左兜进右兜

今天复盘一篇摩根士丹利于 2025 年 11 月 10 日 发布的最新量化主题研究报告 —— 《Thematic Tides: Quantifying the Next Big Waves》，英文原文共计37页。这篇报告把“主题投资”彻底量化了：把叙事变成信号，把大趋势变成可执行的组合。研究团队给出四大方向、21 个子主题，并用六套量化指标去比较哪条赛道最强、哪条最贵、哪条最拥挤、哪条还没被市场挖掘。下面我们分成三部分讲：（一）四大主题框架（二）六大量化指标怎么选出强主题（三）摩根士丹利认为目前最强的四条赛道我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： 美股市场回顾 AI 泡沫之争的表象与真相 美国宏观数据及重点事件 巴菲特退休前的关键一投【市场回顾】近五个交易日，纳斯达克指数涨幅-0.45%，标普500涨幅0.08%，道琼斯指数涨幅0.34%，罗素2000指数涨幅-1.83%，费城半导体指数涨幅-1.96%。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

在模型交易的圈子里，新加入的朋友常会问我：“现在这个持仓是亏损的，是不是应该买？不是买那些已经有浮盈的吧？”我会重新解释一遍：不是。持仓的不代表强势，持仓的往往恰恰是弱势票；强势票反而已经卖掉了。在这背后，其实藏着一个非常普遍的交易误区。不仅在模型交易里，在各种交易群、跟单策略、抄作业行为里都能看到：很多人抄作业时，总是盯着亏损的标的、下跌的仓位、弱势的走势；真正强势、已经形成趋势的标的，反而不敢买。这不是个别现象，而是极常见的交易行为模式。今天我们就从底层聊聊：为什么“强者恒强，弱者恒弱”这样最基本的市场规律，绝大多数人却始终做不到？我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天分享的研报这两天讨论比较火，基于 Morgan Stanley《Memory – Maximum Pricing Power》2025.11.10如果说过去一年最能代表 AI 时代底层逻辑变化的，不是 GPU，而是——存储。摩根士丹利最新发布的 20 多页深度研报给出了一个明确判断：DRAM 和 NAND 的价格已经超越历史高点，这一次的涨价，是“从未见过”的级别。比价格更关键的是，背后出现了真实的、可持续的业绩支撑。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

大家好，我是右兜。欢迎收听《查理·芒格有话对你说》第三期——《你最烂的投资，就是你自己混乱的脑袋》。如果前两期还算温和，那这一期，就是芒格亲自骂醒你。很多人总在问：芒格一生最成功的投资是什么？他没说可口可乐，也没说伯克希尔。他说，是他投资在自己脑袋里的那部分——知识、理性、节制，以及在所有人发疯时还能保持冷静的能力。这一集，是对人性弱点的正面开刀。我们讨论锚定效应、厌恶损失、过度自信——那些你在市场上一次次栽跟头，却从不愿承认的心理漏洞。芒格会告诉你：你亏的钱，一半给了市场，另一半，交给了你的情绪。这是一次极度不耐烦的独白。没有鸡汤，也没有安慰。它骂得很重，但每一句都是真相。因为他希望你明白——聪明人破产，不是因为不懂财报，而是因为不懂自己。本系列由我策划改写，左兜儿口述。所有内容整理自查理·芒格的原著与公开资料，并经过二次创作。如果你曾在市场里被情绪左右、被贪婪击垮、被焦虑困住——那就让这一期，替你清理脑袋里的噪音。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

2025年11月初，特斯拉召开年度股东大会。两天内，巴克莱和高盛先后发布研报，一份强调“执行”，一份强调“远方”。本期节目，我们来聊这两份报告，看看马斯克的“八万亿火星激励计划”，FSD、Robotaxi、Optimus与AI芯片的最新进展，以及华尔街对特斯拉的分歧。Barclays认为：未来一年是执行考验期；Goldman认为：这是AI重估的起点。这不是一场关于股价的讨论，而是一次关于梦想与现实的博弈。📄 资料来源：Barclays《Tesla: Comp plans passed, focus now turns to execution on "Mars shot" targets》（2025.11.6）Goldman Sachs《Tesla Inc. (TSLA): Shareholder meeting key takeaways》（2025.11.7）我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

