🎤本期嘉宾：

董艺婷｜21年买方投资，量化FOF管理人，公众号「Beagle小猎犬号」，播客「慧客堂」

⏯️本期简介：

好久没遇到一上来就能聊3.5小时的硬核嘉宾了，酣畅淋漓，受益匪浅！

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

🎯时间轴：

01:13 入行20年的经历

03:54 细节里的魔鬼

10:54 为什么选择了FOF这个至今都比较小众的领域

17:13 6%-8%的回报，低波低回撤，已经很好了！

21:29 中国大部分投资者的审美训练就来自那么几根最典型的净值曲线

28:52 跑赢GDP意味着你没有被时代列车甩下去，跑赢CPI意味着你的生活质量没有下降⭐️

过去20年，大部分股票投资者可能都没有跑赢GDP

34:54 看宏观的门道👍🏻

46:51 中观风险的爆发往往可预测，因为缺乏做空机制，过度拥挤和演绎几乎是泡沫的必要条件⭐️

49:10 一个始终难忘的预测故事

51:52 微观层面，一定先看产品，因为产品不会骗人，但人会骗人！

那么问题来了，怎么评价基金经理？⭐️

1:10:55 宏大叙事对具体投资的映射

1:14:36 逆全球化过程中的商品定价

1:21:24 周期的齿轮，有的每42个月转一圈，有的100个月一圈，有的200个月一圈，如何应用？⭐️

1:28:17 不同经济阶段，不同大类资产的表现排名是比较稳定的

1:32:08 但是股票这个大类资产又比较特殊...

1:39:20 关于「轮动」这件事

1:40:42 越微观，越算法。越宏观，越人脑

1:44:46 量化FOF在追求方法论的多样性，而非资产本身的多样性

1:50:17 关于「规模」这件事⭐️

1:54:14 这么多年，对基金经理的认识经历过哪些变化？⭐️

2:10:22 我们热衷于收集观察每一个能发现的小众策略，越小众越冷门，越开心

2:17:27 一个无解的问题：我怎么知道我委托的人真的是专业的？⭐️

2:20:18 后视镜和过拟合

2:22:15 对这个世界最大的尊重就是敬畏

2:26:59 人少、信息不透明、认知门槛高的地方就是超额收益的土壤

📁本期内容相关资料：

• 24:28 处提及：「把我们市场上所有策略有史以来的数据全部堆在一张点状图上面，把大家想要的 低波动+不错的收益率 这个区间画出来，它是空的...」

<figure></figure>

• 36:06 处提及：「我发现 2019 年以来，老百姓里面有一部分人他们的收入增速在加速，而且在超过 GDP增速，就是农村居民的人均可支配收入。而这几年财产性收入增速是最低的。」

<figure></figure>

🎬后期制作、声音设计：Dong

📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。

也欢迎大家来🪐知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记，也是听友群。

<figure></figure>