商业就是这样

2025年至今的美国商业新闻中，特朗普这个名字的出现概率极高。商人出身的他，对于美国商界的作用力和杀伤力极大。这不光体现在特朗普主导的一系列国家政策上，还开始体现在他对于部分大企业的直接干预中。2025年8月底，在公司CEO陈立武与特朗普会面后，英特尔宣布了一项“历史性协议”——引入美国政府持有约10%的股权，以获得此前《芯片与科学法案》尚未拨付的部分资金。而在英特尔之外，英伟达、AMD、美国钢铁，以及最近基本尘埃落地的TikTok案，都有特朗普的“插手”。就连美国媒体和部分官员，都开始把这些案例称作是美国的“公私合营”。这是一个中国市场非常熟悉、但美国市场可能还很陌生的概念。尤其是在特朗普的主导下，这些试点项目的命运可能会更加难以预测。本期节目，我们就来试图理解一下美国政府介入私营企业背后的逻辑。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |00:10 我们猜中了英特尔的终局（的一部分）04:12 美国政府能直接入股私营企业吗？12:00 “美式公私合营”的其他三种试点方案18:58 投资英特尔能让美国的主权财富增值吗？26:30 特朗普逐利决策背后的思想源流| 延伸资料 |Vol.176 这些坑但凡逃过一个，英特尔都不至于此Intel关于美国政府入股的公告MP Materials关于美国国防部入股的公告商业小样27 | 稀土磁铁技术的中美往事The Legal Bases for Government Stakes in Private FirmsTroubled Asset Relief Program: Lifetime CostPlanet Money-The President's Golden Share in U.S. SteelUK House of Commons-THE GOLDEN SHARE Note by Mick HillyardWall Street Journal-Nvidia, AMD to Give U.S. 15% Cut on AI Chip Sales to ChinaA Plan for Establishing a United States Sovereign Wealth Fund淡马锡的投资标的资产所在地分布美国阿拉斯加永久基金的历史介绍Global Policy-The ideology of Donald J. TrumpThe Washington Post-Trump is all in on a bad economic policy from centuries ago《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘大哭| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

“迈巴赫，这也是我们能聊的品牌吗？”在看到这个选题邀约时，这是我们的第一反应，背后也体现了许多中国人对“迈巴赫”这一品牌的认知——它是比豪华车更豪华的存在；或者说，迈巴赫成为了人们对于豪华车的一种标准想象，以至于中国的本土汽车汽车品牌在推出高端车型时，都愿意把产品的某些特性与迈巴赫相比。正如我们此前在多期节目中讨论的，这种品牌地位在任何一个消费品中都是稀缺品。但实际上，迈巴赫作为一个汽车品牌，在历史上的高光时刻并不长，还有很长的沉寂期。所以问题就变成了：迈巴赫凭什么建立了如今的品牌地位？这个故事，既关乎19世纪末20世纪初、汽车业群星闪耀的创始时期；也是一个对于豪华车本质的讨论。*感谢梅赛德斯-迈巴赫对本期节目的支持。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |00:18 造车新势力最喜欢cue的品牌之一03:14 迈巴赫、梅赛德斯、戴姆勒、奔驰到底什么关系09:07 “第一台现代汽车”13:20 齐柏林飞艇的那个齐柏林，是迈巴赫最大的客户之一18:16 奔驰用迈巴赫去和劳斯莱斯、宾利竞争23:47 “还有比这更适合天海佑希的车吗”29:17 梅赛德斯-迈巴赫，如何避免吃老本？32:48 豪华是一种冗余，但不是配置的叠加| 延伸资料 |Mercedes 35 hp：威廉·迈巴赫设计的“第一辆现代汽车”。Maybach Zepplin DS 8：1930年代，迈巴赫奠定了豪华汽车标杆品牌的地位。Maybach Landaulet：21世纪初，迈巴赫品牌复兴后，又推出一系列限量车型。Mercedes-Maybach G650 Landaulet：如今的梅赛德斯-迈巴赫已经延伸到多款车型之上。与Virgil Abloh合作的概念车Project MAYBACH，及以其为设计灵感的限量版梅赛德斯-迈巴赫S级轿车。梅赛德斯-奔驰集团 - MAYBACH 至臻之礼 The Gentleman's Journal - The Rise And Fall of Modern MaybachRobb Report - How Mercedes-Maybach Came Back From the Dead| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘大哭| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

