Радио РБК: Инвестиционный час

Инвесторы готовятся к отчетам Сбербанка и ВТБ, а рынок находится в боковике. В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Петр Арронет из Инго Банка обсудили дивидендные истории, спекулятивные идеи и прогнозы на 2026 год. • [00:18] Старт сезона отчетов• [07:01] Прогноз по индексу Мосбиржи• [09:41] Спекулятивные идеи в акциях• [18:12] Рубль и ключевая ставка• [23:35] Ситуация с «Евротрансом»• [30:40] Нефть и перспективы нефтяников• [36:44] Дивидендные фаворитыПо итогам 2026 года индекс Мосбиржи может достичь уровня 3200–3300 пунктов, полагает главный аналитик Инго Банка Петр Арронет. Сейчас рынок находится в боковике: позитив от снижения ключевой ставки уже отыгран, а новые всплески индекса могут произойти лишь на публикации данных по недельной инфляции. В качестве спекулятивных идей, которые позволяют отыграть динамику инфляции, эксперт назвал акции «Самолета», «Сегежи», АФК «Системы», «Магнита», «Астры» и «Группы Позитив».В топ дивидендных акций аналитик включил Сбербанк (потенциальная дивидендная доходность около 12%), ВТБ (до 20% в оптимистичном сценарии) и МТС. Существенные дисконты на российскую нефть сохраняются, поэтому ждать больших дивидендов от нефтяных компаний не стоит.В марте рубль останется в диапазоне 78–80 руб. за доллар и краткосрочно может сместиться в район 80–82 руб. после заседания ЦБ по ставке, полагает Петр Арронет. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать ослаблению рубля.Бенефициарами снижения ключевой ставки являются банки, уточнил главный аналитик «Т-Инвестиций» Егор Дахтлер в эфире Радио РБК. По его словам, чистая прибыль «Сбера» по итогам 2025 года может составить более 1,7 трлн руб., таргет по акциям на конец года — 390 руб. Если ВТБ выполнит цель в 500 млрд руб. прибыли и направит на дивиденды 25–35% прибыли, дивдоходность может составить 11–15%.ФНС приостановила операции по счетам компании «Евротранс» из-за задолженности в 223 млн руб., все семь облигаций компании падают в цене. При этом «Евротранс» заявил о выплате купонов по трем выпускам, но на момент 18:40 мск в НРД не появилось информации о поступлении и передаче средств, рассказала Ольга Копытина, заместитель руководителя редакции «РБК Инвестиции».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и гости студии обсудили, зачем инвестируют мужчины, чем их портфели отличаются от женских и какой должна быть правильная мотивация• 00:00 Конвертация акций ВТБ и реакция рынка• 11:40 Зачем инвестируют мужчины?• 16:24 Различия мужчин и женщин• 21:24 Как женщины воспринимают инвесторов• 33:04 Виды мотивации• 36:28 Истории сотрудников РБКПривилегированные акции ВТБ будут конвертированы по цене 82,67 руб., что ниже текущих рыночных котировок. Рост котировок вызван спекулятивной реакцией инвесторов на отсутствие худшего сценария, но существенного позитива для миноритариев нет, убежден автор проекта «Вредный инвестор» Назар Щетинин. Эксперт предпочитает инвестировать в компании иного профиля, такие как «Яндекс».Доля женщин среди российских инвесторов приближается к 45%, соответветственно, 55% — мужчины, рассказал директор Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский на Радио РБК. При этом структура портфелей у представителей обоих полов примерно одинаковая.Вместе с тем у 80% женщин повышается доверие и уважение к мужчине, если он успешен в инвестициях. Об этом по данным исследования «СберИнвестиций» рассказала старший аналитик брокера Ирина Иртегова.Мотивация для инвестирования, если она завязана на материальную составляющую, может быть любой. Когда человек мотивирован чем-либо нематериальным, например, желанием прославиться, начинаются проблемы и вскоре приходит разочарование, предостерегает Валентина Савенкова, директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Какую доходность дают альтернативные активы и какова их оптимальная доля? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК CEO Skyfort Capital Илья Опренко рассказал о неклассических инвестициях и тонкостях private banking. • 00:00 Сегменты private banking• 03:34 Портрет новых российских миллионеров• 07:06 Конец классической модели 60/40• 12:58 Прогноз по индексу Мосбиржи и ставке ЦБ• 18:34 Рубль и ставка на облигации• 25:44 Отчетность «Софтлайн»• 35:49 Next big thing на ближайшие десятилетияФормула 60% акций и 40% облигаций больше не работает. Исходя из отчетов глобальных банков, сегодня в портфелях сверхбогатых людей альтернативные инвестиции занимают до 40%. Это такие активы, как недвижимость, private equity, частные займы и даже криптовалюты, рассказал CEO и основатель Skyfort Capital Илья Опренко на Радио РБК. Инвестиции в вино, часы и ретро-автомобили не так популярны у россиян, но благодаря токенизации у этого рынка появляются перспективы.Базовый сценарий эксперта по курсу российской валюты предполагает диапазон 75–82 руб. за доллар с возможным ослаблением к концу года. В стратегии Skyfort Capital доминируют корпоративные облигации, как с фиксированным, так и с плавающим купоном. Также представлены ОФЗ и некоторая доля акций. Среди альтернативных инвестиций наибольший интерес представляет слияние классическое недвижимости и биржевой инфраструктуры, которые могут показать наибольший апсайд. При этом переток денег в биржевые фонды недвижимости — один из сильнейших макротрендов на данный момент, убежден Илья Опренко.Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов ожидает роста индекса Мосбиржи до 3000 пунктов в этом году на фоне смягчения денежно-кредитной политики и возможной геополитической разрядки. По его мнению, Банк России может рассмотреть снижение ключевой ставки сразу на 100 б. п. уже на ближайшем заседании.Компания «Софтлайн» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 г. Оборот вырос до 132 млрд руб. (+9% год к году), EBITDA — до 8 млрд руб. (+14%), но чистая прибыль сократилась до 14 млн руб. против 2,6 млрд руб. годом ранее. Это связано с эффектом негативного гудвилла после покупки компании VPG Laserone и ростом процентных расходов, объяснил финансовый директор Артем Тараканов. Компания намерена вывести на биржу кластер «Фабрика ПО», но для этого нужны подходящие макроэкономические условия и спрос со стороны инвесторов. Представитель «Софтлайна» не исключил, что IPO состоится до конца 2026 года.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Кто выплатит дивиденды и когда наступит время для IPO? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и Денис Рязанцев из «ВТБ Мои Инвестиции» обсудили самые перспективные идеи на фондовом рынке• [01:50] Прогноз по индексу Мосбиржи• [03:38] Ставка на банки и IT• [06:01] Дивидендные истории• [09:55] Ожидания по IPO• [13:08] Обмен заблокированных активов• [19:51] Для чего подходит аналог доллара• [37:11] Облигации — главный актив?К концу года индекс Мосбиржи может вырасти на 35% от текущих уровней и достичь 3500 пунктов, предположил инвестиционный консультант «ВТБ Мои инвестиции» Денис Рязанцев в эфире Радио РБК. Драйверами станут снижение ключевой ставки до 12% и ослабление нацвалюты в район 88,5 руб. за доллар. Наиболее перспективным сектором эксперт назвал финансовый, он выделил акции «Сбера», «Т-Технологий» и «Дом.РФ». Фаворитом в IT-секторе является «Яндекс» (целевая цена — 6400 руб.), но показать значительный апсайд может и «Группа Позитив» (целевая цена — 2000 руб.). На вопрос о вложении 1 млн руб. Денис Рязанцев предложил следующий вариант: 60% в облигации (из них 400 тыс. в ОФЗ 26254, 200 тыс. в корпоративные флоатеры), 20% в акции финансового сектора и IT, оставшиеся 20% — в драгоценные металлы.Запущенный Мосбиржей инструмент USDRUB_TOM — полезная опция для хеджирования, но значительного влияния на рынок не окажет, считает эксперт. У инструмента мало ликвидности, а разница котировок с вечным фьючерсом на доллар и официальным курсом ЦБ говорит о недостаточном спросе.Минфин рассчитывает на проведение 14 IPO в 2026 году, но участники конференции «Будущее рынка акций» от агентства «Эксперт РА» дали более консервативные оценки, сообщила старший редактор «РБК Инвестиций» Виктория Саитова. 43% опрошенных ждут лишь 5–10 размещений, 35% — 0–5 размещений, 18% ждут от 10 до 15 IPO.Минфин сообщил, что принял несколько заявок от российских брокеров на обмен заблокированными активами. Для инвесторов это позитивная новость, поскольку им не придется предпринимать никаких действий, а начать процедуру обмена будет проще и быстрее через обращение к брокеру. Об этом рассказала заместитель директора юридического департамента ИБ «Синара» Елена Рязанова.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили, почему тарифы на электроэнергию растут быстрее инфляции и какие компании выиграют от масштабного обновления мощностей• [00:04] Инвесторы снова смотрят на энергетику• [02:27] Устройство рынка: генерация, сбыт и тарифы• [07:43] Индексация цен на газ и ее влияние на цены• [10:20] Износы мощностей требуют инвестиций• [17:06] Где возникает дефицит и кто на этом заработает• [24:38] Тарифы растут быстрее инфляции• [32:21] От капзатрат к сверхдоходамЭлектроэнергетика вступает в активный инвестиционный цикл. Наблюдаемый сейчас темп роста тарифов, который заметно опережает инфляцию, связанно именно с покрытием капитальных затрат, отметил руководитель по развитию бизнеса УК ПСБ Тимур Рамазанов в эфире Радио РБК.В ближайшие десятилетия необходимо построить десятки гигаватт новых мощностей и модернизировать значительную часть старых. Это связано с резким ростом спроса, особенно в тех регионах России, где уже наблюдается дефицит, уточнила Евгения Франке, старший аналитик по электроэнергетике «Эйлер».В этой ситуации выигрывают сетевые компании, прежде всего дочерние структуры «Россетей». Их выручка привязана к тарифам на передачу электроэнергии, а используемое оборудование в основном отечественное, благодаря чему часть рисков снижается. Высокая индексация позволяет таким эмитентам наращивать прибыль и платить дивиденды — в ближайшие два–три года это может сделать их одними из фаворитов сектора.В генерации картина сложнее. Компании — участники госпрограмм обновления мощностей, например «Интер РАО», несут существенные капзатраты, но после ввода объектов могут получать гарантированный и высокий денежный поток на долгие годы. При этом некоторые компании сектора остаются непрозрачными, что является дополнительным риском для инвесторов. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и руководитель канала Finversia Ян Арт обсудили меры повышения капитализации фондового рынка, торги аналогом доллара на Мосбирже и состав «портфеля надежды»• 01:49 Уолл-стрит и голубые фишки• 04:00 Как удвоить капитализацию фондового рынка• 09:47 Аналог торгов долларом на Мосбирже• 19:21 Деньги и счастье• 21:48 Пенсия и ПДС• 23:24 Оценка рынка акций от БКС• 30:15 Отчетности эмитентов и звездные рейтингиЧастный инвестор и руководитель канала Finversia Ян Арт предпочитает инвестировать на глобальном рынке, но с 2023 года начал работать с российским фондовым рынком. В основном это голубые фишки — Сбербанк, ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и другие.Для повышения капитализации фондового рынка к 2030 году до 66% от ВВП нужны не столько новые IPO, сколько стимулирование компаний к выплате дивидендов и SPO, полагает эксперт. Программу долгосрочных сбережений (ПДС) и индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) он признает полезными, но не считает их полностью решающими те задачи, для которых они созданы. Польза от программы звездных рейтингов также представляется ограниченной.Запуск торгов аналогом доллара США на Мосбирже подойдет трейдерам, желающим отыграть свои валютные прогнозы, рассказал Ян Арт на Радио РБК. Этот инструмент, скорее, еще один беспоставочный дериватив, который добавляет возможностей хеджирования валютных рисков, но пользоваться им стоит с осторожностью, обращает внимание президент ACI Russia Евгений Егоров.Рынок акций положительно отреагировал на решение ЦБ о снижении ставки, но геополитическая напряженность сохраняется, в связи с чем в ближайшее время рост индекс Мосбиржи может остановиться в районе 2800–2820 пунктов, сообщил аналитик БКС «Мир инвестиций» Даниил Болотских. В то же время с долгосрочной точки зрения рынок остается недооцененным. В качестве фаворитов аналитик выделил акции НОВАТЭК, Евротранс, ВТБ, Ozon и «Яндекс».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

На заседании 13 февраля ЦБ снизил ключевую ставку с 16 до 15,5%. В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Элина Тихонова и Александр Исаков из «Сбера» обсудили решение регулятора• 00:11 Решение ЦБ и метод «написания релиза»• 08:14 Пик инфляции и ожиданий• 11:06 Новый макропрогноз• 15:18 Внешние риски и шанс повышения ставки• 20:32 Как ключевая ставка влияет на экономику• 26:21 Равновесный курс рубля• 33:04 ОФЗ и юаневые бондыАлександр Исаков, старший управляющий директор-руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка, оказался в числе аналитиков, предсказавших снижение ключевой ставки. По его словам, это возможно благодаря кропотливой работе над представлением о том, как будет выглядеть пресс-релиз Банка России по итогам заседания. Предугадывать решения регулятора в последнее время стало сложнее, признался эксперт в эфире Радио РБК. Высокие показатели инфляции в начале года были вызваны адаптацией цен к новым налогам. Говоря об инфляционных ожиданиях населения, Александр Исаков отметил, что на горизонте двух-трех месяцев они могут снизиться на 1%. В базовом сценарии он ожидает снижения ключевой ставки до 12% к концу года, но не исключает и различных рисковых развилок.К концу четвертого квартала 2026 эксперт ожидает курс российской валюты на уровне 90 руб. за доллар. С этим прогнозом соглашается Александр Угрюмов, старший аналитик финансовых рынков сервиса «Газпромбанк Инвестиции». Он советует не продавать длинные ОФЗ, если они куплены с доходностью выше 15%, а также добавить к ним юаневые облигации, доходность которых сейчас высока из-за неэффективности рынка.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и глава «Финам» Владислав Кочетков обсудили развитие и новые направления брокерского бизнеса группы.• 01:30 Инвестбум прошел?• 03:25 Улучшение брокерских сервисов• 06:10 Выход «Финама» на зарубежные рынки• 10:46 Ситуация с офертой ПИК• 19:51 Потенциальное IPO• 26:02 Криптовалютные планы• 32:39 Страхование ИИСБрокерский бизнес остается в стабильном состоянии, несмотря на падение количества новых открытых счетов по сравнению с прошлыми годами. В действительности структура рынка улучшается, активных клиентов становится больше, сообщил президент — председатель правления ФГ «Финам» Владислав Кочетков. При этом увеличиваются и средние счета — в начале 2022 года средний счет был 600 тыс руб., сейчас показатель вырос до 3,2 млн руб.«Финам» активно работает над предоставлением клиентов доступа к рынкам Малайзии. Процесс находится на стадии технической интеграции. Предварительно, доступ появится в первом квартале 2026 года, но доступ к иностранным бумагам могут получить только квалифицированные инвесторы.«Финама» по-прежнему рассматривает идею IPO. У компании есть надежды на размещение международной группы, но если такой возможности не будет, на биржу выйдет только российское подразделение.К системе страхования ИИС Владислав Кочетков относится положительно, но в сегодняшних условиях она может негативно сказаться на брокерском бизнес. В текущей конфигурации ИИС не стал инструментом для массового инвестора: необходимо сократить срок владения такими счетами до трех лет, считает он.