Аналитики ИК Иволга Капитал Марк Савиченко и Дмитрий Александров поговорили про кредитный риск на облигационном рынке. Рассказали, на что нужно и важно обращать внимание при анализе эмитентов:

— отчётности, рейтинги,  дефолтов

— альтернативные источники информации об эмитентах

— открытость эмитентов и её ценность

— почему модели вероятности дефолта в 99% бесполезны

Таймкод:

00:00 - Приветствие, темы эфира

00:40 - О вероятности дефолта. Мы никогда не можем со 100% уверенностью утверждать, что тот или иной эмитент уйдёт в дефолт

07:15 - Главные (по мнению Марка) источники информации при анализе эмитента

10:32- Рейтинги: плюсы, минусы, ограничения. Алгоритм действий при изучении рейтинга

Ответы на вопросы подписчиков:

23:45 - Вы верите в правдивость рейтингов?

28:25 - Читаю релизы рейтинговых агентств, вижу, что внимание уделяется уровню корпоративного управления, каким образом этот показатель влияет на уровень рейтинга?

31:44 - Есть ли рейтинг у рейтинговых агентств?

31:54 - Рейтинги как источники оценки вероятности дефолта на первички

35:02 - Отчетность эмитента: плюсы, минусы, ограничения.

46:46 - Примеры отчетностей, которые не дают понимания, что происходит с долгом

52:28 - Расшифровка обязательств

55:16 - Расшифровка дебиторской задолженности

58:08 - Альтернативные источники информации при анализе эмитента

01:02:44 - Открытость эмитента важна

01:10:30 - Модели вероятности дефолта и почему они в 99% бесполезны

Ответы на вопросы подписчиков:

01:14:56 - Почему падают облигации БДеньги 3-й выпуск?

01:17:13 - Есть ли общие практики определяющие объем ликвидности свободных средств должна иметь компания, чтобы подготовится к амортизации и погашению?

01:22:20 - Нужно ли избегать компании с маленьким уставным капиталом, есть ли в этом какой-то фактор риска?

01:27:08 - Есть бизнесы, у которых низкая маржа для ухода от налогов, но бизнес хороший. Тогда на какой показатель смотреть для таких случаев?

01:29:35 - Подскажите, а каких эмитентов ВДО будет спасать государство если что?

01:30:52 - Итоги разговора