如果说豆瓣是人们的“精神角落”，那么闲鱼可能就是人们的“欲望深处”。你在豆瓣上标记了什么，和在闲鱼上买卖了什么，都是不太方便示人的。关于闲鱼那些千奇百怪的商品、非商品，或难以定义的买卖，已经有太多媒体报道过。但即便如此，没看到同类的报道，仍然有开眼界的感觉——这就是闲鱼，如今中国月活用户过亿的交易平台中，最有趣的一个。本期节目，我们试图寻找闲鱼如何从一个淘宝上的二手频道，演变成如今这样一个包（鱼）罗（龙）万（混）象（杂）的社区。我们找到了一些脉络，但没法建立明确的相关性，原因很简单，你很难复盘一个社区的生长，就像你很难规定一片森林该如何生长。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |01:40 我们对闲鱼的兴趣更多是非商业层面的04:09 闲鱼是淘宝最初的模样06:56 二手电商的两种模式11:28 为什么不能承包鱼塘？18:49 闲鱼上的优惠券到底是怎么来的？22:32 神奇副业在哪里26:50 闲鱼的紫微星：二次元谷子34:14 mercari，最像闲鱼的平台40:20 闲鱼做AI Agent，那还是社区吗？| 延伸资料 |第一财经YiMagazine - 闲鱼为何万能？第一财经YiMagazine - 超一手·二手生活图鉴第一财经周刊 - 如何让闲置物品流转起来不止闲置，闲鱼 CEO 丁健的 “神奇” 产品改造手册Vol.150 “美国贴吧”Reddit为何长青？闲鱼服务端架构演进历程第一财经 - QuestMobile：闲鱼MAU达1.62亿，同比增长19.1%| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘大哭| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

从本系列此前的节目中，可以发现一个趋势：近几年，中国的大城市都在追求自己的“网红之路”。不论是通过文旅、城市营销、产业投资等，你总要通过一个话题，瞬间引发全社会的关注，这样才能为城市的发展聚集人气、带来突破。而宁波在这波“网红城市浪潮”中似乎有些低调，甚至可以说，上述风口它一个都没有踩到。但如果稍加探究，就会发现宁波是一座底蕴深厚、值得回味的城市。这一方面当然是指宁波在历史文化上的积淀，但即便我们仅把目光放在当下、放在经济和产业发展的角度下观察，它依然有许多不同于其他中国大城市的独到之处。比如，从新一线城市研究所的数据来观察，宁波可以用“均衡、全能、宜居且宜业”来评价。本期节目，我们就从数据和产业的角度，来挖掘一下宁波的宝藏之处。*感谢宁波市对本节目的支持。| 主播 |肖文杰、约小亚| 嘉宾 |沈从乐，第一财经·新一线城市研究所主编| 时间轴 |02:58 宁波的地理禀赋和商业传统三江口和“甬”的来历港口是宁波的城市底色宁波商帮形塑了近代中国商业世界10:16 当下宁波的产业底色人均经济指标的排名经常进入前十宁波舟山港为什么是世界第一大港工业底子雄厚16:17 新一线数据的角度：全能城市五个一级维度十分均衡线下商业有过一段沉寂期服务消费能力高的本地居民宁波的城市界面给人一种均衡感27:09 民营经济与单项冠军与苏南模式、温州模式的不同在实业上专精的历史传统宁波的上市公司数量很多两个案例：托普集团和舜宇光学37:55 宁波真的没有踩上任何风口吗？高等教育的布局与产业紧密结合宁波商帮有做教育的传统“知行合一、知难而进、知书达理、知恩图报”19世纪末的宁波府城地图。| 后期制作 |kk| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

