投资实战派

核心探讨的3个话题：化妆品行业的几波大周期，以及周期背后的社会背景、时代发展；不同周期的领军品牌，做对了什么？为什么领军品牌不断更迭，未来谁主沉浮？本期录制于2024年8月11日嘉宾：化妆品资本论，雪球大V，长期关注化妆品行业，曾在某化妆品公司从事战略和商分等相关工作主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。本期播客文字版已经更新到投资实战派知识星球。相关图表节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

核心探讨的3个话题：如何看待当前的A股和美股？为何美股持续上涨、A股持续下跌？背后的生态有何不同？本期录制于2024年8月3日嘉宾：郑永明，唐丰圣狮基金经理，曾于新加坡担任外资基金大中华区基金经理(Morningstar五星评级)、哥伦比亚商学院MBA、价值投资课学员，16年投资及管理经验；公众号：圣狮的伙伴们；公司播客：置身其中 如果对圣狮应用价值投资课感兴趣，可以私聊永庆，领取专属优惠主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。本期播客文字版已经更新到投资实战派知识星球。收听概览03:09如何看待当前的A股和美股？为什么A股、债市都比较弱？08:08为什么美股持续创新高？债市、股市都很猛？15:01现在投资A股，如果不涨怎么办？会不会更低？21:42世界经济体四大板块分析与发展前景31:50中美金融差异：社会价值观与资本市场角色42:43探讨中国金融体系与股市发展01:07:41美国与中国股市发展对比及其背后的原因01:30:12 理财观念差异对市场的影响01:55:05 嘉宾在做的事情节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

对话前奢侈品高管、二十年从业者Emily，以及奢品品牌前管培生、奢品平台运营、目前为奢品供应链从业者Kimi。奢侈品行业不只是造梦，还有持续创新、高质量执行。目前宏观经济压力之下，奢侈品公司普遍财报数据一般，在此情况下，我们探讨行业的底层规律。此前关于奢侈品行业，我们录制：爱马仕本期节目录制时间是2024年7月26日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。本期播客文字版已经更新到投资实战派知识星球。本期嘉宾嘉宾：Emily，前Gucci中国大东区零售副总裁/总监、路易威登中国供应链与物流副总裁、欧莱雅中国供应链经理，现任心理咨询师，生涯规划师。公众号、小红书：Emily昱静嘉宾：Kimi，毕业于LSE伦敦政经学院，国际奢品管培，潮流电商资深运营，珠宝及高端奢品mkter，播客：上桌吃饭主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研收听概览00:00 本期主题和嘉宾简介03:50 奢侈品行业的第一性原理是什么？07:03 奢侈品公司如何造梦？有什么印象深刻的案例？11:23 奢侈品牌如何做活动？超乎平常的“体验”，以及《穿Prada的女魔头》19:16 高质量的交付是如何实现的？21:31 20年来中国奢侈品行业的发展周期：奢侈品牌如何度过08-09年、12-13年两拨危机？33:16 中国市场和其他市场对比起来，有什么特性？中国团队如何与总部协同？39:28 为什么在包包、衣服等方面，国外品牌更强势？44:58 中国奢侈品行业消费者特征51:21 奢侈品品牌的开店逻辑和思考？58:32 奢侈品牌如何考虑收入利润增长、产品的销量和价格、稀缺性？01:08:18如何看到当前的奢侈品行业周期、需求减弱、年轻人的消费偏好变化？01:20:02 嘉宾在做的事情节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

精选50系列之安踏体育本期节目主要探讨安踏体育的战略选择：（1）收购FILA，并管品牌、管渠道；（2）单聚集、多品牌、全渠道管理，尤其是收回安踏的渠道。以及公司为何能做成高质量的战略决策，背后的难点和差异。录制时间：2024年8月11日本期嘉宾嘉宾：阿福先生，服装品牌从业20余年，扎根于一线的服装品牌人，服饰行业上市公司零售咨询顾问，公众号「阿福先生」主理人，同时通过“阿福先生茶话会”为中小品牌提供战略咨询；此前录制的一期：E41服装品牌分析框架主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研收听概览00:00 嘉宾简介、本期节目要聊的话题03:05 运动行业有什么特征？08:46 安踏做对了哪些关键选择？1991～1999年，从贴牌到品牌：从最早的代工厂经营模式转到品牌化上，成立安踏进行品牌推广。