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Descubre la economía, según BBVA Research, un espacio en el que los analistas de BBVA Research comparten las claves del panorama económico para España, México, Argentina, Colombia, Perú y Uruguay.
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El escenario global actual está marcado por las tensiones comerciales, la cautela de la Reserva Federal y el entorno local en Perú que se prepara para un nuevo ciclo electoral. En este sentido, la evolución del tipo de cambio es fundamental y Hugo Perea, de BBVA Research, analiza la fortaleza que ha mostrado el sol peruano durante el primer semestre del año y cuáles son las perspectivas para la moneda en los próximos meses, en particular para el 2025. Cabe recordar, que la dinámica cambiaria de los últimos meses, principalmente porque el tipo de cambio, ha estado reflejando dos factores importantes. Por un lado, las condiciones externas y el debilitamiento global del dólar, y por otro, la fortaleza de los fundamentos externos de la economía peruana. Hacia adelante, hay que agregar otro elemento que será clave como es el contexto electoral, que seguramente arrancará hacia el último trimestre del presente año. Eso posiblemente, como se ha visto en otras ocasiones, induzca a que algunos inversores sean más cautelosos y se podría ver una presión alcista sobre el tipo de cambio.
La actividad económica en México se deteriora ante la mayor incertidumbre en un contexto en el que los aranceles impactan a una economía ya debilitada por la reforma judicial y la consolidación fiscal. En esta ocasión conversamos con Carlos Serrano, de BBVA Research, sobre los aspectos principales que se extraen del análisis para junio del Situación México. Destaca principalmente un escenario en el que se espera una contracción del PIB en 2025 (-0.4%) y una recuperación en 2026 (1.2%), considerando además que el menor dinamismo económico y la baja inversión continúan frenando la creación de empleo formal. Esto, subraya, debilita el crecimiento de la masa salarial y pone en riesgo el consumo interno. En este pódcast, Serrano también menciona que, ante el debilitamiento de la economía, se espera que la inflación en servicios se modere y que Banxico continúe recortando su tasa de referencia, mientras que la Fed mantiene sin cambios su postura monetaria. Puedes leer el informe completo accediendo aquí: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/situacion-mexico-junio-2025/
La economía argentina consolida su recuperación esperándose un crecimiento del PIB de 5,5% en 2025 y el 4% en 2026, con una inflación anual proyectada en 30% y tasas reales positivas que acompañan el proceso de reactivación. Juan Manuel Manías, de BBVA Research, nos comenta en este pódcast los puntos clave de las previsiones publicadas en junio para el Situación Argentina. Todo ello, en un contexto en el que el Gobierno continuó ordenando la economía a través de una combinación de mayor disciplina fiscal, una apertura gradual del mercado cambiario y un nuevo esquema monetario centrado en el control de la cantidad de dinero. A esto se suma además el acuerdo con el FMI. Manías también destaca que el superávit comercial se sostiene por el desempeño de las exportaciones de los sectores agropecuario y energético, además de revelar la importancia de los avances en hidrocarburos y en minería. En cualquier caso, el escenario sigue condicionado por el calendario electoral y la necesidad de consolidar la estabilidad de medio plazo en un entorno global de elevada incertidumbre. Conoce más proyecciones descargando el informe completo aquí: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/situacion-argentina-junio-2025
En este nuevo pódcast nos trasladamos a Perú para analizar la evolución reciente y las perspectivas económicas del país de la mano de Francisco Grippa, economista de BBVA Research. Conversamos sobre las proyecciones de crecimiento para 2025 y 2026 incluidas en el informe Situación Perú, así como los factores que las explican. Tanto externos: las tensiones comerciales globales, los aranceles de Estados Unidos y el comportamiento de los precios del cobre y el oro; como internos: la recuperación de la confianza empresarial y el inicio de nuevas inversiones mineras. Además, abordamos temas clave como la evolución del tipo de cambio, el control de la inflación dentro del rango meta del Banco Central y la estabilidad de la tasa de interés de referencia. Grippa también alerta sobre los riesgos fiscales a futuro si no se gestiona adecuadamente el equilibrio entre ingresos y gastos públicos. Un análisis claro y detallado sobre la coyuntura peruana y su proyección económica que resulta esencial para entender el panorama macroeconómico de la región.
