Capital Intereconomía

En Los Desayunos de Capital ponemos el foco en sostenibilidad, economía circular y nuevos modelos de movilidad y energía. Comenzamos con David Redoli Morchón, director general de Circularis, para conocer esta nueva asociación empresarial del sector de la gestión de residuos y analizar los retos a los que se enfrenta una actividad clave para avanzar hacia una economía más circular. A continuación, hablamos de movilidad sostenible con Bruno Piñeiro, de REMO by Mota-Engil. La descarbonización del transporte y los objetivos europeos para 2030 están acelerando la electrificación de las flotas, especialmente en el transporte colectivo. Analizamos los principales retos que afrontan los operadores, desde la elección de los vehículos y la autonomía hasta la infraestructura de recarga, la potencia eléctrica, el mantenimiento y la financiación. Conocemos además el modelo de REMO, basado en ofrecer una solución integral para acompañar a los operadores durante todo el proceso de electrificación, y abordamos la viabilidad económica de estas flotas, el coste total de propiedad y el papel de HIGER dentro de su propuesta. También analizamos si España cuenta con la infraestructura y el marco necesario para avanzar al ritmo que exigen los objetivos de 2030. Después, en H2 Intereconomía, Enrique Girón, director general de Ariema, recibe a Inés Gómez de Iturriaga Fica, gerente general de la Asociación Española del Hidrógeno (AeH2), para analizar la situación del hidrógeno en España. Repasamos los principales retos del sector, las necesidades de inversión y la importancia del marco regulatorio para impulsar su desarrollo y consolidar nuevos proyectos.

Íñigo Nieto, Director de Estrategia de Crescenta, analiza las mejores oportunidades que hay en el Private Equity y de uno de los fondos estrella de la compañía: Growth I, que se engloba en la estrategia Private Equity Growth. Con el 45% del fondo desembolsado, ha distribuido ya un 25% del capital, unos números muy destacables teniendo en cuenta que hasta el año 5 normalmente no empiezan las distribuciones. “Nuestro primer fondo de Growth que lanzamos en 2024 ya ha tenido dos distribuciones”, destaca el invitado. Para él, esto significa que “ellos invierten entre cinco y siete fondos por cada fondo que lanzan”. Uno de los ejemplos que pone de éxito es Wiz, compañía de ciberseguridad que se fundó en 2020 y que con su fuerte crecimiento, se ha vendido en 2026 generando beneficio a sus inversores. Además, hace un par de semanas, volvieron a distribuir desde este fondo, gracias a compañías más conocidas como OpenAI y SpaceX. “Wiz es una de las compañías que más ha crecido en Silicon Valley”, nos cuenta el Director de Estrategia de Crescenta. El entrevistado también nos cuenta que “poder elegir los grandes fondos a nivel global te permite tener exposición a este tipo de compañías”. ¿Por qué la empresa escoge cinco y siete fondos y no diversifica más la cartera? “A nosotros nos gusta mucho ir por estrategia, hacer fondos no demasiado grandes, comprometer en cinco y siete fondos muy rápido, con el objetivo que el fondo no se alargue en el tiempo”, nos cuenta Íñigo Nieto. Uno de los objetivos de esto es “coger más agilidad”. Para él, el máximo objetivo es “maximizar la rentabilidad, la devolución del capital e invirtiendo en lo que para ellos son los mejores fondos del mundo” y otro de los objetivos que tienen desde la compañía es “la complementariedad de los fondos”.

En Capital Intereconomía ponemos el foco en la actualidad empresarial y en las principales oportunidades de inversión que presenta el mercado. En Radar Empresarial analizamos los planes de Novo Nordisk, que se abre a reforzar su cotización en Nueva York y aumentar sus inversiones en Estados Unidos. En Empresas Cotizadas entrevistamos a Enrique López, CEO de Amper, para conocer las claves del momento que atraviesa la compañía. Analizamos la compra de Teltronic y su importancia estratégica para el grupo, así como las principales operaciones que se someterán a aprobación en la Junta Extraordinaria del próximo 30 de septiembre. Abordamos la entrada de Nazca en el capital de Amper y la nueva estructura accionarial, además de la integración de Teltronic, las sinergias previstas y su futura aportación al negocio y a las cuentas del grupo. También repasamos la estrategia de crecimiento de Amper, el equilibrio entre crecimiento orgánico y adquisiciones y la posibilidad de abordar nuevas operaciones corporativas. Ponemos especial atención en Defensa y Seguridad como uno de los motores de crecimiento de la compañía ante el aumento de la inversión en defensa en España y Europa, sin olvidar las perspectivas del área de Energía y Sostenibilidad. Repasamos además los objetivos del Plan Estratégico 2028, la situación financiera del grupo, el contrasplit realizado en julio y la estrategia para aumentar el interés de los inversores institucionales. En el Foro de la Inversión conversamos con Carlos Arenillas, socio y gestor de Panza Capital, para analizar en profundidad las oportunidades que encuentra actualmente en el sector de la construcción, que representa aproximadamente la mitad de su cartera. Estudiamos las diferencias entre Europa, Reino Unido y Estados Unidos y entre los distintos segmentos relacionados con la construcción y los materiales. Analizamos algunos ejemplos presentes en la estrategia de Panza Capital, como Berkeley Group, PulteGroup o Geberit, y las razones por las que el sector presenta actualmente oportunidades desde una perspectiva de inversión. Por último, abrimos el Consultorio de Fondos con Jorge Colmenarejo Sanz, analista de fondos de inversión y fundador de fondosafondo.es, que responde a las consultas de los oyentes y analiza diferentes fondos y estrategias para construir y diversificar las carteras.

