Macro Review

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A taxa de desemprego no Brasil ficou em 5,6% no trimestre encerrado em agosto – o mesmo nível do trimestre anterior e o menor de toda a série histórica do IBGE, iniciada em 2012.   Segundo a pesquisa, o país nunca teve tão poucas pessoas desempregadas: cerca de 6 milhões de brasileiros procuravam trabalho no período analisado, enquanto 102 milhões estavam ocupados.   O que explica, afinal, esse desemprego tão baixo para os padrões históricos do Brasil? E, olhando adiante, será que a taxa pode cair ainda mais ou esse movimento chegou ao fim?   No minuto 05:47, Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, fala sobre a Nairu, um conceito que retrata a taxa de equilíbrio do mercado de trabalho, e compara como o Brasil está, nesse quesito, em relação a outros países.  Entenda também: Shutdown no governo americano; Inflação sob controle na Europa; Nova renúncia de premiê na França. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O ouro voltou a bater recorde na semana passada – mais uma alta histórica, em meio a uma trajetória consistente de valorização, especialmente em 2025.  O impulso mais recente para a alta veio depois que o banco central dos EUA cortou a taxa de juros americana, além de anunciar que projeta mais duas quedas até o fim do ano.  Mas os fatores que ajudam a explicar a alta do ouro vão muito além da política monetária. O que sustenta a valorização do ativo que é considerado o mais antigo porto seguro financeiro? E o que a alta do ouro revela sobre as fragilidades da economia global? Entenda também:  - Inflação elevada nos EUA;  - O futuro da Selic no Brasil.   No minuto 07:34, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa as expectativas dos investidores por novos cortes de juros nos Estados Unidos e os impactos de um possível shutdown do governo americano nesta semana. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Banco Central decidiu, na última semana, manter a taxa Selic no maior patamar em duas décadas. O recado foi duro: o BC sinalizou que não dá para falar em corte de juros com as projeções de inflação ainda longe da meta.  Mais cedo naquele dia, o banco central dos EUA havia decidido reduzir os seus juros por receios de uma piora do mercado de trabalho – isso apesar de a inflação americana ter voltado a subir nos últimos meses.  No jargão do mercado, o Comitê de Política Monetária, o Copom, foi “hawkish” (mais duro e vigilante com a inflação), enquanto o Federal Reserve foi “dovish” (mais flexível e tolerante).   Quais as implicações desse contraste? Se os juros americanos continuarem a cair, a Selic pode ir pelo mesmo caminho?  No minuto 06:48, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, analisa os possíveis riscos de o Fed continuar cortando os juros neste cenário.  Entenda também: - Desemprego brasileiro no menor nível já visto; - Juros britânicos em pausa, de olho em inflação elevada. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A França tem um novo primeiro-ministro – o quinto em apenas dois anos.  Agora, o novo premiê indicado por Emmanuel Macron assume a difícil missão de aprovar um orçamento sustentável para 2026, em meio a uma enorme dívida pública, um parlamento dividido e uma onda de protestos pelo país.  O desafio francês, porém, não é isolado. Reino Unido, Estados Unidos e outros países desenvolvidos também enfrentam dificuldades para conter déficits elevados, reflexo de gastos que se acumulam desde a pandemia de covid-19.  Quais são as consequências de carregar uma dívida tão pesada? Entenda também:  - Inflação nos EUA em alta, com corte de juros à vista;  - IPCA tem ligeira melhora e possibilidade de corte de juros surge. No minuto 08:14, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa como o possível corte dos juros americanos pode influenciar os ativos financeiros daqui para a frente.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Como já era esperado, a economia brasileira está mais devagar: o PIB avançou 0,4% no segundo trimestre do ano. Não é que o PIB esteja indo mal, mas aquele crescimento de mais de 3% ao ano que o Brasil viu em 2023 e 2024 ficou para trás. Se esse avanço se dá em bases equilibradas, crescer faz bem para o país. Por outro lado, quando o PIB dá passos mais largos do que o país suporta, o resultado é uma inflação elevada, como o Brasil vivenciou nos últimos anos. A economia brasileira vai enfim encontrar o ponto ideal entre crescimento saudável e inflação controlada? No minuto 06:00, Claudia Moreno, head de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, também explica o que é o conceito de hiato do produto e como ele ajuda a projetar os caminhos do PIB e da inflação nos próximos meses.    Entenda, ainda: - Emprego esfria nos EUA e corte de juros está em vista; - Na Europa, inflação segue fora da lista de preocupações; - Acordo entre União Europeia e Mercosul está mais próximo.  

