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Quando costruiamo un portafoglio, pensiamo di distribuire il rischio, di cogliere opportunità su mercati diversi. È uno dei principi più noti della finanza: la diversificazione. Eppure, nella realtà, molti investitori fanno esattamente il contrario: concentrano una parte significativa degli investimenti nel proprio Paese. Si chiama home bias ed è la tendenza a sovrappesare gli investimenti domestici rispetto a quelli internazionali, anche quando sarebbe più efficiente diversificare maggiormente a livello geografico

Quando si parla di investimenti, siamo abituati a pensare agli errori come a decisioni errate. Un titolo acquistato al momento sbagliato, una strategia non coerente, un rischio sottovalutato. Ma esiste un errore molto più silenzioso, meno visibile e spesso più costoso: non decidere. Si chiama “status quo bias”, è la tendenza a preferire che le cose restino come sono, anche quando cambiarle sarebbe più conveniente.

Le perdite fanno più male dei guadagni equivalenti: non è una sensazione, è uno dei risultati più solidi della finanza comportamentale. Quando siamo in guadagno tendiamo a essere prudenti e a "portare a casa" il risultato; quando siamo in perdita, al contrario, diventiamo più aggressivi e rischiosi, perché accettare una perdita certa è psicologicamente difficile. Da qui nasce l'effetto di disposizione: vendiamo troppo presto i titoli in guadagno e teniamo troppo a lungo quelli in perdita, aspettando di "tornare in pari". Durante i ribassi di mercato questa asimmetria si amplifica: la volatilità non è solo una misura statistica, è un'esperienza emotiva. Un portafoglio costruito senza tener conto dell'avversione alla perdita rischia di essere abbandonato proprio nel momento sbagliato — e una buona strategia mollata a metà strada vale poco. Nei mercati non reagiamo ai numeri, ma al significato che gli attribuiamo: per questo la disciplina non serve a eliminare le emozioni, ma a evitare che diventino l'unico criterio di decisione. Ci racconta tutto Enrico Maria Cervellati, esperto di finanza comportamentale. 

Quando prendiamo una decisione di investimento, siamo convinti di analizzare le informazioni in modo oggettivo. Pensiamo di valutare tutti i dati, gli scenari, le alternative possibili. In realtà, molto spesso accade qualcosa di diverso: tendiamo a cercare informazioni che confermano ciò che abbiamo già deciso o con il nostro punto di vista. È il bias di conferma, cioè la tendenza a selezionare, interpretare e ricordare solo le informazioni coerenti con le nostre convinzioni, ridimensionando o addirittura ignorando quelle che le mettono in discussione. Enrico Maria Cervellati, esperto di finanza comportamentale, ci racconta tutto di questo bias, che non è affatto un errore occasionale.

Nei mercati finanziari c’è un rischio che non compare nei grafici, non si misura con la volatilità e non è scritto nei prospetti. Quando investiamo, siamo spesso convinti di essere equilibrati e razionali, e in parte è vero, ma c’è un elemento che spesso sottovalutiamo: l’eccessiva fiducia in noi stessi. In gergo si chiama overconfidence ed è la tendenza a sovrastimare le proprie capacità, le proprie conoscenze e la propria capacità di prevedere il futuro.Enrico Cervellati, esperto di finanza comportamentale, ci parla in questo primo episodio dedicato ai bias, della overconfidence: il rischio di sentirsi troppo bravi.