2000～2011年，稳固大众市场，注重品牌建设与渠道扩张：收购 FILA打入高端市场，并与中国奥委会签约赞助中国奥运代表团，完成品牌的大众化认知。2011-2015 年，转型去库存：在库存危机时代，安踏提出“零售导向”策略，重点以去库存为主要任务，从品牌批发转向品牌零售，成功转型化解库存压力。2016—2018年，从“单聚焦，多品牌，全渠道”到“单聚焦、多品牌、全球化”：面对多样化、专业化的消费需求，安踏提出新的战略，覆盖各个年龄段和场景需求下的消费者。2019年－至今，安踏想要开拓全球市场，则需要以知名国际品牌作为助力。今年安踏集团发布未来三年（2024—2026年）发展规划，集团将坚持“单聚焦、多品牌、全球化”的发展战略。正在从本土体育品牌转向国际领先的多品牌体育用品集团。17:07 安踏为什么能做FILA？能做好？做副牌常见的失败原因？45:24 安踏集团是如何做到一边做品牌运营，一边做性价比的？01:01:06 安踏的DTC战略？收回门店是难而正确的选择，仅此一家01:12:47 管理团队的差异：职业经理人VS老板体育行业的另外2期播客内容推荐：财自由：体育行业与估值探讨不止投资：安踏老板创业历程节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目中国宠物行业因家庭结构微型化和生活方式变化而快速发展，特别是在宠物食品和服务领域。尽管市场品牌忠诚度不及海外，增长潜力仍显著。高端宠物食品市场兴起，线上渠道迅速扩展。宠物医疗与用品领域前景广阔，投资者应关注食品、医疗及AI结合领域的机会。本期节目录制时间2024年8月3日嘉宾1：小A老师，上市公司家办投资总监嘉宾2：韩旭，恺富资本研究员，主要关注宠物科技消费和医疗消费领域主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资主播：Jack, 翼品资深研究员投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。收听概览00:00  探讨宠物行业的发展与投资潜力07:56  宠物行业发展及国内外差异分析16:18  国内外宠物食品销售渠道差异分析22:10  国内外宠物行业消费渠道差异及发展趋势28:55  探讨宠物市场的产业链与消费结构36:57  探索宠物零售与医疗服务的未来43:16  探讨宠物医院连锁化经营的挑战与机遇51:37  宠物医疗与食品市场：增长、竞争与监管01:01:24  国内外宠物食品产业竞争及差异化分析01:07:59  宠物食品市场：高端与性价比并进，国产品牌的挑战与机遇01:14:12  探讨宠物行业高估值及其影响因素01:23:23  宠物行业的发展与挑战01:28:09  探讨宠物行业数据追踪与市场分析节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目债务危机是怎么发生的？呈现什么规律？过往是如何应对与解决的？央行买国债的循环，有什么风险？嘉宾：Skye，亚利桑那大学经济学博士，现大型企业战略研究员，播客“知钱所以然”主播，公众号“仲谋宏观笔记”，此前参与录制的其他播客，链接主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研录制时间：2024年7月28日投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。收听概览00:00 嘉宾简介和本期节目的主要话题02:28 债务危机是如何发生的？资本主义矛盾与经济发展模式17:37 探讨经济危机与合适的利率水平？23:59 间接融资与市场效率：以中国银行业为例38:55 探讨税收与间接分配在实现社会公平中的作用45:38 探讨中国的财政政策、货币政策，为什么大家更关注财政政策？54:18 经济增长中的稳定部分与周期性01:00:13 瑞达利欧《债务危机》主要内容01:21:34 央行购债及其影响01:50:16 信息源推荐信息源推荐（感谢嘉宾提供的丰富资料）1929年美国经济大萧条：美联储前主席伯南克《繁荣与衰退》1970-80年代大滞涨：马克莱文森《大转折-1973》拉美债务危机：美联储前主席保罗沃尔克《时运变迁》日本失落的30年：辜朝明《大衰退》关于全球的分工、分配体系以及因此导致的长期需求不足的状况：付鹏《见证逆潮》关于货币的循环过程（脱离宏观叙事看货币到底怎么作用于经济的）：米什金《货币金融学》关于恶性通胀：张嘉璈《通胀螺旋》（1939-1949民国的通胀）全球需求不足，货币政策走向推绳子的境地：【华泰宏观李超】信用释放的困境与解决——宽货币向宽信用还缺什么？ (qq.com)：mp.weixin.qq.com从宽货币到宽信用：货币政策传导机制比较 (qq.com)：mp.weixin.qq.com【招银研究|宏观深度】如何理解央行购债：基于资产负债表的分析 (qq.com) https://mp.weixin.qq.com/s/877LnSQLf6ZmDHltRZdXGQ央行“下场买债”是中国版QE吗？ (qq.com)：https://mp.weixin.qq.com/s/GNN06P8GShvNPzxNhQPKpA招商宏观 | 再议中国式QE (qq.com)：https://mp.weixin.qq.com/s/Jbfg5RgVeIVx0xcq2JQdkA节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》一书的主要内容、价值投资的哲学基础、方法论、估值方法，以及如何将其应用于实践中。嘉宾分享了其学习价值投资、实践价值投资的心路历程。录制时间：2024年8月4日嘉宾：樊帅，清泉石资本合伙人，北大光华管理学院博士，本书译者之一，曾协助开设北大光华价值投资课程并担任助教、辅导员；也是《竞争优势》一书的译者之一；公司公众号：清泉石资本；此前嘉宾的相关播客：对体育用品行业的分享主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研播客中多次提到的：北大价值投资课程由北大光华管理学院开设、姜国华教授主持，并由喜马拉雅资本首席运营官常劲老师主讲。林安霁，毕业于北大光华管理学院，并获得哥伦比亚大学MBA学位（价值投资项目），翻译多本专业著作，如《竞争优势》《巴菲特的估值逻辑》、《换位决策》《格雷厄姆精选集》《新手学估值》等。好书推荐，强烈安利，译者签名版可以扫码购买。投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。本期知识星球提供的资料：（1）本期播客文字版+图文；（2）哥大价值投资体系书单汇总；（3）精选的案例资料等；（4）多位知名基金经理的资料汇总等。收听概览00:00 嘉宾简介、《价值投资》一书的翻译过程、作者简介12:40 本书的主要内容、价值投资全流程22:43 什么是价值投资？为什么投资大师们呈现不同的特征？38:53 如何估值？DCF估值与哥大估值三阶段估值体系的对比00:58:00 本书的亮点是如何给成长股估值？宇通为例的案例探讨01:15:07 从研究员到基金经理：价值投资的心路历程与实践节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目深度解析了医药投资领域的陷阱与挑战，重点关注医疗行业的投资战略和市场趋势。医药投资不同于一般资产类别，需采取更为谨慎且注重寻找真实价值的方法。在医疗创新的过程中，要紧跟支付方的趋势，进行小规模试验，并考虑到区域的独特性。此外，讨论了医保制度改革对医疗行业的影响，以及美国医保政策的演变，包括市场对新政策的适应情况和面临的挑战。本期节目还探讨了医药科技、老龄化社会对医疗服务体系的影响，以及医疗服务支付改革带来的新机遇与挑战。通过对具体医药公司的分析，提出投资者在当前环境下应关注的重点领域和方法论，旨在为听众提供有关医疗投资的洞见和指导。本期节目录制时间2024年7月21日嘉宾1：赵衡，《创新陷阱：医疗投资的挑战》、《互联网医疗大变局》作者，医疗战略咨询公司Latituge Health(村夫日记)创始人嘉宾2：老学长，医疗行业研究员；公众号：老学长带带我主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字识别+人工修订版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。8折名额仅还有20名，进一步了解见最下面的图片介绍。收听概览00:00  深入解析医药投资：避开陷阱与探索价值07:36  医疗行业支付改革及其影响14:27  美国医保支付方的变化及其对医疗市场的影响26:06  探讨美国医疗保险体系及其对未来投资的影响39:50  保险科技与政策对医疗产品增长的影响46:31  探讨医保精细化管理与市场变化54:07  探讨医疗支付改革与AI在医疗领域的应用01:04:19  医疗领域的模式创新及其挑战01:10:59  医药电商与健康险的发展现状及未来趋势01:17:50  养老服务挑战与机遇：老龄化社会的商海导航01:24:13  医疗投资与挑战：保守态度下的机遇与难题01:29:31  医药行业的保守态度与投资策略01:39:23  聚焦医药行业：探索值得跟踪的创新与挑战节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目主要探讨了三个话题：（1）互联网技术革命与金融资本的几波浪潮和特征；（2）本轮 AI 浪潮在中美市场的差异；（3）如何看待当前的估值、需要关注的重点？本期节目录制时间2024年7月20日嘉宾：彭宗中，圣狮资管创始合伙人。