En el plano global, el optimismo que vivieron los mercados en los últimos dos meses comienza a tambalear. Si bien continúan llegando señales de desinflación, aparecen signos de menor actividad económica mientras que la Fed –y ahora también el BCE– mantiene su postura de que estamos lejos de terminar el ajuste monetario. En este contexto, los mercados estuvieron volátiles y el balance de la semana fue malo para las acciones, estable para los bonos y el dólar y bueno para los commodities y los mercados emergentes. En el ámbito local, la falta de divisas se hace más evidente con el agro liquidando cada vez menos y el BCRA perdiendo reservas, pese a la fuerte caída de las importaciones. La brecha cambiaria volvió a subir, aunque el gobierno intentó contenerla con la recompra de títulos en moneda extranjera. Mientras tanto, los bonos en moneda extranjera continuaron en alza, el riesgo país volvió a caer y el Merval interrumpió el rally alcista. Entre los bonos en moneda local, se destacaron los ajustables por tipo de cambio y por inflación pese a que las letras a descuento ofrecen un buen rendimiento.

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