El petróleo continúa siendo, junto con el carbón, la fuente más relevante de generación de energía y todavía lo es más para los países que son productores como es el caso de Venezuela, Brasil y Colombia. Alejandro Reyes, de BBVA Research, analiza la importancia de esta materia prima en medio de la gran transición energética que se está llevando a cabo en un mundo de tensiones geopolíticas crecientes. Durante años, se han producido fluctuaciones muy grandes, alcanzándose los precios máximos del petróleo en los años setenta. En los últimos días, el barril Brent se ha situado en torno a los 74 o 76 dólares, un valor medio para lo que es la última década. Seguir su evolución como activo y también cómo se correlacciona el precio con la actividad económica continuará siendo clave.
El crecimiento del PIB en España podría situarse en torno al 2,5% en 2025 y el 1,7% en 2026, lo que implicaría mantener un avance cercano a la tendencia de medio plazo, pero en un contexto de desaceleración. Rafael Doménech, de BBVA Research, explica en este pódcast las principales claves a tener en cuenta a partir de las previsiones publicadas en el Situación España de junio 2025. En un entorno de mayor incertidumbre a nivel global, con aumento del riesgo geopolítico (Ucrania, Gaza, Irán) y EE. UU. como epicentro de riesgo por las decisiones comerciales erráticas y reversibles, en España la incertidumbre resta 0,6 pp al crecimiento medio del PIB en 2025-26 y sectores como el turismo y las manufacturas son sensibles a los shocks externos. Adicionalmente, analiza qué riesgos implica el aumento del gasto público en defensa y vivienda a medio plazo y qué reformas estructurales considera BBVA Research imprescindibles en un contexto en el que, además, la incertidumbre sobre política económica sigue siendo muy elevada. Descarga el informe completo aquí: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/situacion-espana-junio-2025-3/
Se prevé que Colombia crezca 2,3 % en 2025 y se acelere a 2,7 % en 2026 en un escenario en el que la economía gana tracción gracias al consumo y la reducción de tasas, mientras la inversión se reactiva gradualmente. Juana Téllez, de BBVA Research, explica las conclusiones del análisis realizado para el Situación Colombia de junio 2025. Además de ser el consumo privado el que continúa siendo el principal impulsor de la economía, con bienes durables y servicios mostrando buen dinamismo, cabe destacar que la inversión en maquinaria y equipo avanza por el alto uso de capacidad instalada, aunque la construcción y la vivienda siguen rezagadas. Todo ello, en un contexto en el que la inflación continúa moderándose y cerraría en 4,7 % en 2025 y 3,8 % en 2026, apoyada en menores precios de alimentos y desaceleración del consumo. Escucha completo el pódcast y descubre más previsiones en el informe publicado aquí: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/situacion-colombia-junio-2025/
La venta de viviendas en España se ha recuperado en 2024, tras la caída de 2023, en un contexto en el que el crecimiento económico seguirá apoyando el dinamismo del sector inmobiliario en los próximos meses. Félix Lores, de BBVA Research, comenta en detalle las claves que están marcando esta evolución y que se analizan en el informe de mayo del Observatorio Inmobiliario. El descenso de los tipos de interés, la fortaleza del mercado laboral y el saldo migratorio positivo son algunos de los factores que están impulsando una demanda de vivienda que sigue siendo elevada, aunque sin olvidar que el desajuste entre oferta y demanda se mantiene y, por tanto, esto lleva al crecimiento de los precios puesto que persisten algunos factores como la escasez de suelo finalista y de mano de obra, el presupuesto público reducido y el encarecimiento de materiales. Escucha completo el pódcast y no te pierdas el documento: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/espana-observatorio-inmobiliario-mayo-2025/
En nuevo episodio de BBVA Acentos, conversamos con Mauricio Hernández, de BBVA Research, sobre la más reciente edición del informe Situación Inmobiliaria Colombia. Analizamos el peso del sector en el PIB, su rol en la generación de empleo y demanda de insumos, el comportamiento de las ventas de vivienda nueva, el crecimiento del arriendo sobre la propiedad, y las tendencias en financiamiento habitacional. Además, se exploran las razones detrás del auge del arrendamiento en Colombia, la evolución del crédito hipotecario y las proyecciones de ventas para los próximos dos años. Un episodio clave para entender el presente y futuro de la vivienda en el país. Escúchalo completo y accede al informe: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/colombia-situacion-inmobiliaria-2025/
El año 2024 se habría cerrado en España con un déficit del 3,3 % del PIB, lo que supone un cierto progreso respecto al 2023, unas tres décimas del desequilibrio que se observó ese año. Miguel Cardoso, de BBVA Research, desvela en este pódcast las claves para lograr una consolidación fiscal sostenible en un contexto de alta incertidumbre y presión sobre el gasto público. Entre los temas que aborda, habla de quién ha asumido el peso del ajuste fiscal y cuál ha sido el papel de cada una de las administraciones, además de comentar qué previsiones fiscales se manejan para 2025 y 2026 en un contexto en el que las nuevas reglas fiscales europeas están en marcha. El país se enfrenta no solamente a los ajustes que deberá hacer sino también a desafíos como el envejecimiento de la población, las necesidades de inversión estructural y los compromisos de gasto en defensa.