Компания «Недвижимые активы» направила ЦБ оферту по выкупу акций девелопера ПИК. Период, когда котировки ПИК сильно упали, мог быть использован аффилированными компаниями. Они могли заранее выкупить с рынка крупный пакет акций застройщика, не опубликован об этом действии. Таким мнением в эфире Радио РБК поделился Мурад Агаев, соавтор проекта «Вредный инвестор». Акциям предстоит делистинг, полагает он.Попытка выкупа акций осенью и текущая оферта действительно могут быть связаны, соглашается Сергей Голенищев, старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций». Будет оферта или нет — неизвестно, но от покупки акций ПИК стоит воздержаться.На заседании ЦБ 13 февраля регулятор может взять паузу в цикле снижения ключевой ставки. Вместе с тем недельная статистика по инфляции и данные по инфляционным ожиданиям бизнеса дают повод думать о возможном смягчении денежно-кредитной политики, полагает эксперт.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

За два дня четыре компании допустили техдефолты по облигациям. В эфире «Инвестиционного часа» Элина Тихонова и Мария Радченко из Альфа-Банка обсудили ситуацию на долговом рынке• 00:28 Стратегии перед заседанием ЦБ• 03:07 Фокус инвесторов на сигналах регулятора• 04:04 Доходность ОФЗ• 10:19 Прогноз по ставке• 24:23 Риски квазивалютных облигаций• 33:07 Дефолты и сектор ВДО• 40:58 Оферта застройщика ПИКВозможный пересмотр макропрогноза на заседании ЦБ 13 февраля — одно из главных событий для долгового рынка, отметила Мария Радченко, руководитель направления аналитики по долговым рынкам Альфа-Банка. В текущих ценах ОФЗ уже заложено сохранение ставки, но длинные облигации теряют привлекательность из-за доходности ниже ключевой ставки.Квазивалютные облигации можно считать единственным способом вложиться в твердую валюту, в случае ослабления рубля этот инструмент принесет повышенную доходность. Текущая волна техдефолтов — ожидаемый итог более двух лет высоких ставок, в зоне риска остаются лизинговые компании, что связано с кредитованием малого и среднего бизнеса.На ближайшем заседании ЦБ возьмет паузу, соглашается аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов. В то же время прогноз эксперта по среднегодовой ставке более консервативен — 14,5–15%. По его мнению, регулятор может повысить прогноз по траектории изменения ставки.Компания «Недвижимые Активы» направила ЦБ оферту на выкуп акций «ПИК-специализированный застройщик». Оферта может быть первым шагом к делистингу акций компании, допустил автор проекта Unexpected Value Сергей Скатов, присоединившийся к эфиру Радио РБК.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Смогут ли банки повторить успех 2025 года? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Андрей Ванин и аналитики ведущих инвестдомов обсудили перспективы и риски финансового сектора• 00:05 Положение финансового сектора• 03:38 Итоги 2025 года и перспективы в 2026• 09:10 Кредитные риски, резервы и розница• 14:16 Ставки ЦБ и маржинальность банков• 21:30 Банки против маркетплейсов• 22:37 Топ‑идеи: «Сбер» и «Т‑технологии»• 29:40 От ВТБ до МосбиржиВопреки пессимистичным прогнозам, в 2025 году финансовый сектор показал сильные результаты, отметил старший аналитик «БКС Мир инвестиций» Артем Перминов. В 2026 году прибыль банков может остаться на уровне прошлого года или несколько снизиться.Основные риски смещаются на первую половину года и связаны с проблемами в корпоративном кредитовании, отдельные представители сектора уже столкнулись с ростом просрочки и отчислений в резервы. При этом в розничном сегменте пик проблем уже пройден, а стоимость риска снижается, сообщила старший аналитик ИБ «Синара» Ольга Найденова.Главным фактором остается траектория снижения ключевой ставки. Сценарий плавного, ожидаемого и предсказуемого снижения является более благоприятным, кроме того, это поможет сдержать кредитные риски.Маркетплейсы не представляют для классических банков фундаментальной угрозы, соглашаются гости студии Радио РБК. Вместе с тем часть клиентского потока и комиссионного дохода действительно будет перехвачена.Среди инвестиционных идей аналитики сошлись на двух основных фаворитах, Сбербанке и «Т-Технологиях». Акции ВТБ и «Совкомбанка» отнесены к рискованным, но потенциально доходным историям. Также эксперты обсудили бумаги банка «Санкт-Петербург», компании «Дом.РФ» и Московской биржи.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Что ждать от заседания ЦБ 13 февраля и как быть с облигациями «Самолета»? В эфире «Инвестиционного часа» Дмитрий Полянский и гости студии Радио РБК обсудили траекторию снижения ставки, риски девелоперов и торги выходного дня• 00:50 Акции в боковике — упор на облигации• 04:44 Ставка на банки и золотодобытчиков• 08:07 Ожидания по ключевой ставке• 18:16 Рубль и ставка• 19:13 Торги облигациями в выходные• 23:00 Ситуация с «Самолетом» • 31:13 Структурные риски девелоперовБольшинство опрошенных РБК аналитиков ожидают, что на заседании 13 февраля ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 16%. Основными аргументами стали ускорение инфляции в январе (2,11%) и рост инфляционных ожиданий. В то же время управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Денис Попов допускает снижение на 50 б.