奢侈品是一门很强调阶级、年代和品味的生意，行业的话语权长期把握在欧洲巨头的手上，很少有美国品牌能够打入这个圈子。但过去几年里，有一个名叫The Row的美国新品牌开始受到更多关注——这是一个借助基础款和神秘感，实现出奇制胜的故事。The Row背后的创始人，是美国知名的童星姐妹花Mary-Kate Olsen和Ashley Olsen。她们并没有按照常规思路，将名流的曝光流量与创业生意紧紧绑定，而是反其道而行之，将私密、舒适和低调作为品牌的核心价值。这几乎等同于放弃大众市场，但大众的好奇会日益累积。但让The Row真正扶摇直上的，是整个时尚行业共同创造出的静奢风潮流。The Row不断从其他同行身上学习，也吃到了Phoebe Philo离开Céline时的市场红利，最终在Margaux这一个爆款包袋上出圈。至此，它用不到20年的时间，实现了小众品牌的胜利。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |00:48 对立统一的新锐奢侈品牌02:34 童星姐妹的“匿名”创业07:25 小众和大众市场的双线试水09:56 “富人的优衣库”18:28 其他静奢风品牌的印记21:56 Phoebe Philo开创的市场空间28:13 Margaux，挑战铂金包的爆款| 延伸资料 |第一财经杂志-《The Row：独立奢侈品品牌生存方法论》《微小的总和》Wall Street Journal-The Surprise Luxury Labeli·D-An interview with Mary-Kate and Ashley OlsenWashington Post-How the Olsen twins stole the show on ‘Full House’Dualstar EntertainmentTHE RISE AND FALL OF BARNEYSVogue-What a no-phone fashion show means in the social media eraVogue-Nadège Vanhée on Her First 10 Years at Hermès: “I Never Look Back”The Business of Fashion-Who Will Dress the Philophiles?The Business of Fashion-The Row’s Margaux: A Birkin in the Making?Wall Street Journal-Trying to Dethrone the Birkin? Make Fewer BagsThe Business of Fashion-The Row’s $1 Billion Deal, ExplainedFinancial Times-The very stealthy success of The Row| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘大哭| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

过去几年，日本和北美市场间有两桩非常值得关注的大型跨国并购案：其一是日本制铁对美国钢铁的收购，其二就是加拿大便利店连锁集团Alimentation Couche-Tard针对7-ELEVEn母公司柒和伊控股的收购要约。前者在特朗普的介入下兑现，后者则是在一整年的纠结后无疾而终。7-ELEVEn是便利店行业的标杆企业，甚至可以说它基本上塑造了现在很多人对“便利店”，以及日本精细化零售管理的基本概念。但在7-ELEVEn的发源地美国，它正面临宏观因素的多重挑战，所以打算进一步学习日本经验。而在7-ELEVEn之上，柒和伊控股的体内原本包含很多更老的零售基因片段，比如百货、超市、家庭快餐店和专业零售。它们与便利店主业越来越难以形成合力，以至于拖累了公司的股价。趁着这次ACT的冲击，柒和伊控股卸下了不少业务包袱——但更难卸掉的，是复杂、僵化的治理体系包袱。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |02:01 7-ELEVEn的保卫战始末06:39 ACT为何对柒和伊控股不满？08:47 两种便利店，两种7-ELEVEn18:43 美国7-ELEVEn想从日本学什么27:49 柒和伊控股，多元庞杂的企业集团33:23 股东视角和非股东视角的差异| 延伸资料 |Alimentation Couche-Tard在收购失败后发布的声明柒和伊控股针对便利店业务的转型方案Transformation of 7-Eleven柒和伊控股2024财年报告Bloomberg-Billionaire 7-Eleven Heirs’ Buyout Bid Came After Hasty U-TurnFinancial Times-The US CEO thrust into Japan’s biggest takeover battleHarvard Business School-Tanpin Kanri: Retail Practice at Seven-Eleven JapanBain Capital Agrees to Acquire Supermarket & Specialty Stores Businesses from Seven & i Holdings第一财经周刊-《加入7-ELEVEn》（原文发布于2012年8月）| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

2025年7月，全球最大的音乐流媒体Spotify上，华语歌手的听众数排行榜出现了一个醒目的变化：来自广东的说唱歌手揽佬超过周杰伦，排名第一，而紧随其后排名第三的是一名叫利比的歌手。但是，揽佬和利比的成名地并不在音乐流媒体，而是在短视频平台。前者的《八方来财》和《大展鸿图》，以及后者的《跳楼机》，是本年度抖音上最热门的“神曲”之一。每个时代都有“神曲”，彩铃时代有《两只蝴蝶》和《老鼠爱大米》；凤凰传奇在广场舞上风靡；而如今的“神曲”，则在短视频平台上孕育。但相比过往，短视频平台的“神曲”诞生过程有本质性的不同，这种不同是由短视频平台的媒介特性决定的。音乐产业在适应这一媒介的过程中，音乐创作本身也发生了变化。这种变化又将如何影响“听音乐”这件事？| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |04:18 以人选歌，还是以歌选人？09:21 从2000首demo里选出潜力热歌12:28 关键一步：“冷启动” 18:36 玩法，音乐在短视频上走红的核心23:09 音乐本身也被“玩法”重制24:50 在短视频上走红了，然后呢？29:57 每分钟要产生3首华语新歌| 延伸资料 |第一财经YiMagazine - 《“神曲”是怎样炼成的？》界面新闻 - 凭《大展鸿图》排名超越周杰伦，说唱歌手揽佬回应“赚了1.2亿”蓝鲸新闻 - 抖音神曲《跳楼机》吸金4000万，华语乐坛遭降维打击索尼音乐掀起《跳楼机出海计划》| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