自 ChatGPT 诞生两年后，AI 不再只是故事，而开始成为利润表上的数字。摩根士丹利最新研报《Momentum Around AI Adoption Is Building》指出，AI 的渗透正进入第二阶段——从技术叙事转向真实业绩。右兜在这期节目里，带你拆解这份研报的三层逻辑：1️⃣ 哪些公司已经在财报中量化了 AI 效益；2️⃣ 为什么这次 AI 周期与 1999 年的互联网泡沫不同；3️⃣ 以及——为什么 2025 到 2026，将是 AI 的 P&L（利润表）时代。摩根士丹利认为，这次 AI 的故事，不是炒概念，而是真实的现金流与效率红利。如果说过去两年是“GPU 时代”，那未来两年，就是“AI 开始算账”的时代。📘 原文研报：Morgan Stanley《Momentum Around AI Adoption Is Building》（2025年11月6日）我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

未来K型经济是不是一个必然？根据这篇：mp.weixin.qq.com我的观点总结我认为，“繁荣性萧条”是一个精准刻画当前矛盾时刻的概念。它揭示的深层真相是：我们熟悉的、以人的劳动时间为核心价值锚点的经济秩序，正在被以算力和数据为核心的新秩序所冲击和替代。本周宏观复盘主要内容： 美股市场回顾 美国宏观数据及重点事件 个股财报Robinhood【市场回顾】近5交易日，纳斯达克指数涨幅-3.04%，标普500涨幅-1.63%，道琼斯指数涨幅-1.21%，罗素2000指数涨幅-1.88%，费城半导体指数涨幅-3.89%。我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本期节目，我们来聊一份来自 BCA Research（2025年11月6日） 的最新策略报告——《The True Value of Gold, Finally Explained》。这篇报告提出了一个有意思的观点：黄金的真正价值，不在稀缺，而在“网络效应”。它之所以能成为全球财富的保险资产，是因为所有人都相信它能保值——这种“信仰的网络”本身，就是黄金的价值来源。而在数字时代，比特币正复制着这一逻辑：成为“数字黄金”，并可能在长期表现上超越黄金。节目最后，我也分享了自己的观点——黄金代表制度信任，比特币代表民间信任。两者都值得尊重。📘 原文报告：《The True Value of Gold, Finally Explained》📅 发布机构：BCA Research📆 时间：2025年11月6日我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

大家好，我是右兜。欢迎回来，感谢你收听《查理·芒格有话对你说》。这是一次声音实验，也是一场投资教育的公益尝试。从第一期开始，我们就希望做一点真正有价值的内容——帮投资者在情绪最混乱的时候，重新找回理性。关注我比较久的朋友知道，我一直强调——控制杠杆。在我的量化模型交易圈子里，第一条规则就是：拒绝纯期权交易者进入。因为我自己也经历过破产，我清楚那种在财务和心理上的双重痛苦。也正因如此，我希望通过这个系列，为那些有相似经历、或仍在思想泥潭中挣扎的交易员们，提供一点安慰和指引。很多人不爱听那些“明知道正确，却又不愿面对”的道理。但无论你是焦虑、冲动，还是感到无助的时候，也许这些来自查理·芒格思想的片段，能让你重新冷静下来。本系列以芒格的第一人称口吻，重构他在书籍、演讲和股东信中的思考。它不追求模仿，而是一种对理性、耐心与克制的致敬。内容由我策划改写，左兜儿口述。所有内容整理自芒格的原著与公开资料，并经过二次创作。这一期，是我们在第一期基础上的一次调整。节奏更自然，语气更克制，希望能让大家更沉浸地听进去。如果你有任何想法或建议，欢迎在评论区告诉我——我们会在每一次录制中，努力把理性的声音，讲得更好听一点。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

UBS在最新的全球股票策略报告里提出了一个直白的问题： “我们现在，真的在泡沫里吗？”UBS《Global Equity Strategy: How much of a bubble are we in?》他们的结论有点令人不安——如果美联储按UBS预期降息，我们已经满足了形成泡沫的全部七个条件。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天我们来看摩根士丹利刚发布的一份研究报告—— 《Software New Stack 3Q25 Preview: Are the Beats and Raises Finally Here?》英文原文75页。报告的主题很明确：在AI炒作退潮后，传统软件行业是否迎来真正的复苏？本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： 美股市场回顾 美国宏观数据及重点事件 本周个股财报概况【市场回顾】近5交易日，纳斯达克指数涨幅2.24%，标普500涨幅0.71%，道琼斯指数涨幅0.75%，罗素2000指数涨幅-1.36%，费城半导体指数涨幅3.61%。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