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A inflação brasileira segue apresentando sinais de melhora. De julho para agosto, o IPCA-15 (a prévia da inflação oficial) recuou de 5,3% para 4,95% no acumulado de 12 meses, atingindo o menor nível desde o início do ano.  As expectativas também caminham em um bom sentido. Na semana passada, pela primeira vez desde julho de 2023, o Boletim Focus (relatório elaborado com base na visão de economistas) mostrou queda na projeção de inflação de 2027. A redução, embora pequena, pode trazer algum alívio às decisões do Banco Central.  O problema é que essa melhora vista agora pode ser passageira. A economia aquecida, a pressão dos serviços e a incerteza fiscal, que pesa sobre o câmbio, tendem a manter os preços resistentes.  Afinal, o que os números mais recentes revelam sobre a trajetória da inflação no Brasil?  No minuto 06:05, Claudia Moreno, head de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, também explica como as projeções de inflação de longo prazo influenciam as decisões do Banco Central sobre a Selic.   Entenda, ainda, a piora da inflação nos Estados Unidos.  

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) está no foco. É grande a expectativa de investidores para saber se os juros americanos voltarão a cair na próxima reunião da autoridade, em setembro.  Há sinais indicando caminhos distintos para os juros. No entanto, o discurso de Jerome Powell, presidente do Fed, na última semana parece ter aberto a porta para a flexibilização das taxas.  Em paralelo a isso tudo, segue a pressão da Casa Branca por juros mais baixos nos Estados Unidos.   Para qual direção o banco central americano pode pender?  No minuto 05:45, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, também fala sobre as oportunidades de investimento diante dessa expectativa por cortes de juros nos EUA. Entenda, ainda, sobre o aumento da inflação no Reino Unido.  

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O euro vive um bom momento em 2025. Desde o início do ano, a moeda europeia ganhou força frente a outras divisas, como o iene, a libra e, sobretudo, o dólar.  Esse movimento reflete, em grande parte, fatores que não estão diretamente ligados à economia europeia, mas a perspectiva de melhora do crescimento da zona do euro nos próximos anos tem tido um peso importante.  O que está por trás, afinal, da valorização do euro?   No minuto 06:14, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, também explica a relação dos juros com o desempenho das moedas pelo mundo.    Entenda, ainda: Inflação americana mais distante do ideal; PIB do Brasil perde fôlego no 2º trimestre; O plano para aliviar o impacto das tarifas no Brasil. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:As tarifas de 50% para o comércio com os EUA passaram a valer na última semana. As empresas brasileiras que endereçavam seus produtos para lá já sentem os efeitos do custo mais elevado das exportações.Vale lembrar, no entanto, que muito mudou nos últimos dias. Cerca de 700 produtos brasileiros estão fora da cobrança extra – o que é uma boa notícia –, mas a piora na relação comercial com a maior economia do mundo ainda é um ponto de preocupação.No fim das contas, qual deve ser o impacto real das tarifas para a economia brasileira? No minuto 05:27, Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, fala sobre a possibilidade de novas sanções dos EUA sobre países que importam energia da Rússia — uma medida que pode afetar o Brasil.Entenda, ainda:- Um corte de juros no Reino Unido, apesar da inflação elevada.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 15% ao ano na reunião da última semana.  A pausa veio após sete elevações consecutivas — mas um corte ainda parece estar longe do radar do Banco Central.  No comunicado, a autoridade monetária seguiu com um tom firme, refletindo preocupações com as expectativas de inflação desancoradas (acima da meta), o mercado de trabalho bastante aquecido e as novas tarifas comerciais impostas pelos Estados Unidos ao Brasil.  Diante de um cenário reconhecidamente mais incerto, o que esperar da Selic nos próximos meses? Entenda também:  - Nos EUA, trajetória dos juros em aberto; - PIB menor e inflação controlada na Europa; - O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management. No minuto 09:03, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, faz uma análise sobre a decisão de juros do Fed e de vários dados econômicos dos Estados Unidos que saíram na última semana, além dos impactos das tarifas de importação.  