前企查查CEO，曾供职于TIAA美国教师退休保险基金CEO办公室、S&PGlobal标普全球市场财智战投部、埃森哲科技战略咨询;哥伦比亚大学商学院MBA；进一步了解：置身其中主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字识别+人工修订版；高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。8折名额仅还有20名，进一步了解见最下面的图片介绍。收听概览00:00  为什么聊本期主题、嘉宾简介04:20 互联网行业的技术浪潮、特征12:29 如何从投资角度在辨别哪些是真的技术革命，哪些是科技泡沫？18:14 当前的AI浪潮已经跨越鸿沟了吗？投资的难点是什么？26:00 技术变革下的创业复盘40:48 美国的AI进展见闻和思考51:58 目前二级市场的AI股票的关注点、预期、估值的内在假设是什么？64:08 美国和中国的Ai进展差异？77:37 对代表性公司的观点有哪些？91:04 学习和了解AI行业的信息源有哪些？节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目讨论了有色金属和黑色金属的供需状况及其宏观因素，强调了供需力量、宏观经济环境、货币政策和消费多样性对商品价格的影响。通过分析成本、产量和库存数据，可以预测市场趋势，同时地缘政治和美元走势也影响商品市场。最后，节目指出了商品市场的投资机会与挑战，并预测了未来市场趋势。（Via 通义听悟）本期节目录制时间2024年6月29日嘉宾1：田磊，前卖方资深商品研究员、交易员嘉宾2：小X，某大型咨询公司资深商品分析师嘉宾3：Jack，翼品资深研究员收听概览00:00  探索金属市场：供需分析与宏观影响10:05  商品供需平衡及其影响17:15  全球铜产业链及市场需求分析26:50  探究铜产业链及市场定价机制36:55  探讨黑色系商品期货远近月价差及其交易策略44:28  金属产业链中的定价机制与市场动态51:42  中国铁矿石定价机制及其产业链风险58:03  探讨铜与钢铁市场需求及应用01:07:51  商品价格波动与市场结构分析01:15:11  关注商品合约变化与市场需求：铜和铝的投资前景01:21:23   探讨黑色金属未来走势与市场机会01:29:12  商品资产配置价值提升及其影响因素01:35:56  资产配置与市场波动分析01:41:14  探索商品市场: 超额回报与新周期节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

半导体行业作为全球科技创新的关键，面临技术进步、市场竞争以及地缘政治变化等多重挑战。AI技术的快速发展增加了对半导体行业的需求，尤其是在提高芯片运行效率和降低能耗方面。随着AI硬件需求的增长，预计将形成一个关于能源、算力和AI模型交互的正向循环，进一步促进行业的进步。中美两国在半导体领域存在技术及产能差异，中国在某些领域追赶迅速，但面临国际市场和技术挑战。国内半导体产业也面临市场需求不足和技术更新快的难题。中国企业出海半导体领域面临品牌定位、市场特性和政策环境等挑战，需要构建长期的国际形象和技术实力。此外，汽车行业对半导体元件提出了高要求，企业趋向于采用灵活的生产模式来提升效率和应对供应链风险。在人才方面，硅谷的人才市场显示出华人因政治因素流失增多和印度工程师数量增加的趋势。整个行业的发展受到多方面因素影响，需要持续的创新和技术合作来解决现有问题并把握未来的机遇。录制时间：2024年6月28日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾01芯闻：刘宁一，硅谷半导体行业资深从业者，曾任仙童半导体、英飞凌和安森美等国际芯片厂商产品线负责人。业余时间主理公众号和知乎专栏《01芯闻》，与读者谈谈行业动态，同时，也在播客《东学西渐》里偶尔聊聊有趣的事。主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资收听概览00:09 为什么要聊本期主题、嘉宾简介04:50 摩尔定律失效了吗？07:16 如何到美国硅谷做半导体的？12:31 美国的半导体围绕“AI、新能源”28:44 半导体产业分析：中美差距与碳化硅行业的挑战44:59 中国半导体产业发展与投资策略54:29 中国企业出海半导体领域的挑战与机遇67:19 美国半导体投资与文化差异：一位创业者的故事75:50 汽车半导体产业特点与挑战83:38 半导体行业解析：台积电与英伟达的发展策略90:43 硅谷人才市场观察：半导体领域华人减少，印度工程师增长节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期节目深度讨论了数字货币相关股票的投资框架，包括选择该领域的理由、应对监管挑战、以及未来的发展前景。