п., поскольку такое решение соответствует среднесрочной траектории, намеченной регулятором.Гости студии Радио РБК согласны с прогнозом ЦБ по средней ставке в 13–15% по итогам года. Важнейшим показателем остается не только решение, но и риторика регулятора.Снижение ставки будет способствовать ослаблению рубля, отмечают эксперты. Согласно прогнозу ПСБ, среднегодовой курс доллара в 2026 году составит около 80 руб. Директор по инвестициям ИК «Эритрина» Шавкат Мустафаев ожидает курс в районе 90 руб. на конец года.С 28 марта на Мосбирже стартуют торги облигациями в выходные дни. Для частных инвесторов это удобный инструмент для доформирования портфеля, однако низкая ликвидность и ограничение волатильности не позволяют рассматривать его как полноценную торговую сессию, полагает Шавкат Мустафаев.Застройщик «Самолет» не рассматривает допэмиссию акций, компания намерена погасить облигации на 4,9 млрд руб. и выплатить все купоны, сообщила финансовый директор Нина Голубничая. У компании нет планов по реструктуризации долга, подтвердил аналитик инвестиционного дома D8 Алексей Булгаков, присутствовавший на конференц-колле девелопера. В целом к сектору недвижимости эксперт относиться осторожно: спрос и господдержка снижаются, а ставки по кредитованию долгов остаются высокими.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как предстоящее решение ЦБ скажется на рынке и можно ли заработать на Олимпийских играх? Об этом Элина Тихонова и гости студии Радио РБК поговорили в эфире «Инвестиционного часа»• 00:05 Заседание ЦБ и ожидания рынка• 03:43 Траектория снижения ставки • 05:58 20‑й пакет санкций ЕС• 10:25 Ставка на девальвацию• 19:52 Цифровой рубль и золото• 25:02 Олимпиада и спорт-инвестиции• 36:43 Портфель Кирилла КузнецоваРынок не ждет снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 13 февраля. Зампред ЦБ Алексей Заботкин в эфире Радио РБК подчеркивал, что важно не отдельное решение регулятора, а траектория ставки на ближайшие 12–18 месяцев. Основатель «Усиленных инвестиций» Кирилл Кузнецов полагает, что тем самым Алексей Заботкин мог подтвердить прогноз ЦБ по средней ключевой ставке — 14,1%. Ожидания сохранения ставки на уровне 16% уже в рынке, а возможное снижает будет позитивом как для акций, так и для облигаций. На фоне снижения ставки выиграют дивидендные бумаги, однако многие из них, такие как «Дом.РФ» и «Транснефть» уже перекуплены. Среди фаворитов Кирилла Кузнецова остаются акции МТС, а также «Яндекса» и Ozon, которые сохраняют высокий потенциал роста.Эксперт сохраняет ожидания по ослаблению российской валюты до более 100 руб. за доллар, в то время как опрошенные ЦБ аналитики ждут средний курс доллара в 2026 на уровне 85 руб. Несмотря на связанные с крепким рублем убытки, Кирилл Кузнецов отыгрывает эту идею через валютные фьючерсы, взятые с плечом.С рассказом о поездке на XXV зимние Олимпийские игры, которые проходят в Италии с 6 по 22 февраля, к эфиру подключился Роман Носов, директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций».Российский спорт — растущий сегмент с высоким потенциалом доходности, но для инвестиций нет готовых биржевых инструментов. Вложиться можно только напрямую — через частные проекты или предпринимательство, что требует времени, знаний и готовности к рискам. Для обычных инвесторов простого способа заработать на этом пока нет, сообщил Дмитрий Александров, заместитель генерального директора «Ренессанс Капитал».Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и гости студии обсудили ситуацию с бумагами «Самолета», грядущее заседание ЦБ по ключевой ставке и наиболее актуальные активы на 2026 год• 00:26 Ситуация с девелопером «Самолет»• 05:52 Облигации «Самолета»• 11:06 Девелоперы как бенефициары высокой ключевой ставки• 18:30 Акции застройщиков, банки и дивидендные истории• 21:57 Рубль, бюджетное правило и жесткая политика ЦБ• 29:39 Сигналы Алексея Заботкина• 36:06 Финансовые тренды 2026 годаЗастройщик «Самолет» запросил у правительства льготный кредит в 50 млрд руб., что привело к падению его акций и облигаций. Если обращение вызвано попыткой улучшить финансовое состояние в сложных для сектора условиях, то паника инвесторов может быть излишней, полагает Алексей Борисов, начальник отдела продуктов инвестиционного консультирования Альфа-Банка.Ситуация с бумагами девелопера является напоминанием о том, что повышенная доходность не всегда означает спокойное получение этой доходности, соглашается руководитель направления аналитики по долговым рынкам Альфа-Банка Мария Радченко.К разговору о ключевой ставке присоединился начальник Центра рыночных стратегий Газпромбанка Егор Сусин. Комментируя интервью зампреда Банка России Алексея Заботкина на Радио РБК, эксперт отметил, что на заседании 13 февраля ЦБ, скорее всего, сохранит ставку на текущем уровне.