薛定谔式更新的 OnBoard! 回来了！今天我们要聊一家在过去几年里创造了美股增长神话的千亿美金传奇公司——AppLovin。如果你关注美股和游戏广告市场，Applovin 的名字一定早就如雷贯耳了。

Hello World, who is OnBoard!?

AppLovin成立于2012年，2021年在纳斯达克时估值还不到300亿美金，之后一度下跌至不到30亿美金，而经过短短几年的转型，2023年至今市值已经飙升20多倍，成为跻身纳斯达克 100 指数(NASDAQ-100) 的美股顶流千亿美金公司。2024 年营收 47 亿美元，同比 +43%，净利率也高的吓人，EBITDA 高达 27亿美金。而 Applovin 总员工数不到1000人，实现了“人均创造400万美金EBITDA”的惊人效率。

这一系列数字背后，是一个在硅谷都值得铭记的神奇故事：一家公司如何从游戏营销经纪公司，转型为游戏公司，又在大家以为广告行业被Google, meta 等巨头垄断没有新机会的时候，剥离所有游戏业务，成功转型为广告技术平台，并重塑行业生态。

虽然业绩亮眼，但AppLovin在成长过程中也一直饱受争议。那么争议背后的真实情况是什么？他们所做的事情与我们理解的广告、AI应用到底有怎样的关系？每日触达超 14 亿活跃用户的广告引擎，究竟是怎样打造的？

今天我们邀请到的嘉宾大概是最有发言权的人之一了。

AppLovin 的技术副总裁葛小川（Giovanni Ge），在 Meta 参与了广告系统核心算法的他，在 AppLovin 转型的关键时刻加入，并发挥了非常核心的作用。这次长达两个多小时的访谈，也是 Applovin 在中文媒体中第一次深度访谈。小川畅谈了很多理解这个公司的关键问题：

• 如何从物理学博士转型，并在关键时刻加入 AppLovin
• AppLovin 两次转型的精彩历程
• 如何在被低估的手游广告市场中打造了买卖闭环的新型平台
• 这个 AI 第一股背后朴实又本质的算法逻辑和技术思考
• 华尔街为何集体错判（并且似乎还没看清）
• 电商如何成为下一个增长飞轮
• ……

嘉宾介绍

• 葛小川 (Giovanni Ge)，AppLovin (NASDAQ: APP) 技术副总裁 (VP of Engineering)，曾在 Meta, Uber 担任高级机器学习工程师，SISSA 凝聚态材料物理学博士，中科大少年班。
• OnBoard! 主持：Monica：美元VC投资人，前 AWS 硅谷团队+ AI 创业公司打工人，公众号M小姐研习录 (ID: MissMStudy) 主理人 | 即刻：莫妮卡同学

友情小广告

2024 年，AppLovin 在北京正式组建 Axon China 团队啦！这支团队致力于打造全球化的广告产品，同时，积极探索大语言模型的应用，以技术创新推动行业变革，重新定义广告的未来。如果你听完了这一期分享，对公司的职位感兴趣，可以在如下招聘渠道中申请，不要错过跟这么有意思的一群人打造未来的机会！

• AppLovin招聘邮箱：lillian.cao@applovin.com

• 招聘网址：（中国）app.mokahr.com；（北美）www.applovin.com

我们还聊到AppLovin 为什么自认为是 "千亿美金的创业公司”，形成了no meeting，CTO亲手写代码和产品原型的独特文化。

OnBoard! 之前聊了很多AI 技术的细节，这次难得的千亿美金公司成长故事，希望给你不一样的启发。Enjoy!

（注：本文不构成任何投资建议！）

我们都聊了什么

00:03 开场介绍，AppLovin 为什么值得你关注03:34 Giovanni 自我介绍，从凝聚态物理 PhD 到 Uber、Meta，再到 AppLovin 的职业转型09:06 AppLovin 发展史：手游应用推广，自建发行，关键收购，广告平台转型14:24 转折点：广告收入反超游戏，2025 Q1 出售自研游戏资产19:57 AppLovin 的历史机遇与移动广告“三国杀”：Google / Meta vs 碎片化长尾流量22:26 AppLovin 新型平台如何改变定价方式和行业生态，为什么 Google, Meta 做不了30:04 广告推荐模型的演进历史，AppLovin 新模式 ROAS > CTR 背后数据飞轮 39:36 关键决策：“保护开发者长期利益”42:26 华尔街“迟到的认可”——连续 8 季 beat，却股价滞后，被低估的是什么48:32 为什么说 AppLovin 像也不像拼多多？50:35 利润率飙升逻辑56:22 电商广告如何为游戏生态注入“外部现金流”，新的挑战和机会是什么58:30 生成式 AI 机会：创意生成、特征提取与推荐模型01:00:38 如何理解 AppLovin 业务天花板？平台更迭和 LLM 可能带来哪些机遇01:16:34 人均400万美金超高人效背后的“千亿美金创业公司”文化01:23:00 全球招聘与北京研发中心：寻找“三段式”高成长人才01:26:30 AppLovin 人才招聘观，北京团队招人啦！欢迎关注M小姐的微信公众号，了解更多中美软件、AI与创业投资的干货内容！

M小姐研习录 (ID: MissMStudy)

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