大家有没有发现，最近身边买基金的人越来越多，大家茶余饭后的谈论话题也从八卦娱乐变成了基金理财。年初以来，A股市场的持续性震荡上行和赚钱效应让权益类基金（股票型+混合型）迎来了“高光时刻”，上半年总份额增长超4660亿份，也造就了很多认购当天就被抢购一空的“日光基”，大批的90后新基民跑步入场。

在我们讨论了指数基金投资之后，我的学生Michael也已经开始着手将自己的一部分资金配置在指数基金上，正式开始了“养基”生涯。

最近，Michael拿着一张从媒体上看到的基金收益的对比表来找我。他发现，普通股票型和偏股混合型基金的表现远远地跑赢了指数型基金。数据显示，今年以来指数型基金的投资收益率为25.92%，而主动型股票基金的平均收益率竟然达到43.14%，偏股混合型基金平均收益也达到了42.35%。看起来，收益还是十分可观的。我们今天就向大家介绍一下股票型基金的投资方法。

01 为什么要配置一定比例的股票型基金？

相对于紧跟特定指数走势的被动型指数基金，主动型股票基金持仓更加灵活，依靠基金经理的经验代为进行选股和投资，有很大机会跑赢大盘。我们这里所讲的主动型股票基金主要指普通股票型基金和偏股混合型基金。

一般而言，我们把80%以上的资产投资于股票的基金称为普通股票型基金。这种基金因为投资股票的比例很高，所以为投资者提供了可观的投资增值性，与其它类型的基金相比，通过长期持有获取的超额收益也最高。相对应的是，股票型基金所面临的预期风险也是最高的。但股票型基金的投资对象多为资质好、流动性强的股票，所以变现非常容易。

混合偏股型基金要求股票仓位不低于60%，剩下的仓位基金经理可以根据自己对市场的判断，灵活投资于债券和货币市场等工具。投资者买入一只混合型基金，就相当于在一定程度上实现了资产的多元化配置。

大家比较关心的是，要配置多少比例的股票型基金比较合适呢？我们再来回顾下之前给到的三种投资组合建议，大家可以根据自身风险偏好来选择。

要记住的是，股票型基金配置比例越高，获得超额收益的可能性也就越大。当然，所承担的投资风险也相应越大。

02 市场上那么多股票基金，挑选的标准是什么呢？

股票型基金的大比例仓位是股票，基金走势与股市的联动性非常大。当股市处于牛市时，基金净值会大幅上涨，当股市处于熊市时，基金净值也会下跌。

投资者都希望踩准入场的时机，实现低位买入，高位卖出，而大量数据告诉我们，不论是散户还是机构，“择时”策略普遍是无效的。选择合适的基金才是盈利的关键。根据基金业协会的数据，截至今年6月底，市场上开放式基金中普通股票型基金有1262只，混合型基金有2848只。从如此多的基金中筛选出适合的，确实不是件容易的事，我们给大家一些参考标准。

根据投资策略不同，股票型基金可分为价值型、成长型和平衡性基金。价值型基金专注于价值股投资；成长型基金则偏好成长股；平衡型基金居中，价值股和成长股平衡配置。

著名的公募基金评级机构晨星（MorningStar）根据基金投资标的的规模和风格设计了一个“九宫格”，任何一只股票基金都可以归入这个九宫格，投资者承担的风险和预期收益从左向右递增。

大家还要注意一点，由于基金的持仓股票每时每刻都在发生变化，所以基金的投资风格是可以切换的。如下图中的这只基金，就由2019年三、四季度的大盘价值型切换成了2020年一、二季度的大盘平衡型，这些数据都可以在第三方平台上查询。

在结构性行情中，不同类别的股票的涨跌是不一致的，我建议大家配置不同投资风格的股票基金组合。在建立基金组合时，要遵循相对平衡、适度分散、风格多样的原则，基金总数保持在3-5只即可。

我们以计划将10万元投资股票基金的Michael为例，给大家做个投资组合建议：

不论Michael属于哪种投资风格，我们都建议他将大盘平衡型基金作为核心组合，比例大约为50%。保守型的Michael可以把剩余的50%配置在大盘价值型基金；稳健型的Michael可以把剩余的50%分别配置于大盘价值型和大盘成长型基金；激进型的Michael则可以把50%的比例投资于大盘成长型。

为什么建议大家把大盘平衡型基金设定为核心组合呢？我们对比了不同投资风格的收益率排名前十的基金发现，大盘平衡型基金的收益率处于大盘价值和大盘成长之间，长期表现更为优异，近3年平均收益率高达165.66%，最大回撤幅度最小。综合风险和收益来看，大盘平衡型基金是不错的投资选择。

03 如何挑选合适的单只基金？

说完了以上的选择标准，究竟该如何选择合适的单只基金呢？

选择股票型基金，一是要看业绩，二要看基金经理。基金业绩可以参考晨星、银河证券基金研究中心等知名评级机构的排名。业界有一个“5432”法则，大家可以适当参考。

第一个5，是该基金近5年的同类排名要在前1/5；第二个4，是该基金近3年的同类排名要在前1/4；接下来，该基金近2年的同类排名要在前1/3；最后，该基金近1年同类排名要在前1/2。

我们发现，这个法则对基金的长期业绩要求比较严格，但是对短期业绩要求相对放松。这主要是因为股票型基金与大盘的同步性强，短期波动较大，业绩有偶然和运气的成分。但拉长时间看，好的基金经理可以通过优秀的择股能力和管理策略来平滑这些波动，最后跑赢指数。

此外，大家在购买基金前一定要阅读基金的招募说明书，它就像大家吃药前必须看的药物说明书一样重要。

从招募说明书中可以了解基金经理及其投资研究团队的专业背景和从业经历、投资理念和投资策略、基金所面临的投资风险。我们建议大家尽量选择长期业绩优秀、风格稳定的基金经理所管理的产品，经历过熊牛市场转换的基金经理，应对各种情况时也会更加从容。最后，投资者还要定期了解一下购买基金的持仓状况，衡量基金的风险是否过于集中，通过加总基金前十大重仓股所占的比例可以看出，如果超过50%，说明风险不够分散，基金经理主要通过重仓某几只股票来获得高收益，保守的投资者要谨慎做决定。

04 股票型基金的投资策略

我们在这里给大家介绍几个股票型基金的投资策略：

策略一：建立合理的基金组合，分散投资风险。正所谓鸡蛋不能全放在同一个篮子里，这一条可以参考前面我们给出的关于Michael的投资建议。

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