🎤本期嘉宾：

密斯琦｜有知有行海外投资研究

⏯️本期简介：

我是从 2014 年毕业开始炒股，2016 年开始基金定投的，一上来接受的就是A股的审美训练。

命运使然，当时定投了兰兰、新能源、白酒什么的，看起来以后的命运还挺乐观。其实不然，定投 3 年，到了 2018 年亏得像个傻X。然后又被教育，3 年还不够长（事后证明 3 年确实还不够）。

当时我也想过买美股，但 2016 年我听到特别多声音说「股估值高」。以至于我 2017 年开了港美股账户，然后做港股打新，也买过中概，和一些耳熟能详地大公司，但就是没想过买美股的指数。

现在想来，我是A股环境动物，去了美股，总有一层心理障碍，容易水土不服。

本期嘉宾是有知有行-海外长钱的研究员，因为留学经历，上学时听了老师的安利，一上来就买了标普 500，成为了美股环境动物，然后感慨：「赚钱挺容易的啊，不是拿着就行了吗？」

我请她来聊聊，关于美股市场的一些基本事实，以及持有美股指数的感受。

有些个晚上，美股开盘，我也不禁会想：

曾经有一段容易的爱情摆在我面前，我没有珍惜，直到错过我才后悔莫及，市场里最痛苦的事莫过于此，如果上天能再给我一次重来的机会，我会对那个自己说：

⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

🎯时间轴：

00:15 和美股的缘起：教数学的老师说：有这么简单的方法可以赚钱，你为什么要去搞这么复杂的东西呢？

03:01 老钱和A股的缘起：同事和网友都似乎都在说：你的投资水平不行！你要学习！你的收益率太低了！

04:33 海外长钱的风险收益特征

05:44 美国经济周期的尺度和清算时刻

10:12 A股和美股，都是股市，但两个环境，两种生态，两套审美体系

12:30 美股和美债的配置比例

15:26 国内投资者买美债，最大的问题是没啥选择空间

23:26 汇率问题也会影响投资美债的收益率

26:44 再平衡的考量

27:45 「巴菲特指标」在A股和美股的有效性检验

30:20 A股和美股的预期锚，分别是什么？

32:51 如何看待「美联储看跌期权」这个事？

35:12 美股的有效性和审美

38:23 美股本身也是一个特殊的股市，其实老拿A股和美股比，也不太公平

40:00 额度是海外长钱最大的问题，解释一下额度限制

43:46 投资美股，什么样的资金进出结构比较好？

45:39 解释一下所谓「投资期限」这个事

48:59 在一个强β市场里，主动跑赢指数的难度非常大，能跑赢的基金经理比例也很有限，在美股当个中等生就挺好

51:25 投资就像减肥，重要的不是减肥方法有多酷炫，而是能无痛坚持下来并且真的能变瘦的生活方式，投资也是一样。

📁本期内容相关资料：

• 非常推荐大家一看的美股投资基础资料：《海外投资白皮书》
• 几个非常重要的事实：

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🎬后期制作、声音设计：Dong

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