¿Burbuja oculta? el cóctel de IA y Criptos que podría hundir al mercado. Aparicio

Carlos Aparicio, Managing Director Spain & Portugal de MFS Investment Management, e alerta de varios focos de riesgo oculto: excesos en inteligencia artificial, criptoactivos, mercados privados y deuda ligada a estas temáticas.

Aparicio recuerda que, tras el cierre parcial del Gobierno federal estadounidense durante 43 días, los datos macro llegan “tarde, mezclados y a trompicones”, lo que amplifica la volatilidad en un entorno de baja liquidez de final de año. Faltan cifras clave de inflación y empleo de octubre en EE. UU., y las lecturas que sí llegan pueden provocar sobrerreacciones del mercado. Para MFS, esto crea un terreno fértil para la gestión activa, capaz de moverse rápido entre tramos y segmentos de crédito.

En renta fija, el directivo subraya que el problema no es tanto la recesión como los “excesos del inversor”: demasiado capital persiguiendo las mismas ideas. Señala la concentración de dinero en oro, criptomonedas, inteligencia artificial y mercados privados, y advierte sobre el crecimiento del crédito privado (1,7 billones de dólares) hasta niveles comparables al high yield. Si esa financiación acaba atrapando a banca regional estadounidense en proyectos fallidos, el riesgo podría pasar de ser un problema puntual a sistémico.

Aparicio también alerta del uso masivo de apalancamiento en cripto, a través de futuros perpetuos, y del auge de las stablecoins respaldadas por deuda del Tesoro estadounidense. Si el volumen de estas monedas alcanzara varios billones de dólares, supondría “un peso enorme” sobre la parte corta de la curva y añadiría presión sobre la Reserva Federal a la hora de fijar tipos, con impacto global.

Sobre la inteligencia artificial, reconoce que es un “motor de crecimiento brutal”, pero también “un riesgo elevado”: nunca antes se había concentrado tanto capex en una sola tecnología en tan poco tiempo. Este despliegue exige enormes recursos —fibra óptica, redes eléctricas, energía para centros de datos— sin garantía de que se logre monetizar a tiempo. El riesgo aumenta si aparecen competidores como China con modelos más baratos que amenacen las inversiones estadounidenses, mientras el consumidor sigue siendo reacio a pagar por IA.

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