欢迎收听 Traders' Talk 第五期播客，本期我邀请到香港外资投行交易员Rebecca，谈一谈她在香港投行工作的日常业务和典型一天。

嘉宾介绍

Rebecca，香港外资投行从业者。

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一、投行背景知识

（一）外资投行架构及分工

00:04:41 一级市场业务部门：投资银行部 (investment banking)

a. 传统的投资银行业务 (IBD: IPO, M&A etc)

b. 债券融资和股权融资 (DCM & ECM)

c. 还有一些其他的融资或者股权管理的业务。(Leveraged Finance, share financing)

00:04:55 二级市场业务部门（销售与交易Sales and Trading或Global Markets)

            股票业务 (Global Equities)

                个股业务

                个股销售

                个股交易

                个股研究

            衍生品业务（即期权业务）

                个股衍生品销售

                个股衍生品交易

                股指衍生品销售

                股指衍生品交易

                ……

            固收类业务 (FICC)：债券

00:06:50 Rebecca所在的部门及所负责的业务。

00:09:22 销售与交易之间的差别。

00:10:56 销售是一个桥梁，对接客户与交易员。

00:11:20 模型构建由量化团队 (Quants) 负责。

（二）日常业务范围——奇异期权的定价、对冲与交易

00:12:20 股票衍生品业务按照标的资产和期权结构两个维度来划分。

从标的资产维度分为个股 (Single stock) 和股指 (Equity index)；

从期权结构维度分为普通期权 (Flow options) 和奇异期权 (Exotics)。

00:15:20 Rebecca 主业是个股及股指的奇异期权。

00:16:42 奇异期权是什么以及是如何交易的：场外、定制化。

00:19:15 奇异期权的定价非常考验投行模型和交易员的功底等。

00:20:03 以最常见的奇异期权——障碍期权（Barrier options）为例讲解交易过程。

� 障碍期权：只在一定的障碍范围内才生效的期权。

00:21:47 模型构建主要由量化 (Quants) 来完成。

00:22:00 定价是由期权结构背后的风险及对冲成本决定的。

00:22:25 客户询价的回应速度取决于其需求急切程度。

00:23:30 如何使用量化模型定价。

00:26:15 平时与量化团队的沟通也是日常工作的一个部分。

00:28:00 交易的损失需要交易员来承担吗？

00:31:30 交易员的收入是否会与盈亏挂钩？

00:33:30 一二级市场部门之间的关系。

00:35:21 在报价时就需要考虑好如何管理后续的风险。

00:36:30 风险部门的角色。

00:38:00 不赚Delta的钱。

00:40:15 期权的四个希腊字母。

（三）工作所需的期权背景知识

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