大家好，我是右兜。这是一次声音实验，也是一场投资教育的公益尝试。一直以来，我都希望能做一些真正帮助投资者的内容。关注我比较久的朋友知道，我一直强调——控制杠杆。在我的量化模型交易圈子里，第一条规则就是：拒绝纯期权交易者进入。因为我自己也经历过破产，我清楚那种在财务与心理上的双重痛苦。正因如此，我希望通过这个系列，为那些有相似经历、或仍在思想泥潭中挣扎的交易员们，提供一点心理上的安慰和理性的指引。我知道，大多数人并不爱听那些“明知道正确，却又不愿面对”的道理。但无论你是在冲动、焦虑，还是无助的时候，也许，这些来自查理·芒格思想的片段，能让你重新冷静下来。本系列以芒格的第一人称口吻，重构他在书籍、演讲与股东信中的思考。它不追求模仿，而是一种对理性、耐心与克制的致敬。这系列内容是我策划改写，左兜儿口述。所有内容整理自芒格的原著与公开资料，并二次创作。希望通过这种新的形式，让更多人理解查理芒格的投资哲学。这期节目是第一次尝试，我们并非专业团队，只能在能力范围内尽量用最自然的方式，把这些理念讲清楚、讲进去。录完之后觉得有很多不足，但决定先发出去，迈出第一步，再慢慢改进。也欢迎大家在评论区或留言区，给我们反馈与建议。谢谢收听。

今天分享的是一份来自 美国银行（BofA Securities） 的最新报告，标题是《Gold: Overbought but Underinvested》，发布时间是 2025年10月28日。这份报告出自美银《Global Metals Weekly》系列，由大宗商品策略师 Michael Widmer 团队撰写。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天分享的是一份来自 Alpine Macro 与 Oxford Economics 在纽约联合举办的全球策略会议（2025年10月） 的核心观点。英文原文191页。这份研报涵盖了会议议程以及多位经济学家和策略师的演示文稿，重点讨论了 美国经济前景、人工智能（AI）热潮 的影响、全球股票和固定收益策略，以及 地缘政治 和 美元 的未来走势。主要分析包括对美国经济放缓但非衰退的预测、AI 对数据中心和能源需求的推动，以及在持续的财政扩张和反全球化背景下的 资产配置 建议。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

研报来源：Morgan Stanley，《Powering AI: Capitalizing on Market Weakness》，2025年10月23日本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

本周宏观复盘主要内容： 美股市场回顾 美国宏观数据及重点事件 美股三季报及英特尔【市场回顾】近5交易日，纳斯达克指数涨幅2.31%，标普500涨幅1.92%，道琼斯指数涨幅2.20%，罗素2000指数涨幅2.50%，费城半导体指数涨幅2.94%。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

送您 300 元研报数据库优惠券 为了感谢大家的支持，付费社区做了一些调整。知识星球现已 独立运营【左兜进右兜｜美股研报】，价格大幅下降，首周加送 300 元研报数据库优惠券 🎁（优惠券将在 10 月 25 日零点 开放领取，数量有限） 在知识星球中，我会持续整理来自高盛、摩根士丹利、瑞银、花旗、美银 等投行的原文研报，每周不定时更新我认为最有研究价值的内容（含摘要及 PDF 原文）。 此外，我还将近四年来阅读过、并认为值得收藏的研报全部整理进了Google Drive 云端研报数据库（持续更新中）。 量化模型交易现已从星球独立出来，需额外开通。如有问题，请联系我：📱 微信：Right_pocket090💬 Discord：rightpocket2025今天要分享的是摩根大通在10月23日发布的最新研报，标题是： 《Tesla Inc – Trim Estimates After Modest 3Q Miss》。报告由汽车行业首席分析师 Ryan Brinkman 团队撰写，维持对特斯拉的 “减持（Underweight）”评级，目标价 150美元，相比当前约439美元的股价，意味着仍有约 66% 的下行空间。本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

今天要分享的是高盛10月22日发布的最新一期《Top of Mind》专题报告，标题是——《AI: In a Bubble?》，研报原文共32页。这份报告集结了高盛多位首席分析师、风投机构Bessemer与红杉资本合伙人，以及纽约大学教授Gary Marcus等人的访谈，核心问题只有一个：——AI这波投资潮，是泡沫，还是未来？本期内容：主播左兜儿幕后制作右兜如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我的星球研报圈子《左兜进右兜/美股研报》量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入的的Discord社区，微信咨询：Right_pocket090