高盛预计，到2025年底，MSCI中国指数将上涨14%，从当前的66点升至75点。在乐观情景下，MSCI中国指数涨幅可能达到28%，主要受益于政策红利释放、科技行业突破及消费复苏。

高盛认为驱动因素为，政策红利，2025年政府消费代理、新兴市场出口商、新技术/基础设施代理等领域将释放政策红利，推动经济增长。科技行业突破，DeepSeek等中国大模型的崛起，推动AI行业从硬件基础设施向软件应用层转移，科技股有望迎来价值重估。消费复苏。政策支持消费和金融自由化，企业盈利能力可能超出预期，消费相关行业（如线上零售、医疗保健）将受益。

同时也给出风险提示，美国关税与人民币汇率，美国可能对进口自中国的商品加征20%的实际关税，人民币汇率波动可能影响出口企业盈利。房地产市场调整：全国房地产销售面积和销售额预计同比下降4%和9%，售价下降5%，可能拖累相关行业。

核心行业与投资机会

科技行业

AI与软件应用：DeepSeek等大模型的崛起，推动AI行业从硬件向软件应用转移，科技股有望迎来价值重估。

半导体与硬件：尽管面临美国技术限制，中国半导体行业在国产替代和技术突破方面仍有较大潜力。

消费行业

线上零售：电子商务运营商通过成本优化和减少补贴，有望实现高个位数盈利增长。

医疗保健：生物技术领域估值处于周期低点，地方政府财政状况改善将利好设备制造商。

基础设施与新能源

绿色资本支出：电网相关投资加速，铜价有望上涨，水泥市场供应端合理化将推动行业整合。

新能源汽车：尽管内燃机制造商面临亏损，新能源汽车销量领先，市场渗透率已超过50%。

其他各大外资机构对中国资产的看好

外资加仓动向

挪威政府全球养老基金：2024年对中国股票的持仓市值增加超70亿美元，主要加仓互联网、红利板块及消费相关领域。

摩根士丹利、高盛等：新进或增持多家A股公司，如顺丰控股、潍柴动力等。

外资观点

德意志银行：中国股票的“估值折价”现象将消失，盈利能力可能因政策支持消费和金融自由化而超出预期。

贝莱德：看好A股的大中盘宽基指数，如沪深300和中证A500。

高盛对MSCI中国指数的乐观预测，反映了外资机构对中国资产价值重估的强烈信心。科技与消费行业将成为核心驱动力，政策红利释放与技术突破为市场注入新动能。投资者可重点关注AI、线上零售、医疗保健等领域的龙头公司，同时警惕美国关税与房地产市场调整带来的风险。

更多详细信息可参考高盛研报及市场公开资料。