《金融机构是如何运作的》第五期，来聊聊基金投顾这个在中国刚满六年的新生态。

大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。

这也是“蓄谋已久”的一期，自从我发现这轮行情启动以来，越来越多的财经大V开始转型做自己的基金投顾组合之后，就想来聊聊这个话题了。结果真正开始准备的时候，正好发现迎来了中国的基金投顾行业诞生六周年，也算是一个巧合吧。

听完之后大家可能会发现我对于中国基金投顾行业的发展现状是非常不满的，但爱之深责之切吧，看着我们白白丢掉了在周期底部的时候好好发展这个行业的机会，以至于没办法让更多的人可以享受到这一轮行情带来的财富效应，真的是又遗憾又痛心。痛心的是如果接下来行情走向高潮的时候更多的人涌向投顾，那么这个行情很有可能又会在周期结束后迎来至暗时刻——就想上个周期的基金行业一样。

希望是我想多了吧。

简要时间轴：

00:27 简单介绍一下基金投顾是什么

01:10 为什么这次选择基金投顾的话题？

04:27 第一部分：为什么要有基金投顾这个行业？

06:20 金融行业和其他客户服务业有两个本质不同

12:34 普通人做基金投资的成功诀窍只有一个：信任

15:28 基金投顾服务可以分为三个部分

第二部分：基金投顾在美国和中国的发展历史

22:56 美国投资顾问市场发展的两个基石制度

27:11 美国投资顾问市场目前的三个特征

36:46 中国基金投顾行业的发展简史

第三部分：中国基金投顾行业为何发展的如此步履蹒跚？

41:15 第一点：顶层设计不清晰

42:51 第二点：不懂客户

47:36 第三点：费率高

50:27 第四点：投资者陪伴很不够

54:10 第五点：基金大V们的利益冲突问题

58:18 为什么这五点里没有一个与投资能力有关？

第四部分：接下来怎么办？

60:47 对于行业的一些建议

62:41 目前普通投资者如何选择基金投顾服务？

64:09 《希利报告》(Healy Report)和它指出的当年美国投资顾问行业的问题

参考资料与推荐阅读：

《Investment Adviser Industry 2025 snapshot 》

《Misconduct Under the Microscope: Examining Bad Behavior by Financial Advisers》

《基金投顾试点六周年：零到近两千亿元跨越式增长》

《一篇报告铸春秋 两部法律定江山——回顾美国《投资公司法》与《投资顾问法》的历史》

《客户的游艇在哪里》，作者：施韦德（Fred schwed）

《1929: Inside the Greatest Crash in Wall Street History--and How It Shattered a Nation》 作者：Andrew Ross Sorkin

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节目BGM：

The Long Way Round - Jodymoon

节目后期：大卫翁