Среди актуальных активов на 2026 год Алексей Борисов выделил безрисковые инструменты с высокой доходностью, в том числе флоатеры и фонды денежного рынка. В акциях премия за риск пока недостаточно высока. Тренд на безрисковые активы продолжится, пока ставка не опустится ниже 13–14%.Перед заседанием ЦБ инвесторам стоит наращивать долю ОФЗ, поскольку сценарий сохранения ставки уже заложен в цены, а потенциальное снижение спровоцирует рост стоимости облигаций. Кроме того, как считает Алексей Борисов, с точки зрения соотношения риска и доходности в данный момент ОФЗ являются лучшим активом. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК зампред ЦБ Алексей Заботкин объяснил влияние повышения НДС на инфляцию, логику решений регулятора по ключевой ставке, а также назвал факторы устойчивости рубля• 02:09 Повышение НДС и оценка инфляции за январь• 06:26 Инфляционные ожидания бизнеса и населения• 11:29 Влияет ли рост НДС на решения по ключевой ставке• 12:30 Огурцы и плодоовощи как компонент инфляции• 16:40 Индексы бизнеса и PMI• 20:02 Курс рубля: жесткая ДКП и действие бюджетного правила• 28:02 Баланс экспорта и импортаВ январе рост цен существенно ускорился но это не означает разгона инфляции, считает зампред Банка России Алексей Заботкин. Рост в значительной степени связан с разовым эффектом от повышения НДС и резким подорожанием овощей из-за низких температур. Заботкин подчеркнул, что для оценки устойчивой инфляционной динамики важнее смотреть данные за более длительный период, а не за отдельный месяц. Окончательные выводы по январю можно будет сделать после публикации данных Росстата, которая назначена на 13 февраля.Ожидания населения и бизнеса выросли на фоне налоговых изменений, но текущие уровни (13,7%) являются пиковыми. Банк России сохраняет свой прогноз по инфляции на 2026 год в диапазоне 4–5%, несмотря на то, что в опросе ЦБ аналитики несколько повысили свои оценки. Ключевым дезинфляционным фактором в этом году должна стать нормализация бюджетной политики.Экономика демонстрирует сдержанный, но положительный рост, что подтверждается как опросами предприятий ЦБ, так и индексами PMI. Рисков переохлаждения экономики нет.С мая прошлого года рубль стабилизировался и колеблется в этом диапазоне. Устойчивость нацвалюты обеспечивается жесткой денежно-кредитной политикой и бюджетным правилом, которое нейтрализует влияние колебаний цен на нефть на курс. Операции Минфина по продаже валюты компенсируют давление на рубль от снижения нефтяных доходов, поэтому сам по себе объем этих интервенций не является драйвером курса.Как подчеркнул Алексей Заботкин, важно не отдельно взятое решение ЦБ по ставке на одном заседании, а ее среднесрочная траектория. Снижение будет соразмерно замедлению инфляции, что позволит исключить всплеск цен.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Какие отрасли российской экономики стали лидерами роста в период жесткой ДКП, а какие оказались в аутсайдерах? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК эксперты проанализировали положение ключевых секторов• 00:44 Напряженная ситуация в экономике• 03:47 Причины давления• 09:51 Структурные сдвиги: лидеры и аутсайдеры• 19:24 Автопром и смежные отрасли• 23:10 Прогноз на 2026 год: риск рецессии• 29:56 Долгосрочные перспективыЭкономика России в начале 2026 года находится в стагнации, соглашаются гости студии, а текущая ситуация оценивается как напряженная. Давление создается ужесточением денежно-кредитной и фискальной политики. Ресурса для стимуляции роста за счет нефтегазовых доходов или больших заимствований, как в предыдущие годы, больше нет.Среди отраслей с 2019 года сильнее всех выросли финансы, строительство и обрабатывающая промышленность, отметил Олег Буклемишев, директор центра исследований экономической политики экономического факультета МГУ. В аутсайдерах оказались добывающий сектор, автопром, деревообработка и связанные с ними отрасли, включая металлургию и шинное производство.Одной из успешных отраслей является сельское хозяйство. Однако, по словам Владимира Сальникова, заместителя генерального директора ЦМАКП, сектор достиг потолка по экспорту сырья, и для дальнейшего роста требуется переход к вывозу продуктов переработки.В краткосрочной перспективе экономика может столкнуться с рецессией. При этом затяжная стагнация может оказаться даже опаснее, поскольку не дает четкого сигнала для решительных антикризисных мер, отмечают эксперты.В долгосрочной перспективе, по оценке экспертов, перспективы роста связаны с химической промышленностью, агропромышленным комплексом и IT-сектором, потенциал которого зависит от доступа к экспортным рынкам.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как меняется рынок фьючерсов и кто обеспечивает его триллионные обороты? В эфире «Инвестиционного часа» на РБК ведущий Дмитрий Полянский обсудил это с главным менеджером по продуктам срочного рынка Мосбиржи Марией Силкиной• [00:06] Масштабы срочного рынка• [03:53] Смена лидеров среди фьючерсов• [10:53] Роль HFT и алготрейдеров• [13:00] Коррекция золота и серебра• [21:41] Как устроены вечные фьючерсы• [30:26] Криптоиндексы Мосбиржи и расширение линейки.