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: Dados recentes sugerem um menor fluxo de imigrantes nos Estados Unidos, o que deve reduzir a oferta de mão de obra no país.  Dessa forma, o mercado de trabalho americano pode não esfriar como era esperado – e sem isso, o espaço para cortes de juros ficará pequeno. Como a política do governo americano para conter a imigração irregular pode afetar a economia dos EUA? Entenda também: - Juros em pausa na Europa; - Tarifas de 50% para o Brasil podem começar nesta semana; - Arrecadação maior não alivia preocupações fiscais no Brasil. No minuto 05:35, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, fala sobre o impacto das tarifas de importação na inflação dos Estados Unidos.   

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:  Com o empurrão de ventos externos, a inflação brasileira está tendo uma melhora nos últimos meses. A valorização do real e a queda na cotação de produtos básicos (como grãos e petróleo) ajudaram a promover um refresco para o IPCA. Mas a melhora pode ser de fôlego curto. A economia aquecida e os riscos para o dólar devem manter a inflação brasileira sob pressão. O que esperar daqui em diante? Entenda também:  - Volta do IOF e os problemas fiscais de longo prazo; - Inflação americana sem trégua; - O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management.   No minuto 10:20, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, faz uma análise dos dados da inflação americana e explica como as tarifas comerciais e os rumores sobre a sucessão do presidente do banco central dos Estados Unidos estão impactando os mercados.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O governo americano anunciou tarifas de importação de 50% sobre produtos brasileiros. A previsão é de que a nova alíquota comece a valer em 1º de agosto. Com o efeito sobre a produção e a exportação do país, parte do crescimento do PIB está em jogo. Quais as consequências do aumento da tensão comercial entre Brasil e EUA para a economia brasileira? Entenda também: - Inflação fora da meta e a resposta do Banco Central. No minuto 06:15, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, traz uma perspectiva do efeito das tarifas para outros países. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:  Nas últimas semanas, o ambiente político brasileiro foi tomado pelas discussões de medidas que envolvem a necessidade do governo de cumprir o arcabouço fiscal – ou seja, de que a conta entre despesas e receitas públicas fique de acordo com a regra em 2025. Mas a verdade é que, muito além das discussões de curto prazo, existe um problema contratado para o futuro. Devemos nos tornar um país cada vez mais endividado ao longo dos próximos anos. Quais os impactos do desarranjo fiscal para o Brasil? Entenda também:  - Inflação europeia na meta, finalmente; - O que os dados de emprego revelam sobre o ritmo de crescimento dos EUA; - O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management. No minuto 10:22, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, faz um balanço do comportamento dos mercados na primeira metade do ano e coloca em perspectiva todos os assuntos que causaram altos e baixos nos ativos no exterior. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A economia dos EUA está perdendo temperatura. Diferentes indicadores que acompanham a atividade econômica sugerem que o ritmo de crescimento do PIB caiu pela metade desde o ano passado. A desaceleração gradual poderia ser sinal de um pouso suave da economia americana, mas para que a aterrisagem seja tranquila, a inflação deveria também esfriar – e é aí que mora o problema. Como os EUA vão lidar com o quadro de economia mais fraca e inflação acima da meta? Entenda também: - Ata do Copom reforça recado de cautela e de Selic em pausa. No minuto 06:40, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, faz um panorama das discussões sobre o corte de juros nos Estados Unidos e sobre a nomeação do próximo presidente do Federal Reserve.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:  O Banco Central elevou a taxa Selic para 15%, o maior patamar desde 2006. Com uma taxa tão elevada, é natural questionar quando virá o alívio. Existe uma expectativa entre parte dos agentes de mercado de que a queda de juros poderia ocorrer entre o fim de 2025 e o começo de 2026. Mas a julgar pela mensagem do BC e pelas expectativas de inflação, é possível que leve mais tempo para que a Selic comece a descer degraus. Como ler o cenário à frente? Entenda também:  - Juros em pausa nos EUA e a nova mensagem do Fed; - No Reino Unido, a flexibilização gradual dos juros continua; - O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management. No minuto 09:50, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa dois fatores que influenciaram os ativos financeiros na última semana: a tensão no Oriente Médio e a decisão de política monetária nos EUA. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: O dólar vive um período de baixa mundo afora. Desde o início de 2025, a moeda americana perdeu 10% do seu valor frente a outras divisas fortes, como euro e iene. É a maior queda para o período desde 1990. Por trás da desvalorização do dólar está o ambiente de grande incerteza que cerca a economia americana. A imposição de tarifas, a desaceleração do PIB e as mudanças políticas agravaram a percepção de risco de investidores.  Até quando vai a fraqueza do dólar? Entenda também: - EUA: tarifas ainda não aparecem na inflação; - No Brasil, preços melhoram, mas seguem longe da meta; - Governo brasileiro propõe novas medidas fiscais. No minuto 05:55, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, analisa como o movimento de queda do dólar se relaciona com os preços de commodities.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:  O ciclo demográfico favorável está com tempos contados no Brasil. A população cresce a um ritmo cada vez mais lento, enquanto a proporção de idosos aumenta a passos rápidos. A questão é como lidar com tal realidade. O sistema previdenciário, já deficitário e dependente de recursos do Tesouro, ficará cada vez mais pressionado, assim como as próprias contas do governo. Como desatar esse nó? Entenda também:  - Europa dá pistas sobre o fim do ciclo de cortes de juros; - Nos EUA, emprego ainda sólido; - Equipe de economia do C6 Bank é vencedora do Prêmio Broadcast; - O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management. No minuto 09:48, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa a reação do mercado aos últimos indicadores da economia dos EUA.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: A economia brasileira avançou 1,4% no acumulado dos três primeiros meses do ano.  É um resultado bastante positivo, mas de fôlego curto. Isso porque, mesmo que outros setores tenham demonstrado bons números, o principal impulsionador desse desempenho foi a agropecuária, cujo resultado não deve se repetir nos próximos trimestres. Sem a contribuição do bom resultado do agro, como deve ficar o PIB brasileiro ao fim de 2025? Entenda também: - Boas e más notícias para a inflação dos EUA. No minuto 05:50, a Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, analisa como o avanço da produtividade foi um divisor de águas para o crescimento da agropecuária nos últimos anos.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank:  Dias atrás, a agência Moody’s rebaixou a nota de crédito dos Estados Unidos. O recado foi: o tamanho e a trajetória da dívida americana inspiram cada vez mais cautela. O anúncio da Moody’s e a aprovação de um pacote que piora a situação das contas do governo levaram os títulos longos da dívida dos EUA a atingir um dos maiores níveis de juros desde 2007.  É sinal de que os investidores estão preocupados como não ficavam há bastante tempo. Por que a situação se agravou? E por que o endividamento da maior economia global é um problema também para o resto do mundo? Entenda também:  - Um passo atrás no Brexit? Reino Unido negocia com União Europeia; - Mudanças no IOF e ajuste no Orçamento brasileiro; - O movimento nos mercados globais, por J.P. Morgan Asset Management. No minuto 10:32, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, fala mais sobre a reação dos investidores ao rebaixamento da nota de crédito americana e ao pacote fiscal aprovado pela Câmara dos Estados Unidos.