商战豪门剧是香港TVB最拿手的一种主题套路，某种程度上也折射了整座城市的日常兴趣。2025年6月底，城中的热点之一就是这么一个故事：香港最大的地产商之一新世界发展，最终艰难完成了价值886亿港元的债务重组。新世界发展背后是“四大家族”之一的郑氏家族，它的第三代核心人物郑志刚也随着债务重组的完成，彻底退出家族生意。过去十年中，郑志刚创立的商业地产品牌K11一度名声大噪，颇有压倒老品牌“新世界”的趋势。家族第一代郑裕彤的周大福珠宝依旧在赚钱，虽然这种传统的珠光宝气已经很少再被提起。这种张扬与低调并存的矛盾，是郑氏家族管理的大公司身上普遍具有的共性。爽剧源自现实，却不一定是现实的全部。以上种种，都不能直接推导出新世界发展暴雷的原因。所以本期节目，我们结合郑氏家族的发展史，以及新世界发展等上市公司的财报数据，为这家看起来“大而不能倒”的公司重新开一份深究病因的诊断书。注：节目中对于郑裕彤的去世时间叙述有误（应为2016年），在此更正并致歉。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |01:26 商界豪门的流行叙事03:57 由郑裕彤开创的家族产业10:50 多层集团结构如何惠及家族18:56 新世界发展的收入核心到底是什么？25:40 K11对于新世界发展的意义36:56 分层理解新世界发展的债务危机48:16 债务重组后，拆弹工作就结束了吗？54:02 一切都关乎于信誉| 延伸资料 |Bloomberg-New World Gets 100% Lender Approval for $11 Billion RefinancingHow a Hong Kong Dynasty Was Hit by China's Property Crisis郑氏家族的家族关系及任职情况新世界发展的历年年报周大福创建（原名新创建）的历年年报周大福珠宝的历年年报Bloomberg-Casino Wants to Use Jewelry to Track Down the World’s Top GamblersS&P Global-中国开发商的永续债或将继续存续（首发于2022年）| 后期制作 |KK| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

“坐月子”这个主要在华人社会流行的习惯，结合愈发专业的产后和新生儿照料要求，就诞生按按月子中心这一事物。它本世纪初在内地市场出现，最近几年愈发流行，定价愈来愈高，甚至诞生了全国连锁品牌。圣贝拉就是其中的代表，它在2025年年中赴港上市，在招股书中，可以看到它高昂的客单价——圣贝拉品牌的28天套餐起步价是13.88万元。这也为它带来了8亿元以上的年营收。但这门高客单价的生意，却不赚钱。圣贝拉在上市时仍然处于亏损状态。而这与月子中心的商业模式和它的竞争格局紧密相关。| 主播 |肖文杰、约小亚| 撰稿 |常竣斐| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

本世纪初，本节目的主播之一曾是F1的热心车迷，但在2010年代之后逐渐出坑。最近热映的F1大电影，重燃了他对F1的好奇心——除了车队和车手，这项赛事的气质似乎发生了一些变化，但这种变化是什么？它来自哪里？探究之后不难发现，2017年是个关键节点。这一年，美国公司自由媒体集团收购了F1，自此开始了一系列改革。而通过对改革措施的梳理和当下F1财报的研读，我们也逐渐明白，当初肖文杰的出坑，和如今F1大电影的商业成功，其实恰好对应了F1当年的一潭死水，和如今的重获新生。而这个转变过程，本质上是美式职业体育模式对于传统欧洲“贵族运动”的一次技术扶贫。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |04:20 F1是世界三大体育赛事的说法是从哪儿来的06:01 伯尼的改革：方向像奥运会、手段像英超10:36 贵族制运动：F1的贫富差距15:47 中小车队为什么前赴后继地去赔本？22:28 没有比自由媒体集团更适合的收购方了26:40 缩小贫富差距的三个措施35:29 拉斯维加斯站：新时代F1样板房| 延伸资料 |Vol.26 办奥运到底赚不赚钱？Vol.88 串台【鹰眼时间】：世界杯就是这样Vol.155 体育赛事到底能为城市带来多少收益？维基百科 - FIA与FOCA的纷争硅谷101 - 最昂贵的赛车运动如何赚钱？聊聊F1的商业模式自由媒体集团财报自由媒体集团希望在Motor GP上复制F1的成功autosport - Formula 1: Drive To Survive is the ultimate branded contentESPN - Las Vegas GP generated $934 million in revenue in 2024| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