特别强调了数字货币可能作为主流资产的一部分的潜力，并对当前数字货币市场及股票的投资状况进行了分析，探讨了ETF与数字货币股票之间的联系以及全球各地监管的趋势。节目中提到，投资者需在这一领域内寻找机遇的同时谨慎对待潜在风险。录制时间：2024年7月13日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾嘉宾：Jason Huang，NDV创始合伙人、专注于合规数字货币投资，Crypto股票基金经理。此前先后在全球顶级家族办公室（Blue Pool Capital）、国内领先的风险投资机构（启明创投）负责投资；播客：The Wanderers流浪者播客主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资收听概览00:09 为什么要聊本期主题、嘉宾简介02:51 数字货币、数字货币ETF、数字货币相关股票的不同、监管、投资便利性08:56 数字货币相关的股票有哪些？有什么特征？20:29 数字货币股票的第一性原理27:33 比特币是如何形成信仰的？与黄金的不同？41:47 探讨比特币ETF与资产配置49:58 比特币与黄金：投资选择及其未来展望58:11 探讨比特币持有者结构与市场动态67:09 区块链与人工智能的未来融合及其潜在影响72:07 探讨比特币资产与传统公司估值方法的区别、展望节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

2021年至今，中美股票市场的差异化体验，引发了大家对于更底层的讨论。最近的中国经济的市场情况（普遍下跌+红利上涨）、美国（普遍涨+AI大涨），双方市场处于各种周期中偏离的状态。感性是持续下跌导致的亏损，理性上潜在收益率空间提升，如何看待当前的A股和美股？录制时间：2024年7月14日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾嘉宾：杨培鸿，容光投资合伙人、FOF基金经理。此前先后在全国社保理事会、中投公司以及易方达基金担任投资经理，《慢即是快：透视多元资产投资》作者；播客：财自由常驻嘉宾主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研收听概览00:09 为什么要聊本期主题、嘉宾简介08:35 中美价值投资有什么相同点和不同点23:49 国内外投资策略与企业竞争格局比较33:11 全球股市长期回报可比，跑赢指数不易40:50 股市上涨规律与投资策略47:12 美股天天涨VSA股的下跌，怎么看？54:05 理解市场与投资：理性看待股市波动63:18 探讨美国与中国股市差异、资本市场的投资策略84:11 市场情绪管理：下跌与上涨102:00 信息筛选与理性节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

最近一段时间茅台酒的价格持续下跌，市场对于白酒行业的担心增加了很多，如：旧经济模式面临的问题、库存问题、年轻人消费问题等等。本期内容邀请二十年白酒人赵建新，聊一聊中国白酒四十年的跌宕起伏，酒王迭代。本期节目录制时间是2024年7月7日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾赵建新：先后从事白酒大区经理、白酒行业的一级投资、酒企战略咨询等。主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研；茅台的4次危机、应对和股价收听概览00:09 为什么要聊白酒、嘉宾简介04:14 白酒行业的第一性原理是什么？年轻人不喝白酒怎么看？09:05 酒王更迭的历程：泸州老窖、山西汾酒、五粮液、贵州茅台，为什么一直在变化？21:09 白酒行业四十年的关键事件和拐点25:41 13年的周期：茅台与五粮液价格战略对比、市场反应，为什么茅台可以超越五粮液？37:08 茅台特殊性：产品特征、文化价值、大佬背书、质量管理、管理层47:43 茅台最近几年的渠道变革、当前的价格压力怎么应对？63:03 如何分析白酒行业周期性变化、最近一段白酒从业者处于什么状态？73:35 老龄化+年轻人整顿职场+经济压力：探讨白酒行业长期需求81:43 茅台的终端销售结构：多大比例喝掉，多大比例囤酒，多大比例商务？87:53 经验分享：要关注酒企的关键战略调整、行业的重要拐点周期96:44 研究白酒行业的信息源推荐节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

