北京时间2025年10月11日晨间，加密货币市场出现短时大幅下跌，引发巨量清算，超过160万个合约地址爆仓，整个市场在24小时内爆仓清算金额超过190亿美元，创下历史记录。

在市场惊魂未定之时，我们邀请民道老师录制了本期播客，希望通过本期节目记录这个被称为「史诗级爆仓」的黑天鹅事件发生过程中，我们观察到的现象，并在唏嘘中探讨应该学到的教训。

【主播】

刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑

熊浩珺Jack，律动BlockBeats 副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】

杨民道，DForce创始人

【赞助商】

本期节目由开源硬件钱包OneKey赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。

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【你将听到】

01:55 「1011黑天鹅」回顾：爆仓规模创纪录，个别山寨币短时归零

04:55 特朗普贸易战推文只是导火索，并非主因

05:50 与「312黑天鹅」截然不同

07:43 探究暴跌主因：全仓抵押的杠杆交易积聚大量风险

12:33 健康检查1：DeFi基础设施在暴跌中运转良好

16:00 健康检查2：山寨币流动性堪忧

16:51 : 链上LSD代币跌幅远远好于交易所封装LSD代币

21:39 教训：借贷协议选择封装资产预言机价格？

27:09 争议：稳定币价格在借贷协议中写死合适吗？

29:21 USDE价格脱锚，但机制运行正常

31:47 币安引入USDE给自己和用户带来巨大风险

34:55 健康检查3：公链、二层整体良好；Hyperliquid杀手们失灵

【词汇表】

本期提到的Web3词汇：

USDE

wbETH

LSD（Liquid Staking Derivatives）

BSC（Binance Smart Chain）

Hyperliquid

Aave

Morpho

Lighter

Defiance

Lido

stETH/wstETH

BNSOL

Jito

Chaos Labs

Paradex

Extended

Aster

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

Mumbai - Ooyy

First Horizon - ELFL

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