В некоторые дни объем торгов на срочном рынке превышает 1 трлн руб., а количество активных клиентов достигает 200 тыс. в месяц, сообщила главный менеджер по группе продуктов срочного рынка Московской биржи Мария Силкина.При этом происходит изменение самой структуры спроса. Если раньше фьючерсы на доллар и индекс РТС занимали всю ликвидность, то теперь она распределяется между разными сегментами. По данным на январь, первое место по среднему дневному обороту заняло серебро (160 млрд руб.), следом идут золото (97 млрд руб.) и природный газ (96 млрд руб.). Фьючерс на доллар-рубль оказался на четвертом месте.Более 60% оборота торгов обеспечивают высокочастотные алгоритмы (HFT). Раньше это были иностранные компании, сейчас их сместили российские трейдеры.Сейчас на рынке представлено более 200 инструментов, за три года биржа удвоила их количество. В планах на 2026 год — расширение линейки индексов на такие криптоактивы, как Solana, Ripple и Tron, с целью последующего запуска на них фьючерсных контрактов.Обвал цен на золото и серебро связан со схлопыванием спекулятивного пузыря, рассказал партнер и управляющий УК «Арикапитал» Петр Салтыков. Он пояснил, что падение вызвано массовым закрытием позиций инвесторов, торговавших с плечом.Вслед за драгметаллами обвал произошел и в криптовалютах. Альткоины потеряли около 30%, а биткоин за последние пару дней потерял почти 15%. Управляющий директор ALT3 Capital Владислав Александров отметил, что видит множество факторов для роста криптовалют в ближайшие недели и считает текущие уровни привлекательными для наращивания позиции.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Стоит ли продавать золото после обвала котировок, или это только пауза перед новым рывком? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и Максим Перлин из «ВТБ Мои Инвестиции» обсудили будущее драгметаллов• 00:01 Обвал золота и серебра• 02:49 Фундаментальный тренд в драгметаллах• 06:02 Tether как новый «центробанк»• 11:24 Взлет и коррекция акций золотодобытчиков• 16:29 Серебро: спрос, дефицит и монетарная функция• 25:01 Медь как отстающий металл• 29:06 Причины крепкого рубля• 36:02 Топ-идеи Максима ПерлинаРезкое падение цен на драгоценные металлы в четверг, 29 января, не отменяет глобального тренда на замещение ими доллара в качестве безопасного актива, считает Максим Перлин, управляющий директор управления инвестиционного консультирования «ВТБ Мои Инвестиции». Коррекция была ожидаемой после ажиотажного роста, подогретого розничными инвесторами.Среди драйверов роста котировок — не только центробанки, но и частные компании. Например, криптогигант Tether, стоящий за стейблкоином USDT, активно наращивает золотой запас. Фактором поддержки также может стать ожидаемое снижение ставки ФРС США.На фоне ралли в драгметаллах бумаги золотодобытчиков также столкнулись с высокой волатильностью. По мнению Максима Перлина, инвестору стоит отдать предпочтение акциям «Полюса».Промышленный спрос на серебро остается сильным, металл востребован в производстве солнечных батарей и электроники. Помимо этого, исходя из действий мировых ЦБ, серебро может вернуть себе функцию денег, отметил Дмитрий Орехов, управляющий директор рейтингового агентства НКР.Курс рубля, как считает Максим Перлин, может остаться крепким на более долгий срок, чем прогнозируют многие аналитики. Фундаментальных причин для ослабления сейчас нет, а возможное укрепление рубля в случае геополитического прогресса может смениться его ослаблением лишь после восстановления импорта.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

От классических инвестиций к нестандартным — в новом выпуске «Инвестиционного часа» на Радио РБК Дмитрий Полянский и специалисты Wealth IQ обсудили главные инвестиционные истории, тонкости private banking и капитал будущего• [00:06] Сделка ЛУКОЙЛ и рост индекса Мосбиржи• [06:18] Что такое private banking• [09:50] Тактический взгляд на 2026• [13:23] Инфляция, ожидания населения и ставка ЦБ• [19:06] Политика ФРС, доллар и ралли в металлах• [23:11] Капитал будущего, крипта и депозиты в странах СНГ• [29:47] Как инвестировать и быть счастливымВ инвестициях 90% успеха зависит от стратегического позиционирования (локации) капитала, а не от тактических идей и времени входа, подчеркнула исполнительный директор Wealth IQ Вероника Жукова. Она отметила интерес состоятельных клиентов к физическим активам, в том числе к недвижимости, и альтернативным вложениям за пределами биржи. Кроме того, по словам Вероники Жуковой, подлинным «капиталом будущего» станут не финансовые активы, а благополучие, знания и возможности, которые человек может передать следующим поколениям.Директор по инвестиционному консультированию Wealth IQ Кирилл Имшенник сообщил, что криптовалюты прочно вошли в портфели состоятельных клиентов и занимают 5–7%, а рыночно-нейтральные стратегии на крипторынке выходят за рамки спекуляций. Также эксперт поделился собственными прогнозами. Он ожидает снижения ключевой ставки ЦБ в течение года, что поддержит как долговой рынок (доходность ОФЗ может составить более 25%), так и рынок акций (потенциал роста индекса Мосбиржи — 3200 пунктов). Курс доллара к концу года может достичь 90 руб. Прогноз по нефти на 2026 год — $60-65 за баррель.