Partner et co-head du Private Equity France chez 3i, Pax Botuha a déjà vécu plusieurs vies en finance : M&A chez Edmond de Rothschild, conseil en stratégie au BCG, puis private equity chez L-GAM et L Catterton avant de rejoindre 3i à Paris, où il pilote aujourd’hui les investissements Consumer et co-dirige l’équipe française.

Dans cet épisode, Pax revient sur ce qui, selon lui, constitue un bon parcours pour entrer en private equity : commencer par se forger un hardware comptable en audit, se frotter à la transaction en M&A, puis apprendre à raisonner en hypothèses et à travailler avec les dirigeants en conseil en stratégie. Lui-même est arrivé "tard" dans le métier, après sept à huit ans d’expérience, et recommande plutôt de viser 2 à 4 ans hors PE, pas avant, pas après, pour maximiser l’apprentissage et la courbe de progression une fois en fonds.

Il nous ouvre ensuite les coulisses de 3i et de son modèle de capital permanent : 35 milliards d’euros sous gestion, investis depuis le propre bilan du groupe, avec une forte appétence pour le consumer. Cela change tout : plus de flexibilité pour réinvestir dans les sociétés du portefeuille, racheter des minoritaires au sein de familles cédantes, ou accompagner plus longtemps les actifs qui performent. Pax insiste aussi sur la culture “asset partnership” de 3i : pas d’équipe dédiée portefeuille, ce sont les mêmes investisseurs qui sourcent, exécutent et accompagnent les sociétés au quotidien, avec un équilibre assumé entre travail d’investissement et travail opérationnel.

Au fil de la conversation, on explore la consolidation du marché du private equity, la polarisation entre très grandes plateformes et fonds plus spécialisés, la réalité derrière la fameuse statistique des “fonds de PE plus nombreux que les McDonald’s aux États-Unis”. On parle aussi de la place du consumer dans les portefeuilles, des débats sur le risque du secteur, et des thématiques d’investissement qui restent attractives malgré un contexte macro et politique chahuté.

Enfin, Pax partage une vision très concrète du leadership en private equity : savoir être décisif sans “brûler” ses équipes, choisir ses combats, et construire un alignement solide avec les dirigeants et les familles autour d’un projet commun. Côté recrutement, il cherche avant tout des profils curieux, capables de se dépasser et de prendre de plus en plus de responsabilités en partant des tâches les plus simples — avec, à la clé, un vrai “sky is the limit” pour ceux qui jouent le jeu.

Son dernier message s’adresse aux étudiants et jeunes pros : ne pas prendre de décisions de carrière sur un coup d’impulsion, accepter de travailler très dur quelques années pour se former, et garder en tête que le private equity reste, à ses yeux, “un métier absolument fantastique et extrêmement complet.”

Merci Pax,
Voix de la Finance

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