La evolución reciente de los precios de la electricidad en España está marcada por el crecimiento abrupto de los mismos en 2021 como consecuencia de la guerra entre Rusia y Ucrania. Rafael Ortiz, de BBVA Research, explica entre otros aspectos cómo ha evolucionado el mercado eléctrico del país en los últimos años, qué ha cambiado últimamente en este, y cómo funciona el sistema que determina los precios de la electricidad. Desde 2022, el precio mayorista de la electricidad en España ha caído por debajo de la media europea, y el gran catalizador de este cambio ha sido el crecimiento de las energías renovables con costes marginales muy bajos, casi cero. De hecho, entre 2021 y 2024, la participación de renovables subió del 45% al 65%, y más del 50% de la capacidad instalada española es eólica y solar.
En este pódcast analizamos las perspectivas económicas de Argentina para 2025 y 2026 junto a Juan Manías, de BBVA Research. Argentina podría crecer 4,5% en 2025 y 3% en 2026, impulsada por sectores clave como el agro, la minería, el gas y petróleo y la economía del conocimiento. Además, abordamos las principales novedades del escenario macroeconómico: equilibrio fiscal y monetario, proceso de desinflación, nuevo esquema de bandas cambiarias y tasas de interés reales positivas y su impacto en el consumo y la inversión Un análisis claro y directo para entender qué está pasando con la economía argentina y qué se espera en los próximos años. 👉 Lee el informe completo Situación Argentina de diciembre 2025 aquí: https://www.bbvaresearch.com/publicaciones/situacion-argentina-diciembre-2025/
La revisión exitosa del Tratado de Libre Comercio entre México, Estados Unidos y Canadá y que desde el Gobierno de México se den señales de mayor compromiso con el Estado de Derecho para una implementación mejor de la reforma judicial a nivel estatal son dos de las claves para una recuperación más potente de la economía mexicana. Carlos Serrano, de BBVA Research, comenta en este pódcast los puntos clave que se extraen del informe de diciembre de 2025 de Situación México en el que se confirma el sesgo a la baja para el crecimiento 2025 (0.7%) con la consolidación del proceso desinflacionario, aunque se anticipa un repunte moderado en 2026 (1.2% vs 1.0% anterior). Todo esto, en un contexto en el que el dato más preocupante del 2025 ha sido el de la caída en la inversión, en el que el consumo está estancado y en el que se ha producido una fuerte desaceleración en el ritmo de la creación de empleo.
El gasto del sector privado es el que está apoyando el creciente dinamismo de la demanda interna en un contexto en el que la economía peruana sigue mostrando un buen desempeño. Francisco Grippa, de BBVA Research, revela en este pódcast las previsiones publicadas en el informe de Situación Perú de diciembre 2025. Este buen momento y la liberación de fondos previsionales apuntan a que la actividad crecerá 3,3 % en 2025. Sin embargo, en 2026 perderá cierto impulso por la incertidumbre electoral y avanzará 3,1 %. Además, los altos términos de intercambio también favorecen a las cuentas externas, que seguirán en superávit en 2025 y el próximo año. Apoyarán así a la moneda local, que tenderá a fortalecerse frente al dólar, en un escenario en el que la inflación finalizará el año en torno a 1,5 %, un nivel no muy distinto al actual.
El crecimiento de la economía de Colombia se está dinamizando, pero al mismo tiempo presenta unos desequilibrios que hacen que el país se mueva entre la cautela y el impulso. Juana Téllez, de BBVA Research, analiza en este pódcast las claves sobre las perspectivas del Situación Colombia de diciembre 2025. Se proyecta un crecimiento del PIB de 2,7% en 2025 y 2,8% en 2026 y 2027 en un escenario en el que la demanda interna seguirá siendo el motor. Adicionalmente, el consumo privado se mantendrá sostenido por el avance del empleo y del ingreso real, y un desempeño de la inversión que será clave en 2026–2027. Tras un periodo de fortaleza en maquinaria y equipo y rezago en la construcción, se espera una recomposición: las obras civiles de infraestructura consolidarán su aporte y las edificaciones, incluida la vivienda, irán saliendo de niveles bajos, permitiendo que la inversión gane peso dentro del crecimiento.
