Tesla 董事會提議發放總值高達一萬億美元的特別花紅，但這並非直接的現金支付，也不是一次性發放。這項獎勵計畫的關鍵，是要求 Elon Musk 在未來十年內將 Tesla 的市值增加八倍，從目前約一萬億美元增至八萬億美元，如果達成階段性目標，他將獲得 12% 的新股權作為獎勵。

從表面上看，如果 Tesla 市值真的增加八倍，小股東持有的股票價值也會同樣增長，因此看似沒有吃虧。然而，該計畫允許階段性發放，這意味著 Elon Musk 可能在十年期滿前就分批獲得新股。

從另一角度看，這項建議等同於將 Tesla 的利益，轉移去支持 Elon Musk 個人旗下其他的高風險、高資金消耗專案，例如 Neuralink、The Boring Company 和 xAI。

Elon Musk 正處於一個嚴峻的財務困境。他花費 440 億美元收購 Twitter，最初雖然承諾不賣 Tesla 股票，但最終仍不得不出售部分持股並用其餘股票進行抵押貸款。他旗下的多數企業，包括 Neuralink、The Boring Company 和 xAI，目前都處於「燒錢」階段，尚未能盈利。

至於 SpaceX 和 Starlink ，儘管它們有收入，但資本結構仍然依賴 Elon Musk 個人的資金負擔以及政府合約，在政府緊縮開支加上利息上升的宏觀環境下，Elon Musk 高槓桿、高風險的項目急需資金，因此他需要 Tesla 這家「現金牛」（cash cow）來為其他事業輸血 。

Elon Musk 在個人意識形態上，傾向於反對政府干預和支持自由市場，但他的商業成功卻極度依賴政府支持；Tesla 曾透過美國能源部的貸款和 NASA 給 SpaceX 的合約渡過難關，收入也很大程度來自於販售碳排放配額（carbon credit）。可以說，Tesla 本身就是一種政府政策下的產物。

「尋租者」（Rentseekers）就是透過接近權力核心，將政策和權力轉化為私人利益；Elon Musk 的商業行為與他的自由主義立場看似矛盾，但對一個成功的企業家而言，這三種身分（創新者、生意人、個人）可以同時並存。所以，分析企業或社會時，應避免過度聚焦於單一領導人或「英雄」的光環。公眾人物的形象往往是精心塑造的，例如 Elon Musk 刻意營造的創業家和工程師形象。然而，一個人的公眾形象與其多重角色（例如生意人、尋租者）可能存在差異。客觀的分析應著重於客觀環境因素、制度結構、權力與利益的關係，而非個人特質。正如蘋果公司的例子所示，其市值的大幅增長發生在 Steve Jobs 離開後，由擅長管理的 Tim Cook 接手期間；這個例子引證了，企業成功不僅取決於個人魅力，更是一個團隊和結構運作的結果。

This is a public episode. If you'd like to discuss this with other subscribers or get access to bonus episodes, visit leesimon.substack.com/subscribe