在任何一个行业，巨头和巨头的直接舆论战都是少见现象。一旦发生，往往意味着行业正在发生重大趋势转变。而在不久前，功效护肤品领域的两大本土巨头——巨子生物和华熙生物——就展开一场舆论攻防，而争论的焦点是巨子生物的拳头产品“可复美胶原棒”。事实上，这一产品背后正是国产护肤品公司过去几年的一条经典崛起路线：通过技术研发把核心成分产业化-从医美行业切入构建高端品牌认知-借用线上渠道向大众市场普及。这条路线当中的核心理念就是“成分党”，即利用实打实的成分和功效，来冲击消费者的固有认知。成分党是过去一段时间护肤品领域最重要的行业趋势，它祛魅了诸多护肤品的传统营销话语，但同时又建立起了自己的话语。而当话语之间产生冲突时，矛盾就会爆发。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |02:08 巨头“做空”巨头06:44 范代娣是知识改变命运的代表08:55 械字号和成分党12:08 直播电商让巨子生物变成巨头，但也让它失去不少17:45 关于胶原棒的争议，究竟谁对谁错？20:52 满眼都是当年的自己27:29 争夺的是什么话语权？| 延伸资料 |《第一财经》杂志 - 巨子生物：成分党难逃派系斗争Advancements in Clinical Utilization of Recombinant Human Collagen: An Extensive ReviewRegulatory Landscape of Recombinant Collagen in China: From Cosmetics to Foods成都日报 - 产经晚参｜“妆字号”赛道拥挤 美妆行业展开“械”斗？21世纪经济报道 - 罕见！9家券商集体被怼，有研报已删文，部分机构道歉，行业协会发声巨子生物再回应可复美配方争议，承认检测方法存在局限性经济日报 - 玻尿酸两强：昔日兄弟，今日互撕《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

在各类经济刺激政策中，政府对消费者的直接补贴一直是呼声很高的一项。用惯了金融杠杆和基建投资这类“大型工具”的政府，如果将资金直接用于消费市场，会发生什么？从2024年年中开始，“国补”的力量开始逐渐显现。相关的补贴政策与销售平台形成合力，开始将大量比以往更廉价的家电推送至消费者眼前。2025年，这一计划更是扩大至换新周期更紧凑的数码产品领域，知道“国补”而不动心的消费者也越来越少。但从提出政策、到政策落地，中间总会有很多可以细究的问题。比如，传说中有3000亿之多的国补，2025年上半年的配额为何会提前用光？它对经济的提振效果，真的如此之好？本期节目，就是我们对“国补”的一些疑问与回答。| 主播 |肖文杰、约小亚| 资料整理 |吴颖怡| 时间轴 |02:22 从“家电下乡”到“加力扩围”，两代“国补”有何不同？10:40 电商发展这么多年，国补为何还要搞“地区限定”？17:46 有国补的商品价格不一定最合算，为什么？23:29 这一轮国补的热潮退去之后，会怎样？| 延伸资料 |《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发布于2025年1月5日）《家电下乡推广工作方案》（发布于2008年10月13日）申万宏源证券-《地方国补，缘何“暂停”？》Mr.迷瞪-今年的线上国补为何迟迟难以落地？第一财经-《以旧换新国补落地，有三四线市场家电经销商垫付资金超百万！》Fan, Ying, and Ge Zhang. "The welfare effect of a consumer subsidy with price ceilings: the case of Chinese cell phones." The RAND Journal of Economics 53.2 (2022): 429-449.MIT Sloan-The Bullwhip Effect in Supply Chains东海证券-《如何应对透支：“国补”扩围至服务消费补贴——挖掘消费空间系列三》兴业证券-《宏观市场丨老树新枝：家电以旧换新缘何超预期》《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

