瑞银研报：2026 年全球股市展望（下）：科技不再无脑，真正的主线正在转移
Update: 2025-12-17
Description
在这期播客里，我们继续和大家分享瑞银（UBS）对 2026 年全球市场的判断。第一部分可回翻11月27日那期节目。
前一部分，我们聊的是宏观环境和区域配置；这一期，重点放在瑞银 12 月 16 日发布的第二部分展望——风格、主题与行业结构。
瑞银并不认为市场已经走到趋势反转的位置，但他们明确指出，过去两年那种“只要站在对的方向上就能赚钱”的阶段，正在结束。接下来的市场，更像是一轮高度分化的结构行情。
在这期节目中，我们会聊到几个关键问题：
科技板块为什么仍然重要，但已经不能再一起买；
AI 投资如何从“卖算力”转向“用算力”；
以及电气化、银行等一些慢变量，为什么在 2026 年重新变得重要。
如果你正在思考 2026 年该如何调整投资框架，这期节目或许能提供一个更偏结构视角的参考。
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本期内容：
主播
左兜
幕后制作
右兜
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