🎙️主播：董艺婷（真话是我的态度，减法是我的选择。公众号：Beagle小猎犬号）

🪑嘉宾：《柏基投资之道》作者

李正（投资人、他山之石创始人、“企投家读书会”合伙人。曾任国内专业投资机构亚商集团研究总监，曾就职于华兴证券、国泰君安证券、莫尼塔研究、渣打银行（中国）等机构）

韩圣海（投资人、媒体人、“企投家读书会”发起人。曾任亚商集团总经理、第一财经旗下《陆家嘴》杂志主编、陆家嘴股权投资联盟秘书长）

✨关于本期节目

行情走到11月的今天，整个行情已经进入到一个比较微妙的阶段，大家都在担心：科技股什么时候会崩？但在我看来，这可能是一个伪命题。泡沫从不在一片质疑声中破灭，而是在狂热的顶点崩塌。所以现在更关键的问题或许是：在这一轮科技周期里，我们究竟学到了什么？为什么我们总是在机会崭露头角时，要么看不见，要么看不懂，要么没有足够的条件和资源去参与？今天，我们请来了《柏基投资之道》的两位作者，李正和韩圣海，一起拆解一家可能让你感到陌生，但却在百年间精准捕捉了从福特、亚马逊、特斯拉到英伟达、字节跳动等无数时代巨浪的投资机构——柏基投资——这家起源于英国爱丁堡的“耐心资本”巨头，我们关注它，远不止因为惊人的业绩，更因为它为我们提供了一面镜子：

当我们的二级市场还在为“必然的结果”买单时，柏基为何能与科学家、企业家为伍，共同定义“未来的问题”？

当我们的资金因为客户赎回而被迫在底部离场时，他们为何能凭借独特的“产品结构”，将投资期限拉长到10年甚至更久？

当我们的研究还停留在财务报表时，他们的“第一性原理”和“魔鬼代言人”机制，如何让他们在认知上保持绝对的领先和清醒？

在一个人人追逐短期确定性的世界里，如何构建一套面向未来的长期认知系统？如果你也困惑于如何投资未来，如何在这个快速颠覆的时代建立自己的认知壁垒，相信这场对话会给你带来稀缺而深刻的启发。

有更多想听的内容，也欢迎在评论区留言或加入听友群讨论！

🎯时间轴

00:21 行情像摇摇欲坠？我们该追问的是拐点在哪？还是学到了什么？

01:34 独角兽捕手“柏基”是谁？从1908年的律师事务所到万亿资管规模

07:47 为什么写柏基？发现一个完全不同的投资范式

10:22 “躺平式创业”：柏基提供了怎样的“长期视角”与“周期感”？

12:05 身处“创新失踪”的欧洲，柏基为何能精准捕捉全球前沿资产？

15:31 企业家和科学家为何愿意理他？双向选择&反向赋能

17:44 圣塔菲研究所与柏基：复杂科学如何成为投资世界的导航仪？

19:58 一级VS二级：企业家心里装的不是当期的财务结果，而是“前几年的成果”

32:37 什么是第一性原理？柏基的答案：寻找事物的本源，即公司解决什么社会问题

37:03 认知走在企业前面：向企业家寻找问题？还是自己做出假设后在在企业家身上验证

44:55 ⭐️揭秘“柏基十问”：一个过滤市场噪音的“思考框架”和“排水渠”

57:06 ⭐️最喜欢的“魔鬼代言人”：源自苏格兰的思辨精神，是为追求真相的纠偏机制

59:00 从孩子参加的“爱丁堡公爵奖”，看这片土地的长期主义土壤

01:01:29 系统工程的核心：企业文化、产品结构、思辨精神的三位一体

01:06:46 柏基居然成立70多年后才设立市场部！

01:13:17 我们羡慕的是：低成本找到懂你的钱，与投资人双向奔赴的生态

01:15:12 韩圣海老师推荐语：用系统工程理解柏基——基因（文化）、伙伴（科学家/企业家）、自律（制度）缺一不可

01:17:53 投研团队不能全是理工佬，人文与哲学素养是防止群体盲思的魔鬼代言人

01:20:08 李正老师扮演魔鬼代言人：投资第一性原理与钱从哪里来

01:23:27 这本书为我们打开了一扇门，往里走得越远，可能会有更多的收获！

📖本期荐书《复杂经济学》

🔍我们是谁

慧客堂是由「至明科技」推出的一档关于如何经营幸福与财富的播客节目。

我是慧客堂的主播董艺婷，在这里，在这个充满不确定的时代里，我们将与您一起讨论如何在经营财富的同时提升自我，实现财富增长与幸福体验的和谐统一。

如果你是一名金融从业人员，听完我们的节目也许会心一笑、也许全身通畅；

如果你是一名买方投顾从业者，听完后也许能淡然面对工作考验、也许能获得更多客户、或者把他们服务得更好；

如果你是一个拥有基金资产（哪怕只有一千元市值）的基金投资者，那么帮助你听到真话、少走弯路、晚上睡得好一些、甚至成为家庭财富的好管家，将是我的使命。

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