除了官方规定的财务指标，公司偶尔也会自己发明一些运营指标，试图证明日常工作的效率很高、情况很好。但这些被发明出来的指标需要更细致、严格的解读，才能看透公司的目的。“同店销售增长率”就是这么一个雾里看花、但连锁品牌都很重视的指标。本期节目，我们就尝试从正面攻破它的伪装，并结合霸王茶姬招股书和财报披露的数据，来看看它到底能解释什么、不能解释什么。| 主播 |肖文杰、约小亚| 延伸资料 |lululemon官方披露的财报数据These graphs show how much people have cut back on visiting Starbucks — a key driver of its sudden management shake-up墨西哥折扣超市公司Tiendas 3B在招股书中披露的门店店龄与销售情况的关系霸王茶姬的IPO招股书霸王茶姬2025年第一季度业绩电话会内容| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

1924年12月23日，一群商人在日内瓦碰头开会。这次会议改变了未来数十年内的电灯泡行业格局，因为他们组织起了历史上首个真正具有全球影响力的行业卡特尔，“太阳神垄断联盟”。关于这个联盟，如今被最广泛讨论的一点是：他们通过精心设计寿命相对较短的白炽灯泡，跑通了“计划性报废”的商业策略。这“启发”了很多后代企业，并逐渐演变成消费主义的一部分。相比之下，“太阳神垄断联盟”的其他工作、以及它所代表的卡特尔垄断模式，相关的讨论则太少。本期节目，我们希望从这个案例入手，正面地了解和辨析关于垄断体系运作中，常见的一些直觉性结论。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |02:50 电灯泡，一个充满卡特尔的市场09:28 超级卡特尔，Phoebus诞生12:01 Phoebus如何切分全球灯泡市场19:28 垄断一定会导致高价格吗？23:19 1000小时寿命目标，高难度倒车30:31 灯泡寿命是消费者最关注的指标吗？36:42 Phoebus的崩溃与遗产| 延伸资料 |Vol.102 欧佩克的成功，“锂佩克”很难复制Vol.204 小历史 | 1933，一家公司与纳粹签订契约BBC-Incandescent: The Phoebus CartelPlanet Money-Episode 902: The Phoebus Cartel《The Light Bulb Conspiracy》IEEE Spectrum-The Great Lightbulb ConspiracyPhoebus Cartel的组织架构图Stocking, George Ward, and Myron Webster Watkins. "Cartels in action: case studies in international business diplomacy." (1946).Reich, Leonard S., “General Electric and the World Cartelization of Electric Lamps,” in ed. Kudo, Akira and Hara, Terushi, International Cartels in Business History (Tokyo, 1993).Gaughen, P., "Structural Inefficiency in the Early Twentieth Century: Studies in the Aluminum and Incandescent Lamp Markets", Social Science 610 (1998): 36.Hidvegi, M. "The incandescent lamp cartel and economic nationalism." (2007).Schröter, Harm G. "Losers in power-plays? Small states and international cartelization (1919-1939)." The Journal of European Economic History 39.3 (2010): 527.Krajewski, Markus. "Fehler-Planungen: Zur Geschichte und Theorie der industriellen Obsoleszenz." TG Technikgeschichte 81.1 (2014): 91-114.Van Der Putten, Frans-Paul. "Corporate behaviour and political risk: Dutch companies in China, 1903-1941". Leiden University, 2001.Bouman, Pieter Jan. "Growth of an enterprise: the life of Anton Philips." (1970).《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

2013年，第一财经提出“新一线城市”概念的最初切入点，就是城市的线下商业。说得具体点，就是一些有代表性的连锁品牌，在不同城市的普及程度。根据这一简单指标，来观察一线城市之外的一批城市的发展速度。这个思路有些类似过去创投行业常见的“时光机”理论，即曾经在硅谷流行的创业方向，在过了N年后，也可能在中国或其他新兴市场流行。如今十多年过去，不论是从城市还是品牌的角度，中国城市的线下商业格局已有了天翻地覆的变化，而新一线城市研究所始终在跟踪收集相关品牌的数据，经过约10年的积累，当年定性的观察判断已经可以部分转化为更具体的测算：一座新一线城市的线下商业发展程度，距离北京/上海到底还有几年的差距？本期节目，我们就以西安为例，来精准测算一下它的城市发展“进度”究竟如何。| 主播 |肖文杰、约小亚| 嘉宾 |张鼎，第一财经·新一线城市研究所数据总监| 时间轴 |01:29 为什么以西安为例10:09 顶奢品牌：与高端购物中心息息相关13:59 星巴克：西安的进度略晚于苏州、成都、武汉等地16:43 优衣库：选择它的原因是它开店稳定20:12 盒马鲜生：差距明显缩小23:16 新茶饮：为何不选古茗和霸王茶姬？26:23 中产户外品牌：开店节奏和布局和过往不同30:14 主理人品牌：活力在新一线| 延伸资料 |新一线城市研究所 - 从15.3年到2.12年，西安商业如何后来追上第一财经周刊 - 不看行政级别，哪些才是中国真正生机勃勃的城市？《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