Январский всплеск инфляции объясняется административными факторами — повышением НДС и ростом тарифов, полагает старший аналитик Центра экономического прогнозирования «Газпромбанка» Дарья Тарасенко. Возможность снижения ключевой ставки в феврале сохраняется, отметила она.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Самостоятельно управлять инвестициями или доверить деньги профессионалам? В новом выпуске «Инвестиционного часа» на Радио РБК Элина Тихонова и старший аналитик «Эйлер» Елена Бакланова разобрали плюсы и минусы этих подходов• 00:05 Рекордные притоки в ПИФы• 03:03 ПИФ или самостоятельная торговля?• 07:00 Золото на хаях и спорные прогнозы• 11:02 Фонды акций — единственный аутсайдер• 14:23 Показатели фондов «Альфа-Капитал»• 20:28 Специфика ПИФ облигаций и денежного рынка• 32:35 Алгоритмические фонды: доходности и риски Самостоятельное инвестирование требует от человека значительного времени, профессиональных навыков и стартового капитала, например, для репликации индекса Мосбиржи на момент эфира необходимо около 544 тыс. руб. Если человек не располагает знаниями и свободным временем, ему стоит обратить внимание на паевые инвестиционный фонды (ПИФ), отметила старший аналитик по ПИФ и ЦФА «Эйлер» Елена Бакланова.По словам ведущей «Инвестиционного часа» Элины Тихоновой, не менее важный показатель — уровень тревожности. Нервный человек может потерять средства на самостоятельной торговле, поскольку он будет реагировать на каждую новость, фиксировать убытки и каждый раз платить комиссию.Лучшими по притоку средств в 2025 оказались по фонды облигаций (+757 млрд руб.), в январе этот тренд продолжился, следует из расчетов «Эйлер». Фонды акций стали единственной категорией с оттоком средств (-41,6 млрд руб.) и показали скромную доходность +2,7%, что связано с консервативными настроениями на рынке.Лидерами по доходности в 2025 году были фонды драгметаллов (+25,8%), облигаций (+22%) и денежного рынка (+20%). Чемпионами прошлого года в фондах УК «Альфа-Капитал» стали фонд облигаций с переменным купоном и фонды денежного рынка. Рекордную доходность показал новый фонд на платину и палладий — +74,1%, рассказала генеральный директор «Альфа-Капитала» Ирина Кривошеева. В то же время, несмотря на геополитический позитив в начале года, оттоки из фондов акций продолжаются.Фонды денежного рынка остаются популярной альтернативой хранению свободных средств на брокерском счете. Инструмент часто используется для «парковки» денег в ожидании новых возможностей, а также в качестве безрисковой части портфеля. При этом комиссии за управление этими фондами остаются самыми низкими — от 0,3% до 1%.В 2025 году алгоритмический фонд от «Финам Менеджмент» показал доходность +28,5%, сообщил директор по продуктовому развитию компании Евгений Цыбульский. Такие продукты показывают результат даже на волатильном или боковом рынке, где обычные стратегии не работают. Однако за этим стоят высокие операционные издержки и повышенные риски.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM

Как вырастут цены на мясо, рыбу и агропродукцию? В эфире «Инвестиционного часа» на Радио РБК Андрей Ванин и гости студии обсудили ситуацию в российском сельском хозяйстве• 00:05 Продуктового дефицита не будет?• 02:44 Влияние торговых войн на цены• 04:40 Рекордные урожаи и давление на цены• 08:20 Российский рынок мяса• 16:13 Рынок лосося и крепкий рубль• 21:46 Перспективы эмитентов: «Русагро», «Инарктика», «Черкизово»  Из-за рекордных сборов зерна и переизбытка предложения на мировом аграрном рынке для производителей складывается непростая ситуация. Спрос остается умеренным, издержки, особенно логистические, растут, что давит на маржинальность и сдерживает рост цен. Рост цен на продукцию сельскохозяйственного сегмента может составить 2–3% в год, считает Лаура Кузнецова, управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ.Российский рынок мяса определяется рядом внутренних факторов. Отдельные компании нарастили поставки продукции на экспорт, объем предложения внутри страны снизился, что привело к росту цен. Вместе с тем рост инфляции остается своего рода таргетом и в будущем цены будут идти вдоль инфляционной кривой, полагает старший аналитик SberCIB Investment Research София Кирсанова.Рассуждая о российских эмитентах, Лаура Кузнецова отметила качественную диверсификацию бизнеса «Русагро». Это позволяет компании уверенно чувствовать себя в кризисы. Вместе с тем акции торгуются вблизи справедливой стоимости, драйверов роста нет.«Черкизово» показывает двузначный рост выручки, наращивает экспорт и развивает направление фуд-сервиса. Однако в текущих условиях компания справедливо оценена рынком, а ее инвестиционная привлекательность ограничена крайне низким free-float (около 2,5%).Компания «Инарктика» проходит пик негативного влияния от гибели рыбы в 2024 году и крепкого рубля. К 2026 году возможно восстановление объемов продаж и маржинальности, что формирует потенциал для роста котировок, обращает внимание София Кирсанова.Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски.Москва 92.8 FMСанкт-Петербург 102.0 FMНижний Новгород 107.4 FMТюмень 100.6 FMВоронеж 101.1 FM