En el Radar Empresarial de hoy ponemos el foco en ASML, la gran referencia tecnológica de Europa y la compañía con mayor valor bursátil del continente. Sus acciones avanzan más de un 2% tras presentar unos resultados que han superado las previsiones del mercado. La empresa neerlandesa ha registrado ventas netas superiores a los 11.000 millones de euros, impulsando su beneficio neto hasta los 5.000 millones. Asimismo, sus perspectivas para el resto de 2026 han convencido a los inversores. Para el último trimestre del año, espera alcanzar unos ingresos de entre 14.200 y 15.200 millones de euros, frente a los poco más de 14.000 millones anticipados por los analistas. El crecimiento de ASML también pasa por ampliar sus instalaciones y reforzar su capacidad productiva. El pasado julio, la compañía se marcó la meta de incrementar su producción un 30% en 2027 y repetir ese crecimiento en 2028. Para conseguirlo, anunció a comienzos de septiembre la creación de un nuevo campus en la región de Brainport, cuya primera etapa estaría terminada en aproximadamente tres años. El proyecto permitirá crear miles de empleos, aunque también ha despertado inquietud. El partido PRO de Eindhoven teme que la llegada de tantos trabajadores agrave la falta de viviendas, especialmente en una zona donde la escasa capacidad de la red eléctrica ha frenado nuevas construcciones residenciales. Sin embargo, aumentar la producción no depende únicamente de levantar nuevas fábricas. ASML también pretende optimizar sus equipos actuales para agilizar los procesos y fabricar más máquinas de litografía. Su principal ventaja competitiva reside en la litografía ultravioleta extrema, una tecnología extraordinariamente sofisticada que necesita piezas y procedimientos tan especializados que ninguna otra empresa consigue reproducirla de la misma manera. Este dominio tecnológico sitúa a la firma en una posición privilegiada dentro de la industria mundial de semiconductores. Pese a su liderazgo, ASML mantiene una dependencia importante de Estados Unidos, tanto por determinados componentes fabricados allí como por las restricciones comerciales impuestas por Washington. Estas condiciones representan un riesgo para su actividad y podrían limitar sus oportunidades de negocio. En este contexto, el Gobierno estadounidense ha ejercido presión sobre la compañía neerlandesa para impedir que suministre sus avanzados equipos a China, convirtiendo su tecnología en una pieza clave de la rivalidad geopolítica entre ambas potencias.

Miguel Méndez, analista independiente, analiza la evolución de los mercados y los principales movimientos de bolsa, además de responder a las consultas de los oyentes. Durante su intervención, ha advertido de la concentración de las subidas en los grandes valores y ha señalado que "hay una apatía bursátil brutal", tanto en Europa como en Wall Street. Además, ha destacado que “alternamos un día de subida y dos de bajada, es desesperante” Sobre Arcelor, ha explicado que "cuando el mercado sufre un poco, los materiales básicos también lo hacen". Entre los valores analizados, ha destacado HCA Healthcare, de la que ha afirmado que tiene "muy buena pinta" y que le encanta tanto el sector como la compañía. Sobre Banco Santander, ha apuntado que "si el IBEX recuperara, el Santander lo haría". Además, ha analizado Meta, sobre la que se ha mostrado convencido de que "vamos a romper los máximos en Meta, no tengo ninguna duda". En cuanto a Puig, ha recomendado mantener las acciones con unas ganancias del 35%, mientras que, sobre AST SpaceMobile, ha señalado que "a lo mejor optaría por cerrar". Por otra parte, ha valorado la caída de Rheinmetall y ha defendido que "ha habido un exceso de caída, por lo que me esperaría antes de vender”. Sobre FuelCell Energy, ha advertido de que "es un valor de todo o nada", aunque considera que "va a brillar en algún momento en los próximos seis meses". Por último, sobre Nebius, ha reconocido que "me gusta a pesar de la caída del apetito por el riesgo en el mercado”.