费雪是成长股投资大师，也是格雷厄姆与巴菲特中间的一代知名投资人，1907年出生，1945年二战结束后开启了真正投资生涯。早在1969年，巴菲特说过一句著名的话：“我的投资风格，85%来自格雷厄姆，15%来自费雪”。在1995年伯克希尔-哈撒韦的股东大会上，巴菲特说：“我认为自己既是100%的格雷厄姆，也是100%的费雪，在某种程度上，他们并不矛盾，只是各有侧重。”正如本期标题，费雪的“生意模式”与巴菲特、彼得林奇明显不同，他的职业生涯可以用：15家公司、15位客户、50家时间、成长股投资、闲聊法等来理解。本期节目录制时间是2024年6月26日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾嘉宾：价值博士，投资经典《成长股获利之道》译者；本名胡恒，清华大学博士，价值投资深度爱好者、投资人，在网上的ID叫做“价值博士”，公众号“慢富问答”，曾任某证券公司投顾产品部负责人，曾创办价值投资工具网站挖优狗；曾录制的播客：费雪与成长股投资、价值理念的简洁之美、热爱投资而创业。主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研收听概览00:33 为什么要聊费雪、嘉宾简介05:40 费雪的人生经历、贵人、启蒙者17:03 费雪的角色：投资顾问，而非基金经理，客户不到15个人28:10 费雪的收益率、投资案例34:34 费雪主要投资方法、15项原则，不只是成长还要卓越47:10 闲聊法与投资洞察，为什么很多投资机构无法做到深度调研59:10  深入解析《成长股获利之道》74:14 书中的关键案例：一家公司从平庸到卓越88:59 如何选择靠谱的投资顾问/基金经理113:28 投资的书籍或信息源推荐费雪相关的文章：成长股投资，不，卓越公司如何做凤毛麟角的长线投资者？节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

奢侈品公司是海外消费品的核心资产，而爱马仕是奢侈品的顶流。本期播客以爱马仕为例，探讨公司的商业模式、战略、员工、管理团队、股权和估值等。爱马仕的战略清楚的写在公司官网和年报里，需要注意的是能够穿越时间是少数公司和人的持续进化的结果。不是任何一家公司能够活近190年，而且能够成为爱马仕。爱马仕对比茅台： 2023年，茅台、爱马仕的收入分别为1283亿、1055亿；净利润分别为747亿、338亿；茅台市值分别为1.97万亿，PE是25倍；爱马仕1.73万亿，PE为52倍。从增长来看，2018-2023年，茅台收入增长1倍，爱马仕增长1.25倍；茅台净利润增长1.12倍，爱马仕增长2.07倍 2010年至2024年6月，累计涨幅25倍，年化收益率25%；VS茅台收益率累计涨幅15倍（中间有2013年的塑化剂、反腐）本期节目录制时间是2024年6月15日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾嘉宾：钟晓渡，二级市场买方投资人/非典型雪球大V，长期关注消费/互联网/能源，在雪球（钟晓渡 - 雪球 (xueqiu.com)）和公众号《北窗漫读》不定期输出；此前参与录制的另一期内容：顶级奢侈品如何穿越周期？主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研收听概览00:13 为什么要聊爱马仕？嘉宾简介01:46 奢侈品行业的第一性原理是什么？这个行业的关键点是什么？ 爱马仕官网的定位：爱马仕，始于1837年的当代工匠。自1837年创立以来，爱马仕始终秉承着品牌的手工艺模式及人文价值观。 创作的自由、对精美材质的追寻、精湛工艺的传承，造就实用、优雅、经得起考验的物件，也造就爱马仕的品牌特质。 作为家族企业，爱马仕秉承独立、负社会责任的经营理念，坚持将生产重心放在法国本土、维持在60个生产和培训点内，同时发展全球网络，遍及45个国家、包含294间专卖店。10:00 爱马仕的发展历程、关键节点、关键人物和事件21:45 中国是否有机会出奢侈品品牌？中国是否有奢侈品？27:04 爱马仕：跨越两个世纪，并不容易34:43 爱马仕如何构建起自己的商业模式？关键点是什么？40:23 爱马仕的员工、单店、配货、地域分布，对比茅台51:50 如何打败爱马仕？59:12 奢侈品牌中的品类选择与消费心理：得包包者得天下70:49 家族传承与公司治理：以爱马仕为例75:41 探讨奢侈品行业的估值与投资策略82:02 做奢侈品研究，有哪些好的信息源推荐？ 代表性公司年报和采访 《奢侈品战略》《通往奢侈品之路》 播客：虚实之间（很推荐，多期聊到不同奢侈品品牌的恩怨情仇，欢迎大家前去收听，也欢迎在他们节目里留言催更）节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

