理财的“稳稳幸福”，正在被一场收益率的退潮悄然改写。

2025年11月，十年期国债收益率年内上行3.74%，突破1.8%；
而你手中的理财产品，却在悄悄缩水。

最近银行理财市场正上演一出“冰火两重天”：
一边是收益持续下滑——新发开放式产品业绩基准已跌至2.08%；
另一边是规模逆势扩张——全市场存续规模冲上32.13万亿元，投资者破1.39亿人。

钱，越赚越少，却越放越多。
这不是矛盾，而是时代的选择。

当存款利率跌破1%，当“无风险收益”走入历史低谷，
我们不得不问：
如果理财不再稳健，那它还能替代什么？
真正的理财替代，或许才刚刚开始。

今天我们就来聊聊：
在低利率、高储蓄、弱信心的三重夹击下，
普通人的钱，到底该往哪里去？

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本期嘉宾：

• 卡卡 《财咖时间》 主播
• 穆勒

加听友群请联系小助理微信：luse545015

===============时间线===============

08:51 通缩下理财、消费及不同人群的现状与困境​

2.08%的理财收益率在通缩时或能维持购买力，但通胀回升可能致财富缩水。通缩对企业不利，影响员工收入，温和通胀更好。当下通缩使钱变贵，有负债者难受，消费意愿低。房价下跌冲击大，中间层和买房者最痛苦，百姓有钱但不敢花。​

15:41 低利率环境下理财替代的必要性与挑战​

理财替代是今年才受关注的新概念，因为去年理财收益高无需替代，今年收益下行明显。当前处于低利率环境，无风险收益率低，理财替代有必要但门槛高。投资者存在认知差，部分人难接受。未来两三年或维持低利率。

25:58 理财替代风险与收益，借鉴保险公司投资策略​

我们可以参考市场主流机构做法，如保险公司，当前无风险利率降低，保险公司加大风险类资产比重。可参考上市保险公司投资年报的资产配置。

28:12 资金换优质资产趋势

当下应资金换优质资产是未来趋势。还指出中国储蓄率高，存款搬家慢，因人们对未来缺乏安全感。理财替代势在必行，虽困难且底层策略多元，但可用配置确定性应对市场不确定性。

35:41 低利率环境下理财替代策略与管理人选择​

当下保险公司也加大风险资产配置，如股票。量化投资中要选有阿尔法能力的管理人；红利策略适合普通人理财替代。关注多策略产品，能降波动、实现目标收益，但对管理人要求高。目前有很多深耕多策略的机构通过跨地区等策略降波动，提升投资者持有体验。​

46:40 量化基金出海原因

• 一是海外资金收益要求不高且稳定，客户包括机构等；
• 二是海外金融工具成熟，策略收益好、波动低；
• 三是国内竞争格局基本确定，海外市场大且收费高；

此外，海外投资人对中国资产关注度提升，海外策略可跨市场交易，有现实意义，但投资海外产品存在税收问题。​

51:25 理财替代策略及降波动投资方式

作为投资者，我们要对收益有合理预期、不断学习新策略和资产。关注有海外投资能力的机构，配置黄金降低波动率。也可以用多策略组合管理、定投和聪明投等降波动方式，通过组合进行理财替代。