空气中弥漫着对微策略这家公司是否陷入了死亡螺旋的质疑。

我们邀请了Web3 101 的老朋友民道和郑迪，对微策略以及微策略学徒们——大量的DAT（数字资产财库公司）面临的挑战展开点评。结论是：微策略陷入死亡螺旋这种担心或许被人为放大，而大量DAT公司走入末路已是不争事实。

【主播】

刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑

熊浩珺Jack，律动BlockBeats副主编，《Web3无名说》主播

【嘉宾】

杨民道，DForce创始人

郑迪，前沿科技投资人（知识星球：22136749）

【你将听到】

微策略生死劫？

02:36 空气中充满了对微策略模式的质疑

08:26 一场「金融工程大师课」

09:43 「对微策略的质疑是对这家公司基本面的误解」

11:27 「所谓的死亡螺旋并不存在」

14:29 微策略的mNAV从未跌破1

19:19 如看好比特币，买微策略或是更好的投资策略

23:19 微策略提供大量可投资工具和固收组合

29:02 「用空间换时间」的融资策略

31:08 MSCI剔除微策略概率很高，但抛压有限

36:33 如果被迫卖比特币成真，会怎么？

DAT的黄昏

42:03 DAT概念已经没有热度

43:22 极少的资产能做DAT，每个资产只有一个DAT能成功

44:26 「Crypto native 的人出来搞的DAT基本上不用看」

50:30 「值得看的DAT公司只有两个半」

50:46 DAT的竞争力在于网络效应和卖货（融资工具）能力

【词汇表】

本期提到的Web3词汇：

MSCI

DAT(Digital Asset Treasury)

Michael Saylor

SMTR（微策略的A类普通股）

STRD、STRK、STRC、STR（微策略发行的其他融资工具）

OHM

BitMine

SharpLink

CEP（Cantor Equity Partners，既Twenty One Capital）

Pantera Capital

【后期】

AMEI

【运营】

朱婕

【BGM】

Mumbai - Ooyy

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Special Guests: 杨民道 and 郑迪.