванов объяснил это возвращением крупной юаневой ликвидности, возможно, после китайского Нового года. В ближайшие недели рубль продолжит укрепляться благодаря налоговым платежам экспортеров и поступлению валютной выручки.Дальнейшее снижение ставки, по мнению эксперта, будет зависеть от мировой геополитики: если напряженность вокруг Ирана спадет, ЦБ продолжит снижение «мелкими шажками». Годовой прогноз аналитика по цене Urals — $50–60 за баррель с учетом всех дисконтов.По текущим ценам акции ЛУКОЙЛа непривлекательны для покупки, без дальнейшего ослабления рубля и подорожания российской нефти драйверов для роста нет, резюмировал аналитик фондового рынка сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Андрей Стратичук в эфире Радио РБК. «Русал» интересен как бумага, позволяющая отыграть изменение цен на валюту, но для долгосрочных инвестиций она не подходит.Чувствительность бизнеса X5 к ослаблению рубля остается низкой, рассказала директор по корпоративным финансам и работе с инвесторами группы Полина Угрюмова. Ключевая ставка, в свою очередь, влияет на долговую нагрузку, но благодаря невысокому долгу даже 20% ставка не была угрозой для финансовой устойчивости. Компания растет и выплатит дивиденды по итогам 2025 года, подчеркнула представитель X5.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Несмотря на дорогую нефть, российская валюта слабеет с каждым днем. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Дмитрий Полянский и экономист Егор Сусин обсудили волатильность рубля, решение ЦБ по ставке и будущее вкладов.• [00:04] Резкий скачок курса доллара• [05:02] Нефть больше не влияет на рубль?• [11:20] Прогнозы по ключевой ставки• [18:14] Фьючерсы на бензин как защита от инфляции• [24:41] Вклады обесценятся от девальвации?• [28:30] Отчетность «Т‑Технологий» и покупка «Авто.ру»• [37:07] Куда вложить миллион рублейКурс рубля не реагирует на нефтяные котировки, поскольку в основном он определяется экспортной выручкой, которая поступает с временным лагом, объяснил начальник центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин в эфире Радио РБК. Сейчас поступает выручка по ценам около $45 за баррель, поэтому курс находится на ожидаемых среднесрочных уровнях. При этом не исключены временные скачки 90 руб. за доллар. Эффект нынешних высоких цен на нефть проявится только в конце апреля, что может привести к развороту курса.По мнению эксперта, на заседании 20 марта Банк России снизит ключевую ставку на 50 б.п. Таким же прогнозом поделилась старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. Еще неделю назад оба эксперта допускали снижение на 100 б.п., но волатильность валютного рынка, рост инфляционных ожиданий и отсутствие информации по секвестру и параметрам бюджетного правила практически исключают такую возможность.Петербургская биржа совместно с Мосбирже планируют запустить линейку расчетных фьючерсов на бензин и дизельное топливо. По словам Егора Сусина, бензин позволит отыграть инфляцию, но «иксов» не будет. Лучшее вложение для россиян на данный момент — длинные ОФЗ, доходность которых сопоставима с депозитами.Финансовый директор «Т-Технологий» Илья Писемский назвал три ключевых показателя квартальной отчетности компании: выручка выросла до 1,4 трлн рублей (+50% год к году), операционная чистая прибыль увеличилась на 43%, а доходность на капитал (ROE) в четвертом квартале составила 33,3%. Готовящийся сплит акций может увеличить базу инвесторов на 10–15%, а приобретение «Авто.ру» за 35 млрд руб. может принести дополнительный операционный доход в 45 млрд руб. за три года.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и президент НАУФОР Алексей Тимофеев обсудили положение частных инвесторов, удвоение капитализации фондового рынка и причины убыточности IPO.• 00:25 Роль НАУФОР на российском рынке• 05:27 Когда брокеры снизят комиссии• 14:00 Удвоение капитализации — трудно, но выполнимо?