2025 年人形机器人板块成为现象级投资主题，从春晚机器人“跳舞刷屏”到首个人形机器人格斗赛事《CMG 世界机器人大赛》，人形机器人技术突破的真正瓶颈在哪里？公众认知与产业现实存在哪些鸿沟？想破解人形机器人产业的“热闹表象与冰冷现实”？收听本期《深度求真》，一起解读产业本质，聚焦技术迭代节奏与供应链真实竞争力，避免陷入“仿生外形”的认知陷阱。

本期亮点

• 抹平行业认知差：热闹表象与技术现状
• 中国侧重运动控制：在步态稳定性、硬件供应链迭代上表现突出；
• 美国聚焦智能内核：多模态大模型与算力储备领先，依赖中国供应链；
• 机器人“一户一机器人”，从训练到应用的“万里长征”

⏱Timeline + 内容提要：

00:00 ｜为何人形机器人成为2025年现象级投资主题？

03:58 ｜技术深水区：从机械玩具到智能助手的五个阶段

07:34 ｜中美角力：小脑优先vs大脑先行的路线之争

24:32 ｜商业化迷雾：从训练场景到真实应用，机器人商业化有多远？

31:50 ｜未来展望：如果机器人长出大脑

名词解释：

• transformer 大模型：一种深度学习架构，擅长处理序列数据，广泛应用于 NLP 和机器人领域。
• 多模态模型：整合文本、图像、视频等多类型数据的 AI 模型，可提升机器人对复杂环境的感知能力。
• 减速机：机器人关节的核心零部件，用于降低电机转速、提升扭矩，确保动作精准稳定。
• 原子技能：机器人通过训练掌握的单一基础能力，如抓取特定物体、行走直线。
• 特斯拉 Optimus：特斯拉研发的人形机器人，目标是实现通用任务执行，当前处于原型测试阶段。
• 飞轮效应：当机器人的泛化性和操作性通过训练提升到一定阈值后，产业将进入自我强化的良性循环。
• 《仿生人会梦见电子羊吗？》（Do Androids Dream of Electric Sheep?）：美国科幻作家菲利普・K・迪克（Philip K. Dick）于 1968 年出版的经典小说，被誉为 20 世纪科幻文学的里程碑之一。这部作品以深刻的哲学思考和对未来社会的大胆想象，探讨了人性、身份认同、真实与虚幻的边界，对后世科幻文化产生了深远影响。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。请认真阅读基金的招募说明书等文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等，判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。