纯从商业角度考虑，能让人上瘾的产品是最好的生意。“一次使用，终身客户”，它可以毫不费力地获得其他产品辛辛苦苦才能赢得的销售额，并且赚到更高利润，因为本质上，它满足（攻击）的是人类这一物种的弱点。也正因此，大多数成瘾类商品都受到严格限制，并且这种限制和它的成瘾性呈正相关。咖啡可以轻松购得，而烟酒被严格管控并课以重税，至于毒品，在大多数情况下毫无疑问是违法的生意。但在巨大的利益吸引下，总有人想把非法的生意包装成合法，并且真的成功了，潘多拉的盒子一旦打开，你不知道从里面会飞出什么。这就是芬太尼问题和美国阿片类药物危机背后最令人胆寒的一面。| 主播 |肖文杰、约小亚| 资料整理 |吴颖怡| 时间轴 |00:34 贯穿特朗普两个任期的化学物质06:10 建立医药代表商业模式的人09:14 成瘾的生意是最好的生意13:25 “缓释”变成“保护罩”18:37 罚款10亿美元对塞克勒家族而言是轻轻放下21:06 “我给你的是一根芹菜，但是你把它碾成粉末注射到静脉里”27:04 芬太尼让美国损失一个苹果30:24 湖北一家公司的案例说明芬太尼有多难管33:31 在芬太尼问题上，怪中国并不公允| 延伸资料 |《成瘾剂量》《疼痛帝国》，帕特里克·拉登·基夫，上海人民出版社《芬太尼类物质合成及列管思考》，周志刚、郑蓝君，云南警官学院学报2020年第4期《芬太尼问题与中美关系》，查道炯，国际政治研究2024年第2期知识分子 - 美剧《成瘾剂量》背后：赛克勒家族与阿片危机白宫关于阿片类药物危机对美国危害的估算维基百科 - 美国的阿片类药物危机《眼镜蛇》，弗·福赛斯，黄山书社《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |kk| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

新一轮的全球制造业发展中，由中国主导的稀土供应是竞争的焦点之一。从规模和比例上来看，中国的稀土产业已经几乎垄断了全球市场，这是过去几十年不断建设所取得的成果。但有意思的是，如今稀土产业发展中的一组关键技术和专利，却是在1990年代，被美国的通用汽车公司主动放弃后、才流转至中国市场的。本期节目，我们就回顾一下这段往事。| 主播 |常峻斐、约小亚| 撰稿 |常峻斐| 延伸资料 |中金看海外：GE百年复盘，多元化楷模到分拆Magnequench: CFIUS and China's Thirst for U.S. Defense TechnologyThe Impermanence of Permanent Magnets: A Case Study on Industry, Chinese Production, and Supply ConstraintsGM to sell Magnaquench| 后期制作 |刘大哭| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

中国的二手车是一个每年交易额破万亿的大市场，但它仍然是一个低于预期的市场——如果和美国相比的话。在成熟市场，每年二手车的销量应该是新车的两到三倍，而在中国，这个比值不足1。基于这样的落差，十年前，数十亿美元的风险投资和一批创业者曾涌入这个市场，试图通过互联网和标准化经营的方式改造这个市场、获取增长红利，进而成为巨头。但它们最终只是部分改变了这个市场，并且与这个市场原本的主角“黄牛”共存下来。而在这种新格局尚未完全稳固下来的时候，新能源的浪潮又重创了二手车市。二手车商们又得换个活法。要理解二手车市场为何“低于预期”，就需要理解到底有多少因素会影响这个商品的流通。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |03:21 大约10年前，风险投资涌入了二手车市场06:06 二手车流通的核心角色——“黄牛”11:34 现在有一家二手车交易平台在香港上市，但你可能不认识16:34 二手车此前的两大政策桎梏24:00 新能源浪潮对二手车的挤压28:21 垂直网站的线索价值大大缩水33:12 一扇偏门：零公里二手车| 延伸资料 |广东省汽车流通协会 - 困在税收中的二手车每日经济新闻 - 新车当二手车卖！“0公里二手车”背后灰色产业链揭秘第一财经周刊 - 没有中间商赚差价，为什么线上二手车交易还是没有爆发？第一财经周刊 - 二手车新渠道《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |潘鑫| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