• 18:19 Привлечение людей на рынок• 22:37 Как сделать IPO привлекательными• 29:37 НПФ и проблема пятилетней безубыточности• 33:42 Правовая защита миноритариев и доверие к рынкуУдвоение капитализации российского фондового рынка без возвращения иностранных инвесторов — задача трудно выполнимой, сообщил президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев в эфире Радио РБК. По его словам, России нужны «все деньги мира» — и дружественных, и недружественных стран, поскольку участие нерезидентов является «нормой» для любой развитой экономики, а государства без иностранного капитала проигрывают в глобальной конкуренции.При этом реальных инвесторов на российском рынке не так много: из 40 млн открытых брокерских счетов только 7 млн располагают активами выше 10 тыс. руб. Нехватка долгосрочных инвесторов, в свою очередь, приводит к падению котировок после IPO — рассчитывать на рост «просто некому», резюмировал Алексей Тимофеев. Рассчитывать на массовый переток денег с банковских вкладов также не стоит.Поддержать рынок IPO могли бы негосударственные пенсионные фонды (НПФ), но в данный момент из-за требования пятилетней безубыточности они вкладывают в акции лишь 7–8% активов, хотя для долгосрочной доходности могли бы инвестировать 40%. НАУФОР уже предлагал ЦБ смягчить эти ограничения.Новых ограничительных мер для инвестиционных блогеров не нужно, поскольку для борьбы с недобросовестными инфлюенсерами достаточно действующего законодательства, считает эксперт.По словам председателя правления Ассоциации розничных инвесторов Ильи Херсонцева, проблема убыточных IPO становится системной. По его словам, исправить ситуацию может государство, если оно задаст некий стандарт выхода на рынок. Для долгосрочного инвестора самое важное — это наличие эффективной правовой защиты, вера в которую подрывается такими ситуациями, как изъятие акций СМЗ у миноритариев или аресты счетов ЮГК, подчеркнул Алексей Пономарев, член совета Ассоциации владельцев облигаций.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Правда ли, что россияне не экономят на здоровье, а спрос на частные клиники растет? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили перспективы и риски фармацевтической отрасли.• 01:01 Потенциальные темпы роста фармацевтики• 03:40 Роль государства и импортозамещение• 07:14 Доля российских препаратов на рынке• 10:29 Развитие рынка препаратов от лишнего веса• 16:38 Платная медицина в России• 21:06 Инвестидея в «Озон Фармацевтике» • 31:24 «Мать и дитя» или ЕМЦ?Российский фармацевтический рынок будет расти меньшими, чем прежде, темпами, в том числе из-за сокращения расходов федерального бюджета. В связи с этим одним из ключевых драйверов роста отрасли становится импортозамещение, отметил ведущий аналитик «Т-Инвестиции» Александр Самуйлов в эфире Радио РБК. Переход на российские препараты был бы выгоден с точки зрения бюджета, поскольку отечественные аналоги оказываются на 30–40% дешевле иностранных оригиналов, соглашается старший аналитик SberCIB Investment Research София Кирсанова.По ее словам, рынок частной медицины демонстрирует устойчивый рост выше инфляции — порядка 10–12% ежегодно. Это объясняется, с одной стороны, ростом покупательной способности, а с другой — возможностью платных клиник «переманивать» высококвалифицированных врачей из государственных учреждений.Высокая ключевая ставка косвенно поддержала сектор, добавил Александр Самуйлов. Люди откладывают крупные покупки (жилье, авто) и тратят больше на услуги, включая медицинские. При этом даже при снижении ставок спрос вряд ли упадет — медицинские услуги остаются низкоэластичными.Среди представленных на фондовом рынке компаний сектора эксперты выделили акции «Озон фармацевтики» и «Мать и дитя». По «Промомеду» мнения разделились: в SberCIB придерживаются рекомендации «покупать», а «Т-Инвестиции» не покрывают бумагу из-за сильной переоценки компании по мультипликатору после IPO.  Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM