Native Thinker

Native Thinker EP นี้ผมจะมาเล่าถึง S&P Index pricing โดยอาจารย์ Damodaran Aswath Damodaran เป็นอาจารย์สอน Finance อยู่ School of Business ที่ New york university เป็นคนเขียนหนังสือ Valuation ที่มีชื่อเสียงมากในโลก Finance เรียกว่า God Father เรื่อง Valuation เลยก็ได้ ถ้ากล่าวถึง Valuation ในเชิง Finance แล้วนั้นมันก็คือเรื่องของการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์ใดๆก็ตามที่เราสนใจ โดยในวันนี้จารย์ Damodaran ประเมิน มูลค่า ของ S&P index ในปี 2022 ครับ ซึ่งเขาแยกออกเป็น 4 Scenario แต่ก่อนที่จะไปพูดถึงแต่ละ Scenario ขอพูดถึงโมเดลที่เขาใช้ในการคาดการณ์ก่อนนะครับ อาจารย์เขาใช้ Discount cashflow model ครับโดยคาดการณ์ผลประกอบการของ S&P 500 ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2027 และหลังจากนั้นก็ Assume Constant growth Long Term Risk Free Rate หรือผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงเขาให้อยู่ที่ 3.88% Require rate or risky asset เขาตั้งไว้ที่ 8.33 % ทำให้ค่า Risk Premium หรือส่วนชดเชยความเสี่ยงเขาให้อยู่ที่ 5% โดย ณ เวลาที่อัด Podcast อยู่นี้ S&P 500 Index อยู่ที่ 3,988 จุด ตีคร่าวๆไปเลยว่า 4,000 จุด Scenario1: กำไรโดยรวมของตลาดโต 4.7% ปีหน้าและโต 10% ในปี 2024 และเงินเฟ้อลดโดย Tbond Rate เหลือ 2% → S&P500 = 4311 จุด (7.8%) Scenario2: เกิด Recession ส่งผลให้กำไรของบริษัทใน S&P 500 ลดลง 15% และปี 2024 ไม่โต แต่ Inflation ยังลดเหลือ 2% → S&P500 = 3587 จุด (-10.3%) Scenario3: Inflation อยู่ยาวทำให้ T-Bond คาอยู่ที่ 5% แต่กำไรโดยรวมของตลาดโตตามเป้า 4.7% ในปี 2023 และโต 10% ในปี 2024แบบนี้ S&P500 = 3762 จุด. (-5.95%) Scenario4: Inflation อยู่ยาวทำให้ T-Bond คาอยู่ที่ 5% และตลาดเข้า Recession ส่งผลให้กำไรของบริษัทใน S&P 500 ลดลง 15% และปี 2024 ไม่โตแบบนี้ S&P500 = 3212 จุด (-20%) ทีนี้เราก็น่าจะเห็นภาพคร่าวๆแล้วว่าแต่ละ Scenario เป็นอย่างไรบ้างจะได้มีหมุดหมายสำหรับการลงทุนเนอะก็หวังว่าจะชอบเนื้อหาที่ผมนะมาเสนอครับ

01-22