没有战争的年代，体育是最能塑造“地域共同体”的事物，“苏超”再次证明了这一点。而且尤为难得的是，它是以一种半民间的幽默方式回应了人们对于江苏省的刻板印象。江苏的确是个值得仔细琢磨的省份，它身上有两个完全不同的鲜明标签。第一是“散装”，“散装江苏”“省内鄙视链”等说法近几年在社交网络上流行，背后则是江苏省内不同区域文化的差别；第二是“最强”，如果从经济发展角度看，江苏则长期是“中国最强省”。同时，这两个标签又会互相作用，省内的文化差异和城际间的经济发展水平差异叠加在一起，会使得那些“地域笑话”变得有些敏感。借着此次苏超的部分脱敏效应，我们斗胆扫描一下这个散装又最强的江苏，究竟是什么样。| 主播 |肖文杰| 嘉宾 |车洁龄，第一财经·新一线城市研究所副主编| 时间轴 |02:24 江苏为何是“经济最强省”GDP万亿城市和万亿县的数量省内第一和倒数第一的差距并不大江苏的经济强在哪儿人口年龄结构是江苏的一个隐忧，但不同地区之间差别巨大21:53 “散装江苏”的文化和经济内涵苏南、苏中、苏北的粗略画像文化差异和经济发展差异重叠苏超的正面价值：地域梗不再地狱《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |kk| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙播客App、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ音乐、荔枝、汽水儿等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com

在与国家绑定的信用货币出现之前，金银这样的贵金属作为货币、参与全球的经济活动的历史更长。甚至可以说，我们还是打心底里相信贵金属的保值和偿付能力，甚至它可以作为资产的压舱石、出现在现代货币的对立面。但在美国，最近十几年有一股很“复古”的潮流：有十多个州已经宣布，恢复金银币作为州内的法定货币。这个决定来自于保守势力对于美国货币政策的失望，而它的法理基础，则是美国宪法文本中的一个bug。重新使用金银货币，来完成21世纪的市场交易，到底有没有可能？其实在操作层面，目前已经出现了一些有意思的方案。但它更像试水、或者说是一种小小的反抗。本期节目，我们就来讨论这个复古的潮流。| 主播 |肖文杰、约小亚| 时间轴 |03:02 金银币成为法定货币背后，一位美国播客主播的努力06:14 美元是如何一步步与黄金脱钩的？16:00 立法、税收和可操作性，金银币面临的三重阻力27:19 用金银币作为法定货币，还可能遇到什么法理问题38:18 美元为什么几乎无法重回金本位制？| 延伸资料 |NPR-The Nation: For The Tea Party, Maybe It's MagicForbes-Sound Money In An Age Of DebtTransactional Gold的官方网站Kevin Freeman的一期视频播客节目Vol.99 劣币真能驱逐良币吗？Holzer, Henry (1975). "Private Gold Ownership: Right versus Privilege". Banking Law Journal. 92 (334): 342Episode 553: The Dollar At The Center Of The World《誰壓垮了布雷頓森林制度》Public Law 93-373How to Get a Gold-Backed Debit CardDallas News-Behind a Texas bill, a push to make gold and silver ‘functional money’中国人民银行-《金融知识普及读本》United States Mint-Bullion Coin ProgramsLas Vegas Business Owner Robert Kahre Sentenced to 15 Years in Prison for Tax Fraud Scheme《货币法偿性的法理逻辑与制度反思》黄泽民-《没有消失的黄金货币性》《商业就是这样》鼓起勇气开设听友群啦。欢迎添加节目同名微信，加入听友群，一起讨论有意思的商业现象。微信号：thatisbiz为了营造更好的讨论环境，我们准备了两个小问题，请在添加微信后回答：1，你最喜欢《商业就是这样》的哪期节目？为什么？2，你希望听到《商业就是这样》聊哪个话题？期待与你交流！| 后期制作 |秋秋| 声音设计 |刘三菜| 收听方式 |你可以通过小宇宙、苹果播客、Spotify、喜马拉雅、网易云音乐、QQ 音乐、荔枝、豆瓣等平台收听节目。| 认识我们 |微信公众号：第一财经 YiMagazine联系我们：thatisbiz@yicai.com