Mala semana para Wall Street y el resto de los mercados. El muy buen dinamismo de la actividad económica es opacado por el repunte de la inflación. En apenas un mes, las expectativas del mercado pasaron de esperar una flexibilización de la política monetaria a estimar más subas de tasas. En este contexto, los rendimientos de los bonos del Tesoro americano volvieron a subir, el dólar se apreció y esto golpeó a los bonos, acciones y commodities. El calendario de esta semana no tiene indicadores relevantes por lo que las miradas del mercado estarán en las declaraciones de miembros de la Fed respecto a los próximos movimientos. En el plano local, pese a que los indicadores económicos vienen cada vez más flojos, con perspectivas de mayor inflación y recesión, con mayor desequilibrio fiscal y menos reservas internacionales, los activos locales tuvieron una semana relativamente estable con la brecha cambiaria bajando. El tablero político se mueve cada vez más dado que el oficialismo perdió la mayoría en el Senado y en la oposición Larreta ya lanzó su candidatura. Con este marco de fondo, los bonos soberanos en moneda extranjera tuvieron una semana volátil, aunque cerraron en alza, mientras que el Merval operó estable en tanto que los bonos en moneda local repuntaron, entre los que se destacaron los ajustables por tipo de cambio. Lo importante de esta semana pasará por la dinámica de ventas del BCRA y las primeras estimaciones de inflación de febrero, que esperamos que se acelere al 6,5% m/m.

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