03.12.2025
Das Finanzjahr 2025 wurde maßgeblich von drei Faktoren geprägt: den Neubewertungen der Zinsperspektiven, dem anhaltenden KI-Boom und der geopolitischen Lage.

In der aktuellen Podcast-Episode diskutieren Silvia Richter, Managing Director Private Banking, und Christian Nemeth, Vorstand Asset Management der LLB Österreich, die aktuellsten Themen: die bevorstehende Fed-Sitzung sowie den Führungswechsel an der Spitze der Fed, die lauter werdenden Warnungen vor einer KI-Blase und die jüngsten Kurskorrekturen von Bitcoin.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell hatte Ende Oktober betont, dass eine Zinssenkung im Dezember nicht sicher sei. Der Markt hat bereits eine Senkung um 0,25 Prozentpunkte eingepreist, doch die endgültige Entscheidung hängt von noch ausstehenden Arbeitsmarktdaten und der Inflationsentwicklung ab. 2026 wird ein neuer Fed-Vorsitzender ernannt, wobei derzeit Kevin Hassett favorisiert wird, der sich für stärkere Zinssenkungen ausspricht. Dennoch bleibt die Tatsache: die Fed ist ein Gremium, in dem der Vorsitzende nicht allein entscheidet.

Im KI-Sektor warnen EZB und Bank of England derzeit vor einer möglichen Blase aufgrund hoher Bewertungen und starker Konzentration. Historisch betrachtet sind die aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnisse jedoch deutlich niedriger als in der Dotcom-Blase, zudem sind die Unternehmen heute weniger verschuldet. Christian Nemeth erklärt, dass Notenbanken und die Regulatorik eine solch hohe Konzentration natürlich sehr kritisch beobachten muss. Er sieht das vorhersagen einer Blase dennoch zu voreilig und unterstreicht erneut: Diversifikation in diesem Sektor ist und bleibt entscheidend, um Chancen zu nutzen und Risiken zu minimieren.

Bei Kryptowährungen sorgte Bitcoin zuletzt für Schlagzeilen: Nach einem Absturz von über 30 % erholte sich der Kurs auf 90.000 USD, fiel dann aber erneut unter 85.000 USD. Warn das liegen kann, beschreibt Christian Nemeth als eine Melange an Faktoren. Die Zinspolitik oder die Diskussionen rund um KI haben nicht direkt mit dem Kurs von Bitcoin zu tun, doch wenn hochriskante Assets gerade nicht populär sind, wird die Cryptowährung indirekt auch mitverhandelt. Auch die Entwicklung von Crypto-ETFs ist ein Signal, das eine Rolle spielt – zuletzt gab es massive Mittelabflüsse bei Blackrock. Im November flossen 2,2 Milliarden USD ab, was achtmal so viel ist, wie in der nächst größten Bewegung.