🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号）

🎙️常驻嘉宾：郭超（CFA，18年多领域投研交易，专注资产配置与固收策略研究）

✨关于本期节目

Hello，欢迎回到慧客堂。

这两周的市场，相信大家都感受到了那种一夜入冬的凉意。美债、股票、黄金、……好像所有东西都在跌，群里面的朋友们都在调侃：白天亏完晚上亏，东边亏完西边亏，链上亏完链下亏。

市场在换季，我们的心态也在经历考验。有人等着下跌上车，有人为浮盈的消失而沮丧，还有人在纠结现在到底该买还是该卖。

想起来自己刚做投资的时候其实也是这样，从觉得市场充满了偶然，到开始拼命收集信息，再到沉迷于寻找指标和规律，最后试图搭建一个能应对万变的体系……这个过程，说白了就是在市场的必然性和偶然性之间，不断寻找平衡的过程。

所以，这期节目，我和超哥想和大家一起，好好聊聊投资中这个最核心的命题。

我们会一起盘一盘那些经典的周期大师：为什么曾经很管用的美林时钟现在好像不灵了？达里奥雄心勃勃的百年债务周期可以照抄吗？为什么说霍华德·马克思的《周期》是我心中的实证研究典范？——他提出的“投资人心理钟摆”，可能正是你过去几年心态的真实写照。

然后，我们会落脚当下：用这些理论照一照，现在的市场到底处在周期的哪个阶段？我们内部定义的非典型复苏期是什么意思？为什么如果你的组合还没进入复苏期状态，那你的风险偏好可能太低了？

最后，也是最重要的，知行要合一。我们会探讨资产配置到底怎么做。从达里奥的全天候策略到普通人能上手的AI打分表，你会发现，比“买什么”更重要的，是理解你自己的现金流，并看清我们正身处“两个超大周期的断裂带” 这个宏观现实。

投资这条路，没有一眼看到头的无聊，反而充满了不确定的挑战。我们希望这期节目，能帮你建立一个观察市场的周期意识——把系统性波动和个人情绪稍微分开，才能更从容地面对变化。

期待在周期中，与你相遇！

期待你的收听！有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！

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🎯时间轴

00:31 从耳熟能详的经典周期理论说起

04:42 美林时钟——增长与通胀的四象限

07:30 普林格时钟——引入信贷周期的六阶段模型

09:27 达里奥债务周期——通过债务工具创造新的增长

14:05 周期的不可预测派：群体的行为和动机才是驱动周期的关键因素

16:32 霍华德马克思《周期》：因果关系指引下的周期，解释的只是世界必然性的部分，那偶然性呢？

22:16 心理和情绪的钟摆——是周期走过头的原因

28:01 构建一个宏观经济和市场指标的打分表

29:14 基于原则的相机决策的投资VS基于规则的系统化的投资

30:11 拉斯·特维德《逃不开的经济周期》——经济体系的本质是一个复杂的动态系统周期

34:03 周金涛先生：康波是跨时代的规律。但可能不是未来，也不是宿命

38:46 董总逃课听杨振宁先生讲座，最后只记住了（猜）

43:54 林晓明先生：在陆家嘴的阳光里，董总曾亲眼见证苹果落下的时刻

51:11 叙事经济学视角，如何解释黄金的“下跌”

01:00:03 由于人性的存在，周期会一直持续下去，但其频谱频率和展现形式则会持续发生不可预知的变化

01:02:31 我们是如何判断周期的

01:15:17 在周期的四季里，有没有四季如春、旱涝保收的策略？

01:25:40 桥水的全天候策略，为何如此盛名？

01:39:44 普通人又怎样在周期的切换中，拥抱模糊的准确呢？

01:43:46 安得广厦千万间——躲进小楼成一统！

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🔍我们是谁

慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。

我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。

如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；

如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；

如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。

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