读书分享系列：本书推荐理由，理解中国过去30年发展的旧模式，畅想未来发展的新模式。本期节目录制时间是6月10日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选”。本期嘉宾主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资收听概览00:15 为什么要聊这本书？要聊的主要内容？05:33 本书第一章：大中国，条条框框治理架构12:58 本书第二章：政府的利润表，分税制、地产财政与房地产市场23:28 本书第三章：政府的资产负债表和现金流管理，地方政府债务、土地财政、投资等29:39 本书第四章：工业化中的政府角色，投资与产业基金和背后的逻辑36:35 延伸：旧模式代表：土地财政和房地产行业46:59 延伸：新方向未定：地方政府财政调整、产能过剩与经济转型节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

在反收割系列中，我们先后探讨了如何识别管理层、如何识别财务造假、如何正确分析年报和市场的关系，本期开聊：资本市场的套路和收割方式，剖析资本大佬的镰刀是如何割韭菜的？更重要的是如何识别并规避它们。这次以港股的公司为主讨论，不是A股公司不够多，而是更适合安全讨论。搞投资，最先考虑的不是赚钱，而是不要被收割，被收割的体验可太差了。本期嘉宾嘉宾：Amos, 数年海外权益固收的投资经验， 目前就职于某私募，有丰富的低估值投资策略实战经验。此前录制：低估值投资策略主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研收听概览00:53 镰刀1：港股打新IPO—结构化IPO怎么玩？22:23  镰刀2：低价私有化——规则改了，更有的玩了40:16 镰刀3：财务风险和识别——港股融资和并购很“开放”55:47 镰刀4：市值管理——港股的股权质押、集中度、金融玩家来自权威媒体的报道：港股猎壳者港证监突搜香港“壳后”公司另外相关的三期内容：如何识别管理层？财务造假识别投资视角如何解读财报？节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期节目本期节目集中讨论了中国资本市场备受关注的企业——贵州茅台近期的价格变动情况。尽管茅台股价及价格经历了大幅波动，引发了市场的广泛关注，特别是在今年初至五月份期间的下跌，及其批发价跌破重要心理关卡，加之“黄毛起义”事件的负面影响，市场对茅台价格波动的关注进一步加剧。嘉宾们从宏观、中观、微观三个维度全面分析了茅台的情况，指出尽管茅台面临着包括整个消费品行业竞争加剧、市场需求与产品定价矛盾在内的多重挑战，但其作为中国高端消费品行业的顶尖品牌地位未曾动摇。他们强调，茅台需要在保证品牌形象的同时实现可持续发展，并通过调整市场策略、控制供应和价格等方面应对市场挑战。此外，讨论还触及了高端消费品市场策略、品牌价值维护以及消费者对未来品牌的期待对股价的影响，同时指出了在经济不景气或疫情背景下，通胀对高端消费品如茅台有正面影响的现象。总的来说，尽管茅台短期内面临一定挑战，但由于其强大的品牌力和产品力，预计在未来几年内仍能维持利润增长（Via 通义听悟）本期节目录制时间2024年6月13日嘉宾1：Cynthia，翼品资产资深研究员，关注地产链及消费相关的投资机会嘉宾2：Jack，翼品资产资深研究员，关注消费及大宗商品相关的投资机会收听概览00:07  本期节目话题及嘉宾介绍00:49  茅台近期下跌的驱动02:56  茅台的基本分析框架：宏观、中观到微观05:05  要增长，提高供应还是提高价格？08:13  茅台的双轨制与经销商体系11:34  茅台过去几年的渠道变革、多元化策略与品牌定位20:21  从茅台、海外奢侈品品牌和大宗商品的涨跌看全球定价资产vs国内定价资产26:26  新掌舵人上任后重新强调服从质量30:46  茅台的估值节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

突然小宇宙平台10000粉丝了，全网粉丝达到15000粉丝，感谢大家的支持。本期专门录一期节目，聊聊我们是谁、为什么做播客、怎么想的？本期节目录制2024年6月10日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派投资书单精选”。本期嘉宾主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研主理人：周鑫，某私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资收听概览01:30 你们是谁？为什么要做播客？09:20  做了一年播客什么样的体会？16:37 你们想做什么内容？怎么参加节目和活动？ 24:25 你们的商业模式是什么？怎么盈利？34:20 你们平常除了工作都在干啥？怎么大家一起玩儿？  节目简介投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。