La economía española avanza con paso firme, pero el mercado inmobiliario empieza a mostrar señales de cambio. Félix Lores, de BBVA Research, revela en este pódcast qué está ocurriendo con las ventas de viviendas, por qué siguen subiendo los precios y cómo influyen los tipos de interés. La venta de viviendas muestra una desaceleración clara respecto al fuerte impulso de 2024, cuando creció más del 12 %. Todo ello, en un escenario en el que el nivel de transacciones se mantiene históricamente alto: hablamos de unas 720.000 operaciones previstas para el conjunto de 2025. En cualquier caso, Félix Lores apunta que los precios de la vivienda siguen creciendo con fuerza, aunque muestran los primeros signos de moderación, y que el mercado del alquiler continúa siendo uno de los más tensionados de la última década. También que la previsión es que el ciclo de bajadas de tipos de interés haya terminado, y que el Euríbor a 12 meses se estabilice en torno al 2 % durante 2025, con un ligero incremento hacia 2026.
La minería argentina está atravesando un verdadero punto de inflexión con el desafío principal de transformar todo el potencial geológico que tiene y convertirlo en una realidad productiva y exportadora. Adriana Haring, de BBVA Research, hace un repaso en este pódcast de los principales puntos clave del Situación Minería 2025. El litio lidera la expansión del sector y posiciona al país como proveedor estratégico en la transición hacia energías limpias y electromovilidad. Esto en un escenario en el que el nuevo régimen RIGI consolida condiciones de previsibilidad y estabilidad que favorecen la llegada de inversiones a largo plazo, y en el que el cobre emerge como un motor clave del crecimiento futuro. El desarrollo del litio y el cobre, junto al mencionado régimen de incentivo a las grandes inversiones (RIGI) podrían aumentar la producción y multiplicar por cinco las exportaciones hacia 2032, consolidando al país en la transición energética global.
BBVA Research refuerza su compromiso con la innovación aplicada al análisis económico con la incorporación de una nueva sección de Big Data e Inteligencia Artificial (IA) en su página web. Alvaro Ortiz y Tomasa Rodrigo, de BBVA Research, analizan en este pódcast su importancia para el seguimiento de la economía, la geopolítica y temas globales de interés social. Se trata de la primera sección que ofrece datos diarios desagregados a escala tan masiva por países, sectores, medios de pago, regiones, provincias, ciudades y todo ello por categorías, entre otros. Unos datos que nos ayudan a entender la realidad desde abajo hacia arriba, desde el comportamiento real de empresas y hogares. Adicionalmente, Alvaro Ortiz y Tomasa Rodrigo explican la relevancia de que esta sección cuente con información diaria, lo que permite anticipar tendencias antes de que los datos oficiales se publiquen. En conjunto, es una herramienta para entender, anticipar y actuar, y que está destinada al público en general, a las empresas, a las instituciones y a los equipos internos de BBVA. ¡Descúbrela aquí! https://bigdata.bbvaresearch.com/es/
La venta de viviendas en España muestra una desaceleración clara respecto al fuerte impulso de 2024, cuando creció más del 12 %. Félix Lores, de BBVA Research, repasa en este pódcast cómo está evolucionando la venta de vivienda y los precios. El mercado sigue activo, pero ha entrado en una fase más equilibrada, con menos euforia y más selectividad por parte de los compradores. No obstante, los precios siguen creciendo con fuerza, aunque muestran los primeros signos de moderación. Félix Lores también destaca que uno de los problemas continúa siendo convertir un terreno en suelo apto para edificar en España ya que puede tardar años. Pero hay otros factores, como la burocracia, la escasez de mano de obra y la inseguridad regulatoria, que están frenando la inversión en vivienda.
En 2025 se está produciendo un crecimiento sostenido del empleo en España con avances trimestrales entre el 0,6 % y 0,8 %. Rafael Doménech, de BBVA Research, analiza en este pódcast cuál está siendo la evolución además de los efectos reales de la reforma laboral. Por sectores, el de servicios lideró la creación de empleo en la primera mitad del año destacando turismo, hostelería y actividades profesionales. Esto se produce en un escenario en el que la economía española está mostrando una resiliencia mayor de la esperada, aunque factores de riesgo como los cuellos de botella estructurales persistentes y la falta de vivienda en zonas con alta demanda laboral podrían poner en riesgo la evolución positiva. Adicionalmente, Rafael Doménech también destaca que la reforma laboral ha mejorado algunos indicadores de estabilidad formal, como el aumento de contratos indefinidos y la menor rotación o temporalidad efectiva, aunque en adelante todavía existen retos en materia de empleo.
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