自 ChatGPT 诞生两年后，AI 不再只是故事，而开始成为利润表上的数字。
摩根士丹利最新研报《Momentum Around AI Adoption Is Building》指出，AI 的渗透正进入第二阶段——从技术叙事转向真实业绩。

右兜在这期节目里，带你拆解这份研报的三层逻辑：
1️⃣ 哪些公司已经在财报中量化了 AI 效益；
2️⃣ 为什么这次 AI 周期与 1999 年的互联网泡沫不同；
3️⃣ 以及——为什么 2025 到 2026，将是 AI 的 P&L（利润表）时代。

摩根士丹利认为，这次 AI 的故事，
不是炒概念，而是真实的现金流与效率红利。
如果说过去两年是“GPU 时代”，
那未来两年，就是“AI 开始算账”的时代。

📘 原文研报：Morgan Stanley《Momentum Around AI Adoption Is Building》（2025年11月6日）

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本期内容：

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

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